一中长线分析方法Word文档下载推荐.docx

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市场中线的走势方向一般都是某一个市场焦点所决定的，同时市场也在不断寻找变化关注的焦点来作为炒作的材料。

以今年的走势为例，2月份的朝鲜和伊朗的核问题使国际局势紧张，使金价在一个月内从410美元迅速上扬至447美元的高点。

之后随着美国的退让，紧张的气氛逐渐缓和，适逢美联储议息会议强调通胀压力有恶化风险，使市场焦点立即转变为美国的息口走向，金价随之从447美元滑落。

3月底4月初经过一段时间的盘整之后，一系列的美元经济指标显示高油价及利率上升已打击制造业，并使消费信心恶化，市场对美国经济降温的忧虑逐渐占据市场主导，金价从牛皮中突围上扬至437美元。

但5月初，美国贸赤、零售销售和非农就业数据表现强劲，经济降温的担心一扫而空，基金多头陆续止损离市，金价再度从437美元滑落。

5月中旬之后，市场目光转向欧盟宪法公投，在公投失利引发欧洲政治危机的情况下，欧元拾级下跌，同时金价亦创出413美元的年内第二低点。

从上述可以看出，市场在不断变换关注的焦点，使金价在相应时段确认方向性的走势。

当然市场焦点的转换也是在无知不觉当中完成的，不可能有一个明显的分界线，只有通过市场舆论和某些相关信息才能做出推断，而且不能排除推断错误的可能。

3、“钟摆原理”

所谓钟摆原理，简单地讲就是任何一种资产的价格都不可能无限地上涨，也不可能无限地下跌，就如同钟摆一样终究会回归到平衡状态。

偏离程度越大，反向调整的幅度也越大，反之亦然。

但需要指出的是投资者往往死板运用这个原理，而在明显单边市势中希望抓住转势的转折点而不断进行逆市操作，因而造成巨额亏损。

价格本身不会告诉投资者何时转势，只有依靠基本面的把握，同时结合技术分析中的趋势分析，顺势而为，这样才能正确运用这一理论来把握金价中长线的运行走势。

（二） 

短线——美国主要经济指标

美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最主要影响因素。

美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：

国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。

以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。

1、国内生产总值

一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期（一年或者一季）内所生产的没有扣除资本消费（Capitalconsumption）的全部商品和劳务总值。

所谓的资本消费指的是固定资本折旧。

也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总值。

例如：

外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。

GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。

GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。

实质GDP是每季数据，第一季的先期报告（advance）公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。

对于任何一季的报告，第一次修正报告称为「初步」（preliminary），第二次修正报告称为「修正后」（revised）或「最终」（final）。

2、工业生产指数

工业生产指数（Industrialproductionindex）是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。

工业生产指数由美国联邦准备银行（FederalReserveBoard）搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据（因资料搜集不易）。

样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987年为基期。

内容有三种不同类别

（1）所有工业:

（2）市场分类：

包括最终产品、中产品和原料市场;

（3）工业类别：

包括制造业（耐用品与非耐用品）、矿业及公用事业。

工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。

工业生产指数稳步攀升表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。

美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。

3、新屋开工率（HousingStart）

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。

新屋兴建分为两种：

个别住屋与群体住屋。

个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率（HousingStart）.专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。

新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看好，对于生产资料的需求增加。

美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。

4、产能利用率（CapacityUtilization）

产能利用率（CapacityUtilization）是工业总产出对生产设备的比率。

涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个项目。

代表上述产业的产能利用程度。

如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。

当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。

在全球，除日本外各国产能都有过剩现象，美国产能闲置也相当严重，目前，美国整体工业与制造业产能利用率仅70%左右，出现产能设备利用率偏低的情况。

5、采购经理人指数（PMI）

采购经理人指数（PurchaseManagementIndex）是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

采购经理人指数是由非官方的供应管理协会（ISM,前NAPM）,针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。

每一个产业的比重是依该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。

采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：

现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。

愈接近100%多，例如十分接近60时，则通膨的威胁将逐渐升高。

一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。

采购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的利好支撑。

采购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

美国一般在当月的第一个星期公布采购经理人指数（PMI）。

6、生产者物价指数（PPI）

该指标是一个针对商品生产者的价格指数。

它是通过每月月中进行的一项调查得出的。

该调查包括三千多个受访者，涵盖十万个项目。

该指标包括三个指数。

一个是最受金融市场和新闻媒介关注的制成品生产价格指数；

另一个是半成品生产价格指数，它是前一个指数的领先指标；

最后一个是原材料生产价格指数。

该指标只是一个商品价格指数，不像消费价格指数那样，既包括商品又包括服务。

这也使得该指标的波动性相对更大一点。

两者的另一个不同之处是生产价格指数还衡量了企业所购买的部分资本商品的成本。

生产价格指数较预期上升对债市和股市都不是一个好消息，因为这表明通货膨胀加速，债券投资者要求的收益率要上升，债券价格就相应下降；

对股票而言，虽然某些人认为“轻微的通货膨胀”有利于股价，但是以往历史显示当通货膨胀率超过一定的水平时，这种看法并不正确，因为股票价格反映的是未来收益的现值，通货膨胀加速的结果就是未来收益的现值下降，股票价格也会相应下降。

7、消费者物价指数（CPI）

以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。

目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。

消费者物价指数可以用来反应市场价格变化的总体情况，消费物价指数持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力，美国一般在每月第三个星期公布消费物价指数。

虽然该指标被视作是最重要的通货膨胀指标，但是它也存在一些缺陷。

它所衡量的是针对消费者的固定篮子的物品和服务的价格。

消费价格指数的主要优势在于它包括了进口物品，这在美元汇率剧烈波动的时期显得十分重要。

但是它也存在一些缺陷，最大的问题就是它所覆盖的范围不如其他通货膨胀指标广泛。

经济学家通常关注的是剔除了易波动的食品和能源后的消费价格指数，即“核心消费价格指数”。

消费价格指数较预期上升表明通货膨胀加速，这意味着债券收益率要上升，债券价格就相应下降；

由于股票价格反映的是未来收益的现值，通货膨胀加速的结果就是未来收益的现值下降，股票价格也会相应下降。

消费价格指数对美元的冲击不是十分明确。

较预期为高的通货膨胀率可能会被海外投资者视作不利于美元的信息，因为他们投资的美元资产收益会被通货膨胀所侵蚀。

但是，若海外投资者相信联储将紧缩信贷并提高短期利率的话，则美元又会走强。

8、就业报告

除了GDP外，就业报告是最重要的月度经济数据。

由于GDP是季度数据，而就业报告是月度数据，因此它能帮助我们更好的预测该季度的GDP数据。

就业报告几乎提供了所有经济部分的信息，除了提供制造业、建筑业、采矿业、交通运输和公共设施业、批发业、零售业、金融保险和房地产业、服务业、政府部门等九个主要行业的基本就业状况外，还提供了周平均工作时间和平均小时收入等由价值的信息，因此该报告可帮助我们对工业产值、个人收入、新房开工和GDP等数据进行更好的预测。

由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。

其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。

失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好。

对政治家而言，失业率是一个非常重要的数据，它能引起极大的社会关注。

虽然从市场角度而言，就业人数数据更为重要，但是金融市场关注就业率数据的原因是，一旦失业率上升，国会议员就会向联储施加压力，要求它放松货币政策。

另外需要注意的是，失业率是一个滞后性的经济数据，因为绝大多数企业在增雇或解雇员工之前首先变更的是员工的劳动时间或报酬。

一个强劲的就业报告会使债券价格下降，股价上升。

而就业报告强劲与否的标准包含几个因素，最重要的