第二章短期偿债能力分析优质PPT.ppt

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偿债能力分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

本章讨论短期偿债能力，长期偿债债能力分析。

本章讨论短期偿债能力，长期偿债能力在下一章讨论。

能力在下一章讨论。

一、短期偿债能力的概念一、短期偿债能力的概念1.1.定定义义：

短短期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业用用流流动动资资产产偿偿还还流流动动负负债债的的现现金金保保障障程程度度。

一一个个企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力大大小小，一一方方面面要要看看流流动动资资产产的的多多少少和和质质量量如如何何，另另一一方方面面要要看看流流动动负负债债的的多多少少和和质质量量如如何。

何。

3流动资产的质量：

是指其流动资产的质量：

是指其“流动性流动性”和和“变现能力变现能力”。

流动性，是指流动资产转换为现金所需要的时间。

变现能力流动性，是指流动资产转换为现金所需要的时间。

变现能力是指资产能否很容易地、不受损失地转换为现金。

是指资产能否很容易地、不受损失地转换为现金。

流动负债的质量：

是指债务偿还的强制程度和紧迫性。

企企业业流流动动资资产产的的数数量量和和质质量量超超过过流流动动负负债债的的数数量量和和质质量的程度，就是企业的短期偿债能力。

量的程度，就是企业的短期偿债能力。

2.2.短期偿债能力的评价方法：

短期偿债能力的评价方法：

（1）

（1）评价流动负债和流动资产的数量关系。

对此常用的评价流动负债和流动资产的数量关系。

对此常用的两个评价指标，一个是营运资金即两者的差额；

另一个是两个评价指标，一个是营运资金即两者的差额；

另一个是流动比率即两者的比值。

流动比率即两者的比值。

（2）

（2）评价资产的流动性。

对此常用的两个评价指标：

一评价资产的流动性。

一个是流动资产周转天数，另一个是流动资产周转率。

个是流动资产周转天数，另一个是流动资产周转率。

（3）（3）比较一年内产生的债务和产生的现金。

原因：

债务最比较一年内产生的债务和产生的现金。

债务最终要用现金来偿还，因此可以一年内产生的现金流入和同期终要用现金来偿还，因此可以一年内产生的现金流入和同期需要偿还的债务的关系评价偿债能力。

需要偿还的债务的关系评价偿债能力。

43.3.短期偿债能力分析的意义：

短期偿债能力分析的意义：

（1）

（1）对企业管理者来说：

短期偿债能力的强弱意味着对企业管理者来说：

短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。

短期偿债能力弱可能导致企业承受财务风险的能力大小。

短期偿债能力弱可能导致的后果：

的后果：

企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣带企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣带来的好处；

来的好处；

为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或资产，从而降低企业的盈利能力；

资产，从而降低企业的盈利能力；

不能偿还到期债务时，不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危险。

将面临破产清算的危险。

（2）

（2）对投资者来说：

短期偿债能力的强弱意味着企业对投资者来说：

短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。

企业短期偿债能力下盈利能力的高低和投资机会的多少。

企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资的流失。

资本投资的流失。

（3）（3）对企业的债权人来说：

企业短期偿债能力的强弱对企业的债权人来说：

企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。

意味着本金与利息能否按期收回。

（4）（4）对对企企业业的的供供应应商商和和消消费费者者来来说说：

企企业业短短期期偿偿债债能能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。

力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。

5二、营运资金二、营运资金

（一）营运资金及其计量

（一）营运资金及其计量营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资金，其计算公式如下：

部分，也称净营运资金，其计算公式如下：

营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债营运资金是偿还流动负债的营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫缓冲垫”，营运资金越，营运资金越多则偿债越有保障，因此它可以反映偿债能力。

多则偿债越有保障，因此它可以反映偿债能力。

营营运运资资金金是是用用于于计计量量企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的绝绝对对指指标标。

营营运运资资金金数数额额越越大大，说说明明不不能能偿偿债债的的风风险险越越小小。

反反之之，说说明明营营运运资资金金出出现现短短缺缺。

此此时时，企企业业部部分分长长期期资资产产以以流流动动负负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。

债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。

ABCABC公公司司20002000年年年年末末的的流流动动资资产产是是63874.463874.4万万元元，流流动动负负债债是是48126.7648126.76万万元元，营营运运资资金金（2000（2000年年末末）63874.463874.448126.7648126.7615747.64（15747.64（万元万元）6ABCABC公公司司的的营营运运资资金金为为15747.6415747.64万万元元，它它是是流流动动资资产产偿偿债债后后的的剩剩余余。

即即使使有有15747.6415747.64万万元元的的流流动动资资产产不不能能变变现现，仍仍然然可以偿还债务。

营运资金越多，流动负债越有偿还保障可以偿还债务。

营运资金越多，流动负债越有偿还保障。

（二）营运资金的合理性

（二）营运资金的合理性营运资金的合理性是指营运资金的数量以多少为宜。

营运资金的合理性是指营运资金的数量以多少为宜。

短期债权人希望营运资金越多越好，这样就可以减少贷款短期债权人希望营运资金越多越好，这样就可以减少贷款风险。

但是过多的持有营运资金，不利于企业提高盈利能风险。

但是过多的持有营运资金，不利于企业提高盈利能力。

另外流动负债过少说明企业利用无息负债扩大经营规力。

另外流动负债过少说明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。

模的能力较差。

保持多少营运资金是合理的并没有一个统一的标准。

不同行业的营运资金规模有很大差别。

一般说来，零售商不同行业的营运资金规模有很大差别。

一般说来，零售商的营运资金较多，因为它们除了流动资产外没有什么可以的营运资金较多，因为它们除了流动资产外没有什么可以偿债的资产；

而信誉好的餐饮企业营运资金很少，有时甚偿债的资产；

而信誉好的餐饮企业营运资金很少，有时甚至是一个负数，因为其稳定的收入可以偿还同样稳定的流至是一个负数，因为其稳定的收入可以偿还同样稳定的流动负债。

制造业一般有正的营运资金但其数额差别很大。

动负债。

由于营运资金与经营规模有联系，所以同一行业不同企业由于营运资金与经营规模有联系，所以同一行业不同企业之间的营运资金也缺乏可比性。

之间的营运资金也缺乏可比性。

7营运资金是营运资金是个绝对数，不便于不同企业间的个绝对数，不便于不同企业间的比较因此在实务中很少直接使用营运资金作为偿比较因此在实务中很少直接使用营运资金作为偿债能力的指标。

债能力的指标。

例例：

AA公公司司和和BB公公司司的的营营运运资资金金相相同同，但但偿偿债债能能力显然不同。

力显然不同。

AA公司公司BB公司公司流动资产流动资产300300万元万元12001200万元万元流动负债流动负债l00l00万元万元10001000万元万元营运资金营运资金200200万元万元200200万元万元因此，营运资金的合理性主要通过流动资产与因此，营运资金的合理性主要通过流动资产与流动负债的相对比较即流动比率来评价。

流动负债的相对比较即流动比率来评价。

8三、流动比率三、流动比率

（一）流动比率的计算

（一）流动比率的计算流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。

流动比率的内涵是每短期偿债能力的核心比率。

流动比率的内涵是每ll元流动元流动负债有多少元流动资产作保障。

其计算公式如下：

负债有多少元流动资产作保障。

流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强，通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也越高。

短期债权人利益的安全程度也越高。

下下面面是是根根据据ABCABC公公司司19991999年年和和20002000年年的的资资产产负负债债表（附录三）计算的流动比率：

表（附录三）计算的流动比率：

19991999年年末流动比率年年末流动比率19133.5811299.9819133.5811299.981.691.6920002000年年末流动比率年年末流动比率63874.448126.7663874.448126.761.331.33计计算算结结果果表表明明，该该企企业业19991999年年每每11元元流流动动负负债债有有1.691.69元的流动资产作保障，元的流动资产作保障，20002000年下降到年下降到1.331.33元。

元。

9

（二）流动比率的合理性

（二）流动比率的合理性通常认为，生产企业合理的最低流动比率是通常认为，生产企业合理的最低流动比率是22。

其理。

其理由是变现能力最差的存货金额，通常占流动资产总额的由是变现能力最差的存货金额，通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。

负债，企业的短期偿债能力才会有保证。

但是这种说法已经被实际情况的发展逐步否定。

流但是这种说法已经被实际情况的发展逐步否定。

流动比率的合理性标准是个复杂问题，不应把复杂问题简动比率的合理性标准是个复杂问题，不应把复杂问题简单化。

单化。

首首先先，不不同同国国家家的的金金融融环环境境不不同同,使使得得企企业业采采用用不不同同的的营营运运资资金金政政策策，导导致致不不同同的的流流动动比比率率。

例例如如美美国国平平均均在在1.41.4左右，日本平均在左右，日本平均在1.21.2左右。

左右。

其其次次，同同一一国国家家不不同同行行业业的的平平均均流流动动比比率率有有明明显显区区别别。

美美国国的的纺纺织织业业接接近近2.52.5，而而食食品品业业只只有有1.11.1。

20002000年年度度我我国国上上市市公公司司中中，流流动动比比率率超超过过100100的的占占了了多多数数，因因其其长期资金充裕，只有很少的短期借款。

长期资金充裕，只有很少的短期借款。

10再再有有，平平均均的的流流动动比比率率近近些些年年有有不不断断下下降降的的趋趋势势，因因为为新新的的经经营营方方式式使使得得所所需需要要的的流流动动资资产产逐逐渐渐减减少少了了。

美美国国、英英国国、欧欧共共体体和和日日本本的的流流动动比比率率在在1.21.2至至1.41.4之之间间，达达到到或或超超过过22的