中国东方红卫星股份有限公司投资分析PPT课件下载推荐.ppt

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因为，通货膨胀主要是因为货币对股票价格还有推动作用。

因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。

货币供应量增多，开始时一般能刺激生供应量增多造成的。

货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。

股息的增加会使产，增加公司利润，从而增加可分派股息。

股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。

从上表可以看出，股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。

从上表可以看出，2013年第一季度的通货膨胀率处在一定的可容忍范围内持续，年第一季度的通货膨胀率处在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气而经济处于景气（扩张扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。

价也将持续上升。

（二）宏观经济政策分析

（二）宏观经济政策分析

（二）宏观经济政策分析

（二）宏观经济政策分析在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。

11、财政政策、财政政策、财政政策、财政政策积极的财政政策积极的财政政策积极的财政政策积极的财政政策对于卫星产业影响表现在：

对于卫星产业影响表现在：

（1）税制改革与结构性减税。

例如扩大营业税改征增值）税制改革与结构性减税。

例如扩大营业税改征增值税试点地区和行业范围；

税试点地区和行业范围；

（2）国家预算。

增加对相关产业的预算支出；

）国家预算。

（3）财政扶持。

卫星导航被纳入新兴产业）财政扶持。

卫星导航被纳入新兴产业“十二五十二五”规规划划，卫星导航概念板块获得补助。

，卫星导航概念板块获得补助。

22、货币政策、货币政策、货币政策、货币政策稳健的货币政策稳健的货币政策稳健的货币政策稳健的货币政策下调下调法定存款准备金政策。

法定存款准备金政策。

交通银行金融交通银行金融研究中心研究中心1月月23日发布报告预测，考虑到年日发布报告预测，考虑到年初信贷需求较大、一季度公开市场没有到初信贷需求较大、一季度公开市场没有到期资金投放以及物价涨幅年初尚不明显，期资金投放以及物价涨幅年初尚不明显，预计存款准备金率在年初可能下调预计存款准备金率在年初可能下调1-2次次，每次每次0.5个百分点，之后保持稳定，不过基个百分点，之后保持稳定，不过基准利率下调必要性已经降低。

下调法定存准利率下调必要性已经降低。

下调法定存款准备金率，将使货币供应量增加，市场款准备金率，将使货币供应量增加，市场利率下降，投资和消费需求增加，对于公利率下降，投资和消费需求增加，对于公司经营产生正面影响，股价将趋于下跌。

司经营产生正面影响，股价将趋于下跌。

（一）行业政策

（一）行业政策

（一）行业政策

（一）行业政策国务院“十二五”国家战略性新兴产业发展规划：

将包含卫星及应用产业卫星及应用产业在内的高端装备制造产业列为“十二五”期间重点发展的战略新兴产业战略新兴产业。

工信部高端装备制造业“十二五”发展规划：

提出“加强应用卫星系统、地面与应用加强应用卫星系统、地面与应用天地一体化系统建设，推进临近空间资源开发，促进卫星在农业、林业、水利、国土、城乡建设、环保、应急、交通、气象、海洋、远程教育、远程医疗等行业、区域发展以及公众生活中的应用，形成航形成航天器制造、发射服务、应用设备制造和卫星运营服务构成的天器制造、发射服务、应用设备制造和卫星运营服务构成的完整产业链完整产业链”的产业发展方向的产业发展方向科技部导航与位置服务科技发展“十二五”专项规划：

十二五末，导航与位置服务产业要形成导航与位置服务产业要形成1000亿元以上规模亿元以上规模”的发展目标.从上述规划可以看出：

国家对卫星相关产业的发展目标的确定和发展战略的定位提供了政策支持。

（二）行业生命周期

（二）行业生命周期

（二）行业生命周期

（二）行业生命周期卫星及其应用产业是我国卫星及其应用产业是我国战略性新兴产业战略性新兴产业的重要组成部分。

的重要组成部分。

我国在微小我国在微小/小卫星研制领域经营规模实现快速增长，发展的产小卫星研制领域经营规模实现快速增长，发展的产业化程度显著提升，关键研制技术取得飞速发展。

国内微小业化程度显著提升，关键研制技术取得飞速发展。

国内微小/小小卫星研制的主要参与者以航天科技集团下属企业和众多科研院卫星研制的主要参与者以航天科技集团下属企业和众多科研院校为主，校为主，“十二十二五五”国内微小国内微小/小卫星总的市场需求达到小卫星总的市场需求达到50余余颗，当前在研项目足以支撑研制微小颗，当前在研项目足以支撑研制微小/小卫星研制领域持续的快小卫星研制领域持续的快速成长。

预计微小速成长。

预计微小/小卫星在国内研制发射的航天器总数中的占小卫星在国内研制发射的航天器总数中的占比将以比将以每年每年1%的速率的速率继续稳步提升，五年间国内小卫星制造业继续稳步提升，五年间国内小卫星制造业可可保持保持15%左右左右的稳定成长势头。

的稳定成长势头。

作为卫星产业中的一个细分领域作为卫星产业中的一个细分领域卫星导航产业将随着北斗卫星导航产业将随着北斗导航卫星亚太区域系统建成而进入爆发式增长时期。

中国卫星导航卫星亚太区域系统建成而进入爆发式增长时期。

中国卫星导航产业导航产业起步于起步于2002年年，2003年的市场规模不过年的市场规模不过40亿元。

近几亿元。

近几年，随着我国年，随着我国“卫星导航应用产业化卫星导航应用产业化”重大工程项目实施，消重大工程项目实施，消费市场的基数大增，全国卫星导航应用市场规模以每两年翻一费市场的基数大增，全国卫星导航应用市场规模以每两年翻一番的速度快速增长。

到目前已快速增长至番的速度快速增长。

到目前已快速增长至500多亿，年复合增长多亿，年复合增长率超过率超过50%。

预计到预计到2020年中国卫星导航产业年产值将达年中国卫星导航产业年产值将达4000亿元，亿元，全球卫星导航产业的产值将达全球卫星导航产业的产值将达4000亿至亿至5000亿美元。

亿美元。

（三）行业壁垒（三）行业壁垒（三）行业壁垒（三）行业壁垒1.政府政策：

在很多国家政府往往构成了对某些行业的最大障碍，通过核发执照、原材料管制等方式为限制了资源的自由流动。

在卫星方面，中国的国家管制更加严格，人们很难进入这一领域的生产制造。

2.技术要求：

中国卫星作为高科技企业，技术要求非常高，并不是一般企业能够达标的领域，不管是中国卫星的哪一项业务，都是基于其生产研制的卫星。

3.资金要求：

卫星行业资金要求量巨大，当进入的行业需要大量的资金时，会对新进入者构成相当的障碍，尤其是在研发等方面的有去无回投资，需要新进入者有足够的勇气。

同时资金实力还会对顾客的信任、渠道的信心等方面构成很大的影响。

4.人力成本：

高科技企业需要的是高科技人才。

（四）市场规模及增长情况（四）市场规模及增长情况（四）市场规模及增长情况（四）市场规模及增长情况国内小卫星研制领域当前年均在研型号项目超过30个、发射交付量56颗，每年研发与采购的市场规模在25亿元左右，在航天器制造业年产值中占比约20%。

过去5年，国内小卫星研制发射数量的年均增速达到16.47%，超出同期航天器发射总量的增长（14.55%）。

过去5年，行业产值实现了年均19.84%的较快增长，同样超越了航天器制造业同期年均14.58%的增速。

行业成长的驱动因素一方面来自于全球航天领域内小卫星蓬勃兴起的共因技术进步与需求拉动，另一方面缘于国内空间基础设施大规模建设、航天工业跨越式发展的助推。

微、小卫星的研制行业中经营规模实现快速增长，关微、小卫星的研制行业中经营规模实现快速增长，关键研制技术取得飞速进展。

键研制技术取得飞速进展。

2003年市场规模不过40亿元，但在近几年，随着我国42项“卫星导航应用产业化”重大专项应用示范工程项目实施。

消费市场的需求迅速增加。

前瞻产业研究院数据显示，2011年我国卫星导航产业规模已经达到787.3亿元，十年复合增长率高达57%左右。

（五）竞争格局（五）竞争格局（五）竞争格局（五）竞争格局（五）相关产业分析（五）相关产业分析（五）相关产业分析（五）相关产业分析我国卫星导航与位置服务产业按产业上中下游基本可我国卫星导航与位置服务产业按产业上中下游基本可分为：

分为：

上游是导航与卫星制造、芯片、上游是导航与卫星制造、芯片、OEM板卡、模块、板卡、模块、天线等；

中游是终端集成、系统集成；

下游是销售、运营、天线等；

下游是销售、运营、服务。

服务。

目前，国内企业主要集中于贸易环节，占下游份额目前，国内企业主要集中于贸易环节，占下游份额的七成，主要是代理销售国外的高精度接收机产品、模块、的七成，主要是代理销售国外的高精度接收机产品、模块、OEM板，而在运营和服务领域所占份额很小。

板，而在运营和服务领域所占份额很小。

据中国卫星导航定位协会咨询中心统计，截至据中国卫星导航定位协会咨询中心统计，截至2011年年年底，我国年底，我国北斗一代终端社会持有量为北斗一代终端社会持有量为10万余套，参与北万余套，参与北斗终端研发或销售的企业数量为斗终端研发或销售的企业数量为5060家，年产值为家，年产值为3亿亿4亿元左右；

而亿元左右；

而GPS导航终端导航终端2011年的总销售量突破年的总销售量突破4500万台，产值接近万台，产值接近700亿元，参与企业超过亿元，参与企业超过6800家。

家。

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