TPMS芯片行业分析报告Word格式.docx

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保隆科技17

2018年4月26日，琻捷电子在上海举办新品发布会，公司隆重推出了其自主研发并已实现量产的国内第一颗车规级汽车轮胎压力传感器检测芯片SNP70X。

SNP70X具体客户和量产情况我们不得而知，但我们认为TPMS芯片国产化取得突破将对整个TPMS产业带来长远的影响。

我国乘用车TPMS装配大多集中在中高端车型，小微型车装配率显著较低，仍有较大渗透空间。

新政规定，自2019年1月1日起，新申请型式批准的乘用车车型强制安装TPMS；

2020年1月1日起，在生产的乘用车车型强制安装TPMS。

随着中国强制性法规的出台，未来中国将成为全球最大的TPMS增量市场。

TPMS发射端主要包括ASIC芯片/MCU、MEMS传感器、天线、锂亚电池等核心组件，其中SOC芯片成本通常占发射端成本的40%-50%，而锂亚电池成本占比约10%-20%，整套的发射器端的市场价格目前大约在120-160元人民币的区间。

上游芯片环节主要被NXP、Infineon、GE等厂商垄断，中游模组厂商包括Sensata、Continental等国际大厂商和以保隆科技为代表的本土供应商，其在自主品牌汽车TPMS领域已具备较强的竞争力。

我们预计2016年全球TPMSOEM市场发射器需求量大约在17048万支。

国内市场而言，2016年TPMS渗透率约为30%，国产发射器销售单价约为44元，预计2017-2020年TPMS渗透率分别达到40%、55%、80%、100%，TPMS发射器单价随着成本的下降而降低，预计2020年降至30元/个、芯片价格降至10.8元/颗，同时谨慎假设期间国内乘用车产量零增长，则至2020年国内TPMS市场规模将达到30亿元左右，所需的芯片价值约10亿元。

TPMS芯片国产化有利于下游国产TPMS模组厂商降低成本。

目前国内主流模组厂商所需芯片均以进口为主，例如保隆科技主要采购自恩智浦，万通智控采购自英飞凌和恩智浦，国外垄断导致芯片采购成本相对较高。

而随着国内琻捷电子等TPMS芯片厂商的崛起，TPMS芯片成本有望大幅降低，一方面国产芯片价格较低，另一方面国产芯片一旦量产入市也有望倒逼国外芯片降价，二者都将导致TPMS模组制造成本大幅下降，有利于产业长远发展。

一、TPMS介绍

汽车胎压监测系统（Tirepressuremonitoringsystem）是安装在汽车轮胎上用于实时监测轮胎气压的电子系统。

该系统能实时监测轮胎的压力、温度、电池电压等数据，并以仪表、数位显示或是单纯以灯号或声音让驾驶人得知胎压的变化，从而减少因胎压过高或不足所导致的交通事故，因此，TPMS被称为防锁死刹车系统（ABS）、安全气囊之后的第三大汽车安全系统。

TPMS在提高汽车行驶安全性的同时，也有助于减少汽车油耗、并提高汽车轮胎的寿命。

一般而言，当轮胎气压低于标准值10%的时候，汽车油耗将增加2%，轮胎寿命缩减15%；

与标准值相差越大，汽车油耗的增加与轮胎寿命的缩减越多。

而TPMS能够在胎压不足时发出警报，一定程度上避免了胎压过低带来的损失。

根据工作原理的不同，汽车胎压监测系统可分为两类：

一类为间接式胎压监测系统，利用汽车轮速传感器信号，通过检测车轮滚动半径、车轮转速、轮胎变形、载荷、车型等基本参数，间接推断轮胎气压的高低；

另一类为直接式胎压监测系统，通过在轮胎里面加装四个胎压监测传感器，在汽车静止或者行驶过程中均能对轮胎气压和温度进行实时自动监测，并对出现的高压、低压、高温情况进行及时报警，避免因轮胎故障引发交通事故。

间接式TPMS结构简单、成本低，对于装有ABS系统的汽车只需升级软件便可完成间接式TPMS的安装；

但其准确率低、反应较慢，且在车速过快时，间接式TPMS可能无法正常工作。

相对而言，虽然直接式TPMS成本略高，但凭借其准确率高、反应快带来的安全优势，成为了TPMS市场中的主流产品。

德国汽车电子品牌VDO官网显示，直接式TPMS在美国市占率达95%；

世界著名轮胎制造商ContinentalAG（大陆集团）公开表示，直接式TPMS、间接式TPMS在美国市占率分别为70%、30%。

直接式TPMS由安装在每个轮胎上的轮胎压力监测模块和安装在汽车驾驶台上的中央监视器组成。

轮胎压力监测模块通过高频无线电波（RF）发射传感器测量得到的胎压信息，中央监视器接受监测模块发射的信号，将胎压信息显示在仪表盘上。

当轮胎的压力或温度超过警戒值，中央监视器将发出警报以提醒驾驶者。

轮胎压力监测模块主要由MEMS传感器（监测压力、温度、加速度、电压等）、集成电路芯片ASIC/MCU芯片、RF发射器、锂亚电池组成。

中央监视器主要由RF接收器、MCU芯片、LCD/LED显示器组成。

1、TPMS强制性法规出台，发展进入快车道

回顾TPMS的发展历史，各国TPMS强制性法规的推出是TPMS市场的主要发展动力。

由于TPMS的安装相当于增加了汽车厂商的成本，因此，在强制性法规出台之前，TPMS主要应用于中高端车型。

在欧美国家通过政策法规进行大规模推广之后，TPMS的市场规模迅速发展。

2005年，美国率先制定TPMS强制性法规，要求2007年9月1日以后出售的轻型车必须全部安装TPMS。

2007年全球TPMSOEM市场规模达1273万套，同比增长78.29%。

2009年，欧盟通过TPMS强制性法规：

2012年11月1日起，所有新乘用车必须安装TPMS；

2014年11月1日起，所有新乘用车必须安装TPMS；

2013年全球TPMSOEM市场规模达2215万套，同比增长16.46%。

2010年，韩国法规要求：

3.5吨以下的乘用车从2013年1月1日起新车型强制安装TPMS；

到2014年6月30日起所有车型强制安装。

2013年，我国台湾地区也明确要从2013年11月1日起，M1和N1类新车型强制安装TPMS。

根据佐思产研的数据，2013中国TPMS占比仅为11%，远落后于欧美，但随着中国强制性法规的出台，未来中国将成为全球最大的TPMS增量市场。

截至2014年5月的数据，中国乘用车市场TPMS装配大多集中在中高端车型，中大型车、豪华车、跑车的TPMS覆盖率分别为88%、83%、60%，而小微型车TPMS装配率显著较低，TPMS在中低端车型还有较大渗透空间。

注：

TPMS覆盖率指国乘用车市场中，已标配TPMS的款式在所有款式中的占比

中国的TPMS法规的制定从2006年正式启动到2017月10月强制性国家标准的正式发布，经过了十多年的历程。

2009年我国制定完成推荐性国家标准，2012年汽标委启动了对推荐性国家标准GB/T26149-2010自发布以来的实施效果评估，由于TPMS上游芯片厂商、TPMS制造商与整车企业之间存在较大分歧，2013年，国标委下达TPMS强制性国家标准修订计划。

经过多次会议探讨和各方利益博弈，2016年强制性国家标准《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》（GB26149）通过汽车电子与电磁兼容分标委技术审查，修改后上报国家标准委批准发布。

2017年10月14日，国家标准委正式发布《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》（GB26149-2017），该标准适用于M1类车辆。

新规规定，2019年1月1日起，对新申请型式批准的乘用车车型开始实施强制安装要求；

2020年1月1日起，对在生产的乘用车车型开始实施强制安装要求。

借鉴欧美国家历史，我国强制性法规的出台有望促进国内TPMS市场的迅速发展。

二、TPMS芯片

1、TPMS产业链梳理

直接式TPMS系统主要分为发射端和接收端，其中发射端主要包括ASIC芯片/MCU、MEMS传感器、天线、锂亚电池等核心组件。

根据产业网信息数据，SOC芯片成本通常占发射端成本的40%-50%，而锂亚电池成本占比约10%-20%，整套的发射器端的市场价格目前大约在120-160元人民币的区间。

在接收端，TPMS产品主要分为芯片、天线以及显示器三大部分。

由于目前TPMS大多数是前装产品，因此显示器一般是与仪表盘或中控等显示屏集成在一起的，并不需要另外采购。

TPMS系统对稳定性、体积、功耗要求很高。

首先由于轮胎暴露在外，行驶也会导致轮胎处于剧烈摩擦和高温的环境下，所有材料均需满足-40℃~125℃的车规级温度要求；

轮胎的高速转动会产生较大离心力，因此传感器本身体积和质量越小越好；

且由于传感器安装在轮胎内不易更换，所以单颗纽扣电池的要求是使用3到5年，平均功耗需要做到2uA以下。

TPMS的产业链可以分为上游芯片、中游模组及下游整车厂终端三个环节。

其中上游芯片设计环节包括ASIC芯片供应商、SOC芯片供应商以及完整系统解决方案商等，某些上游供应商NXP、英飞凌等具备将ASIC芯片/MCU、MEMS传感器和天线集成为一套完整解决方案的能力；

而在中游模组厂商在上述解决方案上加上锂电池，以及TPMS外壳（气嘴芯）和灌胶以车规级封装成一个TPMS发射端模组。

（1）上游芯片设计制造环节主要分为三大类

①单纯的ASIC芯片的设计厂商数量较多，包括Infineon、NXP（Freescale）、GE、Atmel爱特梅尔、东芝等IDM及Fabless芯片厂商。

②集成了ASIC芯片/MCU与MEMS传感器的SOC芯片环节，主要是Infineon、NXP（Freescale）等主流汽车电子厂在进行供应。

③完整的解决方案（ASIC芯片/MCU+MEMS+天线）供应商中，只有NXP（Freescale）、Infineon和GE能供应完整解决方案。

（2）中游模组厂环节

中游的模组厂商是竞争格局最为激烈的环节，随着TPMS十几年来的发展基本已在全球范围内形成较稳定的行业格局，其中的主流厂商包括Sensata、Continental、Pacific、TRW、以及国内保隆科技、万通智控等厂商。

从目前全球TPMS市场份额来看，TPMSOEM市场主要垄断在Sensata、Continental、TRW等大厂商中。

另外随着技术水平的不断提升，本土供应商已开始为合资品牌汽车供应TPMS，与此同时，以保隆科技为代表的本土供应商在自主品牌汽车TPMS供应已具备较强的竞争力。

芯片方面，TPMS发射端目前市场主要被恩智浦（飞思卡尔），英飞凌和通用电气等垄断，它们也是中游模组厂商芯片的主要供应商。

恩智浦FXTH87系列胎压监测传感器高度集成了市场上尺寸最小7*7mm的封装。

其压力传感器基于其自主研发的MEMS电容式压力传感器技术。

FXTH87中的加速度采用恩智浦的表面微加工技术，可以是单轴，也可以是双轴的。

它还可以提供最低的功耗（9mA），最大的客户存储器规格（8kb）与独一无二的双轴传感器加速架构。

FXTH87系列的TPMS解决方案集成了8位微控制器，压力传感器，XZ-轴或Z-轴加速度传感器和射频发射器。

另外其还支持加速度传感器精度公差，有用于降低功耗的专用状态机，以及多个多用途的I/O引脚。

SP37是英飞凌公司专为TPMS设计的新一代压力传感器芯片，采用PG-DSOSP-14封装形式，利用成熟的低成本加工技术，并结合内埋压敏电阻和导体，使得芯片在使用中的稳定性与可靠性大幅提高。

芯片对于系统参数的测量如压力、温度、加速度等信息，以及系统工作状态的改变如系统的定期唤醒等都可以由软件控制来实现，方便了系统设计的同时也满足了对芯片低功耗的要求。

可以通过编写软件使系统在ASK/FSK两种调制方式间自由切换。

2、TPMS芯片市场规模测算

全球来看，美国市场轻型车已经全部安装TPMS，其2016年轻型车的销量约为1753.90万辆，故TPMSOEM市场所需要的发射器约为7015.6支。

其他国家和地区轻型车的销量约为7165.68万辆，按照平均35%的装配率，其他国家和地区TPMSOEM市场发射器的市场需求量约为10,031.95万只。

综上，2016年全球TPMSOEM市场发射器需求量大约在17,047.55万支。

根据智研咨询的数据，全球TPMS市场（OEM+AM）在2016年底达到75.94亿美元的规模，欧美成熟国家占据了全球88%的份额，国内市场需求量虽然整体占比不高，但随着相关政策的出台，将拥有巨大的发展潜力。

就国内市场而言，2017年，受购置税优惠幅度减小的影响，国产乘用车产销增速明显减缓，分别完成2480.7万辆和2471.8万辆，同比分别增长1.6%和1.4%，但中国依然是全球最大的乘用车市场。

2016年国内TPMS渗透率约为30%，国产发射器销售单价约为44元，预计2017年TPMS渗透率达到40%、单价降至35元，对应的中国TPMS发射器市场规模将达到13.89亿元，芯片按照成本占比45%计算，TPMS所需芯片的价值量约为5亿元。

我们假设2018-2020年TPMS渗透率分别达到55%、80%、100%，同时谨慎假设期间国内乘用车产量零增长，TPMS发射器单价随着成本的下降而降低，最终降至30元/个，芯片价格最终降至10.8元/颗（如下表），则至2020年国内TPMS市场规模将达到30亿元左右，所需的芯片价值约10亿元。

3、TPMS国产化取得进展

2018年4月26日，琻捷电子（SENASIC）在上海举办新品发布会，公司隆重推出了其自主研发并已实现量产的国内第一颗车规级汽车轮胎压力传感器检测芯片SNP70X。

公司成立于2015年3月，由几位复旦海归校友创立，创始团队在车规级传感器芯片领域有多年的专业技术积累和国际研发管理经验。

SNP70X采用SIP系统集成封装，整合了压力传感器，加速度传感器和拥有完全自主知识产权的主控ASIC，封装尺寸为6mm*5mm,是目前全球市场上实现量产的汽车轮胎压力传感器芯片（TPMS）里面尺寸最小的。

SNP70X休眠电流小于250nA，在发射功率为7.5dBm条件下芯片整体电流小于7mA，并且发射功率从5dBm到10dBm可选；

支持125KHz低频唤醒、激活，并且支持现场低频烧录。

压力测量精度在-40℃到125℃范围里面达到±

5kPa，温度测量精度在-20℃到70℃范围里达到±

1.5℃。

公司将于2019年推出下一代汽车智能化轮胎压力传感器芯片，进一步提升现有产品的通信效率并降低功耗；

将于2020年推出汽车通用传感器系列芯片，支持汽车内多达十多款，涉及功能安全相关的传感器芯片产品，包括电池管理系统采样控制芯片，服务于演进中的汽车电气化，智能化与网联化。

而随着国内琻捷电子等TPMS芯片厂商的崛起，TPMS芯片成本有望大幅降低，一方面国产芯片价格较低，另一方面国产芯片一旦量产入市也有望倒逼国外芯片降价，二者都将导致TPMS模组制造成本大幅下降。

有利于产业长远发展。

保隆科技

保隆科技成立于1997年，2017年5月登录上交所，主要从事汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件等。

排气系统管件、气门嘴产品已具备较强的市场竞争力，全球市场占有率较高，其中排气系统管件集中在OEM市场，公司主要向佛吉亚、天纳克、康奈可等汽车排气系统一级供应商供应尾管、热端管；

气门嘴主要集中在AM市场，以出口为主，面向北美、欧洲等发达市场。

汽车电子业务（TPMS发射器、传感器）、汽车结构件业务是公司未来的发展方向，其中公司自制TPMS已在国内OEM市场具有较强的竞争力，为上汽、长安、吉利等多家整车企业的主力车型配套供应TPMS，在公司收入和利润中的占比逐年上升。

2017年公司TPMS业务实现销售收入4.91亿元，同比+65.24%，总营收占比达到23.60%。

随着强制性国标在2017年10月14日正式发布，在2018年1月1日正式实施，公司预计TPMS业务将继续快速增长。

公司IPO“智能微型胎压传感器与控制器建设项目”拟扩大TPMS产能，项目顺利实施后将新增TPMS发射器产能2000万支、TPMS控制器产能250万支。

截至2017年年底，公司TPMS发射器产能1000万只，相比于上市前产能翻倍，当年产量788.68万只，产能利用率78.87%。

除了IPO新增TPMS产能之外，2017年11月公司与合肥经济技术开发区管理委员会签署投资协议书，拟在合肥建设保隆汽车电子产业基地项目，投资总额约10.1亿元，项目一期预计2019年06月建成投产，项目二期计划2019年底启动建设，2021年投入使用。

项目达产后预计可实现年TPMS发射器2000万只，TPMS控制器400万只，车用传感器800万只，360环视系统200万套。

因此，中长期来看公司TPMS产能具备充足保障，能够不断满足国内新增的TPMS需求，逐步扩大市场份额，成为全球重要的TPMS模组生产商。

同时公司加大对智能化、轻量化产品和业务的投入。

2017年，轻量化汽车结构件实现销售收入2223万元，同比+40.04%，并获得吉利、汇众等客户的多个项目定点；

汽车传感器实现销售收入2492万元，同比+155.00%，并获得上汽乘用车、神龙、东风柳汽和奇瑞等客户的多个项目定点；

车载摄像头产品获得了吉利的项目定点。

截至2018年第一季度，公司实现营业收入5.86亿元，同比+15.57%，归母净利润增速仅为9.04%，低于收入增速主要原因是一季度人民币升值导致公司毛利率下降、汇兑损失增加（一季度财务费用+420%），截至2017年度，公司出口业务占比高达57%。

而随着二季度人民币汇率逐渐企稳，汇兑损失将有所缓解。