大学生证券投资分析实验报告.docx

大学生证券投资分析实验报告.docx

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南京审计大学

金融学院

实验报告

专业班级CFA1班

姓名学号吕嘉峰（13051446）

实验课程证券投资学

指导老师陈建

实验（证券投资分析实验课）

实验者姓名吕嘉峰

实验项目模拟证券投资综合性实验

实验时间2016年10月13日、10月14日、10月20日

详细实验报告见附页

实验报告（附）

一、团队介绍

（一）团队成员

吕嘉峰

（二）投资理念及目标

共享收益、共担风险、同心协力、跑赢大盘

（三）决策流程

投资具体操作均采取不定期进行的团队网络会议进行决策。

具体流程如下：

（四）岗位介绍

岗位名

姓名

岗位名

姓名

技术分析岗

吕嘉峰

宏观分析岗

吕嘉峰

行业研究岗

吕嘉峰

公司研究岗

吕嘉峰

贵金属岗

吕嘉峰

操作岗

吕嘉峰

秘书岗

吕嘉峰

（五）投资领域

国内A股市场。

（六）投资工具

A股操作采用模拟炒股软件操作，以实际价格计入账户。

二、宏观经济分析及行业选择

（一）宏观经济分析（原创）

1.国内经济形势：

　消费形势分析

　　1、消费需求实现了较快增长

　　2016年居民收入实现了较快增长，对2017年的消费增长产生一定的积极作用，直接效应比较明显。

近期农产品的价格上涨有利于农民增加收入，公务员和事业单位职工工资增加促进了消费增长。

目前股票市场保持较好的发展势头，股票价格上涨的财富效应促进了消费增长。

随着扩大国内消费政策的落实，公共财政制度、收人分配制度和社会保障制度将逐步完善，并进一步向社会各公众阶层倾斜。

综合这些因素，2017年消费仍将保持较快增长。

　　2、市场销售继续保持较快增幅，全年社会消费品零售总额超过7.6万亿元

　　2016年，社会消费品零售总额6289.1亿元，比2015年同期增长13.6%。

主要特点：

（1）销售增幅呈不断加快趋势。

2016年1—12月各月社会消费品零售总额分别为：

6641.6亿元、61.9亿元、5796.7亿元、5774.6亿元、6175.6亿元、657.8亿元、612.2亿元、677.4亿元、6554亿元和6997.7亿元，比2015年同期增长分别为15.5%、9.4%、13.5%、13.6%、14.2%、13.9%、13.7%、13.8%、13.9%和14.3%，各月累计增幅分别为：

15.5%、12.5%、12.8%、13%、13.2%、13.3%、13.4%、13.5%、13.5%和13.6%。

（2）分地域看，城市消费品零售额41967.7亿元，同比增长14.2%，县城零售额6828.4亿元，增长13.1%，县以下零售额13293亿元，增长12%。

城市消费增长较快原因，一是每年均有一部分县改为市；二是很多农民进城务工，其消费额计人城市消费，据专家推算，仅此因素每年推动全国社会消费品零售总额增长1—2个百分点。

（3）分行业看，批发和零售业零售额52291.6亿元，同比增长13.6%；住宿和餐饮业零售额8457.5亿元，增长16%；其他行业零售额134亿元，增长1.8%。

住宿和餐饮业消费同比增幅高于批发和零售业2.4个百分点。

（4）分商品类别看，限额以上批发和零售业中，粮油类增长18.4%，肉禽蛋类增长11.6%，服装鞋帽针纺织品类增长18.4%，文化办公用品类增长13.1%，体育、娱乐用品类增长18.6%，日用品类增长15.7%，家用电器和音像器材类增长19%，家具类增长21.5%，建筑及装潢材料类增长26.1%，化妆品类增长18.2%，金银珠宝类增长27.2%，通讯器材类增长23.1%，汽车类增长25.9%，石油及制品类增长36.6%。

（5）分地区看，社会商品零售总额中，东部地区占57.9%，中部地区为24.6%，西部地区仅为17.5%。

全国前5位消费大省分别为：

广东（759亿元）、山东（5819亿元）、江苏（5427亿元）、浙江（4348亿元）、河南（389亿元）。

从国内商品市场销售趋势看，全年消费品零售总额将超过7.6万亿元，增速在13.6%左右。

　　3、生产资料市场销售平稳加快，2016年超过18万亿元

（1）生产资料市场销售平稳加快。

由于国民经济保持稳步较快增长，特别是是固定资产投资增速明显加快，2016年以来生产资料市场购销活跃，全社会生产资料销售总额12.8万亿元，按可比价格增长18.5%。

预计全年社会生产资料销售总额17.8万亿元，增幅16.8%左右，全年生产资料价格总水平上涨3.5%左右。

（2）主要生产资料供求平衡状况好转。

据商务部调查分析，2016年上半年3种主要生产资料中，供过于求的69种，占23%，数量比2015年下半年增长4.6%；供求平衡的218种，占72.7%，数量比2015年下半年增长2.4%；供不应求的13种，占4.3%，数量比2015年下半年减少61.5%。

（3）生产资料价格呈现趋稳态势。

2016年1—12月累计同比价格水平比上年同期上涨2.5%。

从各月价格走势看，上半年各月环比价格分别为.1%、.8%、1.%、2.1%、2.9%和1.3%。

从6月开始价格呈现升势减弱趋势并趋于平稳，7月份月环比价格结束6个月上涨转为下降.9%，8月再降.2%，9月转为上升.6%，1月上升.7%，11月上升.8%，12月上升.5%。

　　4、“万村千乡”市场工程启动，农村流通现代化步伐进一步加快

　　2015年商务部启动了“万村千乡”市场工程，从2015年起，用三年时间在试点区域培育约2015万家农家店，逐步形成以城区店为龙头、乡镇点为骨干、村级店为基础的农村消费经营网络，逐步缩小城乡消费差距，并在农村引进商人、发展商业、发展商品生产，以“三商”来促“三农”。

　　5、外资商业并购加快，外资销售额比重不断上升

　　据中国商业联合会统计，2014年12月11日我国零售业对外全面开放以来，外资零售企业进入的速度明显加快，尤其是随着我国经济的持续、快速增长所表现出来的消费品市场的巨大发展潜力，促动着外资零售企业进入规模扩张高潮。

2015年，商务部共批准设立127家外商投资商业企业，是2014年以前商务部批准的外商投资商业企业总数的3.27倍，开设店铺166个，营业面积468.34万平方米。

2015年批准设立零售（含批零兼营）企业187个，是24年批准的零售企业的6倍多。

（1）独资化趋势明显。

在2015年批准的187家外资零售企业中，外商独资的企业达124家，比重占63%。

此外先前进入的外资零售企业如麦德龙等，也纷纷从内资合作企业中回收股权，实行独资经营。

（2）企业并购增多。

2015年商务部共批准外资企业并购项目24个，同时一些外资零售企业，从境外对我国境内零售企业进行收购。

（3）外资零售企业规模快速扩大。

到2015年底，沃尔玛在我国大陆的店铺已达56家，家乐福店铺已达7家，百安居店铺已达48家，易初莲花店铺已达71家，麦德龙店铺已达28家。

（4）加速向中小城市扩张。

如沃尔玛25年分别在晋江、玉溪、芜湖、潍坊、岳阳开设了新店，易初莲花在嘉兴、绍兴、温州、泰州、南通开设新店。

家乐福2016年在浙江的开店计划中，几家店都将设在浙江省的中小城市。

　　投资形势分析

　　2015年前三季度，我国固定资产投资额累计39.45万亿元，同比增长10.3%，较1—8月份的累计同比增速下降0.6%，显示了较大的下行压力。

　　特别是1—9月份第二、第三产业投资累计增速比1—8月份累计增速分别下降0.5%和0.7%。

2015年前三季度，房地产开发投资完成额为7.05万亿元，累计同比增速为2.59%，比去年同期下降10.5%。

　　政府投资占主导的基础设施投资也有所下滑，2015年前三季度，我国基础设施建设投资完成额为9.1万亿元，累计同比增速为18.07%，比去年同期下降2.88%，比1—8月份下降0.72%。

　　其中，铁路运输业固定资产投资完成额累计同比增速大幅下滑至1.8%，增速比去年统计下降23.3%。

受经济前景不甚光明、产能过剩以及中央政府和地方政府财政收入大幅减少等因素的影响，预计2016年我国仍将延续固定资产投资增速缓慢下行的态势。

　　净出口形势分析

　　2015年前三季度，我国进出口总值为17.87万亿元人民币，比去年同期下降7.9%。

其中，出口10.24万亿元，下降1.8%；进口7.63万亿元，下降15.1%；贸易顺差2.61万亿元，扩大82.1%。

与此同时，我国一般贸易进出口额占进出口总值比重达到54.9%，较去年同期提升0.5%，其中，一般贸易出口增长2.7%。

受国际大宗商品价格下跌的影响，我国部分大宗商品进口量增价跌。

前三季度，我国部分大宗商品进口量保持增长。

其中，原油进口量增长8.8%；成品油进口量增长4.7%；大豆进口量增长13.1%。

同期，我国进口价格总体下跌11.6%。

其中，铁矿砂、原油、成品油、大豆、煤炭和铜等大宗商品价格跌幅较大。

2015年前三季度，我国出口价格总体下跌1.2%，跌幅明显小于同期进口价格总体下跌幅度。

进口价格的下跌，有利于国内经济结构的调整。

　　2016年，受国内经济形势和国际经济变化的影响，预期我国进口规模将在一段时间内保持低速增长，主要原因包括：

国内生产配套进口需求下降、加工贸易项下进口需求减小、国内投资增速回落等因素。

同时，受到劳动力成本上升等因素影响，我国出口将呈现增速将从高速转为中低速状态。

与此同时，我国对外贸易方式不断优化，一般贸易占比将不断提升。

“一带一路”战略构想的实施，将使我国中西部地区和沿边地区的进出口贸易得到提升。

　　产业形势分析

　　2015年前三季度，我国第三产业的增速继续高于第二产业2.36个百分点，比去年统计高0.48个百分点。

同期，第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.4%，比上年同期提高4.7个百分点，高于第二产业10.86个百分点。

预期2016年，这一态势将会持续。

　　不仅产业结构调整向好，而且中国经济结构升级效果明显，尤其是高技术产业增长较快。

2015年前三季度，信息传输、软件和信息技术服务业累计同比增长达31.25%，与之相关的计算机、通信和其他电子设备制造业累计同比增速为17.04%。

在国家实施“互联网+”行动计划及大数据战略的背景下，未来信息化领域的投资占比将逐渐提升，以互联网为代表的新技术经济将快速发展，并将带动相关产业的改革，提高经济整体活力。

与此同时，制造业升级将成为我国经济结构调整的重要方向，智能制造、互联网、物联网、战略新兴产业等战略规划的逐步实施将对我国制造业产生积极影响。

预计2016年我国产业结构调整和产业升级仍将继续向好。

　　总体而言，2016年是我国执行“十三五”规划的开局之年，是我国完成“十八大”提出的“到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番宏伟目标”的关键一年，是一个经济和社会发展的变革之年、创新之年和转型之年。

（二）行业选择

根据市场信息及统计数据，本团队重点关注以下若干行业作为操作对象：

1.科技：

首先，从宏观政策来看，国家政府大力支持大数据产业，政策利好持续释放。

其次，从政府、产业动向来看，各级政府积极开放政府大数据，数据来源和质量飞速提升。

金融机构积极开放业务，金融大数据变现从风控到推广到销售都呈现了快速增长的态势。

大型企业积极构建企业内部大数据平台，企业大数据结合互联网大数据的变现也在快速爆发。

最后，从产业公司来看，大数据公司收入、盈利状况持续改善，一级市场估值持续向上。

广证恒生分析师肖超表示，继今年“两会”提出实施国家大数据战略，工信部近日透露正在制定大数据产业“十三五”发展规划，大数据产业在国家政策的扶持下会有加速成长。

2015年我国的大数据