第12章财务综合分析与业绩评价优质PPT.pptx

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能够运用综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。

3本章内容第一节综合分析与业绩评价的目的与内容第二节杜邦财务综合分析及其发展第三节企业经营业绩综合评价4第一节第一节综合分析与业绩评价的综合分析与业绩评价的目的与内容目的与内容综合分析与业绩评价的目的综合分析与业绩评价的内容5一、综合分析与业绩评价的目的一、综合分析与业绩评价的目的综合分析：

综合分析：

将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营业绩进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的过程。

业绩评价：

是指在综合分析的基础上,运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。

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（1）通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系,找出制约企业发展的“瓶颈”所在。

（2）通过综合分析评价企业财务状况及经营业绩,明确企业的经营水平、位置及发展方向。

（3）通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。

（4）通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。

7二、综合分析与业绩评价的内容二、综合分析与业绩评价的内容1.财务目标与财务环节相互关联综合分析评价-杜邦财务分析体系是进行这一分析的最基本方法。

2.企业经营业绩综合分析评价综合指数法、综合评分法等。

8第二节第二节杜邦财务综合分析及其发展杜邦财务综合分析及其发展杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系的变形与发展-帕利普财务分析体系9一、杜邦财务分析体系2022/11/910图图121杜邦财务分析体系分解图杜邦财务分析体系分解图11一个目标、三个路径销售净利率-市场盈利水平资产周转率-资产管理水平权益乘数-股利政策、融资政策、资本结构财务策略经营策略12二、杜邦财务分析体系的变形与发展二、杜邦财务分析体系的变形与发展可持续增长率财务分析体系可持续增长率财务分析体系杜邦财务分析体系自产生以来在实践中得到广泛杜邦财务分析体系自产生以来在实践中得到广泛应用与好评应用与好评但随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目但随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华标认识的进一步升华,杜邦财务分析体系在应用杜邦财务分析体系在应用过程中也暴露出一些不足过程中也暴露出一些不足,主要表现在主要表现在:

（1）

（1）涵盖信息不够全面涵盖信息不够全面杜邦分析法主要利用的是企业资产负债表和利润杜邦分析法主要利用的是企业资产负债表和利润表的项目数据表的项目数据,而不涉及现金流量表而不涉及现金流量表,这样做容易这样做容易让报表使用者只看到账面利润而忽视了更能反映让报表使用者只看到账面利润而忽视了更能反映企业生命力的现金流量信息企业生命力的现金流量信息13二、杜邦财务分析体系的变形与发展二、杜邦财务分析体系的变形与发展可持续增长率财务分析体系可持续增长率财务分析体系

（2）

（2）分析内容不够完善分析内容不够完善杜邦分析法主要从企业盈利能力、营运能力、偿杜邦分析法主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力的角度对企业展开财务分析债能力的角度对企业展开财务分析,而忽略了对企而忽略了对企业发展能力的分析。

同时业发展能力的分析。

同时,由于杜邦分析法通常针由于杜邦分析法通常针对的是短期财务结果对的是短期财务结果,这也容易诱导管理者的短期这也容易诱导管理者的短期行为行为,忽视了企业长期价值的创造。

忽视了企业长期价值的创造。

（3）（3）对企业风险分析不足对企业风险分析不足企业风险是财务报表使用者非常关心的问题企业风险是财务报表使用者非常关心的问题,而杜而杜邦分析法无法较直观地体现企业经营风险或财务邦分析法无法较直观地体现企业经营风险或财务风险。

风险。

14可持续增长率财务分析体系

（1）可持续增长率定义可持续增长率是指在不改变经营战略（不改变销售净利率和资产周转率）和财务战略（不改变资本结构和股利支付率）的条件下,公司销售所能达到的最大增长率,它体现的是一种可持续的平衡发展。

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（2）可可持续增持续增长率的长率的计算计算在没有新增筹资的前提下，企业在没有新增筹资的前提下，企业销售要获得增长，主要依赖于两销售要获得增长，主要依赖于两种资金来源，一种是企业的经营种资金来源，一种是企业的经营性负债（也可以叫自发负债），性负债（也可以叫自发负债），主要是来自于企业经营过程中供主要是来自于企业经营过程中供应商提供的应付账款和客户提供应商提供的应付账款和客户提供的预收账款，另一种来自于企业的预收账款，另一种来自于企业的留存收益。

一般情况下，可持的留存收益。

一般情况下，可持续增长率的计算公式如下续增长率的计算公式如下:

可持续增长率可持续增长率=净资产收益率净资产收益率留留存收益存收益=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权权益乘数益乘数（1-股利支付率股利支付率）从上述计算公式中看到从上述计算公式中看到,可持续可持续增长率的大小受销售净利率、总增长率的大小受销售净利率、总资产周转率、权益乘数以及股利资产周转率、权益乘数以及股利支付率四个财务比率的影响。

支付率四个财务比率的影响。

16可持续增长率财务分析体系（3）可可持续增持续增长率的长率的分解分解从上述计算公式中看从上述计算公式中看到，可持续增长率的到，可持续增长率的大小受销售净利率、大小受销售净利率、总资产周转率、权益总资产周转率、权益乘数以及股利支付率乘数以及股利支付率四个财务比率的影响。

四个财务比率的影响。

这四种比率背后实际这四种比率背后实际上分别反映的是企业上分别反映的是企业的利润管理、资产管的利润管理、资产管理、筹资活动、股利理、筹资活动、股利政策；

前两者实际上政策；

前两者实际上体现的是企业的经营体现的是企业的经营战略，后两者体现的战略，后两者体现的是企业的的财务战略，是企业的的财务战略，如图如图12-3所示。

所示。

17可持续增长率财务分析体系可持续增长率内涵图可持续增长率内涵图18罗伯特罗伯特C希金斯希金斯如是说：

世界上因为增长过快而破产的公司数量与因为增长太慢而破产的公司数量几乎一样多。

19可持续增长率应用可以运用可持续增长率分析体系结合因素可以运用可持续增长率分析体系结合因素分析法分析企业实际销售增长率发生增减分析法分析企业实际销售增长率发生增减变动的原因。

变动的原因。

如实际销售增长率与可持续增长率或预算如实际销售增长率与可持续增长率或预算目标相比高出很多，那么需要分析支撑高目标相比高出很多，那么需要分析支撑高速增长的原因究竟是什么？

是否具有风险速增长的原因究竟是什么？

是否具有风险？

能否持续下去？

20第三节企业经营业绩综合评价方法经营业绩评价综合指数法经营业绩评价综合评分法21一、综合指数法一、综合指数法综合指数法将各项经济效益指标转化综合指数法将各项经济效益指标转化为同度量的个体指数为同度量的个体指数，便于将各项经济，便于将各项经济效益指标综合，以综合经济效益指数作效益指标综合，以综合经济效益指数作为企业间综合经济效益评比排序的依据。

为企业间综合经济效益评比排序的依据。

各项指标的权数是根据其重要程度决各项指标的权数是根据其重要程度决定的，体现了各项指标在经济效益综合定的，体现了各项指标在经济效益综合值中作用的大小。

值中作用的大小。

22综合指数法一般程序或步骤：

综合指数法一般程序或步骤：

选择业绩评价指标选择业绩评价指标确定各项指标的标准值确定各项指标的标准值计算指标单项指数计算指标单项指数确定各项指标的权数确定各项指标的权数计算综合经济指数计算综合经济指数评价综合经济指数评价综合经济指数23

（一）选择经营业绩评价指标

（一）选择经营业绩评价指标进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性全面性、综合性。

财政部等部委颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标：

241反映盈利能力和资本保值增值指标反映盈利能力的指标主要有三个-销售利润率、总资产报酬率、资本收益率反映企业资本保值增值能力的指标-资本保值增值率252反映资产负债水平和偿债能力指标有四个资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率；

3反映企业对国家或社会贡献水平指标有两个社会贡献率、社会积累率26

（二）确定各项业绩指标的标准值

（二）确定各项业绩指标的标准值当评价企业经营计划完成情况时-计划水平为标值；

当评价企业经营业绩水平变动情况时-前期水平为标准值；

当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时-可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。

标准值标准值27（三）计算各项业绩指标的单项指数三）计算各项业绩指标的单项指数单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值，其计算公式为：

如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，对于这种指标，其单项指数可按下式计算：

28（四）确定各项业绩指标的权数（四）确定各项业绩指标的权数综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一个加权平均数。

因此，要计算综合经济指数，应在计算单项指数的基础上，确定各项指标的权数。

各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定。

29（五）计算综合经济指数（五）计算综合经济指数综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个加权平均数。

综合经济指数标权数所得到的一个加权平均数。

综合经济指数的计算有两种方法。

的计算有两种方法。

1按各项指标实际指数计算按各项指标实际指数计算（不封顶）（不封顶）在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：

在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：

综合经济指数综合经济指数=（某指标单项指数（某指标单项指数该指该指标权数）标权数）3031表12-3综合经济指数计算表单位:

%经济指标标准值实际值单项指数权数综合经济指数销售利润率1832.48180.441527.07总资产报酬率207.9339.65155.95资本收益率25142.33569.321585.40资本保值增值率105117.81112.201011.22资产负债率5070.1559.7052.99流动比率200142.2771.1453.56（或）速动比率100112.3487.6654.38应收账款周转率（次）125.1943.2552.16存货周转率（次）103.5935.9551.80社会贡献率35351001010.00社会积累率30301001515.00综合经济指数100169.53（六）综合经济指数评价在按照第二种方法计算综合经济指数时在按照第二种方法计算综合经济指数时,其最高值其最高值为为100%,100%,越接近越接近100%,100%,说明企业经营业绩总体水平越说明企业经营业绩总体水平越好。

好。

如果按第一种方法计算综合经济指数如果按第一种方法计算综合经济指数,当各项业绩当各项业绩指标中没有正指标时指标中没有正指标时,综合经济指数以小于综合经济指数以小于100%100%为为好好,而且越低越好。

当各项业绩指标中没有逆指标而且越低越好。

当各项业绩指标中没有逆指标时时,一般地说一般地说,综合经济指数达到综合经济指数达到100%,100%,说明企业经说明企业经营业绩总体水平达到标准要求营业绩总体水平达到标准要求,或者说企业取得了或者说企业取得了较好的经济效益较好的经济效益,该指标越高该指标越高,经济效益水平越高经济效益水平越高;

若综合经济指数低于若综合经济指数低于100%,100%,