财务管理学part4PPT文档格式.ppt

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l债权资本：

是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。

l两者的比例关系称为企业资本结构。

一、股权资本与债权资本一、股权资本与债权资本2022/11/510第四章长期筹资概论二、长期资本与短期资本二、长期资本与短期资本l长期资本：

是指企业需用期限在1年以上的资本。

包括股权资本和长期债权资本。

l短期资本：

是指企业需要期限在1年以内的资本，即企业的短期债权资本。

l两者的比例关系称为企业资本的期限结构。

2022/11/511第四章长期筹资概论l内部筹资：

是企业内部通过留用利润形成的资本来源。

是一种“自动化的资本来源”。

l外部筹资：

是向企业外部筹资而形成的资本来源。

三、内部筹资和外部筹资2022/11/512第四章长期筹资概论四、直接筹资与间接筹资四、直接筹资与间接筹资返回l直接筹资：

不借助于金融机构l外部筹资：

借助于金融机构2022/11/513第四章长期筹资概论第三节企业筹资环境一、企业筹资的一、企业筹资的金融环境金融环境

（一）金融市场

（一）金融市场初级市场初级市场（发行市场）（发行市场）金融金融市场市场黄金黄金市场市场资本资本市场市场外汇外汇市场市场短短期期资资本本市市场场（货币市场）（货币市场）长长期期资资本本市市场场（资本市场）（资本市场）短期存放市场短期存放市场同业拆借市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场票据承兑与贴现市场短期证券市场短期证券市场长期存放市场长期存放市场长期证券市场长期证券市场次级市场次级市场（交易市场）（交易市场）最直接的外部环境2022/11/514第四章长期筹资概论

（二）金融机构

（二）金融机构11、经营存贷业务的、经营存贷业务的：

银行22、经营证券业务的、经营证券业务的：

证券公司33、经营其他业务的、经营其他业务的：

租赁、保险公司（三）金融政策（三）金融政策：

三大政策三大政策11、货币政策、货币政策22、利率政策、利率政策33、汇率政策、汇率政策2022/11/515第四章长期筹资概论二、企业筹资的经济环境

（一）宏观经济政策

（二）物价变动（三）周期变化2022/11/516第四章长期筹资概论三、企业筹资的法律环境l主要是指国家制定的有关的法律法规。

如公司法、证券法等l主要规范和制约企业的筹资行为返回2022/11/517第四章长期筹资概论第四节筹资数量的预测一、筹资数量预测的基本依据l法律依据：

如如公司法公司法1、注册资本限额的规定2、企业负债限额的规定l企业经营规模依据l影响企业筹资数量预测的其他因素2022/11/518第四章长期筹资概论二、筹资数量预测的因素分析法

（一）因素分析法的基本原理因素分析法又称分析调整法，是以有关项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。

资本需要量=（上年资本实际平均额不合理平均额）（1预测年度销售增减率）（1预测年度资本周转速度变动率）2022/11/519第四章长期筹资概论

（二）因素分析法的应用

（二）因素分析法的应用l【例43】某企业上年度资本实际平均额为2000万元，其中不合理占用200万元，预计本年度销售增值率为5%，资本周转速度加快2%，则本年度的资本需要量为：

l（2000200）（15%）（12%）=1852.2（万元万元）2022/11/520第四章长期筹资概论三、筹资数量预测的销售百分比销售百分比法l是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资本需要量的方法。

l前提：

比例关系稳定l借助于预计利润表预测内部筹资数量l借助于资产负债表预测外部筹资数量l优点：

可提供预计利润表和预计资产负债表l缺点：

比例不稳定时，会形成错误2022/11/521第四章长期筹资概论1.编制预计利润表，预测留用利润留用利润l取得取得基年实际利润表基年实际利润表l计算基年利润表各项目的计算基年利润表各项目的销售百分比销售百分比。

l取得预测年度的预计销售收入（销售预测）取得预测年度的预计销售收入（销售预测）l计算预测年度利润表各项目的计算预测年度利润表各项目的预计数预计数，并编制预测，并编制预测年度预计利润表年度预计利润表l预计数预计数=预计销售收入预计销售收入销售百分比销售百分比l利利用用预预测测年年度度税税后后利利润润预预计计数数和和预预定定的的留留用用比比例例，测算留用利润的数额测算留用利润的数额。

2022/11/522第四章长期筹资概论设企业2008年预计销售收入18000万元。

2008年预计利润表项目2007年实际数销售百分比2008年预计数销售收入减：

销售成本销售费用销售利润减：

管理费用财务费用税前利润减：

所得税净利润1500011400603540306030450180270100.0076.00.423.620.40.23.018000136807242483672365402163242022/11/523第四章长期筹资概论2.2.编制预计资产负债表，预测编制预计资产负债表，预测外部筹资额外部筹资额l取得基年实际资产负债表l计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。

l用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。

l确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计数。

l加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。

与销售有基本不变比例关系的项目2022/11/524第四章长期筹资概论3.按预测公式预测外部筹资额2022/11/525第四章长期筹资概论四、预测筹资数量的线性回归分析法四、预测筹资数量的线性回归分析法假设前提假设前提资本需要量与营业业务量之间存在资本需要量与营业业务量之间存在线性关系线性关系。

其预测模型为：

y=a+bx资本需资本需要量要量不变资不变资本总额本总额单位业务单位业务量所需要量所需要的可变资的可变资本额本额产销量产销量2022/11/526第四章长期筹资概论$不变资本是指在一定的营业规模范围内不随业务量变动的资本，主要包括最低现金余额、必要的存货储备以及固定资产占用的资本。

$可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等占用的资本。

$运用最小二乘法确定a和b2022/11/527第四章长期筹资概论