友好集团资产负债表分析Word下载.docx

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住宿；

餐饮；

肉、禽、鱼分割销售；

药品零售；

医疗器械；

烟酒零售；

美容美发；

食盐零售；

音像制品、出版物零售（以上项目仅限分支机构经营）；

普通货物运输。

一般经营项目：

其他商业或服务的综合性经营及进出口业务（国家法律法规另有规定的除外）；

仓储服务；

搬运装卸服务；

首饰加工、维修；

电子商务服务。

第二章资产负债表水平分析

1、资产负债表水平分析表

表1友好集团资产负债表

（见附注）

2、资产负债表变动情况的分析评价

从2006年到2010年友好集团的资产规模都处于上升的趋势，大约保持在15%左右。

尤其是09年的增长最为迅速，达到24%。

但是06年至07年的总资产却缩水。

所有者权益占总资产的比例大约在45%，所以公司规模的扩大主要是负债的扩大。

公司的负债规模为55%左右，比例适中，与同行业相比持平。

第三章资产负债表垂直分析

1、资产负债表垂直分析表的编制

表2友好集团资产负债表比率分析

单位：

元

报表日期

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

2007-12-31

2006-12-31

流动资产

0.00

货币资金

0.23

0.21

0.15

0.13

0.10

结算备付金

--

拆出资金

交易性金融资产

0.01

衍生金融资产

应收票据

应收账款

0.04

0.02

0.03

预付款项

0.08

应收保费

应收分保账款

应收分保合同准备金

应收利息

应收股利

其他应收款

0.07

0.09

应收出口退税

应收补贴款

应收保证金

内部应收款

买入返售金融资产

存货

0.16

0.19

待摊费用

待处理流动资产损益

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动资产合计

0.54

0.49

0.35

非流动资产

发放贷款及垫款

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

0.06

其他长期投资

投资性房地产

固定资产原值

0.48

0.50

0.61

0.60

累计折旧

0.22

0.24

0.28

0.27

固定资产净值

0.26

0.32

0.33

固定资产减值准备

固定资产净额

在建工程

工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

公益性生物资产

油气资产

无形资产

0.05

开发支出

商誉

长期待摊费用

股权分置流通权

递延所得税资产

其他非流动资产

非流动资产合计

0.46

0.51

0.65

资产总计

1.00

流动负债

短期借款

向中央银行借款

吸收存款及同业存放

拆入资金

交易性金融负债

衍生金融负债

应付票据

应付账款

预收款项

卖出回购金融资产款

应付手续费及佣金

应付职工薪酬

应交税费

-0.01

应付利息

应付股利

其他应交款

应付保证金

内部应付款

其他应付款

预提费用

预计流动负债

应付分保账款

保险合同准备金

代理买卖证券款

代理承销证券款

国际票证结算

国内票证结算

递延收益

应付短期债券

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

流动负债合计

0.53

0.40

0.39

0.47

非流动负债

长期借款

应付债券

长期应付款

专项应付款

预计非流动负债

递延所得税负债

其他非流动负债

非流动负债合计

负债合计

0.57

所有者权益

实收资本（或股本）

0.11

0.17

资本公积

0.20

0.25

库存股

专项储备

盈余公积

一般风险准备

未确定的投资损失

未分配利润

拟分配现金股利

外币报表折算差额

归属于母公司股东权益合计

0.36

0.43

0.45

少数股东权益

所有者权益（或股东权益）合计

0.52

负债和所有者权益（或股东权益）总计

2、资产负债表结构变动情况的分析评价

（1）资产结构的分析评价

资本=负债+所有者权益。

通过分析友好集团资产负债表的比率变化，我们可以知道负债所占的大于所有者权益的比重。

表3资产结构

年份

2006

2007

2008

2009

2010

负债所占比重

权益所占比重

我们看到企业的借债规模有扩大的趋势，而且在资产结构的比重在上升需要防范可能的风险以及注意财务负担的加剧。

三、资产结构与资本结构适应程度的分析评价

友好集团资本结构属于平衡型结构：

非流动资产用长期资金满足，流动资产用流动负债满足。

优点：

当二者适应时，企业风险较小，且资本成本较低。

缺点：

当二者不适应时，可能使企业陷入财务危机。

4、所处行业分析

公司所处行业的发展趋势、公司面临的市场竞争格局及发展机遇2010年金融危机最困难的时期已经过去。

最近召开的中央经济工作会提出,2010年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,重点在改进经济发展方式上下功夫,更加注重保障和改善民生,把增加居民收入作为扩大内需的重点。

近日中央提出进一步加大支持新疆发展的力度、并筹备召开新疆工作座谈会，新疆零售业面临新的发展机遇。

面对机遇和挑战，公司将通过持续调整、优化商品结构，加强引领市场消费趋势品牌资源的拥有，突出经营特色，增强对消费者的吸引力，继续强化区域强势商业品牌，进一步提高在本地区的市场占有率和市场竞争能力。

在城市集中供热方面，由于供热面积增大，对公司主营业务收入有所提升，原材料（包括煤炭、电力、石油产品）价格波动，也会对公司经营业绩产生影响。

第四章资产负债表项目分析

1、主要资产项目分析

1、货币资金

从这张表可以很直观的看出友好集团的货币变化变动趋势的波动上升，尤其是在2010年6月至2010年12月迅猛增长。

友好集团2010年报显示预收账款余额为6.94亿元，到一季度末便暴增到13.49亿元，三个月里增加了6.55亿元，公司对此解释为“预收房款及商品销售款增加”，可见房地产预售业务增长迅猛。

盈利能力的增强所以企业的资金相对充足。

　2、应收账款

企业的的应收的账款波动很大，尤其是08年至09年达到低谷。

可能是因为受到经济危机的影响较大，公司的销售大幅度缩水。

应收账款增长远低于营业收入增长，可能存在未确认应收账款。

3、存货

存货增长远超出营业收入增长比，库存可能已经废弃，需要注销，或存在未确认销售。

4、销售收人

友好集团商业销售收入最近两年均出现30%以上的增长，并且增长率呈现上升态势，而2011年一季报显示主营业务收入同比涨幅更是高达34.68%，对此公司解释为“各门店销售收入增长所致”，可见商业业务增长仍然是公司销售的主要驱动因素。

公司商业业务的增长主要得益于新疆地区整体经济的强势增长，根据统计局公布的今年一季度新疆国民经济运行情况，新疆地区一季度实现GDP同比增长11.5%，比全国高1.8个百分点，同时一季度实现消费品零售总额360.33亿元，同比增长15.7%。

友好集团作为新疆地区惟一一家商业类上市公司，掌握了乌鲁木齐市5家大型商场的渠道优势，成为新疆消费市场整体增长“蛋糕”中最大的受益者。

友好集团也通过投资的方式增加其销售渠道优势，一季度斥资10.25亿元购置17.66万平米的商业物业。

　　根据公司年报发展战略及经营计划，2015年商业销售收入将达到100亿元，相比2010年商业类收入23.52亿元将增长325.17%，年复合增长率为33.57%，如果参照2010年整体17.9%的毛利率计算，2015年商业业务将贡献毛利17.9亿元，折合每股毛利5.76元。

（二）持有物业价值被低估

友好集团公司网站显示，公司持有天山百货、友好商场、美美友好购物中心、天百名店、独山子金盛购物中心、库尔勒天山购物中心、友好百盛购物中心等7个主要商业物业，合计持有商业物业面积27.54万平方米，另有5.15万平方米友好利通公司仓库和地处乌鲁木齐市核心区的友好大酒店资产。

　　这部分物业资产对应着公司投资性房地产和固定资产-房屋及建筑物的2010年末账面净值合计为75325.19万元，平均物业单价仅为2304.23元/平米。

　　截至2011年4月，乌鲁木齐市平均房价约为4300元/平米，克拉玛依市平均房价3200元/平米，库尔勒市平均房价2000元/平米，如果考虑到商业与住宅平均5比1的价格差异（偏僻地区2:

1，繁华地区8:

1），则公司持有的商业物业市场价值合计为50.75亿元。

即便扣除友好集团账面上预收账款之外的全部负债10.63亿元，也比4月21日收盘时的总市值38.5亿元高出1.62亿元，可见友好集团总市值相对其实体价值存在显著低估。

（三）房地产业务的利润铺垫

第五章附注

友好集团06--10年资产负债表

友好集团（600778）资产负债表

664,972,000.00

503,963,000.00

297,009,000.00

239,757,000.00

187,024,000.00

19,117,400.00

20,444,100.00

8,603,110.00

1,000,000.00

110,864,000.00

58,651,900.00

52,901,400.00

53,539,900.00

71,905,200.00

225,454,000.00

89,151,400.00

46,095,900.00

46,316,600.00

31,933,100.00

11,021,200.00

49,003,500.00

51,449,700.00

85,172,700.00

130,429,000.00

160,819,000.00

471,180,000.00

446,690,000.00

178,125,000.00

154,542,000.00

191,914,000.00

1,234,440.00

917,376.00

1,541,830,000.00

1,171,270,000.00

679,928,000.00

624,584,000.00

643,596,000.00

111,308,000.00

96,637,300.00

32,290,000.00

60,680,000.00

31,689,300.00

38,400.00

44,400.00

53,254,100.00

58,356,500.00

67,349,400.00

68,306,800.00

107,131,000.00

215,050,000.00

223,225,000.00

285,668,000.00

263,181,000.00

273,406,000.00

1,379,740,000.00

1,196,630,000.00

1,169,980,000.00

1,084,400,000.00

1,138,210,000.00

630,451,000.00

581,748,000.00

543,483,000.00

486,070,000.00

520,617,000.00

749,289,000.00

614,878,000.00

626,495,000.00

598,333,000.00

617,592,000.00

3,608,630.00

4,541,530.00

745,680,000.00

611,270,000.00

621,954,000.00

593,792,000.00

613,050,000.00

18,096,900.00

43,840,000.00

27,738,000.00

12,952,600.00

10,162,700.00

-470,650.00