财务管理案例4PPT文档格式.ppt

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经营战略是企业面对激烈变化、严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断对激烈变化、严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。

它是企业战略思想的集中体发展而进行的总体性谋划。

它是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划（计划）的基础。

互补是指两种战略之间相互协调补充，（计划）的基础。

互补是指两种战略之间相互协调补充，以提高整体运作效率。

以提高整体运作效率。

三、通过万科的例子，我们能了解到公司财务战略与经营三、通过万科的例子，我们能了解到公司财务战略与经营战略相铺相成，共同为公司创造企业价值最大化，将财战略相铺相成，共同为公司创造企业价值最大化，将财务战略聚焦于以现金配置为主体的投资战略、以运营分务战略聚焦于以现金配置为主体的投资战略、以运营分析为主体的营运资本战略、以外部融资为主体的筹资战析为主体的营运资本战略、以外部融资为主体的筹资战略和以现金分红为主线的股利政策四个方面。

略和以现金分红为主线的股利政策四个方面。

万科的例子是成功的，值得我们借鉴，以下几个方面总结万科的例子是成功的，值得我们借鉴，以下几个方面总结一下一下:

以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类战略，以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类战略，进而设计公司总体战略。

进而设计公司总体战略。

整合投资规划和融资安排，前置融资策略。

坚持量入为出，张弛有度坚持量入为出，张弛有度财务战略必须关注运营速度和流动资金效率财务战略必须关注运营速度和流动资金效率四、万科有如此骄人的成绩，离不开他将公司财务战略与四、万科有如此骄人的成绩，离不开他将公司财务战略与经营战略的互补关系实现的淋漓尽致，也印证了没有规经营战略的互补关系实现的淋漓尽致，也印证了没有规矩不成方圆，即没有合理的公司战略也不可能叱咤商场。

矩不成方圆，即没有合理的公司战略也不可能叱咤商场。

具如何理解与实现财务战略中的稳健原则？

体内容包括哪些？

11、稳健性原则又称谨慎性原则、稳健性原则又称谨慎性原则,是企业会计核算中是企业会计核算中运用的一项重要原则运用的一项重要原则,是针对经济活动中的不确定是针对经济活动中的不确定性因素要求人们在会计核算处理上持谨慎小心的性因素要求人们在会计核算处理上持谨慎小心的态度态度,要充分估计到风险和损失要充分估计到风险和损失,尽量少计或不计尽量少计或不计可能发生的收益可能发生的收益,使会计信息使用者、决策者保持使会计信息使用者、决策者保持警惕警惕,以应付纷繁复杂的外部经济环境的变化以应付纷繁复杂的外部经济环境的变化,把把风险损失缩小或限制在较小的范围内。

风险损失缩小或限制在较小的范围内。

22、以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类、以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类战略，进而设计公司总体战略。

战略决策本质上战略，进而设计公司总体战略。

战略决策本质上是对公司是对公司“愿景目标愿景目标”和和“资源能力资源能力”的平衡分的平衡分析和把握。

以现金为主体的财务资源无疑是最重析和把握。

以现金为主体的财务资源无疑是最重要的战略资源。

要的战略资源。

33、万科的投资、融资和分配决策都紧紧围绕现金、万科的投资、融资和分配决策都紧紧围绕现金流这一核心指标，以企业合理的经营现金流和自流这一核心指标，以企业合理的经营现金流和自由现金流水平，设计各类战略，以现金流安全、由现金流水平，设计各类战略，以现金流安全、量入为出为战略决策依据和预警线，确保企业整量入为出为战略决策依据和预警线，确保企业整体的稳健和健康。

万科分类匹配投资与融资方式：

体的稳健和健康。

经营现金缺口由债权融资满足，长期投资支出主经营现金缺口由债权融资满足，长期投资支出主要由股权融资满足；

在融资方式的交替中始终紧要由股权融资满足；

在融资方式的交替中始终紧盯杠杆率的升降，保持财务风险的可控。

盯杠杆率的升降，保持财务风险的可控。

44、万科十年的财务战略就是富有节奏的有进有退，、万科十年的财务战略就是富有节奏的有进有退，在不冒险的前提下保持稳定的增长。

在不冒险的前提下保持稳定的增长。

如何实现如何实现“整合投资规划和融资安排，整合投资规划和融资安排，前置融资战略前置融资战略”？

11、投资规划是指专业人员为客户制一订方案，或代替客、投资规划是指专业人员为客户制一订方案，或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金孛流户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金孛流在不同时间、不同投资对象上进行配置，以获取与风险在不同时间、不同投资对象上进行配置，以获取与风险相对应的最亚优收益的过程。

相对应的最亚优收益的过程。

22、融资指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手、融资指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。

段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。

融资通融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。

广义的融资是指资金在持有者之进行资金融通的活动。

广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融（资金的来源）和融出（资金的运用）。

程包括资金的融（资金的来源）和融出（资金的运用）。

狭义的融资只指资金的融入。

33、前置融资战略是指根据产业经营和投资规划、经营现、前置融资战略是指根据产业经营和投资规划、经营现金流入与经营及投资所需开支的差距，事实的相对提前金流入与经营及投资所需开支的差距，事实的相对提前安排融资，以保证未来开支的需要。

安排融资，以保证未来开支的需要。

44、从资料中可知，该企业会根据收入的多少来安排相应、从资料中可知，该企业会根据收入的多少来安排相应的土地购置规模与节奏，大体上一直奉行量入为出的投的土地购置规模与节奏，大体上一直奉行量入为出的投资配置资配置策略和现金净额正负交替、风险张弛有度的动策略和现金净额正负交替、风险张弛有度的动态财务规划。

即在营业收入增长较快的年份同时增加现态财务规划。

即在营业收入增长较快的年份同时增加现金支出，经营现金流量呈现负值，在营业收入增速较缓金支出，经营现金流量呈现负值，在营业收入增速较缓的年份会相对缩减土地购置与土地储备。

的年份会相对缩减土地购置与土地储备。

55、万科企业长期奉行量入为出的投资规划；

不断扩大的、万科企业长期奉行量入为出的投资规划；

不断扩大的存货现金需求和日益缓慢的运营速度的资金营运战略；

存货现金需求和日益缓慢的运营速度的资金营运战略；

以满足投资需求为目的，提前启动外部融资，并维持财以满足投资需求为目的，提前启动外部融资，并维持财务杠杆的相对稳定的融资战略；

同时采用相对固定的现务杠杆的相对稳定的融资战略；

同时采用相对固定的现金股利分配政策。

金股利分配政策。

66、因此，对于万科来说，很好地整合投资规划和融资安、因此，对于万科来说，很好地整合投资规划和融资安排，前置融资战略是必要的。

这促使着万科更加强大，排，前置融资战略是必要的。

这促使着万科更加强大，使得万科的基业更加长青。

使得万科的基业更加长青。

案例四案例四建行引进战略投资者美国银行案例建行引进战略投资者美国银行案例教学目的与要求通过对本案例的学习，学生应了解中国商业银行进行股份制改革的背景，以及近几年我国商业银行的发展状况，了解商业银行引进战略投资者的动机以及所应注意以及遵循的事项，掌握战略投资者的选择以及影响引进的各个因素，最后了解引进战略投资者对公司所产生的重大影响。

背景知识战略投资者战略投资者与投资企业具有合作关系或合作意向和潜力并愿意与投资企业长期合作长期合作，共担风险，共享收益的投资人。

对被投资企业而言，战略投资者对企业具有资金、技术、管理资金、技术、管理等方面的促进作用，能够帮助所投资企业增强核增强核心竞争力和市场占有率心竞争力和市场占有率。

战略投资者的概念及特征战略投略投资者的者的主要特征主要特征1.具备企业发展所需资源如资金2.采用股权投资的模式4.追求长期战略合作及利益3.有动力也有能力参与公司治理引入战略投资者的利弊分析财务投资者财务投资者主要指各类股权投资基金。

对所投资的公司而言，财务投资者往往仅对公司有资金资金支持，在公司的长期战略、市场开发、渠道建设等战略方面没有直接帮助。

财务投资者看重的是资金的快速增值和顺利退出，一般不参与企业日常管理和经营不参与企业日常管理和经营，通常，财务投资者主要关注3-5年的中期回中期回报报，通过上市或并购实现投资退出。

通常财务投资者的投资主体投资主体为私募投资基金或私募投资基金或风险投资人风险投资人。

私募投资基金私募投资基金PrivateEquity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

在中国，PE基金投资比较关注新兴私营企业，由于后者的成长速度很快，而且股权干净，无历史遗留问题，但一般缺乏银行资金支持，从而成为PE基金垂青的目标。

同时，有些PE基金也参与国企改革，对改善国企的公司治理结构，引入国外先进的经营管理理念，提升国企国际化进程作出了很大的贡献。

风险投资人风险投资人风险投资（英语：

VentureCapital，又译称为创业投资），主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。

风险投资是私人股权投资的一种形式。

风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风险投资人是风险资金管理公司（VCFirm）中的合伙人（Partner）或助理（Associates），他们是风险资金管理公司的雇员。

他们为拥有更雄厚资金的基金投资公司管理资金。

风险投资人是风险资本的运作者，它是风险投资流程的中心环节，其工作职能是：

辨认、发现机会；

筛选投资项目；

决定投资；

促进风险企业迅速成长、退出。

资金经由风险投资公司的筛选，流向风险企业，取得收益后，再经风险投资公司回流至投资者。

战略投资者与财务投资者战略投资者与财务投资者主要区别主要区别1.持股的稳定性持股的稳定性2.是否拥有行业经验和管理能力是否拥有行业经验和管理能力3.持股量持股量4.是否追求长期战略利益是否追求长期战略利益5.有无动力和能力参与公司治理有无动力和能力参与公司治理企业引进战略投资者的动机企业引进战略投资者的动机在公司治理结构、管理体系、产品开发和市场开拓方面利用其先进的经验和能力，为企业的进一步发展引入良好的治理条件改善公司治理结构。

有利于公司股权结构多元化，清晰董事会、监事会和公司经理层之间的权责关系和制约机制，推动