一级建造师经济复习要点整理文档格式.docx
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基本内容
盈利能力分析
含义
分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平
对应指标
财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态回收期、总投资收益率、资本金净利润率
偿债能力分析
分析和判断财务主体的偿债能力
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率
财务生存能力分析
也称资金平衡分析，根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和现金流出，计算净现金流量和累计盈余资金分析技术方案是否有足够的净现金流量维持争产运营，以实现财务可持续性
财务可持续性条件
基本条件
有足够的经营净现金流量
必要条件
允许个别年份净现金流量为负，但各年累计盈余资金不应为负
特别注意
经营性方案三项内容均进行分析；
非经营性方案主要分析财务生存能力
方法
基本方法
确定性评价方法和不确定性评价方法（同一技术方案二者均要进行）
按性质分类
定量分析与定性分析（二者相结合，以定量分析为主）
按是否考虑时间因素分类
静态分析与动态分析（二者结合，以动态分析为主）。
静态分析适用于粗略或短期评价；
或逐年收益大致相等的技术方案评价；
动态分析强调资金时间价值
按是否考虑融资分类
融资前分析
对应报表
技术方案投资现金流量表
技术方案投资内部收益率、净现值、静态投资回收期（以动态分析为主）
作用
考察技术方案投资总获利能力，作为初步决策与融资方案研究的依据和基础
融资后分析
基本理解
考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在拟定融资条件下的可行性，用于比选融资方案
动态分析
资本金现金流量分析
计算资本金财务内部收益率
投资各方现金流量分析
计算投资各方财务内部收益率
静态分析
计算资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）
按评价时间分类
事前评价、事中评价、事后评价
程序
①熟悉建设技术方案的基本情况；
②收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数；
③根据基础财务数据资料编制各基本财务报表；
④经济效果评价
方案
独立型方案
方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案,并不影响其他方案的选择
特例
单一方案
实质
在“做”与“不做”间选择，取决于技术方案自身的经济性，即进行“绝对经济效果检验”
互斥型方案
又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥
只能选择一个经济性最优的方案
评价内容
①考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；
②考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”
计算期
建设期
技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间
确定依据
①技术方案建设的合理工期；
②建设进度计划
运营期
阶段
投产期
技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段
达产期
生产运营达到设计预期水平后的时间
①主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）；
②产品寿命期；
③主要技术的寿命期；
④遵从行业规定
流动资金＝流动资产－流动负债
流动资产＝存货＋库存现金＋应收账款＋预付账款
流动负债＝应付账款＋预收账款
成本是企业在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用。
总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费
＋摊销费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
或总成本费用＝经营成本＋折旧费＋摊销费＋财务费用（利息支出）
经营成本＝总成本费用-折旧费-摊销费-财务费用（利息支出）
1.应纳税额=（营业税＋增值税＋消费税）的实纳税额×
（城市维护建设税税率＋教育费附加税率）除娱乐业税率10%外，一般营业税税率在3%～6%范围内,项目所在地为市区的，税率为7%；
项目所在地为县城、镇的，税率为5%，项目所在地为乡村的，税率为1%。
教育费附加税率一般为3%。
2.营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益（损失为负）＋投资净收益（损失为负）
3.利润总额＝营业利润＋营业外收入（政策补贴）－营业外支出
4.净利润＝利润总额－所得税费用
5.提取企业公积金。
企业当期实现的净利润，加上年初未分配利润（或减去年初未弥补的亏损）和其他转入的余额，为可供分配的利润。
从可供分配的利润提取的盈余公积金分为两种：
一是法定盈余公积金，一般按当期实现净利润的10%提取，累计金额达到注册资本的50%后，可以不再提取；
二是任意盈余公积金，经股东大会批准，按规定比例从净利润中提取。
6.利率，决定利率高低的5个因素：
社会平均利润率的高低；
借贷资本的供求情况；
风险；
通货膨胀；
借出资本的期限长短。
社会平均利润率是利率的高点。
7.
8.
9.对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的。
11.投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。
但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；
指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。
12.投资回收期Pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）但不足的是静态投资回收期没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量，即：
只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
13.财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。
14.财务净现值指标的优点是：
①考虑了资金的时间价值；
②全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
③能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；
④判断直观。
不足之处是：
①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；
②在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；
③财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；
④不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；
⑤不能反映技资的回收速度。
15.财务内部收益率（FIRR）指标①考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能②反映投资过程的收益程度，而且③FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。
这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即④避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
不足的是财务内部收益率①计算比较麻烦，②对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。
16.基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平
17.确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
18.债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体——企业的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。
对于企业融资技术方案，应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。
19.利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。
息税前利润（EBIT）即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和,利息备付率不宜低于2。
20.偿债备付率（DSCR）＝（息税前利润+折旧+摊销-企业所得税）/当年还本付息金额.偿债备付率不宜低于1.3.
21.不确定性是指人们在事先①只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者②两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。
22.不确定性因素产生的原因①所依据的基本数据的不足或者统计偏差；
②预测方法的局限，预测的假设不准确；
③未来经济形势的变化（如通货膨胀、供求结构变化）；
④技术进步；
⑤无法以定量来表示的定性因素的影响；
⑥其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化
23.盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将技术方案投产后的产销量作为不确定因素，通过计算技术方案的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对技术方案经济效果的影响程度，说明技术方案实施的风险大小及技术方案承担风险的能力，为决策提供科学依据。
24.敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
25.一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价.
26.固定成本CF是指在一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用。
如：
工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费等。
长期借款利息、流动资金借款、短期借款利息视为固定成本。
跟产销量有关系的都不是固定成本。
27.可变成本是随产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，如：
原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。
28.盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。
盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
盈亏平衡分析虽然能从市场适应性方面说明技术方案风险的大小，但不能揭示产生项目风险的根源。
29.单因素敏感性分析的步骤
（1）确定分析指标，如果主要分析技术方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标；
如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标；
如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等
（2）选择需要分析的不确定性因素主要考虑以下两条原则：
第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大；
第二，对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大（3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况（4）确定敏感性因素（5）选择方案，如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案
30.敏感性度系数
SAF＞0表示评价指标与不确定性因素同方向变化；
SAF＜0表示评价指标与不确定性因素反方向变化。
︱SAF︱越大，表明评价指标A对于不确定性因素F越敏感；
反之，则不敏感。
31.实践中常常把敏感度系数和临界点两种方法结合起来确定敏感因素。
32.敏感分析的优缺点优点：
①敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对项目投资效果的影响做了定量的描述，②有助于搞清项目对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，③有助于鉴别何者是敏感因素，④从而把调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。
局限性：
①它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。
②也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。
33.
34.投资现金流量表通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等经济效果评价指标，并可考察技术方案融资前的盈利能力。
其中的“所得税”称为“调整所得税”，区别于利润与利润分配表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表中的所得税。
序号
投资现金流量表
资本金现金流量表
1
现金流入
1.1
营业收入
1.2
补贴收入
1.3
回收固定资产余值
1.4
回收流动资金
2
现金流出
2.1
建设投资
技术方案资本金
2.2
流动资金
借款本金偿还
2.3
经营成本
借款利息支付
2.4
营业税金及附加
2.5
维持运营投资
3
所得税前净现金流量（1-2）
2.6
所得税
4
累计税前净现金流量
2.7
5
调整所得税
净现金流量（1-2）
6
所得税后净现金流量（3-5）
7
累计所得税后净现金流量
计算期指标
投资财务内部收益率（%）：
投资财务净现值（ic=%）：
投资回收期：
资本金财务内部收益率（%）：
35.资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。
36.投资各方现金流量表是分别从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算投资各方财务内部收益率。
当技术方案投资各方有股权之外的不对等的利益分配时（契约式的合作企业常常会有这种情况），投资各方的收益率会有差异，此时需计算投资各方的财务内部收益率，有助于促成技术方案投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。
表中主要项目包括：
实分利润、资产处置收益分配、租赁费收入、实缴资本、租赁资产支出等
37.财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力。
经营活动净现金流量、投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量、累计盈余资金。
38.产品（或服务）价格的选择经济效果分析采用以市场价格体系为基础的预测价格。
产品出厂价格＝目标市场价格－运杂费。
在选择产品（或服务）价格时，要分析所采用的价格基点、价格体系、价格预测方法，特别应对采用价格的合理性进行说明。
39.补贴收入，某些经营性的公益事业、基础设施项目，如城市轨道交通项目、垃圾处理项目、污水处理项目等，政府在项目运营期给予一定数额的财政补助，以维持正常运营，使投资者能获得合理的投资收益。
注意是与收益相关的政府补助，与资产相关的政府补助（企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的与资产相关的政府补助）不在此处核算。
补贴收入具体包括：
①先征后返的增值税、②定额补贴、③财政扶持给予的其他形式的补贴。
40.建设项目评价中的总投资是：
建设投资、建设期利息和流动资金之和。
41.在技术方案建成后按有关规定建设投资中的各分项将分别形成固定资产、无形资产和其他资产。
42.建设期利息系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。
建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等其他融资费用。
分期建成投产的技术方案，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计入总成本费用。
43.流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。
流动资金是流动资产与流动负债的差额。
流动资产的构成要素一般包括①存货、②库存现金、③应收账款和④预付账款；
流动负债的构成要素一般只考虑①应付账款和②预收账款
44.技术方案资本金的出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。
45.企业未分配利润以及从税后利润提取的公积金可投资于技术方案，成为技术方案的资本金。
46.以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。
47.维持运营投资,某些技术方案在运营期需要进行一定的固定资产投资才能得以维持正常运营，例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。
48.总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋摊销费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
49.]其他费用包括①其他制造费用、②其他管理费用和③其他营业费用这三项费用。
产品出口退税和减免税项目按规定④不能抵扣的进项税额也可包括在内。
50.经营成本.在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。
经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出
51.或经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用
52.税金一般属于财务现金流出。
在进行税金计算时应说明税种、税基、税率和计税额
53.城市维护建设税和教育费附加——地方附加税费，以增值税、营业税和消费税三者之和为税基。
教育费附加率为3%。
54.14讲
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