金融与房地产月报2012年4月版PPT格式课件下载.ppt
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44月进出口、工业增加值大幅减速，确认了下行趋势，估计月进出口、工业增加值大幅减速，确认了下行趋势，估计44月月GDPGDP增速已从增速已从11季度的季度的8.1%8.1%跌至跌至7%7%以下，仅降准不足以稳经济。
以下，仅降准不足以稳经济。
44月份，全国财政收入月份，全国财政收入1077410774亿元，比去年同月增加亿元，比去年同月增加692692亿元，亿元，继续大幅回落，仅增长继续大幅回落，仅增长6.9%6.9%。
44月份财政收入中的税收收入增幅下降更多：
税收收入月份财政收入中的税收收入增幅下降更多：
税收收入94289428亿亿元，同比增长元，同比增长2.6%2.6%。
其中，个人所得税、车辆购置税及证券交易。
其中，个人所得税、车辆购置税及证券交易印花税同比大幅减少，出现负增长。
印花税同比大幅减少，出现负增长。
Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany-6-1-2-11-2-1居民消费价格指数（居民消费价格指数（CPICPI）&
工业品出厂价格指数（工业品出厂价格指数（PPIPPI）u国家统计局国家统计局55月月1111日公布的数据显示，日公布的数据显示，44月份月份CPICPI指数同比上涨指数同比上涨3.4%,3.4%,其中食品其中食品价格上涨价格上涨7.0%7.0%，非食品价格上涨，非食品价格上涨1.7%1.7%。
uCPICPI步入下行通道，是内外经济低迷的步入下行通道，是内外经济低迷的结果，食品价格上涨、翘尾因素等并非结果，食品价格上涨、翘尾因素等并非根本性因素。
根本性因素。
u物价回落是多种措施综合作用的结果，物价回落是多种措施综合作用的结果，随着物价形势有所缓和，前期部分被抑随着物价形势有所缓和，前期部分被抑制的商品价格可能再次上涨。
制的商品价格可能再次上涨。
u20122012年年44月份，全国工业生产者出月份，全国工业生产者出厂价格厂价格（PPI）（PPI）同比下降同比下降0.7%0.7%，降幅，降幅较上月扩大较上月扩大0.40.4个百分点。
当月，个百分点。
当月，PPIPPI环比上涨环比上涨0.2%0.2%。
uPPIPPI下降下降0.7%0.7%，持续低迷状况更多，持续低迷状况更多地反映了制造业的景气度偏弱，联地反映了制造业的景气度偏弱，联系到系到44月份进、出口增速仅为月份进、出口增速仅为0.3%0.3%和和4.9%4.9%，显著低于预期。
，显著低于预期。
Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany-7-1-2-21-2-2采购经理人指数采购经理人指数44月份中国采购经理指数（月份中国采购经理指数（PMIPMI）为）为53.3%53.3%，比上月上升比上月上升0.20.2个百分点。
该指数经历连续五个个百分点。
该指数经历连续五个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示经月回升之后，已经高于去年同期水平，显示经济增长呈现趋稳向好的基本态势。
济增长呈现趋稳向好的基本态势。
44月汇丰中国制造业月汇丰中国制造业PMIPMI录得录得49.349.3，较，较33月终月终值高值高11个百分点。
产出指数也从个百分点。
产出指数也从33月的月的47.347.3回升回升至至49.149.1。
新订单指数仍在。
新订单指数仍在5050以下，但下滑的幅以下，但下滑的幅度较度较33月小。
月小。
汇丰汇丰PMIPMI更多关注的是小型私人企业，更多关注的是小型私人企业，而官方而官方PMIPMI调查对象是大型国有企业。
调查对象是大型国有企业。
由于小企业更难以获得信贷，其复苏由于小企业更难以获得信贷，其复苏速度要慢于大企业，且受需求下降和速度要慢于大企业，且受需求下降和人工、原材料价格变动影响。
人工、原材料价格变动影响。
汇丰中国汇丰中国PMIPMI国统局版国统局版PMIPMIFund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany-8-1-2-31-2-3外贸进出口数据外贸进出口数据u海关统计显示，海关统海关统计显示，海关统计显示，计显示，44月份当月，月份当月，我国进出口总值为我国进出口总值为3080.83080.8亿美元，增长亿美元，增长2.7%2.7%。
u其中出口其中出口1632.51632.5亿美元，亿美元，增长增长4.9%4.9%；
进口；
进口1448.31448.3亿美元，增长亿美元，增长0.3%0.3%；
当；
当月贸易顺差月贸易顺差184.2184.2亿美元。
亿美元。
u在与主要贸易伙伴的双在与主要贸易伙伴的双边贸易中，我国与欧盟边贸易中，我国与欧盟和日本双边贸易增长乏和日本双边贸易增长乏力，对俄罗斯和巴西等力，对俄罗斯和巴西等国进出口增长较快。
国进出口增长较快。
20122012年年55月月55日第日第111111届广交会到届广交会到会人数微增的情况下，累计出口会人数微增的情况下，累计出口成交成交360.3360.3亿美元，环比和同比亿美元，环比和同比分别下降分别下降4.8%4.8%和和2.3%2.3%。
20082008年年金融危机之外，广交会历史上罕金融危机之外，广交会历史上罕见的成交额明显下降的情况见的成交额明显下降的情况。
广交会广交会“滑铁卢滑铁卢”Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany专题报告二二、海外三大经济体形式二、海外三大经济体形式Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany-10-欧债危机爆发后，已被风暴卷走的欧洲政府首脑欧债危机爆发后，已被风暴卷走的欧洲政府首脑时间时间国家领导人形式2009年年5月月冰岛总理盖尔哈尔德提前举行选举失败2010年年5月月英国首相戈登布朗选举失败2011年年2月月爱尔兰总理考恩提前举行选举失败2011年年6月月葡萄牙总理苏格拉底选举失败2011年年6月月芬兰总理基维涅米议会表决罢免2011年年9月月丹麦首相拉斯穆森选举失败2011年年11月月希腊总理帕潘德里欧政治重组退出2011年年11月月意大利总理贝卢斯科尼辞职下台2011年年11月月西班牙首相萨帕特罗提前举行选举失败2012年年4月月荷兰首相马克吕特内阁辞呈退出2-1-1欧债危机的政治欧债危机的政治背景背景欧债危机的冲击，法国、西班牙、荷兰、爱尔兰、葡萄牙、希腊和意大利，欧元区国家的欧元区国家的左翼政党左翼政党正在崛起正在崛起，德国本土保守党（基民党）的地位也收到了前所未有的威胁。
欧元区制定的财政欧元区制定的财政紧缩紧缩计划受到计划受到前所未有的前所未有的阻碍阻碍和抵制。
和抵制。
欧洲四个重要国家，法国、希腊、法国、希腊、意大利与德国意大利与德国在5月6日分别进行中央与地方选举，其中法国选总统、希腊选国会、意大利与德国则是地方议会选举。
希腊希腊国会选举，中心议题就是要不要根据先前达成的纾困协议，继续实施痛苦的紧缩和改革措施，结果可能会让希腊数十年来的政治制度发生重大转变，甚至直接引爆欧元区新一波债务危机。
与在紧缩立场上紧靠德国的法国法国现任总统萨科齐不同，在法国总统大选第一轮选举中领先的奥朗德对欧洲紧缩提出质疑，并力倡增长发展。
财政紧缩换财政紧缩换救援路线遭救援路线遭到政治挑战到政治挑战指指标标动动向向国国家家危机在争议中动危机在争议中动荡拉长周期荡拉长周期欧欧盟盟核核心心国国危危机机震震中中国国Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany2-1-2欧欧债危机的债危机的政治进展和变数政治进展和变数希腊与法国结果影响希腊与法国结果影响-11-奥朗德所坚持的理念奥朗德所坚持的理念与德国与德国“相左相左”，令，令欧元区问题再生变数欧元区问题再生变数奥朗德及奥朗德及6060条纲领条纲领或是欧元或是欧元区退出者区退出者法或掀贸易保护主义法或掀贸易保护主义中法关系隐忧再现中法关系隐忧再现欧元区政策面欧元区政策面临调整，将由临调整，将由单纯紧缩进一单纯紧缩进一步向结构性改步向结构性改革和推动增长革和推动增长转变，全球流转变，全球流动性有可能会动性有可能会出现进一步宽出现进一步宽松的局面松的局面选举结果及组阁困难令选举结果及组阁困难令该国救援计划前景存疑该国救援计划前景存疑法国及希腊选民在财政紧法国及希腊选民在财政紧缩和经济刺激方面做出取缩和经济刺激方面做出取舍，他们倾向于抛弃赞成舍，他们倾向于抛弃赞成紧缩财政的政客或政党紧缩财政的政客或政党Fund2011/07Van-KingEquityInvestmentFundsManagementCompany-12-2-2-1欧债危机欧债危机-4-4月重头月重头44月月2727日日，标普下调西班，标普下调西班牙主权债务评级，将西班牙主权债务评级，将西班牙长期主权信用评级从牙长期主权信用评级从AA下调至下调至BBB+BBB+，将该国短期，将该国短期主权信用评级从主权信用评级从A-1A-1下调下调至至A-2A-2，均维持负面展望。
，均维持负面展望。
55月月33日日，欧洲央行召开，欧洲央行召开例行会议，公布了备受例行会议，公布了备受关注的利率决议。
与市关注的利率决议。
与市场预期一致，欧洲央行场预期一致，欧洲央行维持基准利率于维持基准利率于1%1%不变。
不变。
33月的月的希腊希腊涉险过关，涉险过关，44月债务高峰的月债务高峰的西西班牙、意大利班牙、意大利成为了市场关注点。
成为了市场关注点。
44月月2323日日，周一公布的欧，周一公布的欧元区债务占元区债务占GDPGDP的比重的比重上升到上升到87%87%，是欧元诞，是欧元诞生以来的最高。
生以来的最高。
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