华北制药股份有限公司财务报告分析PPT文件格式下载.ppt

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从负债与所有者权益的结构来看，企业的流动资产在总资产有较大增加的条件下也有所增加，本年比上年增加了7.5%，所占比重61.57%下降为52.99%；

非流动负债明显增加，本年比上年上升了62.23%，所占比重也由上年的26.22%上升为34.05%；

其中短期借款下降了12.05%，长期借款上升了121.8%。

所有者权益的增加是因为当年实现净利润导致。

资产负债表分析对货币资金及其质量的分析从总体规模来看，企业货币资金163,066.24万元减少到97,796.14万元，下降了40.02%。

规模由年初占总资产的22.33%下降到占总资产10.72%。

但是流动资产总量却增加了7.5%，代表企业的资产规模，业务收支规模并没有减小。

从企业的债务情况来看，企业能够在短期内筹集到资金和向银行借款比较容易，没必要持有大量的货币资金，提高资金流动性和有效性。

企业从各种渠道取得的货币资金及原有货币资金存量的主要运用领域是：

无形资产的开发，在建工程的筹建，因此，对于资金运用质量的分析，应当结合对上述项目的质量分析。

对短期债券质量的分析关于应收票据。

期末应收票据比期初增加了97.45%。

但从年度审计报告无已贴现或抵押、质押的商业承兑票据，存在部分背书转让的票据，说明应收票据的潜在风险可能性比较小。

应对未到期的贴现风险，有可能作为或有负债，会影响偿债能力。

关于应收账款及其坏账准备。

公司期末应收账款比期初增加了31.83%，其所占的比重也有所下降，表明公司放宽了信用政策，可能会刺激销售，增加应收账款，发生坏账的可能性增大。

针对可能出现的应收账款风险，华北制药集团制定下发了逾期帐款控制及清收方案，进一步提高对逾期应收账款的管控能力，加快对逾期应收账款的清收和处置，同时注重控制新增应收账款。

关于其他应收款。

期末其他应收款比期初增加了566.9%，其数额增加幅度过高，应重点分析占用原因。

警惕企业粉饰利润、让大股东无偿占用资金及转移销售收入、偷逃税款等行为。

本期的其他流动资产由期初的571.72万元增加到期末的4,740.30万元，规模明显增大，占到流动资产的11.9%，对流动性产生较大影响。

其产生原因来自待处理流动资产净损益，可能由于原因不明的流动资产项目，应及时处理。

其来源可能因为本年总公司对下属四个子公司收购所产生的部分资产列报不明项。

对其他流动资产质量的分析从企业长期投资规模来看，企业的长期股权投资有所减少，说明作为长期占用企业财务资金的投资，企业进行了投资调整，避免资金流对自身经营活动造成不利影响。

也一定程度上可能因为长期股权投资的效率不是很理想，出于机会成本的考虑，相对于长期股权投资，企业更看重了主营业务的持续健康发展。

在本年度，华北制药股份有限公司吸收合并下属四家全资子公司，同一控制下的公司合并导致了企业资本公积的减少。

对长期股权投资质量的分析对固定资产质量的分析从公司的固定资产的规模来看，本年28.35%较上年32.96%有所减少，其中一定程度上因为累计折旧的增加，并不影响其生产经营。

而且设备更新率为6.33%，保持了一定的生产经营规模和生产能力，而且后续的在建工程的即将竣工进行的固定资产更新换代，会改善持续经营能力，为企业长期发展提供后劲。

对近期可能竣工的在建工程，要进行合理的会计估计，确定折旧年限。

近三年来，企业一直对固定资产计提减值准备，而且从最新消息来看，又大幅计提资产减值准备导致亏损，固定资产状况不容乐观。

对在建工程质量的分析从在建工程的规模来看，本年比上年上升了255.65%，大幅的增加说明了企业将来大幅增加固定资产规模，为企业发展创造了后力。

但是大规模的工程投入，如果出现管理问题，导致占用的长期资金沉淀，影响流动资金周转，因此应对在建工程的建设管理和工期进行严格控制，及时发现处理存在的问题。

对无形资产质量的分析公司的行业特点决定了其披露的无形资产不仅包括土地使用权，还包括产品技术专利，商标权等，本年虽然只增加了1.08%，但是增加了研发投入，开发支出本年较上年增加了71.16%，说明企业对开发无形资产的能力的重视，是企业战略决策的体现。

但应当对于开发项目的投入产出比和可行性做好充分分析，并应对重点研发项目提供持续的资金支持。

对企业融资情况的分析从企业短期借款和长期借款规模上来看，年末数比期初较大规模增加。

结构来看，公司较大增加了长期借款，适当减少短期借款，调整了债务结构，并利用了财务杠杆，在息税前利润增加时，会使税后利润以更大的幅度增加。

但应注意未来在财务杠杆的作用下，息税前利润下降可能带来的产生的更大规模的利润下降，也会带来比较大的还本付息压力。

该公司短期借款本年比去年减少了12.05%，应付账款本年比去年增加38.52%，说明企业减少了对银行等金融机构的借款，转而增加了商业信用，从而利用了赊购，减少了利息费用。

但增加了企业的信用成本，应继续分析有无异常，测定企业未来现金流量，预计偿债能力是否会产生不利或有事项的可能性。

预收账款本年比去年增加87.3%，说明企业充分利用了这种良性负债，降低资金利用成本，也说明企业产品销售状况良好，供不应求。

应付票据本年比去年减少18.92%，说明企业对于这种可能产生影响企业信誉和银行处罚的刚性债务进行一定程度的规避，减少资金利用风险。

总体上来说，华药对债务结构进行了有效地优化，充分利用了企业良好的经营状况，降低了借贷风险和借贷成本，现金流情况得到了较大的改善，调整了与上下游企业之间的合作紧密程度。

对短期债务情况的分析对企业应交税费的分析在应交税费方面，公司年初的应交税费为4,567.16万元，年末为-7,252.70万元。

说明企业存在提前预交税金，这就是说，公司存在提前预缴税金的情况，表明企业纳税压力较为紧张，但也可能是公司为树立良好的纳税形象所付出的代价。

资产负债表的总体评价综上所述，企业的资产总体质量较好，能够维持企业的正常运转。

但是企业的资产中，流动资产结构发生变化，可能导致企业资金周转不利；

应收票据规模较大，其他流动资产也等待处理，应及时。

同时遵从谨慎性原则按账期和信用质量计提坏账准备。

对企业负债而言，在流动负债结构上进行了优化，但长期借款的大幅增加会导致企业财务风险的增大，对企业的营运能力产生巨大考验。

利润表分析利润表总体情况的初步分析从上表可以看出，公司2010年主营业务收入增长率110.68%。

利润总额36,214.06万元，比同期增长128.4%。

公司2010年每股收益增长率163.24%。

公司利润增长速度较快。

利润表主要项目的分析对营业利润的分析就营业利润而言，公司2010年共实现营业收入1,028,664.34万元，同比增长了110.68%，说明公司的销售情况优良。

但公司的营业成本占营业收入的比重比上年有所增加，同比增长了91.49%，比营业收入增长速度略低，说明毛利率有所上升。

当年资产减值损失为-1,323.92万元，其原因是由于在2009年公司坏账准备估计方法由原来的按账面价值5%计提变更为帐龄法，三季度末计提了6.3亿元的资产减值准备，今年部分转回，对企业的利润产生相应作用。

在收入增长的前提下，营业税费和销售费用的增加实属正常，销售费用的增加说明公司加大了市场开拓的力度，但也可能是费用控制不当。

管理费用和财务费用总额没有明显变化，相对来讲其占销售收入的比重相对减少，说明公司在扩大销售的同时管理成本进一步降低。

由于本年增加了长期借款的规模，估计以后年度财务费用会有较大程度的增加。

对净利润的分析由于公司营业外收入比上年增长75.31%，营业外支出比上年减少45.73%，对利润总额的增加起到积极地推动作用。

但其作为不具有经常性和持续性，不应过分关注。

还应注意对于企业为其他公司作出担保应及时确认或有事项，计提预计损失，增加营业外支出，不应对营业外收支过度乐观，注意理性分析。

利润表的总体评价从公司利润表揭示出来的信息可以看出，公司的利润增长主要依靠的是经营收入的规模扩大，另外减值损失的转回也是利润增加的重要因素。

不过由于营业外净值的增长因为企业集团内部整合产生的关联方交易的非经常事项导致，所以淡化这一因素的影响。

现金流量表分析现金流量表总体状况的初步分析从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净额为-67,933.45万元，同比降低了173.07%。

其中，经营活动现金流量净额为-59,835.23万元，较上年下降了59.17%.；

投资活动现金流量净额为-107,963.22万元，较上年下降了58.34%；

筹资活动现金流量净额为99,959.46万元，较上年增加1431.5%。

经营活动现金流量分析从报表的内容来看，经营活动现金流量净额为-59,835.23万元，较上年下降了59.17%。

结合资产负债表得知，是由于销售规模扩大，新增应收款项回款能力下降，导致现金流的下降。

“销售商品、提供劳务收到的现金”增长了36.28%，期末销售收现率为50.16%，比期初降低27.39%，表明企业存在大量的赊销，增加了企业的坏账成本。

但是结合企业资产负债表附注，相当一部分债权是因为扩大销量的营销策略。

“收到的税收返还”期末余额为13,249.62万元，比期初增长111.77%，属于本年未达到销售利润退回的预交税费。

对比企业期末营业收入比率1.29%，与期初营业收入比率1.28%一致，符合收入配比原则，应该不存在虚构利润的情况。

“购买商品、接受劳务支付的现金”增长额为213067.47万元，比“销售商品、提供劳务收到的现金”增长率高出64.12%，不符合配比原则，结合企业资产负债表，说明商品的应收款项回款能力变差。

期末比期初商品付现率降低14.11%，企业资金状况趋紧。

销售规模扩大的情况下，增加物资采购会引起购买商品、接受劳务支付的现金的增加。

在收入增长的状况下，支付的各项税金有所增加应属正常。

支付的其他与经营活动有关的现金主要是由于销售费用营业税费等增加，导致了现金流出量的增加。

总体上看，经营活动现金流量净额为负数，且比上年降低59.18%，公司经营活动的现金流比较紧张。

投资活动现金流量分析从现金流量表中可以看出，公司投资活动的现金流出主要是为“构建固定资产、无形资产和其他长期资产等而支付的现金”，但支付的力度大大超出上年，固定资产构建支出和在建工程建设支出增加，本年金额为115,662.08万元，比去年同期增加215.93%。

但投资活动的现金流入量与上年相比有所增长，但不配比，主要是“收回投资所收到的现金”和“收到的其他与投资活动有关的现金”增幅略有增加，分别为4,200.00万元和3,577.61万元，且该项目又是投资活动现金流入的主要来源。

说明由于公司的对外投资质量上升（去年大量计提了资产减值准备），使投资活动的现金流量净额为负数，投资虽然不能为经营活动的先救流量提供补充，但在未来期间将会带来投资回报。

应注意的是，公司对固定资产、无形资产的投资大幅增加，从中体现了公公司发展战略的要求；

对外投资的的质量和风险应予以关注。

筹资活动现金流量分析从现金流量表可以看出，公司筹资活动现金流入的唯一来源是借款，所收到的现金为459,944.69万元，比上年上升2.57%；

偿还债务所支付的现金为335,285.02万元，比上年下降2