第一讲关注金融危机简本PPT课件下载推荐.ppt

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这次金融危机波及范围之广、影响程度之深、冲击强度之大，为20世纪30年代大萧条以来所罕见。

在危机中，实体经济受到严重冲击，美国、欧元区和日本经济已全部陷入衰退，新兴经济体增速也大幅放缓，世界经济正面临多年来最严峻的挑战。

当前，国际金融危机已从局部发展当前，国际金融危机已从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国到全球，从发达国家传导到新兴市场国家，从金融领域扩散到实体经济领域，家，从金融领域扩散到实体经济领域，给世界各国经济发展和人民生活带来严给世界各国经济发展和人民生活带来严重影响。

值此关键时刻，我们在这里共重影响。

值此关键时刻，我们在这里共同探讨维护国际金融稳定、促进世界经同探讨维护国际金融稳定、促进世界经济增长的举措，具有十分重要的意义。

济增长的举措，具有十分重要的意义。

造成这场金融危机的原因是多方面的，造成这场金融危机的原因是多方面的，既有经济体宏观经济政策不当的原因，既有经济体宏观经济政策不当的原因，也有金融监管缺失的原因。

对此如果没也有金融监管缺失的原因。

对此如果没有正确认识，就难以吸取教训、避免今有正确认识，就难以吸取教训、避免今后发生同样的危机。

为了有效应对这场后发生同样的危机。

为了有效应对这场金融危机，世界各国应该增强信心、加金融危机，世界各国应该增强信心、加强协调、密切合作。

强协调、密切合作。

胡锦涛胡锦涛:

通力合作通力合作共度时艰共度时艰20082008年年1111月月1515日日二十国集团峰会二十国集团峰会1、次贷危机是一个复杂金融衍生市场的危机次贷危机是一个复杂金融衍生市场的危机一、次贷危机及其原因分析一、次贷危机及其原因分析关键词：

次级抵押贷款：

指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。

房地产市场：

在过去的五六年时间里，美国的经济发展严重扭曲，几乎整个经在过去的五六年时间里，美国的经济发展严重扭曲，几乎整个经济增长都是靠房地产投资及其相关产业带动。

济增长都是靠房地产投资及其相关产业带动。

住房贷款证券化：

是新世纪的金融创新，它革命性地解决了房贷的流动性难题。

住是新世纪的金融创新，它革命性地解决了房贷的流动性难题。

住房抵押贷款具有有需求量大、周期长等特点，银行如果长期持有房抵押贷款具有有需求量大、周期长等特点，银行如果长期持有就会造成流动性困难，制约放贷规模。

有了发达的二级市场就会造成流动性困难，制约放贷规模。

有了发达的二级市场住房抵押贷款证券市场，银行就可以把期限长、额度大的贷款，住房抵押贷款证券市场，银行就可以把期限长、额度大的贷款，通过抵押贷款证券市场出售给证券投资者，快速安全地回笼信贷通过抵押贷款证券市场出售给证券投资者，快速安全地回笼信贷资金，用于再投资，扩大利益。

资金，用于再投资，扩大利益。

美国抵押贷款证券的信用特点与主要机构美国抵押贷款证券的信用特点与主要机构住房抵押贷款证券化使房地产抵押贷款从住房抵押贷款证券化使房地产抵押贷款从“贷款贷款贷款收回贷款收回再贷款再贷款”的传统模式转变成的传统模式转变成“贷款贷款贷款出售贷款出售再贷款再贷款”的现代模的现代模式。

式。

住房抵押贷款证券要有一定的信用作为支撑，才能被资本市场认可。

当住房抵押贷款证券要有一定的信用作为支撑，才能被资本市场认可。

当前住房抵押贷款证券化在世界上有三种模式：

美国模式、欧洲模式和澳洲模前住房抵押贷款证券化在世界上有三种模式：

美国模式、欧洲模式和澳洲模式。

后两者都是以放贷银行自己设立依附银行或相对独立的机构来发行住房式。

后两者都是以放贷银行自己设立依附银行或相对独立的机构来发行住房抵押贷款证券（债券为主），是银行用自己的企业信用来担保债券的到期偿抵押贷款证券（债券为主），是银行用自己的企业信用来担保债券的到期偿还，为此规模受到约束。

只有美国模式是政府机构或政府设立的特殊企业，还，为此规模受到约束。

只有美国模式是政府机构或政府设立的特殊企业，用政府信用或政府隐含信用来担保证券的还本和收益。

为此，美国模式下的用政府信用或政府隐含信用来担保证券的还本和收益。

为此，美国模式下的住房贷款证券市场可以得到更迅速、更发达的发展，当然也在制度上就留下住房贷款证券市场可以得到更迅速、更发达的发展，当然也在制度上就留下了了“一旦出事必须政府买单一旦出事必须政府买单”的隐患。

的隐患。

美国住房贷款证券市场三大机构，房利美、房地美和吉利美垄断了住房美国住房贷款证券市场三大机构，房利美、房地美和吉利美垄断了住房贷款证券市场贷款证券市场80%80%的份额。

其中吉利美直接就是政府机构，其信用等同美国政的份额。

其中吉利美直接就是政府机构，其信用等同美国政府信用。

府信用。

“两房两房”虽然接管前是上市的私有化企业，但本质上一直就是虽然接管前是上市的私有化企业，但本质上一直就是“准准国有国有”企业，是由美国政府缔造、在美国国会为之专门立法、自诞生以后就企业，是由美国政府缔造、在美国国会为之专门立法、自诞生以后就有专职联邦机构负责对此监管的特殊企业。

它们虽然需要对股东负责、提供有专职联邦机构负责对此监管的特殊企业。

它们虽然需要对股东负责、提供资本回报，但同时也需承担众多公共政策义务。

资本回报，但同时也需承担众多公共政策义务。

2、次贷危机的原因分析房地产下滑是首要因素。

20062007年，美住宅建筑投资持续大幅下降，使美国GDP增长分别下降0.29%和0.97%。

美联储加息是诱发因素。

2001年以来，美联储连续14次降息，利率由65%降到战后历史最底水平的1%。

信贷和货币的扩张，刺激了经济包括房地产的发展。

美国房价2001年至2005年翻了一番，有些地区一年就涨了50%。

但2004年6月至2006年6月，美联储连续17次加息,利率达到525%。

在加息的影响下，房地产降温并陷入衰退，房价于2007年初开始下降。

利率上升和房价下降使美国次贷市场迅速恶化，购房者还债违约率上升。

消费和借债过度是深层次因素。

消费一直支撑美国经济增长，消费开支占GDP比例从过去的67%提高到目前的约72%。

消费主要靠过度借债来维持。

由于许多美国家庭基于房产不断升值，以抵押房产进行再融资，但随着房价下跌，支持高消费的再融资逐渐失去作用。

二、从次贷危机到金融危机二、从次贷危机到金融危机11、次贷危机浮出水面、次贷危机浮出水面20072007年第一季度，次级抵押贷款市场问题恶化，其中浮动利率贷款逾期还年第一季度，次级抵押贷款市场问题恶化，其中浮动利率贷款逾期还款的比例和借款人丧失抵押品赎回权的比例双双升至历史最高点。

夏季以来，美款的比例和借款人丧失抵押品赎回权的比例双双升至历史最高点。

夏季以来，美国次级抵押贷款市场风暴形成。

国次级抵押贷款市场风暴形成。

（解放日报解放日报2007年年8月月11日）日）首当其冲的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。

年初以来，众多次级首当其冲的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。

年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构抵押贷款机构新世纪金融公司（新世纪金融公司（20072007年年44月）月）。

其次，资产证券化操作已将次贷市场风险传播到更广泛领域中。

国际货币基其次，资产证券化操作已将次贷市场风险传播到更广泛领域中。

国际货币基金组织的最新数据显示，目前作为该市场主要证券化产品之一，来自美国发行人金组织的最新数据显示，目前作为该市场主要证券化产品之一，来自美国发行人的担保债权凭证（）基本分散在类金融机构手中，它们包括银行（的担保债权凭证（）基本分散在类金融机构手中，它们包括银行（）、资产管理公司（）、对冲基金（）、保险公司（）和）、资产管理公司（）、对冲基金（）、保险公司（）和养老基金（）。

养老基金（）。

第三，从更广范围看，由于主要发达经济体金融联系紧密，美国次贷市场的第三，从更广范围看，由于主要发达经济体金融联系紧密，美国次贷市场的影响已不只限于本土，德国、法国和英国等国部分海外投资基金受到较明显冲击。

影响已不只限于本土，德国、法国和英国等国部分海外投资基金受到较明显冲击。

（解放日报，解放日报，2007年年8月月13日）日）2、次贷危机的扩大美国金融业巨头花旗集团董事会当天召开紧急股东会议，决定接受集团主席兼首席执行官（）查尔斯查尔斯普林斯普林斯的辞呈。

普林斯也成为自美林公司前董事长兼首席执行官斯坦利奥尼尔之后，美国华尔街第二名因次级抵押贷款危机而“下课”的重量级。

（解放日报解放日报2007年年11月月6日）日）作为美国乃至国际金融体系的“巨无霸”，花旗的规模和影响实在太大了花旗的规模和影响实在太大了按照账面资产计算，花旗以按照账面资产计算，花旗以2万亿美元的资产位于摩根大通之后，万亿美元的资产位于摩根大通之后，是美国第二大商业银行，该集团还在是美国第二大商业银行，该集团还在全球全球106个国家和地区拥有约个国家和地区拥有约2亿个客亿个客户，员工总数则超过户，员工总数则超过35万。

万。

汇丰银行（欧洲最大银行）汇丰银行（欧洲最大银行）计划在日公布第三季度财报。

据英国星期日电讯报报道，在财报中，汇丰将公布一项因次贷危机造成的亿美元坏账。

在财报中，汇丰将公布一项因次贷危机造成的亿美元坏账。

报道还说，今年上半年，汇丰银行的坏账准备高达亿美元，与去年同期的亿美元相比上升。

除汇丰外，全球主要金融机构在次贷风暴中也都不同程度地受到影响。

截至目前，除汇丰外，全球主要金融机构在次贷风暴中也都不同程度地受到影响。

截至目前，美国华尔街四大投行高盛、贝尔斯登、摩根士丹利和雷曼兄弟因次贷危机的资产减记美国华尔街四大投行高盛、贝尔斯登、摩根士丹利和雷曼兄弟因次贷危机的资产减记总额已达亿美元。

花旗银行集团损失更为惨重，在第三季度宣布亿美元资产总额已达亿美元。

花旗银行集团损失更为惨重，在第三季度宣布亿美元资产减记和次贷相关损失后，该集团日前又宣布将再进行亿至亿美元的资产减减记和次贷相关损失后，该集团日前又宣布将再进行亿至亿美元的资产减记。

记。

（解放日报解放日报2007年年11月月13日）日）美次贷危机波及信用卡经过对美国家大型信用卡公司的调查，美联社最新公布的一份分析报告发现，美国消费者的信用卡违约率正以两位数的速度迅速攀升美国消费者的信用卡违约率正以两位数的速度迅速攀升，其中拖欠还款天以上的账户增幅最大。

专家称，这些现象表明，美国次级抵押贷款危机正向信用卡领域蔓延，美国经济未来将面临更严峻挑战