公司现金流管理案例应用资料下载.pdf

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成长结构VCPEIPO价值结构实业的价值创造金融的价值创造结构的价值创造赚没赚？

EVA与CiK如何更迅速地赚？

财务结构资产负债结构利润结构现金流结构2018大成方略财务管理培训课程案例研究案例研究2018大成方略财务管理培训课程商业生态重构与现金流管理商业生态重构与现金流管理成本一定自己承担吗？

如何盘活存量降成本？

资源存量能力存量人工成本怎么降？

研发成本怎么降？

如何将成本变成收入？

如何构建生态降成本？

成本和价格有关系吗？

2018大成方略财务管理培训课程高效低劣低劣优秀平庸管理模式管理模式商业模式商业模式商业模式与管理模式的互依性商业模式与管理模式的互依性2018大成方略财务管理培训课程低负债高负债高负债轻资产重资产管理模式管理模式商业模式商业模式商业模式商业模式管理模式管理模式资本模式资本模式2018大成方略财务管理培训课程公司现金流管理新挑战公司现金流管理新挑战：

66大周转危机大周转危机经营层面营运能力缺失信用风险失控资金运作失衡决策层面投资策略失当担保责任连带关联方恶意占用2018大成方略财务管理培训课程6大周转危机与企业价值关系图大周转危机与企业价值关系图2018大成方略财务管理培训课程资金链断裂的资金链断裂的“杯具杯具”EBIT=Q（P-V）-FQ，销售量，防止钙化，经营决策F，固定费用，资产结构，投资决策DOL=（EBIT+F）/EBIT，经营杠杆系数NI=（EBIT-I）（1-T）I，利息费用，资本结构，筹资决策债务的金额（本金和利息）和期限DFL=EBIT/（EBIT-I），财务杠杆系数资产负债表资产负债表资资产产负负债债所有者权益所有者权益2018大成方略财务管理培训课程保本单位（保本单位（QQBEBE）的含义）的含义轻资产轻资产vs.重资产重资产V-PFQ就是Q这时的V-PFQ时，0F）V-P（QEBIT当指盈亏盈亏平衡点的销QBEBE盈亏平衡点销售量2018大成方略财务管理培训课程轻资产与重资产的模式抉择轻资产与重资产的模式抉择金金额额0销售量销售量盈亏平衡点盈亏平衡点低固定低固定高变动高变动高固定高固定低变动低变动固定成本固定成本投入差异投入差异高投入得利高投入得利实际或预计销售量实际或预计销售量低投入得利低投入得利2018大成方略财务管理培训课程现金流的逻辑现金流的逻辑面向历史经营活动投资活动筹资活动面向未来现金存量营运资本需求量利息费用资本性支出现金股利融资活动2018大成方略财务管理培训课程经营资金需求量经营资金需求量销售百分比法销售百分比法销售百分比法，是根据资产负债表和损益表中有关资金项目与销售额之间的依存关系来预测资金需要量的一种方法。

2018大成方略财务管理培训课程W公司基期资产负债表资料如下：

公司基期资产负债表资料如下：

资产资产金额金额占比占比负债与权益负债与权益金额金额占比占比流动资产流动资产流动负债流动负债现金现金302短期借款短期借款453应收账款应收账款24016应付账款应付账款1057存货存货30020长期负债长期负债350固定资产固定资产净值净值180所有者权益所有者权益无形资产无形资产100实收资本实收资本200留存收益留存收益150合计合计85038合计合计850102018大成方略财务管理培训课程W公司基公司基期利润期利润表资料如下：

表资料如下：

项目项目金额金额占销售额的占销售额的销售收入销售收入1500100减：

销售成本减：

销售成本105070销售费用销售费用604销售利润销售利润39026减：

期间费用减：

期间费用27018税前利润税前利润1208减：

所得税（减：

所得税（40）483.2税后利润税后利润724.82018大成方略财务管理培训课程W公司基公司基期利润期利润表资料如下：

所得税（40）483.2税后利润税后利润724.82018大成方略财务管理培训课程补充资料补充资料根据市场调查和销售预测资料显示，W公司预测期可实现销售额1800万元，税后利润留存比例为502018大成方略财务管理培训课程2018大成方略财务管理培训课程公司现金流管理新挑战公司现金流管理新挑战：

66大周转危机大周转危机经营层面营运能力缺失信用风险失控资金运作失衡决策层面投资策略失当担保责任连带关联方恶意占用2018大成方略财务管理培训课程决策程序的价值决策程序的价值目标选择是否与战略保持一致提出方案有限的可选择性可行性研究独立性考虑商业周期决策执行反馈2018大成方略财务管理培训课程投资决策中的路径依赖投资决策中的路径依赖放弃比选择更难放弃比选择更难1）信息信息揭示揭示不良不良结果结果2）重新重新审查审查投资投资决策决策5）项目项目负责负责人的人的责任责任7）追加追加投资投资3）评估）评估放弃的价值放弃的价值4）评估）评估继续的价值继续的价值6）放弃，）放弃，接受损失接受损失8）持续损失）持续损失责任高低可能责任高低可能是重要的决策是重要的决策变量变量2018大成方略财务管理培训课程对初始对初始结果负责结果负责对初始结果不负责初始成功初始初始失败失败？

恶性增资矩阵恶性增资矩阵2018大成方略财务管理培训课程小规模试错的小规模试错的66大步骤大步骤（MVPMVP，MinimumViableProductMinimumViableProduct）2018大成方略财务管理培训课程企业现金流在项目投资企业现金流在项目投资分析分析中中的应用的应用A企业计划购入A设备，以生产甲产品，预计设备价款470000元，设备安装调试费30000元，设备使用年限为5年，预计设备的净残值为50000元（假设与税法规定一致）该项目配套流动资产投资120000元。

设备投产后每年预计实现现金收入400000元，经营期内，年付现成本为160000元，假设企业所得税税率为25%，固定资产采用直线折旧法2018大成方略财务管理培训课程营业现金流量和净现金流量营业现金流量和净现金流量考虑所得税的营业现金流量：

营业现金流量=收入-付现成本-所得税营业现金流量=净利润+折旧营业现金流量=收入（1-T）-付现成本（1-T）+折旧T例题2018大成方略财务管理培训课程垫支流动资产的结构垫支流动资产的结构期初投资50万元，残值5万元，年折旧9万元配套流动资产投资12万元（8+10-6）应收账款8万元存货10万元应付账款6万元每年预计实现现金收入40万元，年付现成本为16万元企业所得税税率为25%2018大成方略财务管理培训课程2018大成方略财务管理培训课程计算规则计算规则凡是资产负债表的项目都不进行纳税调整，也即税前和税后的现金流量是一致的，譬如：

设备采购与安装、应收应付款及存货等凡是利润表的项目，则需要考虑纳税调整，也即应用公式现金流入项目乘上（1-所得税率），调整为税后现金流入付现成本项目乘上（1-所得税率），调整为税后现金流出折旧摊销等乘上所得税率，意味着折旧抵税，这属于税盾的影响2018大成方略财务管理培训课程措施一：

退出激进预算客观地进行环境影响因素分析和企业战略分析，确保现金流向与环境变化相协调，重新制定稳健的财务预算，是危机中的首要任务措施二：

改善成本尽管几乎所有的企业都在进行削减成本的工作，但专家认为，聪明的公司会将成本的细分做到精细化，将成本的预算作为企业资源配置管理，理清成本的投入产出关系，削减那些未来不会或者只是很少带来产出的一些成本拯救资金链危机的五大措施拯救资金链危机的五大措施中欧商业评论中欧商业评论2018大成方略财务管理培训课程措施三：

检修供应链供应链的管理在萧条时期变得异常重要措施四：

广开资金源对于资金饥渴的企业而言，单一依靠银行贷款并不是明智的选择在宏观经济进入下行周期中，银行最常扮演落井下石的角色因此企业在注意资本金和借贷之间的比例、长期负债和短期负债之间的比例，避免短资长用的同时，尽量广开财路，使资金来源多元化相比银行贷款，寻求上市筹资也因股市紧缩而变得更加困难不过风险投资信托计划、股权融资或者私募基金投资也是企业可以考虑的途径拯救资金链危机的五大措施拯救资金链危机的五大措施中欧商业评论中欧商业评论2018大成方略财务管理培训课程措施五：

合理瘦身与逆势扩张对于一个高负债低现金的企业而言，重新审视过去的投资行为，出售相关资产或者关闭生产线可以快速缓解现金的饥渴在决定出售什么资产、出售多少之前，必须进行谨慎的价值贡献分析抛弃长期对企业价值贡献为负值的资产，才能使优质资产得到保全从而带来新生的机会拯救资金链危机的五大措施拯救资金链危机的五大措施中欧商业评论中欧商业评论2018大成方略财务管理培训课程公司现金流管理新策略：

公司现金流管理新策略：

12345123451个中心现金为王2大部分内部流程外部供应链3层维度经营投资融资4种变量流向流量流速流程5类指标偿债性灵活性盈利性增长性结构性2018大成方略财务管理培训课程1个中心：

现金为王个中心：

现金为王EVA与与CiK2018大成方略财务管理培训课程经济增加值的计算思想经济增加值的计算思想（EVA，EconomicValueAdded）H公司的税后利润（NI）为3500万，净资产为1.8亿，市场确定的股权必要报酬率是12%，所以EVA=3500-18000*0.12续上例，假设公司债务为0.9亿，利率为8%，所得税率25%EVA=息前税后利润全部资本费用（3500+90006%）（180000.1290006%）27000（14.96%-10%）1340EVA=投资资本（投资资本报酬率加权平均资金成本）EVA=C（ROIC-WACC）2018大成方略财务管理培训课程从从EBITEBIT到到NOPATNOPATNetOperatingProfitafterTaxesNOPAT=EBIT（1T）2018大成方略财务管理培训课程经济增加值公式解释经济增加值公式解释EVA（EBITI）（1T）EKsEVAEBIT（1T）I（1T）EKsEVAEBIT（1T）WACC（DE）EVAEBIT（1T）WACCCEVA=NOPAT资本成本NetOperatingProfitafterTaxesNOPAT=EBIT（1T）ROICEBIT（1T）CNOPATCEVA（ROICWACC）CEVA率ROICWACC2018大成方略财务管理培训课程可持续增长率可持续增长率可持续增长率（self-sustainablegrowthrate,g）营运效率和筹资政策不变ROE（RetainOnEquity）=净利/期初权益这就是可持续增长率的期初模式为留存收益比期初净资产总资产总资产收入收入净利期初净资产净利净利留存期初净资产留存收益增加额bROEbgbg,g02018大成方略财务管理培训课程分配剩余现金提高资产管理效率扩大市场份额、提价或控制费用以提高营业利润率检讨资本结构若非最优资本结构，则优化资本结构，降低WACC如果上述决策失败，则出售业务现金剩余现金不足EVA0E