毕业论文(设计)：非财务指标在财务风险评价中的应用.doc

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非财务指标在财务风险评价中的应用

2011届本科毕业设计（论文）

题目：

（中文）非财务指标在财务风险评价中的应用

（英文）TheApplianceOfNon-financialDeterminantsInTheFinancialRisk’sAppraise

学院商学院

专业会计学

行政班级07管理1班

学号074010510

姓　名郭楚虹

指导教师陈庆保职称副教授

完成日期2011年5月12日

19

目录

1导论 1

1.1.研究背景和研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 2

1.1.3研究过程中主要解决的问题 2

1.2.企业财务风险评价国内外有关研究现状综述 2

1.2.1国外有关文献综述 3

1.2.2国内有关文献综述 3

1.2.3文献简要评析极其本文模型选择 4

2财务风险和非财务指标的理论概述 5

2.1财务风险概述 5

2.1.1财务风险的概念 5

2.1.2财务风险的种类及其产生的原因 5

2.2非财务指标的概述 6

2.2.1非财务指标产生的意义 6

2.2.2非财务指标的一般分类 6

3财务风险评价指标和实证样本确定 7

3.1非财务指标的确定 7

3.1.1内部控制的有效性与财务风险之间的关系 7

3.1.2企业自主创新能力与财务风险的关系 8

3.2财务指标的确定 8

3.3实证样本的确定 10

3.3.1ST样本公司的设计 10

3.3.2配对样本公司的设计 11

3.3.3指标的选取和确定 11

4财务风险评价模型的构建和检验 13

4.1logistic财务风险评价模型的概述 13

4.2模型的构建与检验 13

4.2.1基于纯财务指标的logistic模型的构建与检验 13

4.2.2基于财务和非财务指标的logistic模型的构建与检验 14

5研究结论 15

5.1本文结论 15

5.2本文研究中存在的一些问题和局限 15

5.3对后续研究的展望和建议 16

6总结 16

参考文献 17

附表 18

非财务指标在财务风险评价中的应用

摘要：

随着我国经济已进入了后转型时期，当今市场上的中国企业面对着越来越不稳定地经济环境和政治环境。

企业的经营业面对着更大的风险。

财务风险一直是影响企业生存发展得一个重要因素，如果控制得当可以促进企业避免财务困境。

由于大多数学者对财务风险的评价基于财务指标的研究之上，然而财务指标在评价方面存在很多的缺陷，所以本文为了可以更为全面的评价财务风险特意将非财务指标加入在内。

通过理论分析选取财务和非财务指标，同时将2009年至2010年在深沪两家证券交易所中被ST的公司和非ST公司作为研究对象来对传统的logic模型进行修改来得出更为适合中国企业财务风险评价的模型。

关键词：

非财务指标；财务风险；财务指标

Abstract：

Aschinahasbeenintothenewperiodofchangeableeconomy,manycompaniesofchinaarefacingmoreandmorevariableeconomicandpoliticcircumstance.Sotheoperationwillbeatmorerisk.Financialriskalwaysinfluencesthedevelopmentofacompany.Ifonecouldcontrolhisrisk,hecanavoidthefinancialdistress.Manyfamousresearchersplantofoundamoldtoevaluatethefinancialrisk,whichisbasedonthefinancialdeterminants.But，thefinancialdeterminantshavemanyshortagesandcouldn’tappraisethefinancialriskexactly.Therefore,theessaywilladdsomenon-financialdeterminantsintothemoldstobuildanewfinancialmoldthatiswelladaptedtothecompaniesinchina.

KeyWords:

financialrisk;financialdeterminants;non-financialdeterminants

1导论

1.1.研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

随着中国已经加入世贸组织十年了，中国的企业从国内走向了国际，面对的竞争压力也越来越大。

尤其是近些年，科技技术的不断发展和日新月异由此造成经济的快速发展，全球化信息网络和世界市场已经形成，国际和国内的竞争变得更加的激烈，而在企业的生存过程中不仅存在着这些宏观上的环境竞争，同时企业的内部经营方面也存在着各种各样的财务风险和经营风险。

宏观经济环境很难去判断和改变，但是微观上的自身经营环境企业可以通过一些模型来进行评价和改进以此来避免这些风险。

其中财务风险的评价和控制最为重要，因为财务风险若是控制不当很可能会引发成为财务困境和财务危机，所以对企业来说为了避免自身落入到破产清算的行列中，企业应该加紧自身财务风险的控制。

财务风险的评价可以让一个企业明白自身的财务情况如何，从而可以早做准备采取一些政策或者措施来防止企业的财务状况进一步恶化，避免财务危机的产生。

如今的中国正在进入经济的转型时期，随着经济体制的不断深入和我国资本市场的不断完善，企业的经营活动面对的政治环境、经济环境和文化环境的突变性因素越来越多，这使得企业经营的不确定因素逐渐增加，促使企业面临财务困境的因素也越来越多了，所以财务风险评价的重要性日益突出。

2008年的金融危机虽然已经过去，如今在全球经济复苏的大背景下很多的经济环境还不是很稳定而且很多企业可能还未从这场危机中挣脱出来。

为了能够让我国的企业正确的认清自身的财务状况，规避各种不必要的财务风险，我们更加有提出财务风险评价模型的必要。

1.1.2研究意义

由以上可以得知，在当前的国际和国内市场的大背景下财务风险评价是十分重要的。

但是通过以前文献的回顾可以看出，当前很多学者对于财务风险的预警模型的建立都是以财务指标为基础的，非财务指标只是刚刚引入发展还很不成熟。

企业风险的评价应该建立于一个整体而全面的体系之上，当前的财务指标虽然有很强的回馈能力，但是终究来自于企业的财务报表。

而企业的财务报表很容易受到公司管理层的操控，有些报表数据根本不能反映企业的真实情况，并且财务报表只能反映公司的历史情况根本不具有预测能力。

所以对财务风险的评价仅仅从财务指标入手还是不全面的。

基于此，有些研究者已经开始重视到了非财务指标的公正性和预测性，所以纷纷开始将非财务指标引入到模型中。

但是，非财务指标只是近些年发展起来，如今还很不成熟很多学者对非财务指标的使用没有一个确定的理论和规范的表述。

所以非财务指标在财务风险评价中的应用更具有研究的空间，这也是本文研究的一个重要意义。

同时，非财务指标对财务指标也具有一个辅助性的作用，通过对非财务指标的描述可以对一个企业的情况更加了解。

非财务指标对一个企业发展的预见性是非常强的，而对企业财务风险的评价的目的就是能够对企业未来是否会陷入财务评价作一个估计。

由此可知，非财务指标在财务风险评价中的引入具有重要意义。

为此，本文主要是通过实证分析方法在传统的财务风险预警模型中加入若干适合中国企业财务风险评价的非财务指标，目的是为了提高原有财务风险评价模型的有效性，提高我国企业财务风险的评价能力。

1.1.3研究过程中主要解决的问题

由于本文主要采用的是将上市公司报表中的财务数据和非财务指标引入到模型中的实证研究方法，所以上市公司的财务报表数据的收集和非财务指标的选取视为关键。

其中几个关键问题如下：

首先是上市公司中ST公司和非ST公司的配对问题，要验证模型的有效性必须要有上市公司的财务数据作为基础。

然而，公司之间由于行业的差别和规模的大小使得公司间的相同财务比率不可比，所以为了使得加强模型验证的准确性本文首先必要要对公司进行分组从而进行配对。

其次是非财务指标的选取，由于如今国际和国内对非财务指标的概念还没有一个准确的定义，并且在指标的选取上也没有统一的标准和理论。

为此，本文效仿广大研究者，在前人研究的基础上选取那些对财务风险影响比较大的非财务指标来进行实证分析。

再次是非财务指标的获取途径，由于如今对非财务指标的隐性定义是非常广泛的。

所以，非财务指标的获取途径可以来自于报表附注和其他有关企业的一些信息。

最后是非财务指标的定量化，非财务指标是一种定性型指标。

其本身主要来自于一些文字信息，为此对非财务指标的定量化可谓是一大难点。

本文在非财务指标的概述中将会重点分析非财务指标的定量化。

1.2.企业财务风险评价国内外有关研究现状综述

企业对财务风险的评价主要是借助于财务风险预警模型。

财务风险模型预警是借助于企业提供的财务报表、经营计划以及相关资料，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法、对企业经营活动和财务活动进行分析和预测[1]。

国内外关于财务风险模型的建立如今已经非常丰富，但是起先还是来自于国外。

1.2.1国外有关文献综述

对于企业财务风险的研究始于国外，主要还是通过实证型研究。

国外的学者开始对财务风险预警进行研究是在20世纪30年代，如今提出的模型已经相当的丰富大致可以分为定量和定性两种模型。

定性的预警模型主要有标准调查法、管理评分法等。

应用的较多还是定量模型，定量模型又可以分为单变量模型和多变量模型。

1932年Fitzpatrik以19家公司为样本，将样本分为破产和非破产两组首次提出了单变量破产预测模型。

研究结果表明，净资产收益率和产权比率这两个比率的判断能力最强[2]。

此后，1966年Beaver通过对1954年到1964年的79家破产企业和与此相对应的79家非破产企业的报表数据进行了研究，发现有关现金流量的财务指标其判断能力最好[3]。

虽然单变量模型对财务风险预警具有一定的有效性，但其正确率不高而且对企业的研究也不够全面，由此产生了多变量财务预警模型。

多变量预警模型首先是由Altman（1977）提出来的，通过对1970年——1973年一些破产的企业进行了分析预测，选取了流动资产与资产比率、留存收益和总资产比率、总资产报酬率、市盈率和总资产周转率5个指标，提出了著名的Z模型其成功率达到了82%。

随后，Altman等人又对Z模型进行了拓展建立了第二代Z模型此次的研究中包括了一些零售型企业所以研究结果发现了模型的预测率有了进一步提高。

1980年，Ohlson第一次使用了logistic模型，又称作多元逻辑回归模型。

此模型采用了多元回归的方