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对没有把握的次新股宁可先放一下，待考察后再做决定。
二是要选择股本适中的
新股次新股。
这是因为股本小的股票庄家控盘所需要的资金量较小，具有较强的
股本扩张能力，更有利于庄家的炒作。
在目前市场资金面较紧的情况下，中小盘
股自然容易受到投资者的青睐。
三是选择有题材的新股次新股。
所谓的题材包括
的范围很广，像有独特的行业面背景，如环保行业的新股就大受投资者欢迎，又
如入关受益题材、高校概念等等。
在投资时机上，投资者应有耐心。
新股刚上市时一般高开低走的占绝大多数，
新股次新股的炒作都要经过筹码收集和洗盘的过程，需要较长的时间。
因此一般
在新股上市后三四个月后介入为宜。
具体到个股，一是看首日换手率。
如果首日
换手率超过80％，则有可能是庄家的短线炒作行为，投资者要慎防风险，耐心观
望，待底部出现后方可介入；
如果首日换手率在60－80％之间，则下跌的空间不
大，低位缩量时可介入；
如果首日换手率在60％以下，则在股价下跌后总的换手
率达到200％方可介入。
二是看成交量。
一般而言，一只新股上市，成交量会随
着时间的推移逐渐萎缩，当该股日成交量萎缩到流通A股的0.3％左右时，可以试
探性地建仓，一旦放量上攻则可以加仓。
三是看K线图。
当新股上市后在日K线图
上走出二次探底成功的情况时，应果断介入，在三次探底时，更是加码的良机。
总之，考虑到上述三点，加上结合大盘所处的位置，则可以大大降低操作风险，
获得投资收益的可能性大大增加。
（李怀军/海融）
新股的买入与持有 许多人喜欢买刚上市的新股，认为新股质地普遍比老股好，值得长线投资。
因此，一些由于资金单薄而无力在一级市场申购新股的投资者，一旦他所看中的
新股上市，便迫不及待地买入，以为这是捡着金元宝了。
果真如此吗？
据一位专做一级市场的人士统计，1998年全年上市的新股，有
70％－80％高开低走，只有20％－30％的小盘科技股或新概念股低开高走。
这是
由于，做一级市场的基本上都是一些精于此道的超级大户和“专业户”。
他们大
都不想长期持有所申购到的新股，而想尽快出手，以最大限度地提高资金在一级
市场申购新股的周转率。
在一般情况下，上市公司的业绩，决定它在股票市场的
价格。
而且，由于某些上市公司与一些大机构往往相互串通，上市公司的经营状
况对它们来说了如指掌。
因此，二级市场的股价较之于年报披露的时间，往往会
提前作出反应。
当投资者在读完年报之后，认定它是绩优股而决定买入时，业绩
浪其实已近尾声。
投资者在年报后的买入价，实际上是处在它的相对高价区。
因
此，买入之日，很可能就是挨套之时。
谁如果买入这种次新股并打算长线持有的话，还有可能面临更大的风险。
这
是由于，我国现在的上市公司，相当普遍地存在“王老五过年，一年不如一年”
的问题：
上市第一年盈利，第二年保本，第三年亏损。
有的甚至更糟。
这里不妨
举几个例子。
如1997年上市的海南芒果，上市当年每股收益0.49元，1998年每股
收益0.09元，1999年中报每股亏损0.33元；
中福实业1996年上市时每股收益0.27
元，1997年虽然保持了原有盈利水平，但到1998年出现巨额亏损，每股亏损达
0.82元；
臭名远扬的红光实业于1997年6月上市，当年就每股亏损0.997元，1998
年亏损更是高达每股1.442元，1999年中报继续亏损。
举这么一大堆例子，无非是想说明，我国这种上市时花团锦簇，上市后逐步
暴露的上市公司不在少数。
在它们业绩每况愈下的同时是二级市场股票价格的步
步走低。
因此，如果对上市公司不是非常了解，如果没有十分把握，在选择了适
当的介入时机买了它的股票，有了一波行情之后，不如见好就收，移情别处。
当
然，这是在当前情况下，就那些金玉其外、败絮其中的新股次新股而言。
至于具
体到哪一只股票，属于哪一种类型，就需要进行具体分析了。
而且，随着我国股
票发行制度的改革，宏观经济的向好，上市公司的质量应该有新的提高。
到那时，
在二级市场，如何介入新股、次新股，就要依当时的情况，另当别论了。
（何晓晴/时光资讯网）
调整市中应掌握的技巧 市场里有固定的原则，例如“涨久必跌，跌久必涨”、“不在大
涨之后买入，不在大跌之后卖出”等，始终是市场中不变真理。
但市
场瞬息万变，一些操作上的技巧则必须随行就市。
强势有强势的操作
技巧，弱市也有弱市的操作技巧，而且绝不可混用。
比如强势提倡追
涨，强者恒强，而弱市追涨更似追套。
股市很实际，更讲究因地制宜
。
目前行情并不是强势，但从目前指数及个股活跃情况看，单纯说是
弱市也似不妥，取得一种区域平衡的市场应该说是调整市，调整市也
有调整市的操作技巧，具体总结如下：
首先，投资者应明确，调整市更多的体现是弱市特征，其中一个
明显标志即均线系统的空头排列。
5日、10日、30日均线往往成为市
场反弹时的难以逾越的压力。
这样，看“线”操作是调整市中一个重
要的操作技巧。
一般股指连续两周以上在五日均线下运行，技术指标
超卖时介入风险小；
而一旦股指反弹至30日均线或高过30日均线，可
以以反弹终结态度看待市场。
要注意看“线”操作时也要观察量的变
化，如果股指攻击30日均线时成交量数倍放出并持续有量，市场呈强
时间会长一些，此时不急于派发。
其次，在调整市中应有一个持股周
期，不可操作太频繁，一般情况下持股一周应有个了结。
然后耐心等
待。
切忌获小利后便打算“长期持股”，盲目贪大，这样最易“坐电
梯”，对一些放量急升个股则要密切关注其走向，成交急骤萎缩可作
获利了结，调整市中操作最忌“恋战”。
再次，调整市中持股要“有
的放矢”，先要尽量规避市值过大的个股，调整市及弱市中缺乏的是
资金，而缺乏资金的市场大市值股是受空方冲击的首选品种，不介入
大市值股也就是避险。
近日两市反弹时冲锋在先的往往是小盘股，而
领跌的以大盘股居多已证明了这一点。
在择股上要以超跌股、题材股
为主，超跌反弹是市场规律也是个股走向规律。
而题材则是盘中做多
机构制造局部行情的动力，调整市中题材不能太多而导致“分兵”，
单一题材往往会因众星捧月而致炒作成功率高。
在择股上无论超跌股
还是题材股，一定要看其“出身”，系出“小盘”，才是首选。
以上
便是调整市中投资者应掌握的技巧，当然一些“技巧”也可以上升到
“原则”高度，这也要靠投资者在实践中不断总结运用最后定论。
（关景峰/证券时报）
新股循环炒作定理 我个人认为，A股市场投机性强，长期持有风险难测。
另外，违
规事件也出了不少。
于是我采用了短线狙击法，冒短线风险的代价来
化解系统风险。
短线我最多亏10％，超过就止损。
下面是一些我所采
用的技巧，供大家参考。
新股循环炒作定理。
新股的上市定位往往有这样一种循环：
从低
开高走，到平开高走，高开高走，再到高开低走，平开低走，低开低
走，周而复始。
掌握这种规律，再结合新股的质地、题材、盘子和换
手情况，经常都能碰到较好的短线机会。
庄家强弱推理。
庄家实力越强，就说明庄家介入的程度越深，庄
家也就越难脱身，炒作周期就会越长，跟庄的中小散户就越多机会脱
身。
“5.19”行情之前，我前后跟进了深锦兴、昆机、北京天龙等，
我介入的价位并不低，最后都轻松获利。
高效市场理论。
该理论假设所有的信息都已经体现在股价走势上
消息只是一个表象，庄家的真实意图只能通过盘面来判断。
我们经
常可以见到，个股一出利好就应声下跌，越出澄清公告越涨。
很多时
候，消息的真假并不重要，事实上，中小散户也无条件判断真假，所
以，我们最需要的信息只能到盘中去寻找。
β系数。
它指的是个股走势与大盘的背离程度。
中国股市牛短熊
长，运用β系数，一年到头都有个股做。
股评效应。
强势市场中，热门股成交活跃，涨势喜人，跟着股评
炒也不会错到哪里。
弱势市场，股评往往失灵。
其实这并不奇怪，弱
市中，庄家的拉升目标不高，舆论一看好，跟风盘一来，庄家就趁机
减磅。
惯性理论。
市值越大的股票，惯性越大，它向上或向下突破的可
信度越高。
打比方，深发展要拉涨停，你只管在涨停板处跟进去。
止损法。
我一般是以10％或30日均线为准。
今年我频繁炒短线，
失手的比率不到10％，获利或持平的比率在90％以上，就遵循了这个
原则。
石开/广州）
T+0申购法--我的一条经验 开玩笑?
不!
听我道来.
新股上市首日,机构和股民绞尽脑汁设计开盘价,但常常大跌眼镜.
因为影响新股开盘价的因素太多,故偏差的出现是非常正常的.
公式为:
开盘价=预测价*（1+偏差率）
一年中总有若干次偏差率很高的情况,放弃这样的机会乃一大缺
憾.如以比自己预测价远低的价格购入股票,则胜算已定.某股大幅低开
后,往往抢盘蜂拥而至,即使抢入盈利已大打折扣,解决的最佳方法是:
集合竞价.
首先精心研究预测价,各种因素考虑要全面,大盘因素和同类股比
较尤为重要.然后确定偏差率,以（-10%）-（-20%）为宜.按上面的公式计
算出开盘价,参加集合竞价.
此方法特点如下:
1.开盘后若未成交,马上撤单,不影响连续竟价,做到资金T+0.
2.因安全性甚高,可重仓或满仓操作.
3.一年中对感兴趣的新股连续操作,哪怕只成功一次,收益与一级市场就可持平.
4.熊市中成功的概率大.
5.根据自身特点确定偏差率.
6.反之亦然,中签者可依此法高价待沽.
例如本人用此法在新农开发上市首日以6.01元满仓购入,此价现仍
为该股最低价.炒股方法很多,多条办法多条路.（斗米）
从承销商看次新股的操作 今年没干别的，眼睛只盯着次新股，当然它也为我带来了丰厚的回报，通过红杉树的跟踪，
发现次新股的抄作与该股的承销商有着密切的关系。
我们知道一只股票的发行与上市是委托承
销商来完成的，承销商对该企业的情况可以说是了如指掌，加上许多上市公司与券商连手抄作
已成了不公开的秘密，因此大多承销商都成了该股上市后的庄家。
这样通过跟踪次新股的表现，我们发现承销商不同，次新股相应的抄作力度及抄作手法也
各不相同。
具体来说可分为以下几种：
一、逢新必抄，手法凶悍的券商：
（密切关注这些券商承销的股票）
广东证券（如600118、
0823）广大证券（如600080、600186、0733）厦门证券（如600153、600057）
大鹏证券（如0720、0705、0795）蔚深证券（如0813、0829）
中国信达（如0863）
科技信托（如600110）平安证券（如0748）
二、对承销的新股有选择的抄作，抄作力度分化不一的券商（要根据走势不同有选择的跟
庄）君安证券、申银万国证券、中信证券、国泰证券、
海通证券、南方证券、中经开证券、
广发证券、湖北证券、招银证券、深国投证券。
三、操作力度较弱的券商（小心跟庄）
各地方券商及华夏证券、国信证券
希望以上观点对你选择次新股时会有所帮助！
nst）
新股投资技巧：
短炒五法 在确认新股炒作机会存在后，参与二级市场新股的炒作，有一些
竞价方法与技巧可以利用。
一、从成交量看走势开盘成交量。
新股开盘成交量的大小是观察二级市场主力是否介入的最早信号。
据经验统计，开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的5%以上，并
且开盘价偏高时（过高或偏低均不利于支持判断），可认为有主力参
与接盘，后市炒作看好。
新股开盘价并不偏低，但开盘成交量明显偏
小，则为一级市场持股人严重惜售，如果新股为中、小盘股，很可能
有主力在其中操盘，后市亦应看好。
二、首日换手率。
新股上市首日流通股换手率在70%以上，表明接盘蜂拥，后市看
涨。
但成交量放巨量表明大批散户，其中包括一批几十万到一百万元
水平的小机构的参与，他们炒作动机无一例外地属短线投机，一有差
价就会趁热抛出，因此后市涨幅不会太大，持续时间也较短，如果在
新股上市日后买入，第二天可根据换手率的高低（可根据单位时间的
成交量推算全天成交量并换算成换手率，保持前日水平为佳）和价格
上升的力度，来决定当日是否抛出和什么时候抛出，此法可延续到第
三天，除非人气特别旺盛，否则不宜过久地往后拖延。
首日换手率偏
小，后市价格可能下跌，也可能有一可观的升幅，需多方位分析后再
加判断。
三、从价格形态看走势。
新股上市首日的价格走势常见以下形态：
高开低走，多为出货行
情，不宜介入；
高开平走，多形成振荡出货行情，早期可用少量资金
低吸高抛作超短线；
低开高走、平开高走或偏高开高走，后市常有一
段较好行情。
四、开盘价位的高低判断是形态分析的关键。
可考虑以新股的理论市价为平开标准，低于此价为低开，高于此
价约30%为高开。
原始股东的持股成本可作为超短线炒作的价位判断
依据，在持股成本附近的开盘价为平开，在此价位不会形成抛盘涌出
局面，因而有利于短线炒作。
成本标准在投机热火的市场较为实用。
五、因市、因势制宜不同市场、不同市况炒作新股应有不同的策略。
上海股市有恶炒之习惯，新股炒作常常不认价位，只讲差价，只
要人气在，新股即便高开，仍可能被炒到一个很高的水平。
如“东方
明珠”、“天津渤海”高开后不几天即被炒到令人瞠目结舌之价位，
“界龙实业”连续多日拉阳线，让人高处不觉寒。
因此上海新股上市，如果看准了会有一场好炒，则不可用平日眼
光进行选股和决定买卖，新股开盘在同类老股价位就可算低开，高于
同类老股亦可能大有潜力。
参与此类非常性投机，必须审清大势和新
股炒作周期所处的阶段，并严格遵循快进快出的原则。
在深圳股市，炒新股的最大机会往往在大市深跌探底之时。
此时
上市新股往往随大市下跌，由于无层层套牢筹码支撑，由低成本原始
股形成的抛压、主力打压吸筹以及开盘比价不会低等原因，其下跌幅
度常超过老股，价位被低估。
因此，在深圳跌市中，刚上市的新股不
宜购进，可耐心观看其价格下跌，一旦大市出现转机同时新股本身止
跌回稳，则可及时入货炒作。
（新股资讯网--大刚）
非基金配售新股板块－－前景不可小窥 有基金配售的新股，盘子一般在5000万股以上。
这些股上市定位
若不高，一般有一个短线，如当初定位在10元以下，流通盘在7000万
股左右的新股，在牛市中基本上走出20-30%的幅度。
若从8元附近上
来，则10元以上走货；
若在10元附近上来，则12元左右走货。
因为有
这样的机会，股市对板块也有较大兴趣。
可惜，大盘的迟介入，基本
上又被这些股套牢。
这样，市场心切寻找一个持久又能获厚利的品种，
这个品种其实已不声不响地走出了行情。
非基金配售股的好处首先是盘子小，其次是业绩也尚可，最大优
点是筹码不会太集中，容易吸纳基金以外的机构介入，近期上市走出
良好行情的凯迪电力，其流通盘不到5000万股，每股资本公符号金高
达2.4元，未分配利润每股也有0.27元，兰州黄河流通盘4500万股，
每股资本公积金高达成3.141元，而未分配利润高达0.805元，厦门大
洋流通盘只有2300万股，但价格只有15元多，金宇集团也是这种情况，
在节前，这些股虽然涨势不明显，但走势良好，估计回调一定幅度后，
后市有机会展开一级良好的中级行情，中长线炒作者应高度关注这一
个板块。
这一板块往往也是基金在二级市场选择的品种，如当年中兴通信、
燕京啤酒等股，均从低价炒到高价，同仁类上市两年价格不能突破16
元，但随着基金或机构的介入，股价扶摇直上。
因此可以预测，有较
好业绩作为背景的非基金配售股，机会更大，股民应立足盘小质优这
个角度，先于基金或机构介入，然后中线持股，相信会骑上某一个大
黑马。
（联合证券／梁少华）
黄金分割短炒新股 笔者经过多年来的研究发现，新股上市当日不论开盘价格高低，
都有一个明显的价格运行特点：
即以0.809为当日价格的波动幅度区
域。
如果新股当日上市为低开高走，则当日的最低价至最高价的幅
度为0.809，次日股价可能有新高，调整几日后股价可能上涨。
例如：
99年4月29日上市的新股“新农开发”（600359），当日
开盘价格6.01元，最高价格7.39元，以7.33元收盘。
6.01元至7.42
元为0.809的价格波动幅度区域，实际走势当日最高价格为7.39元。
此种新股首日的走势，预示着后市看涨。
如果新股上市当日为低开高走，但是，当日的价格波动幅度没
有达到0.809的，随后几日股价上涨创出新高以后的下跌幅度为最高
价的0.809。
99年6月18日上市的新股“湖北川绳”（0926），当日
开盘价格12.50元，最高价格13.69元，以13.05元收盘，12.50元至
15.45元为0.809的价格波动幅度区域，由于没有达到0.809的价格波
动幅度，随后几日股价上涨创出新高13.80元后下跌。
下跌的幅度为
最高价13.80元的0.809的回吐位11.16元，实际走势为股价11.15元
见底后回升。
如果新股上市当日为高开低走，则当日的最高价至最低价的幅
度没有达到0.809。
1999年6月23日上市的新股“兰州黄河”（0929），当
日开盘价格19.00元，最高价格19.80元，最低价格18.26元，以19.01
元收盘。
当日的价格波动幅度由于没有达到0.809的幅度，随后股价
的下跌幅度以现有的最高价格19.80元为准，0.809的下跌价格是16.01
元，实际走势为16.00元见底后回升。
（海融）
申购新股有诀窍
申购新股有诀窍 许多人都抱怨申购新股的难度太大，其实，申购新股有诀窍，运用得当，中签机会就更大一些：
一是巧打时差。
目前申购新股的资金是“T＋4”。
其实，在进行摇号抽签那
天的下午收市前，即上网发行的第二个交易日的下午临近收市前，资金已经解冻，一些大券商已经从证交所中央结算公司划回解冻资金，假如那天适逢又发行
新股，中小投资者不妨再试着申报（某些券商对投资者提供此项服务，主要是资金五十万以上的）。
二是抓大放小。
有的人在申购新股时，也像买二级市场股票一样，刻意选质地，选盘子。
说实话，股票再好，买不到还是白搭；
再不好的股票，在现阶段中上了，多少也能赚几个钱。
所以大盘股、小盘股同时发行时，宁可选大盘股，力求人弃我要，提高中签机会。
三是尾市申报。
据经验人士称，申报的时间最好在发行那天即将收盘前的十五分钟内，中签的可能性最大。
原因是主力资金都集中在那个时间段申购，造成该时段配号数是当日的峰值。
按照概率论理论，中签的号码往往出现在配号最密
集的区域，故而何不虎口夺食呢？
（摘自：
四川金融报）
申购新股的猫腻【作者:
海连天电子邮件:
时间:
1999.09.1513:
21:
03】
申购新股的猫腻
申购新股虽然盈利小,但无风险.积少成多,所以得到许多注重防范风险的机构大户
和散民的喜爱.近期来每周周三和周五一直都有新股申购,但本周却只有周一有,
周三和周五却没有.新股发行放慢,管理层自有用意,但为什么偏偏安排在周一,而
不是其他日子,这里面大有文章.
根据T+3规定,上周三申购新股的大量资金本周二才能回钱,无法参加周一的申购.
且慢,根据中证报和许多信息得知,由于申购资金只需第二天到账即可,
所以机构
大户在券商的照顾下可以提前一天申购,而散民则不行.这就造成了不平等.
这样
的事发生已经好几次了.明明可以一周或四个交易日发行新股,偏偏提前为相隔三
个交易日发行.以后的几天内又无新股发行.
以此逼迫散户进入二级市场为主力
抬轿.
散民在二级市场的机会本来就比机构大户差,如今一级市场又受歧
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