社会保障基金运行与监管第五章优质PPT.ppt
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遵循的两项原则值增值。
遵循的两项原则:
社会保障待遇随全体从业者工资水平的社会保障待遇随全体从业者工资水平的提高而作相应的增加。
提高而作相应的增加。
社会保障待遇随物价增长而相应增高。
老龄化是指一个国家或地区老年人口比重不老龄化是指一个国家或地区老年人口比重不断上升断上升,并达到一定水平的过程并达到一定水平的过程。
随着收入的增长随着收入的增长,出生率逐步下降出生率逐步下降,人口的预人口的预期寿命越来越长期寿命越来越长,人口结构的转型使得人口的人口结构的转型使得人口的赡养率提高。
赡养率提高。
我国人口老化的基数之大我国人口老化的基数之大,增长速度之快增长速度之快,地地区之间分布之不平衡区之间分布之不平衡,以及人口老化之时经济以及人口老化之时经济发展程度低。
发展程度低。
2.2.人口老龄化与社会保障基金保值增值人口老龄化与社会保障基金保值增值通过社会保障基金的投资营运以使其免受通货膨胀通过社会保障基金的投资营运以使其免受通货膨胀影响而贬损的是必要的影响而贬损的是必要的,试图通过积累巨额基金解决试图通过积累巨额基金解决老龄化之际支付困难的政策遇到了社会保障基金的老龄化之际支付困难的政策遇到了社会保障基金的价值形态与实物形态的矛盾。
价值形态与实物形态的矛盾。
部分积累式与现收现付式的融资模式区别在于部分积累式与现收现付式的融资模式区别在于,前前者是退休人员拿一部分货币向在职人员购买者是退休人员拿一部分货币向在职人员购买“蛋糕蛋糕”,后者是在道德约束力和国家强制力的基础上后者是在道德约束力和国家强制力的基础上,凭凭借法定资格向在职人员要求分配蛋糕。
借法定资格向在职人员要求分配蛋糕。
3.3.社会保障基金实物与价值形态的矛盾社会保障基金实物与价值形态的矛盾1.1.部分实账积累养老保险基金部分实账积累养老保险基金,分散在各地分散在各地,在通货膨胀的条件下在通货膨胀的条件下,养老保险基金价值被养老保险基金价值被侵蚀的风险很大。
侵蚀的风险很大。
2.2.社会保险机构听命于当地政府的意志社会保险机构听命于当地政府的意志,社社会保险基金变成了地方政府的会保险基金变成了地方政府的“第二财政第二财政”。
3.3.我国银行存款和国库券的计息方式降低我国银行存款和国库券的计息方式降低了对基金的保值增值的能力。
了对基金的保值增值的能力。
4.4.全国社会保障基金存在保值增值压力。
全国社会保障基金存在保值增值压力。
二、社会保障基金投资运营的迫切性二、社会保障基金投资运营的迫切性在由现收现付制向在由现收现付制向“社会统筹与个人账户相结合社会统筹与个人账户相结合”制度的转变过程中制度的转变过程中,对于对于“中人中人”和退休的老人来说和退休的老人来说,在过去年限里并没有个人账户的养老金积累。
这是在过去年限里并没有个人账户的养老金积累。
这是制度设计本身留下了养老社会保险的资金缺口。
制度设计本身留下了养老社会保险的资金缺口。
实际执行中就只能挪用在职职工个人账户中的资金实际执行中就只能挪用在职职工个人账户中的资金来保证已退休职工的养老金发放来保证已退休职工的养老金发放,由此造成个人账户由此造成个人账户的的“空账运行空账运行”,而且当年的收支也难以平衡。
而且当年的收支也难以平衡。
三、社会保障基金投资运营的资金约束三、社会保障基金投资运营的资金约束1.1.体制改革引致的制度性资金缺口体制改革引致的制度性资金缺口随着关税税率的逐渐降低和外国产品进入的增加随着关税税率的逐渐降低和外国产品进入的增加,我国的失业率在今后一段时间内将呈提高的趋势我国的失业率在今后一段时间内将呈提高的趋势,这这将进一步降低在职职工与领取养老金人员的比例。
将进一步降低在职职工与领取养老金人员的比例。
在物价水平下降的牵引下在物价水平下降的牵引下,企业的资产收益率随之企业的资产收益率随之下降。
亏损企业不可能及时足额上缴各项保险费下降。
亏损企业不可能及时足额上缴各项保险费,一一大批破产企业职工提前退休大批破产企业职工提前退休,使退休人员加速增长使退休人员加速增长,社会保险基金收支的缺口可能进一步扩大。
社会保险基金收支的缺口可能进一步扩大。
2.2.经营业绩下降导致的基金征缴压力经营业绩下降导致的基金征缴压力从国际经验看从国际经验看,国家财政债务依存度大体上是国家财政债务依存度大体上是15%-20%,15%-20%,中央财政为中央财政为25%-30%;
25%-30%;
国债偿债率应控制国债偿债率应控制在在10%;
10%;
国债负担率为国债负担率为40%-50%40%-50%。
政府赤字率不能超。
政府赤字率不能超过当年过当年GDPGDP的的3%3%、债务率不能超过当年、债务率不能超过当年GDPGDP的的60%60%。
造成中央财政负债风险增加的原因之一就是各级造成中央财政负债风险增加的原因之一就是各级政府在社会保障财政方面责任不清政府在社会保障财政方面责任不清,特别是省级统特别是省级统筹环节的缺失。
我国大部分地区的社会保障基金筹环节的缺失。
我国大部分地区的社会保障基金仍然处于分散管理状态仍然处于分散管理状态,地方财政积极性不高。
地方财政积极性不高。
3.3.中央财政负债风险的压力中央财政负债风险的压力1.1.资本市场提供的基本条件资本市场提供的基本条件基金具备健全的组织机构基金具备健全的组织机构,实账运行。
实账运行。
采用间接入市的方式。
有品种相对齐全的金融工具。
要有质量上乘的投资品种和法律法规。
第二节第二节社会保障基金运营与资本社会保障基金运营与资本市场发展市场发展一、社会保障基金一、社会保障基金“入市入市”的相关条件的相关条件1.1.养老保险基金与资本市场发展关系养老保险基金与资本市场发展关系养老保险基金是资本市场中最重要的机构投资养老保险基金是资本市场中最重要的机构投资者者,它在改善市场结构、完善上市公司治理结构它在改善市场结构、完善上市公司治理结构以及提高市场自律水平等方面发挥重要作用。
以及提高市场自律水平等方面发挥重要作用。
资本市场又给养老保险基金提供了保值增值的资本市场又给养老保险基金提供了保值增值的载体及运作机制。
载体及运作机制。
二、社会保障基金二、社会保障基金“入市入市”对资本市场发展的对资本市场发展的影响影响2.2.社保基金对资本市场发展的影响社保基金对资本市场发展的影响对市场资金量的影响对市场资金量的影响对投资者的影响对投资者的影响对券商的影响对券商的影响对上市公司的影响对上市公司的影响1.1.社会保障基金中能够用于现实投资的是中长社会保障基金中能够用于现实投资的是中长期支付项目中的滚存积累部分。
期支付项目中的滚存积累部分。
2.2.社会保险基金数额庞大社会保险基金数额庞大,非一般资金所能比非一般资金所能比,并且具有稳定性和长期性并且具有稳定性和长期性,更适于长期投资。
更适于长期投资。
第三节第三节社会保障基金投资的政策目标社会保障基金投资的政策目标与模式选择与模式选择一、社会保障基金投资的特殊性一、社会保障基金投资的特殊性社会保障基金投资的特殊性社会保障基金投资的特殊性3.3.社会保险基金经办机构不拥有实物资本社会保险基金经办机构不拥有实物资本,它只它只拥有货币资金拥有货币资金,并且社会保险基金的投资不以形并且社会保险基金的投资不以形成实业为目的。
成实业为目的。
4.4.社会保险基金投资更多地受到了来自政府方社会保险基金投资更多地受到了来自政府方面的限制。
面的限制。
5.5.社会保险基金投资收益免征或少征所得税。
社会保险基金投资收益免征或少征所得税。
1.1.安全性安全性,指必须保障投资本金的及时、指必须保障投资本金的及时、足额收回。
足额收回。
2.2.收益性收益性,是指在确保基金安全的前提下是指在确保基金安全的前提下,力求获得一定的收益。
这是基金保值增值力求获得一定的收益。
这是基金保值增值的基本要求。
的基本要求。
3.3.可流动变现性可流动变现性,是指由投资转换的各种是指由投资转换的各种资产兑成现金的难易程度和速度。
资产兑成现金的难易程度和速度。
二、社会保障基金投资的多元化政策目标二、社会保障基金投资的多元化政策目标1.1.收益优先、兼顾安全的多元化投资模式收益优先、兼顾安全的多元化投资模式在保证本金投资安全的基础上在保证本金投资安全的基础上,不断提高可接不断提高可接受的风险水平受的风险水平,以期取得长期的、尽可能高的以期取得长期的、尽可能高的投资回报。
投资回报。
2.2.安全优先、兼顾收益的单一型投资模式安全优先、兼顾收益的单一型投资模式这种模式主要从基金投资的安全性出发这种模式主要从基金投资的安全性出发,以基以基金的保值为目标金的保值为目标,将可接受的风险水平降至最将可接受的风险水平降至最低。
低。
三、社会保障基金投资模式三、社会保障基金投资模式1.1.社会保障基金投资营运对自身条件的要求社会保障基金投资营运对自身条件的要求有一定规模的可用于投资营运的资金。
必须有一定规模的可用于投资营运的资金。
必须保留一部分具有完全流动性的资产保留一部分具有完全流动性的资产,有一定的有一定的机动财力。
机动财力。
养老保险基金资产结构呈梯形结构养老保险基金资产结构呈梯形结构具有高度流动性的部分。
具有高度流动性的部分。
具有相当流动性的部分。
具有中长期沉淀性质的部分。
四、社会保障基金有效投资营运的四、社会保障基金有效投资营运的可行性分析可行性分析2.2.政策、法规的制约政策、法规的制约社会保障基金是一项比较特殊的资金社会保障基金是一项比较特殊的资金,国家国家往往对其投资方式作出政策或法律上的规定往往对其投资方式作出政策或法律上的规定,并且调控的范围广、力度大。
并且调控的范围广、力度大。
3.3.投资管理机构的健全程度及其投资管理能力投资管理机构的健全程度及其投资管理能力社会保障基金需要具有较强的资金归集和理社会保障基金需要具有较强的资金归集和理财能力的基金机构加以管理运营财能力的基金机构加以管理运营,方可使逐步方可使逐步积累起来的养老保险基金得以安全地进入回报积累起来的养老保险基金得以安全地进入回报率较高的投资领域。
率较高的投资领域。
1.1.社保基金社保基金“入市入市”的方式的方式直接方式是指社会保险基金设立专门的社会保直接方式是指社会保险基金设立专门的社会保
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