证券投资学教学课件PPT资料.ppt

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11岁购买了平生第一张股票。

13岁时靠送报赚取了自己的头一个1000美元，少年时就能把赚1000美元的1000种方法这本书背下来。

17岁进入宾西法尼亚大学读财务和商业管理。

19岁不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于本杰明格雷厄姆。

20岁申请哈佛大学被拒。

21岁大学毕业时赚取了人生中第一个1万美元。

25岁成立巴菲特合伙公司，个人资产超过10万美元。

35岁购得伯克夏哈撒韦的经营权，正式成为千万富翁。

1981年进入亿万富翁俱乐部。

1997年身价过百亿，时年67岁。

BerkshireHathawayInc.月线图20062006年巴菲特个人财富年巴菲特个人财富520520亿美元，亿美元，伯克希尔的市值为伯克希尔的市值为16601660亿美元亿美元。

巴菲特：

“时间是优秀企业的朋友，但却是平庸企业的敌人经常引用凯恩斯的一句话：

“我宁愿模糊的正确，而不是精确的错误”。

v学习学习再学习张志雄：

1951年的一个周末，一位美国大学生敲响了位于华盛顿特区的政府雇员保险公司“盖可”GEICO的大门，因为他崇拜的老师格雷厄姆是该公司的董事。

敲了半天，终于有警卫前来开门。

由他引领，年青人拜见了当天唯一在办公室的公司副总裁大卫。

年青人询问了很多问题，大卫则用了四个小时讲述了盖可公司的特点，好好地给年青人上了一课。

45年后，这位已近70岁的“年青人”仍满怀感激地在致伯克希尔股东的信中提及93岁的大卫：

“自从我认识大卫后，他一直就是我崇拜的偶像之一，而他确实也从未让我失望过，大家必须了解如果没有大卫在1951年那个寒冷的星期六的慷慨解说，伯克希尔就绝对不可能会有今天的成就，多年来私底下，我已不知感谢过他多少次了，但是今天在这里我依然觉得应该籍着年报代替伯克夏所有的股东向他致上深深的谢意”。

“投资界超级巨星投资界超级巨星”彼得彼得林奇林奇PeterPeterLynch（1944-Lynch（1944-）。

1968年毕业于宾西法尼亚大学沃顿商学院沃顿商学院，获得MBA学位。

1969年进入富达基管理公司研究公司成为研究员1977年成为麦哲伦基金的基金经理人，在此后的13年里，该基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理规模最大的基金，其投资绩效也名列第一，创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为29.3。

目前他是富达公司的副主席，还是富达基金托管人董事会成员之一。

他一年的行程10万英里，也就是一个工作日要走400英里。

早晨6:

15他乘车去办公室，晚上7:

15才回家，路上一直都在阅读。

每天午餐他都跟一家公司洽谈。

他大约要听取200个经纪人的意见，通常一天他要接到几打经纪人的电话，每10个电话中他大约要回一个，但一般只交谈90秒钟，而且还好几次提示一点关键性的问题。

他和他的研究助手每个月要对将近2000个公司检查一遍，假定每个电话5分钟，这就需要每周花上40个小时。

比较林奇，中国基金经理一定会汗颜。

我敢肯定，中国目前最勤勉的基金经理的工作强度顶多是林奇的三分之一，而一般的经理也就是林奇的十分之一，甚至更少（如果哪位中国基金经理认为我的估计错了，请和我联系，我一定公开认错）。

学习学习再学习中描述彼得林奇的文字节选近乎神的顶级人物-威廉威廉.D.D.江恩江恩（WilliamDilbertGann、1878-1955）1909年10月，“报价与投资文摘”的编辑理查.D.怀高对江恩作了一个月的专题采访，在25天里，江恩得到的回报高达1000%一共做了286次买卖，其中264次盈、22亏。

他在53年里赚取5000万美元利润（相当于现在的5亿多）。

乱世英雄、投机大师-伯纳德伯纳德巴鲁克巴鲁克（BernardM.Baruch、1870-1965）1897到1900年，从100美元起家挣得了100万美元身家。

他总是能第一时刻得到确切的消息并果断进行操作（eg.利用1898年美西战争的消息）。

传说曾经在1929年危机到来之前成功逃脱。

资助建立纽约市立大学巴鲁克学院，曾任六任美国总统的顾问。

罗伯罗伯加迪纳加迪纳（RobertGardiner）美国知名的成长型基金经理人，高中时期即进入瓦萨屈顾问公司（WasatchAdvisors）担任簿记工读生，1987年成为研究分析师，1995年被选为该公司的董事及投资组合经理，开始管理瓦萨屈微型股基金（WasatchMicroCapFund）。

至2002年3月底止，瓦萨屈微型股基金5年、3年及1年的平均投资报酬率达36.69%、44.70%及50.75%，分别超越S&

P500指数表现28.24%、47.15%及60.26%，获得晨星公司（MorningstarCo.）给予五颗星的最高评价。

2000年美国股市大跌、2001年表现亦不佳，而瓦萨屈微型股基金同期的报酬率则分别为37.53%、49.99%，皆远远超过S&

P500指数的表现，打破了成长型投资法将因高科技股大跌而失败的市场迷思。

罗伯加迪纳管理的另一支表现优异的基金瓦萨屈小型价值基金（WasatchSmallCapValueFund），至2002年3月底止，三年平均报酬率41.80%。

血本无归、方知此是鳄鱼潭血本无归、方知此是鳄鱼潭2004年4月29日，南京市一股民因手中股票（界龙实业600836）价格一路下滑，吊死在交易大厅厕所内。

“为了你的家人，请你远离毒品和股市。

”一位老股民的电子签名股市是“零和博弈”（Zero-sumGame）赢者所赢为输者所输？

eg:

2001年上半年上市公司分红总额270亿元，税后为216亿元，其中不足100亿元分给了流通股股东；

而同期印花税（当时为4）总额180亿元，券商佣金收入及交易所杂费总额估计在80-120亿之间，合计260-300亿元。

持“零和博弈”观点的人认为，在2001年上半年，整个投资者群体收入100亿元，却支出260-300亿元，故体现为净损失；

政府、券商、交易所在此行为中体现为净收益。

-格雷厄姆曾经在1929-1932年的股灾中，过早判断了熊市的结束，导致公司的联合账户损失70%；

巴鲁克逃离1929年灾难的真实性，对江恩“神话”的质疑历史告诉我们，即便投资大师们都难免会出现判断和操作上的失误，由此可见，做一个成功的投资者并非易事。

界龙实业（600836）股价走势图第一章第一章导论导论教学目的与要求明确证券投资学的研究对象、任务与内容明确证券投资学的研究对象、任务与内容初步认识证券投资学的基本概念与范畴初步认识证券投资学的基本概念与范畴了解本课程的教学体系了解本课程的教学体系第一节第一节证券投资学的研究对象、证券投资学的研究对象、任务与内容任务与内容一、证券投资学的研究对象与任务一、证券投资学的研究对象与任务u研究对象：

研究对象：

证券投资理论+客观实践u任务：

任务：

研究证券投资过程中的经济现象、客观规律、内在机理；

认识和总结证券投资中存在的各种复杂经济关系的实质，把握其处理准则；

为最大限度地获得收益，防范风险提供理论指导及分析和操作方法。

二、证券投资学的主要研究内容二、证券投资学的主要研究内容证证券券投投资资中中涉涉及及的的基基本本概概念念和和重重要要范范畴畴证证券券投投资资的的基基本本要要素素从从事事证证券券投投资资活活动动的的空空间间证证券券市市场场证证券券投投资资的的规规则则与与程程序序证证券券投投资资的的原原则则和和内内在在要要求求证证券券投投资资的的分分析析方方法法证证券券投投资资的的操操作作方方法法证证券券投投资资中中的的风风险险与与收收益益其其他他与与证证券券投投资资相相关关的的问问题题三、证券投资学研究的方法与要求三、证券投资学研究的方法与要求规范分析规范分析+实证分析实证分析定性分析定性分析+定量分析定量分析强调结论、观点的特定性即适用背景强调结论、观点的特定性即适用背景重视相关因素的综合分析重视相关因素的综合分析。

强调动态的分析考察强调动态的分析考察。

强调分析方法的多样化和综合运用。

第二节证券范畴第二节证券范畴一、证券的概念一、证券的概念广义：

各类各类合法权益凭证合法权益凭证的统称，的统称，或用来设定用来设定和证明持有人所享有的权益的合法凭证。

和证明持有人所享有的权益的合法凭证。

经济学意义上：

指与财产或债务、信用关系等经济学意义上：

指与财产或债务、信用关系等有关的各种合法的权益凭证有关的各种合法的权益凭证。

二、证券的基本类别二、证券的基本类别u货币证券货币证券：

可在某种程度上发挥货币功能。

eg.纸币、支票、本票、汇票,etcu财物证券财物证券：

为特定财物的所有权和各种请求权提供证明为特定财物的所有权和各种请求权提供证明eg.提货单、货运单、栈单、房产证,etcu凭据证券凭据证券（证据证券）证据证券）：

设定、反映持有人在双边或多边关设定、反映持有人在双边或多边关系中享有和履行权利、义务的情况，或依法获取某些系中享有和履行权利、义务的情况，或依法获取某些非非资本收入资本收入性私人权益。

性私人权益。

eg.身份证、保险单、火车票、机票、门票,etcu资本证券资本证券：

某种程度上发挥资本所具有的价值增值作用某种程度上发挥资本所具有的价值增值作用eg.股票、债券,etc民国英资信和纱厂股份有限公司股票1944民国11年江苏国家分金库灾歉善后公债券壹佰圆券有价证券的含义有价证券的含义有价证券：

有价证券：

指代表着一定的价值，能够设定、证明持有者的收指代表着一定的价值，能够设定、证明持有者的收入权益，并可以在市场上转让流通，从而具有价格表现的证券。

入权益，并可以在市场上转让流通，从而具有价格表现的证券。

有价证券有价证券狭义狭义：

资本证券：

资本证券广义广义：

货币证券货币证券+财物证券财物证券+资本证券资本证券有价证券的范围有价证券的范围“虚拟资本虚拟资本”资本证券资本证券a.a.资本证券证券没有价值，其价格是资本化收入的体现资本证券证券没有价值，其价格是资本化收入的体现b.b.资本证券市场总价值与其所代表的实际资本总量往往是资本证券市场总价值与其所代表的实际资本总量往往是不一致的不一致的egeg.巴菲特（巴菲特（WarrenWarrenBuffettBuffett）旗下的波克夏）旗下的波克夏哈萨威公司哈萨威公司（BerkshireBerkshireHathawayHathawayInc.）2004Inc.）2004年市值年市值16001600亿美元。

这是虚拟资本的市值，并亿美元。

这是虚拟资本的市值，并非该公司的实际资本。

非该公司的实际资本。

上市公司600560”金自天正”智能控制股份有限公司2006年9月13日的走势：

仅仅一天的时间，公司本身没有发生变化，而股价也会因股票市场自身供求关系的作用而波动第三节证券投资与投机第三节证券投资与投机一、投资概念一般一、投资概念一般概念：

概念