旅游技术经济概论第05章PPT资料.ppt

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v其一般表达式如下：

v详细计算公式如下：

v式中：

I总投资额；

vNBt第t年的净收益（包括利润和折旧）；

vSt第t年销售收入；

vCot第t年的经营费用；

vTt第t年的销售税金；

vPt投资回收期。

v按投产年净收益计算投资回收期。

v其计算公式为v按累计净收益计算的投资回收期（）适用于一般方案，计算起点应从建设开始年算起；

作为辅助指标还应写明白投产开始年算起的投资回收期。

投产年净收益计算的投资回收期（），则适用于建设期短、投产速度较快的技术项目。

v采用投资回收期指标对技术方案进行评价时，应将计算得到的投资回收期与标准回收期（Ps）进行比较。

当Ps时，认为该方案在经济上可取，否则不可取。

v投资回收期指标是经济评价中经常使用的指标，它具有一定的优点，但这一评价指标也存在明显的缺点。

第一，它没有确定该技术方案的寿命周期（计算期），因而不能计算和评价投资项目在寿命周期内的总收益和获利能力；

第二，没有考虑回收投资后的情况，所以有可能接受了短期收益大的方案而忽视长期效益较好的方案；

第三，最大的缺点是静态投资回收期没有考虑资金的时间价值。

所以，这一评价指标一般用于投资额较小、寿命周期较短的投资方案，或是在方案初选阶段用作辅助指标并与其他评价指标共同使用。

v2）投资效果系数单方案经济效益评价指标v投资效果系数（又称投资收益率）是指技术方案投产后每年取得的净收益与总投资额之比，即v式中：

E投资效果系数；

vI总投资额。

v采用投资效果系数指标对技术方案进行计算时，应将计算得到的结果与标准投资效果系数Es进行比较。

若EEs，则方案在经济上是可取的，否则方案不能接受。

v将投资效果系数和投资回收期这两个指标进行比较，可看出两者互为逆指标，因此，在使用时两者的优、缺点具有相同之处。

但投资效果系数若以百分比表示，则为投资收益率，后者又是计算投资利润率、投资利税率、资金利润率的基础，并可与银行利率作比较。

所以该指标的应用较普遍。

v投资回收期和投资效果系数，都是用于评价单方案自身经济效益的经济指标，所以这种方法又可称为技术方案绝对经济效益的评价方法。

v3）技术方案相对经济效益的评价（两方案对比的经济效益）v技术方案相对经济效益的评价方法，是指对两个（或更多）方案进行评价和选优时采用的评价方法。

当相互比较的方案都能满足相同的需要，并满足可比性要求时，则只需比较它们投资额的大小和经营费用的多少，就可以进行选优。

为此，可采用追加投资回收期指标或追加投资效果系数指标，进行两方案的相对经济效益的评价和选优。

v追加投资回收期两方案相对经济效益的评价指标。

v进行两方案比较时，经常遇到投资额大的方案经营费用少，而投资额小的方案经营费用多的情况。

所谓追加投资回收期是指当两个方案比较时，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营费用，来回收多追加的投资额所需要的时间。

其计算公式为v式中：

I1，I2两方案的总投资额，且I1I2；

vC01，C02两方案的经营费用，且C01C02。

v应用追加投资回收期指标进行方案选优，当P2/1Ps时，投资额大的方案为优；

如果P2/1Ps，则投资额小的方案为优。

v追加投资效果系数两方案相对经济效益评价指标。

v追加投资效果系数，是指当两个方案进行比较时，投资额大的方案比投资额小的方案所节约的年经营费用与其追加的投资之比。

其计算公式为v当E2/1Es时，投资额大的方案为优；

如果E2/1Es，则投资额小的方案为优。

v需要指出的是，追加投资效果系数和追加投资回收期指标只是反映两方案对比的相对经济效益，不能反映两方案自身的经济效益。

为了正确地进行两方案的评价与选优，应注意如下要求：

第一方案（投资额小的方案）作为基础方案，应满足绝对效益评价标准。

v4）折算费用法用于多方案经济效益评价v若用P2/1、E2/1两个指标来评价多个方案的相对经济效益和选优时，可将P2/1、E2/1的计算公式做一转换，得到相应的折算费用公式，以此来进行多方案的评价和选优。

v现将折算费用指标的计算公式推导如下。

v由追加投资回收计算公式可知，如果投资额大的方案为优，则有v将某方案的投资额与按标准投资回收期累计的经营费用之和称为总折算费用。

同理，由追加投资效果系数计算公式可知，如果投资额大的方案为优，则有v将某方案的经营费用与按标准投资效果系数分摊的总投资额之和，称为年折算费用，由此可得到以下两个折算费用计算公式。

v总折算费用计算公式：

Z总=I+PsCOv年折算费用计算公式：

Z年=CO+EsIv式中：

Z总某方案总折算费用（元）；

vZ年某方案年折算费用（元/年）；

vI该方案总投资额；

vCO该方案经营费用。

v在应用总折算费用指标或年折算费用指标进行多方案的经济评价和选优时，以费用最小的方案为最优方案。

v5）关于标准投资回收期和标准投资效果系数v标准投资回收期和标准投资效果系数这两项标准值由政府经济管理部门制定，并定期公布。

对旅游景点、酒店、餐馆，我国无统一的标准投资回收期，而其他行业已发布了标准投资回收期。

第三节第三节现现值值法法v现值法所采用的评价指标主要有：

净现值指标、净现值指数指标、内部收益率指标和追加投资内部收益率指标等。

现值法属于技术方案经济效益评价的动态方法。

所谓动态评价，主要是在费用和收益的计算中考虑资金运用的时间因素。

现将有关各种指标分别介绍如下。

v一、净现值一、净现值（NPV）指标指标v净现值是指技术方案（或工程项目）在整个寿命周期内每年发生的净现金流量，用一个事先给定的基准折现率折算成的现值之和。

NPV净现值；

vCFt第t年的净现金流量；

vCIt第t年的净现金流入量；

vCOt第t年的净现金流出量；

vn技术方案和寿命周期；

vi0基准折现率；

v净现值折算年限，应以投资开始年份为基准。

v净现值指标是反映技术方案在整个寿命周期（含建设及服务期）内获利能力的动态评价指标，净现值的计算结果可能有三种情况。

vA.NPV0，表示该技术方案的投资不仅仅能获得基准收益率（即基准折现率）所预定的经济效益，而且还能得到超过基准收益率的现值收益，所以该方案可取。

vB.NPV=0，表示该方案的投资刚好达到要求的基准收益水平，说明该方案经济上也是合理的，该方案一般可取。

vC.NPV0，表示技术方案的收益没有达到要求的基准收益水平，说明该方案经济上是不合理的，该方案不可取。

v因此，将净现值指标用于单方案评价时，如果NPV0，则方案可取，而用于多方案评价及选优时，则取净现值最大且非负的方案为最优方案。

v净现值的计算步骤及举例。

v计算步骤：

vA.计算技术方案在建设期和生产服务期内逐年的现金流入和现金流出，得到各年的净现金流量。

vB.确定基准折现率（即基准投资收益率）。

vC.根据确定的折现率，分别计算逐年的折现系数和各年的净收入现值。

vD.将各年的净现金流量值累计，就得到技术方案的净现值（NPV）。

v表5-3为某工程项目的现金流量及净现值计算表，若i=10%，得到的净现值NPV=600万元0，所以该项目在经济上可取。

v净现值指标是动态评价方法中使用最普遍的指标，既可以用于单方案评价，也可以用于互斥方案的评价与选优。

在计算净现值指标时，通常是预先确定一个基准折现率（基准投资利润率）。

从计算公式的形式可看出，随着基准折现率取值的增大，净现值的数值逐渐减小。

所以在多方案比选时，基准折现率定得越高，能被接受的方案就越少。

v二、净现值指数二、净现值指数（NPVI）指标指标净现值法的净现值法的辅助评价指标值指数辅助评价指标值指数v净现值指数（NPVI）指标指的是净现值与投资额现值的比值。

其计算公式为v净现值指数指标也是反映技术方案在寿命周期内获利能力的动态评价指标，它表示单位投资额现值所产生的净现值。

v净现值指数经常作为多方案评价时方案选优的辅助评价标准。

在多方案进行对比时，不能简单地根据净现值的大小选优。

因为净现值的大小只能说明盈利额的多少，没有说明这样的盈利额是在何种费用水平上取得的，也就是说，净现值指标并没有直接反映资金的利用效率。

因此，净现值最大的方案不一定就是经济效益最好的方案。

如果单纯以净现值最大作为方案选优的标准，往往选择盈利多但投资额也大的方案为优，从而忽视了盈利较大但投资额较少，但的确是经济效益最好的方案，有鉴于此，在应用净现值法评价方案时，还应同时计算净现值指数作为辅助评价标准。

v三、内部收益率三、内部收益率（IRR）指标指标v技术方案在寿命周期内其净现值大小与所选定的折现率i有关。

折现率越小净现值越大，折现率越大净现值越小，当折现率大到一定程度后，净现值就由正变为零，再变为负。

v1）内部收益率的概念与计算公式v净现值为零时的折现率i*，即为该技术方案内部收益率的值，它是方案自身所能达到的收益率。

内部收益率的值就是满足下列公式i*的解。

i*所求的内部收益率（IRR）。

v这个公式是多项式，它可能出现多个根或无解。

为此，要经过多次试算才能求得i*的值。

计算程序：

先以某个i值代入公式，当净现值为正时增大i值；

如果净现值为负则缩小i值；

直到净现值等于零，这时的i即为所求i*值。

v用内插法公式计算v式中：

i*内部收益率（IRR）；

vi1试插的低折现率；

vi2试插的高折现率；

vPV采用低折现率i1时方案净现值；

vNV采用高折现率i2时方案净现值。

v需要注意的是，折现率引起净现值的变化呈曲线关系，而内插法是按直线关系对待的。

为减少误差应使两个试插的i值不超过2%5%。

v2）内部收益率指用于方案评价vA.单方案评价：

当IRRi0（基准折现率）时，则方案可取，否则不可取。

vB.多方案评价：

在IRRi0的各方案中，一般取IRR最大的方案为最优方案。

v3）关于内部收益率指标的讨论vA.内部收益率指技术方案所占用资金的盈利能力，表示投资的使用效率，概念比较清楚明确，因而得到普遍应用。

它与净现值指标比较其优点是在计算净现值时需要事先给基准折现率，而内部收益率不需事先给定，而是项目自身现金流量计算出的。

所以，在分析和评价技术方案时往往先计算内部收益率，然后再计算净现值。

vB.内部收益率说明了项目对所占用资金的回收能力，项目的内部收益率越高，其经济性就越好。

内部收益率的经济含义可理解为：

在项目整个寿命周期内（利率按i=IRR计算），始终存在尚未收回的投资，只有寿命周期终了时，投资才能被全部回收。

也就是说，在寿命周期内各个时点（时刻）项目始终处于“偿还”未被收回的投资