第四章期货交易业务流程PPT推荐.ppt

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o如果经过每日结算后，发现交易人保证金专户存如果经过每日结算后，发现交易人保证金专户存款余额低于维持保证金时，期货商就会发出款余额低于维持保证金时，期货商就会发出“追追缴保证金缴保证金”通知。

通知。

o当客户保证金低于维持保证金时，交易人补足至当客户保证金低于维持保证金时，交易人补足至原始保证金的额度称为变动保证金原始保证金的额度称为变动保证金（variationmargin）。

关于燕麦期货交易的保证金的例子：

假设每张燕麦期货合约的重量单位为50005000蒲式耳，某交易者在55月11日以每蒲式耳171171美分买入11张燕麦期货合约，合约价值为85508550美元（1.71*50001.71*5000）。

交易者存入初始保证金14001400美元（占合约价值16.416.4%），若维持保证金是初始保证金的7575%，那么维持保证金应为11001100美元。

o55月22日燕麦期货每蒲式耳下跌至168168美分，交易者损失150150美元（0.03*50000.03*5000）；

这样22日结算时其保证金帐户的价值为12501250美元。

假如55月3日燕麦期货每蒲式耳又下跌44美分，则交易者又损失了200200美元；

这时他的保证金帐户中的存款为10501050美元，这已经低于维持保证金水平（11001100美元）。

o于是他的经纪人会给他发出追加保证金通知，要求他把保证金提到初始保证金14001400美元的水平。

此时交易者至少要把350350美元的现款存入其保证金帐户，不然经纪人就有权把他的期货合约加以平仓。

结算保证金结算保证金o期货结算会员，缴存于期货结算机构之交易期货结算会员，缴存于期货结算机构之交易保证金，称之为结算保证金。

保证金，称之为结算保证金。

o结算保证金的计收方式结算保证金的计收方式n总额方式：

总额方式：

根据多头及空头部位相加之总部位来缴交保证金，如芝加根据多头及空头部位相加之总部位来缴交保证金，如芝加哥商业交易所哥商业交易所（CME）、纽约商业交易所、纽约商业交易所（NYMEX）n净额方式：

净额方式：

根据多头及空头部位相抵之净部位缴交根据多头及空头部位相抵之净部位缴交交易保证金与结算保证金交易保证金与结算保证金每日每日结算制度结算制度，即每日无负债每日无负债制度制度，逐日盯逐日盯市制度：

市制度：

是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，借以调整会员的保证金帐户，将盈利作记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。

若出现保证金帐户上贷方金额低于维护保证金水平，交易所就通知该会员在限期内缴纳追加保证金。

以达到初始保证金水平，否则，就不能参加下一交易日的交易。

这种结算方式又称为“逐日盯市”。

二、每日结算制度每日结算制度o三、涨跌停板制度三、涨跌停板制度o四、持仓限额制度四、持仓限额制度有的大户采取分仓，以达到控制目的有的大户采取分仓，以达到控制目的o五、大户报告制度五、大户报告制度即大户交易公开制度即大户交易公开制度六、交割制度六、交割制度o期货交易的投资人无论是持有多头或空头部位，只要在最后交期货交易的投资人无论是持有多头或空头部位，只要在最后交易日前进行反向冲销易日前进行反向冲销（平仓平仓），就不用进行交割。

，就不用进行交割。

o若未能平仓就必须进行交割，交割方式可分为：

若未能平仓就必须进行交割，交割方式可分为：

n实物交割实物交割（PhysicalDelivery）o当期货契约到第一通知日（FirstNoticeDay）后，期货卖方即可提出交割通知书（NoticeofIntentiontoDeliver）要求交割，结算所将会指定任一该期货之买方为交割的对象，买方一旦收到交割通知书就必须履行交割的义务，因此有期货多头部位时，最好于第一通知日前先行平仓，以防被指派交割。

同时，卖方必须把储存交割商品之指定仓库或其代办处之库存收据交给买方，而买方接到收据后将货款交予卖方，至此即完成交割程序。

n现金交割现金交割（CashDelivery）o就某些期约而言，交割程序并无实物或实际的金融商品可供交换，如股价指数、欧洲美元、美元指数等金融期货。

若投资者到最后交易日仍未平仓，将根据现货价格与最后交易日结算价格之差价进行现金结算。

o强行平仓制度强行平仓制度当会员单位因不能如期追加保证金，持仓量超过最高允当会员单位因不能如期追加保证金，持仓量超过最高允许持仓数或发生其他违反交易所规定的行为许持仓数或发生其他违反交易所规定的行为,对市场安对市场安全运行构成威胁，交易所将以市场价格强制平仓全运行构成威胁，交易所将以市场价格强制平仓o风险准备金制度风险准备金制度o信息披露制度信息披露制度第二节第二节期货市场的进入期货市场的进入14一、选择经纪商和经纪人一、选择经纪商和经纪人首先选择一家信首先选择一家信誉好、经营规范誉好、经营规范的期货经纪公司的期货经纪公司理事单位理事单位资格委员会成员资格委员会成员理事单位理事单位17二、开户及风险揭示二、开户及风险揭示自然人开户自然人开户期货经纪合同期货经纪合同主合同主合同风险揭示声明书风险揭示声明书委托代理合同委托代理合同18二、开户及风险揭示二、开户及风险揭示法人开户法人开户期货经纪合同期货经纪合同主合同主合同风险揭示声明书风险揭示声明书委托代理合同委托代理合同1920三、建立期货交易账户三、建立期货交易账户1、按所有权：

、按所有权：

2、按管理形式、按管理形式授权帐户；

授权帐户；

套期保值帐户；

投机帐户投机帐户开户开户身份证身份证个人户个人户法人户法人户1、公司营业执照正本（复印）、公司营业执照正本（复印）2、税务登记证原件（复印件）、税务登记证原件（复印件）3、法人授权书原件、法人授权书原件4、法人身份证复印件、法人身份证复印件5、被授权人、指令下达人、资、被授权人、指令下达人、资金调拨人身份证原件金调拨人身份证原件开户开户签署期货经纪合同签署期货经纪合同开开户申请登记表户申请登记表申请交易编码申请交易编码23四、入市前的交易准备工作四、入市前的交易准备工作2425五、保证金的交收五、保证金的交收保证金一般分三类保证金一般分三类1、结算保证金、结算保证金2、履约保证金、履约保证金初始保证金；

维持保证金；

追加保证金初始保证金；

追加保证金3、变更追加保证金、变更追加保证金入金入金将期货交易保将期货交易保证金划入我公证金划入我公司指定帐户司指定帐户下载软件下载软件中粮期货网址：

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W下载软件下载软件网站首页网站首页下载软件下载软件行情软件行情软件下载软件下载软件交易软件交易软件31第三节第三节32一、下达交易指令（下单）及交易指令的种类一、下达交易指令（下单）及交易指令的种类常见的交易指令：

常见的交易指令：

我国期货交易所规我国期货交易所规定的交易指令主要定的交易指令主要有两种：

限价指令有两种：

限价指令和取消指令，交易和取消指令，交易指令当日有效。

在指令当日有效。

在指令成交前，客户指令成交前，客户可提出变更或撤销。

可提出变更或撤销。

o1、marketorder市价指令市价指令市价指令是期货交易中常用的指令之一。

它是指按当时市场价格即市价指令是期货交易中常用的指令之一。

它是指按当时市场价格即刻成交的指令。

客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是刻成交的指令。

客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求期货经纪公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交要求期货经纪公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。

这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改和撤易。

这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改和撤销。

销。

如：

“卖出十月玉米卖出十月玉米2份份”o2、pricelimitorder限价指令限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。

下限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。

下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。

它的特点是可以按客户达限价指令时，客户必须指明具体的价位。

它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时无法成交。

的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时无法成交。

买入限价为买入限价为66.54美分美分4月棉花月棉花2份份卖出限价为卖出限价为4.86美元美元8月玉米月玉米1份份o3、止损指令止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。

客户利用止损指令，变为市价指令予以执行的一种指令。

客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降低至最既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降低至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。

低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。

oStoporder停止指令停止指令客户要求在交易所价格跌至某一预定价格水平时立即以客户要求在交易所价格跌至某一预定价格水平时立即以市价卖出，或上涨到某一价格水平时立即以市价买进。

市价卖出，或上涨到某一价格水平时立即以市价买进。

卖出停止价为卖出停止价为3.80美元美元6月小麦月小麦2份份买入停止价位买入停止价位69.9美分美分2月棉花月棉花1份份ostoplimitorder停止限价指令停止限价指令客户要求在交易所价格下跌到某一价格水平时客户要求在交易所价格下跌到某一价格水平时才以指定限价售出，或上涨到某一价格水平时才以指定限价售出，或上涨到某一价格水平时才以预定限价购进的定单。

才以预定限价购进的定单。

买入停止限价为买入停止限价为80.25美分美分9月棉花月棉花2份份4、阶梯价格指令阶梯价格指令买进买进10月小麦月小麦4份，价格份，价格7.54美元，分美元，分4次次买进，每次买入价格下跌买进，每次买入价格下跌0.02美元美元o5、取消指令取消指令取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。

客户通过执行该指令，将以前取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。

客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。

下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。

卖出卖出1月黄豆月黄豆3份，份，3020日元，执行或取消日元，执行或取消o立即成交否则取消指令（立即成交否则取消指令（ImmediateorCancel,IOC）立即成交否则取消指令是指所下委托单要么全部成交，要么部份等量成交，否