百度公司分析报告(最终稿)PPT文档格式.ppt

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姜川姜川Manypeoplehaveaskedaboutthemeaningofourname.“Baidu”wasinspiredbyapoemwrittenmorethan800yearsagoduringtheSongDynasty.Thepoemcomparesthesearchforaretreatingbeautyamidchaoticglamour（迷人的）withthesearchforonesdreamwhileconfrontedbylifesmanyobstacles（障碍）.hundredsandthousandsoftimes,forherIsearchedinchaos,suddenly,Iturnedbychance,towherethelightswerewaning,andthereshestood.Baidu,whoseliteralmeaningishundredsoftimes,representspersistentsearchfortheideal.BaiduchoseapoeticChinesenamebecauseitwantstheworldtorememberitsheritage（传统）.AsanativespeakeroftheChineselanguageandatalentedengineer,Baidufocusesonwhatitknowsbest-Chineselanguagesearch.Applyingavant-garde（领先）technologytotheworldsmostancientandcomplexlanguageisaschallengingasitisexciting.TheBaiduStory百度百度CEO李彦宏：

李彦宏：

1991年毕业于北京大学信息管理专业，随后赴美国布法罗纽约州立大学完成计算机科学硕士学位。

在搜索引擎发展初期，李彦宏作为全球最早研究者之一，最先创建了ESP技术，并将它成功的应用于INFOSEEK/GO.COM的搜索引擎中。

GO.COM的图像搜索引擎是他的另一项极具应用价值的技术创新。

1999年底，怀抱“科技改变人们的生活”的梦想，李彦宏回国创办百度。

经过多年努力，百度已经成为中国人最常使用的中文网站，全球最大的中文搜索引擎，同时也是全球最大的中文网站。

2005年8月，百度在美国纳斯达克成功上市，成为全球资本市场最受关注的上市公司之一。

在李彦宏领导下，百度不仅拥有全球最优秀的搜索引擎技术团队，同时也拥有国内最优秀的管理团队、产品设计、开发和维护团队；

在商业模式方面，也同样具有开创性，对中国企业分享互联网成果起到了积极推动作用。

目前，百度也是全球跨国公司最多寻求合作的中国公司，随着百度日本公司的成立，百度加快了走向国际化的步伐。

百度公司简介：

百度，2000年1月创立于北京中关村，是全球最大的中文搜索引擎。

2000年1月1日，公司创始人李彦宏、徐勇携120万美元风险投资，从美国硅谷回国，创建了百度公司。

创立之初，百度就将自己的目标定位于打造中国人自己的中文搜索引擎，并愿为此目标不懈的努力奋斗。

2000年5月，百度首次为门户网站硅谷动力提供搜索技术服务，之后迅速占领中国搜索引擎市场，成为最主要的搜索技术提供商。

2001年8月，发布B搜索引擎Beta版，从后台服务转向独立提供搜索服务，并且在中国首创了竞价排名商业模式，2001年10月22日正式发布Baidu搜索引擎。

2005年8月5日，百度在美国纳斯达克上市，成为2005年全球资本市场上最为引人注目的上市公司，百度由此进入一个崭新的发展阶段。

功能丰富的功能丰富的B颇颇有有中中国国韵韵味味的的上上市市招招股股说说明明书书封封面面我的的百百度度百度公司百度公司财务财务分析分析百度公司财务简表概览百度公司财务简表概览（Valusein000s）BalanceSheets资料来源：

NASDAQ.comStatementsofCashFlow资料来源：

NASDAQ.comIncomeStatements资料来源：

NASDAQ.comFinancialRatios资料来源：

NASDAQ.comAbilitytocoveritsliabilities（偿债能力分析）：

（偿债能力分析）：

主要指标短期偿债能力分析短期偿债能力分析Liquidity:

流动比率速动比率现金比率长期偿债能力分析长期偿债能力分析Debtmanagement:

负债比率长期负债比率权益乘数近三年三家上市公司流动性比率分析与比较短期短期偿债能力分析偿债能力分析短期短期偿债能力分析偿债能力分析第三季度资产表通过对百度20042006年流动比率、速动比率、现金比率的分析，可以看出这三项指标的数据均经过了一个先增后减的动态变化过程，但均保持在一个较高水平,并且这种较高的流动性比率是真实的，因为企业实际的应收帐款是不断降低的，并非故意延长应收账款来提高流动性比率。

通过与雅虎及Google的对比，我们可以发现百度的数据大小始终处与中间水平。

值得我们注意的是：

西方理论界认为流动比率为2，速动比率为1，现金比率为0.25比较好。

而百度除了现金比率大小较合适外，前两项比例都较高，虽然保持足够短期偿债能力，但过高的流动性却可能造成潜在的收益减小，即增加企业的机会成本，获利能力不强。

所以我们认为百度应继续适度降低流动资产数量。

短期短期偿债能力分析偿债能力分析为什么高科技企业普遍保持着高流动性呢？

问题问题高科技企业具有以下特点：

1、高科技企业主要是知识、智力的投入，在美国，有许多高技术企业的无形资产已超过总资产的60。

2、知识已代替资本成为企业成长的根本动力。

3、科学和技术的研究开发日益成为企业发展的重要基础，越来越多的企业在研究开发上投入大量资金，以获取技术上的优势，期望获得高额回报。

4、企业投资具有高风险、高回报的特点。

（1）技术风险，即在产品研制和开发过程中由于技术失败而引致的损失；

（2）市场风险，即技术创新带来的新产品能否取得必要的市场占有量；

（3）财务风险，即对技术创新的前期投资能否按期收回并获得令人满意的利润。

5、企业成长快。

高科技公司保持高流动性的原因分析分析、科学技术知识的时效性。

高科技企业的高收益往往来源于企业商品所含科学技术知识的垄断性、排他性。

科技的研发要求企业及时足量地投入大量资金，保证科研活动的顺利进行。

、高科技产品市场的竞争激烈，企业必须保持较强的流动性以应对意外的大笔开支、一般的生产企业可以在生产周期中将一部分资金进行再投资，以期获得较高收益.而高科技产品的生产周期短，不便于在生产周期中进行再投资4、投资者之所以愿意投资于高科技企业，就是因为高科技企业可为投资者带来较高的回报率。

因此企业要保持较强的支付能力，才能获得投资者的青睐。

长期长期偿债能力分析偿债能力分析负债比率比较长期负债比率比较权益乘数比较通过对百度20042006年长期偿债能力的分析，可以看出以上三大比率数值总体上是提高了。

这似乎说明企业长期偿债能力的下降，其数值都较小，企业偿债能力仍然很强，债权人对企业出让资金仍然充满信心。

同时我们应该看到随着企业的不断发展，资产总额是不断增长的，而根据负债比率数据的分析，可以看到企业利用债务筹资的数额也是不断增长的。

并且百度近年的经营状况较好，债务筹资的数额的增加，说明企业利用了财务杠杆，以得到较高的利润。

通过与雅虎及google的对比，我们可以发现百度的利用债务筹资的水平仍处与中间水平。

雅虎始终保持稳定的债务比率，google似乎并不青睐债务来源。

不过，我们希望百度在保持良好、稳定的经营状况时，可以扩大债务比率到适当的水平，充分利用财务杠杆作用，进一步提高企业的投资利润，促进其在股票价值上升，扩大企业价值。

长期长期偿债能力分析偿债能力分析Assetmanagement（营运能力分析）：

（营运能力分析）：

主要指标应收帐款周转率应收帐款周转率总资产周转率总资产周转率流动资产周转率流动资产周转率营运能力营运能力分析分析应收账款周转率比较总资产周转率比较流动资产周转率比较营运能力营运能力分析分析通过对百度近三年的运营能力指标的分析，我们看到企业的应收帐款周转速度较快，但是总资产周转和流动资产周转速度不甚理想。

这反映了企业资产流动性减弱，短期偿债能力变弱，也就是说企业流动资产的投资收益下降。

这种局面就使得债权人评价企业的信用程度时，对企业的评级下降，不利于企业获得优惠的债务条件。

在与雅虎及google的运营能力指标的比较中，我们发现这两家公司的资产周转速度都较高，说明了企业的资产利用与管理的效率高，可以给企业带来更大的收益。

而百度资产规模相对较小，营业收入也就相对较低，资产周转速度慢的原因主要就是对资产的管理水平欠佳，应该提高管理效率，以进一步扩大企业收益。

Profitability（盈利能力分析）：

（盈利能力分析）：

主要指标总资产报酬率总资产报酬率权益报酬率权益报酬率销售毛利率销售毛利率盈利能力盈利能力分析分析总资产报酬率比较权益报酬率比较销售毛利率比较盈利能力盈利能力分析分析通过对百度近三年的盈利能力指标的分析，我们看到一系列极其鼓舞人心的的数据。

企业的销售毛利率、总资产报酬率、权益报酬率相对雅虎及Google来说，比值都非常高，特别是这两家公司比率的数值存在下降趋势的情况下，百度保持稳定，高速的盈利指标数值，对债权人和股东都具有很大的吸引力。

发展能力分析：

主要指标营业收入增长率营业收入增长率资本积累率资本积累率发展能力发展能力分析分析营业收入增长率比较资本积累率比较发展能力发展能力分析分析我们知道不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。

百度不断增加的营业收入增长率，让我们看到了企业的良好发展前景，市场份额的不断扩大。

资本积累率是企业发展强盛的标志，是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。

同时它还反映了所有者投入企业资本的保全性和增长性。

百度20042005年的资本积累率为负值，仅仅2006年资本积累率出现了较大的增长。

但是公司经营历史较短，且主要业务市场处于初步发展阶段，因此对公司未来资本积累率的预测变得非常困难。

但我们需要充分重视百度20042005年的资本积累率为负值的情形，因为它使企业资本受到侵蚀，是企业应付风险、持续发展的能力减弱，所有者权益受到损害，对企业的发展产生极其不利的影响。

20072007年百度前三季度财务状况概览年百度前三季度财务状况概览简要分析简要分析通过对百度2007年前三个季度的流动比率的分析，我们可以看出来公司仍保持着较高水平的流动性，当然这是高科技企业的行业特征使然。

通过对百度2007年前三个季度的总资产周转率的分析，我们可以看到公司对全部资产的使用效率是不断提高的。

造成该现象的原因，公司资产总额的提高当然必不可少，但是销售收入的大幅度提高所起的作用更是功不可没。

进一步分析，我们会看到这种收入的增加就是源于主营业务收入的提高，看来百度的市场竞争力越来越强了，所占的市场份额也越来越大了。

百度公司百度公司股票股票信息信息百度于2005年8月5日在纳斯达克挂牌上市，股份代码（BIDU）。

公司发售代表A类普通股的美国存托凭证（ADS）404万份，发行价27美元，8月5日收市122.4美元，上涨350%。

百度百度上市上市概况概况百度百度上市上市概