项目融资渠道的比较PPT资料.ppt

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第三方以信誉和不特定的财产为债务人的债务履行作担保Logo案例案例加拿大塞尔加纸浆厂融资中的准股本资金加拿大塞尔加纸浆厂融资中的准股本资金中国国际信托投资公司于1986年联合加拿大鲍尔公司共同收购了加拿大塞尔加纸浆厂，各拥有该项目50%的资产。

中信公司每年可获得9万t产品，销往中国及其他亚太国家市场。

同时，中信公司成立了中信加拿大公司和中心（B.C.）公司，代表总公司管理项目投资、安排融资、从事生产、销售等生产经营活动。

在这个项目的投资活动中，中信公司采用了有限追索的项目融资模式。

在当时世界纸浆业处于萧条的背景下，中信公司通过精心的融资设计，最终成功得完成了这个贷款总额5700万加元、期限10年的项目融资，并且实现了100%融资的目标。

Logo由于塞尔加纸浆厂不是一个新建项目，没有大量减免税收优惠（如固定资产加速折旧、投资扣减等）可供利用，并且从投资的第一天起，项目投资者就可以获得一定现金流量，所以，中信公司在融资模式的选择上，没有以税务问题作为一个主要的考虑因素，而是采用了结构相对简单的通过项目公司直接安排融资的模式，组织了一个期限为10年、总金额5700万加元的有限追索项目贷款，见图.LogoLogo塞尔加纸浆厂项目融资结构和资金结构比较简单。

贷款全部由加拿大皇家银行一家提供。

根据贷款协议，加拿大皇家银行有权利组织银团贷款。

贷款资金由3个部分组成：

（1）项目贷款：

3500万加元，贷款期限10年，具有固定的还款时间表、

（2）流动资金贷款：

1200万加元，根据项目现金流量的需求安排，期限不能超过项目贷款期限。

在进入项目时，项目贷款和流动资金贷款用于收购50%的塞尔加纸浆项目的固定资产和流动资产。

13Logo（3）准股本贷款：

1000万加元，准股本贷款由中信公司以公司信用提供担保（即公司担保），用途是在一旦项目现金流量出现短缺时，用以支持项目的生产性开支、资本开支以及到期债务的偿还。

由于这部分贷款是依赖于中信公司的信誉安排的贷款，因而具有准股本资金的性质。

中信公司对准股本贷款的担保额度每年逐步增加（增加值按1000万加元的利息计算），但是任何时候都不超过1500万加元。

14Logo在准股本贷款担保中，中信公司作为担保人，所承担的最大金额只相当于项目融资总额的32%，然而，如果考虑到项目本身是一个100%利用贷款资金进行投资的项目，以项目总投资30%左右的准股本资金作为项目的信用电脑包，应该说是一个对投资者相当有利的安排。

15Logo三、贷款三、贷款商业银行贷款一直是公司融资和项目融资中债务资金的最主要来源商业银行贷款可由一家银行提供，也可由几家银行联合提供可在国内银行贷款，也可在国外银行贷款一般是有担保贷款Logo1、典型的商业银行贷款、典型的商业银行贷款

（1）工程贷款

（2）转换贷款（过渡性、期限不长）（3）抵押贷款（4）运营资金贷款（5）双货币贷款（6）商品关联贷款Logo商业银行贷款的法律文件商业银行贷款的法律文件

（1）贷款协议的主要内容贷款目的贷款金额贷款期限和还款计划表贷款利率提款程序和提款先决条件借款人在提款时的保证保证性条款财务性条款利息预提税的责任违约责任

（2）商业银行贷款的资产抵押或担保协议Logo2、银团贷款、银团贷款银团贷款，也称辛迪加（SyndicatedLoan），是指由一家银行牵头，组织多家银行参加，共同对一个项目提供贷款适用情况发展中国家，项目融资超过3000万美元发达国家，项目融资额超过1亿美元英吉利海峡隧道，209家银行提供74亿美元贷款银团组成牵头行代理行参加行Logo银团的组成银团的组成牵头银行（安排行/主经理行）在合同和担保文件谈判中起领导和协调作用文件中明确写明银团各成员（参与）银行提供的贷款额牵头行不为成员银行可能蒙受的任何损失负责参与银行与一般国际信贷银团不同，项目融资银团参与行数量少质量高各成员及牵头行之间地位平等，同舟共济代理银行代表银团主管项目贷款的日常事务，协调工作，并根据融资协议保持与各方的联系，对外发表公告和传递信息在贷款前期合同的起草和后期贷款执行的管理工作中负有重要责任多为对国际金融和大型工程技术项目较熟悉的一流银行工程银行（通常是牵头银行或代理银行的分支机构）指定一家或多家参与银行作为工程银行，负责监督项目的工程进展及技术执行情况；

通常与项目监理工程师及技术专家保持密切联系Logo商业银行联合贷款结构商业银行联合贷款结构商业银行可作为参与行放贷，也可提供担保/出具信用证：

对项目发起人而言，商业银行为世界银行等国际金融机构或出口信贷的担保将具完全追索的贷款转化为有限追索，因为（优惠利率）放贷方的风险转移给商业银行，虽然发起人要向商业银行支付保证金和佣金等，但在有限追索下，从优惠利率中得到的好处大大超过向担保行支付的费用对商业银行而言，上述安排可避免与出口信贷方共同分享担保金，又可避免在提前收回贷款或强制没收担保时受放贷方的干扰Logo银团贷款的特点银团贷款的特点

（1）借款货币的选择余地大

（2）参与银团贷款的银行通常是国际上具有一定信誉和经验的银行（3）借款的提款与还款方式都较灵活（4）贷款的使用方向无任何限制，项目借款人可通过招标向第三国购买机器设备、商品、原材料或劳务（5）银团贷款的成本较高Logo银团贷款的操作方式银团贷款的操作方式

（1）直接参与型

（2）间接参与型更新代理从属贷款转让Logo国际银团国际银团（Syndicate）贷款方式贷款方式直接Syndicate方式：

Logo国际银团国际银团（Syndicate）贷款方式贷款方式（续续）二次分配Syndicate方式：

Logo国际银团国际银团（Syndicate）贷款方式贷款方式（续续）联盟Syndicate方式：

Logo3、出口信贷及外国政府贷款

（1）出口信贷出口信贷（ExportCredit）是指一国政府为支持和扩大本国大型机械设备、成套设备、大型工程项目等的出口，以提供利息补贴及信贷保险的形式，鼓励本国的银行对本国出口商或外国进口商（或进口商的银行）提供贷款、分期付款及其他资金融通便利的一种国际信贷和融资方式。

出口信贷主要形式：

买方信贷卖方信贷福费廷Logo买方信贷买方信贷买方信贷是指出口商银行为支持和扩大本国资本货物出口，对进口商提供的出口信贷，以使国外进口商即期支付出口商的一种融资方式。

贷款范围：

支持中国机电产品、大型成套设备等资本性货物以及船舶、高新技术产品和服务的出口，支持中国企业带资承包国外工程。

Logo贷款申请条件：

（1）借款人必须是中国相关经办行认可的进口商或银行、进口国财政部或其他政府授权机构。

借款人须资信良好，具有偿还全部贷款本息及支付相关贷款费用的能力。

（2）出口商必须是独立的企业法人，具有中国政府授权认定的实施出口项目的资格，具备履行商务合同的能力。

担保和保险：

要求借款人提供可接受的还款担保，必要时提供进口国国家主权级担保。

是否需要办理出口信用保险，依据借款人国别风险而定。

Logo信贷条件：

（1）货币种类：

贷款货币为美元或认可的其他货币

（2）贷款比例：

对出口船舶提供的贷款，贷款额一般不超过合同金额的80%；

对出口其他产品和服务提供的贷款，贷款额一般不超过合同金额的85%；

承包国外工程项目的贷款比例参照国家有关政策规定执行；

（3）贷款期限：

从首次提款之日起，至贷款协议规定的最后还款日止，贷款期限最长不超过15年；

（4）贷款利率：

参照OECD公布的商业参考利率执行规定贷款利率，或在伦敦同业拆放利率的基础上加上一定利差后执行浮动利率；

（5）贷款费用：

须支付管理费、承担费和风险费等贷款费用。

Logo贷款申请和审批：

借款人须正式提交使用买方信贷的书面申请和材料：

（1）商务合同或意向书、招投标文件、项目可行性分析报告及有关审批文件；

（2）借款人、保证人、进口商、出口商的资信材料及有关证明文件，借款人、保证人的财务报表；

（3）银行需要的其他资料。

Logo卖方信贷卖方信贷指出口商向国外进口商提供的一种延期付款的信贷方式。

卖方信贷的实质是出口商从出口方银行取得中、长期贷款后，再向进口方提供的一种商业信用。

目前能够从事卖方信贷业务的银行有中国进出口银行、国有商业银行、国家开发银行以及股份制银行等。

对于工程项目，卖方信贷的一般做法是承包商在签订卖方信贷合同，在签订工程合同后，业主（进口方）支付5%-15%的定金（或双方协议的其他比例），承包商实施并完成工程后，业主再分期支付工程款项。

同时，承包商应根据卖方信贷合同的规定，按期向银行支付贷款本金、利息和银行费用等。

卖方信贷项下的贷款程序与买方信贷基本相同。

Logo买方信贷与卖方信贷的区别买方信贷与卖方信贷的区别

（1）借款人不同买方信贷的借款人是进口商（业主）或者进口商银行或进口国财政部，卖方信贷的借款人是出口商或者承包商。

（2）付款方式不同卖方信贷项下进行工程承包实质是分期付款项目，而买房信贷项下的承包工程是现汇项目。

（3）对企业财务状况影响不同由于卖方信贷是出口商或承包商（企业）作为借款人，负责向银行还本付息，因此，在出口商或承