财务管理学第4章PPT文档格式.ppt

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短期偿债能力分析长期偿债能力分析影响企业偿还债能力的表外因素一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析1.流动比率（CurrentRatio）公式：

流动比率=流动资产/流动负债（倍）意义：

表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。

分析方法：

一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

公认标准：

2:

1流动比率不能过高，也不能过低。

应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。

流动比率是否合理，应与同行业比较。

预付账款预付账款待摊费用待摊费用

（一）短期偿债能力分析流动比率的局限性：

假设全部流动资产都可以变现并用于偿债，全部流动负债都需要还清。

事实并非如此：

（1）变现能力有较大差异：

如产成品

（2）不能全部用于偿债：

如经营性流动资产（3）可以进行粉饰流动比率是对短期偿债能力的粗略估计

（一）短期偿债能力分析2.速动比率（QuickRatio）速动资产=流动资产-存货公式:

速动比率=速动资产/流动负债（倍）意义:

表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.分析方法:

（1）从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。

但从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。

（2）公认标准：

1：

1（3）影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。

注意：

流动资产扣除存货只是一种粗略的计算，严格的讲还应扣除预付账款、1年内到期的非流动资产和其他流动资产等变现能力较差的项目

（一）短期偿债能力分析3.现金比率（CashRatio）可立即动用的资金:

现金和短期有价证券公式:

现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债意义:

它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.分析方法:

现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.案例：

流动比率速动比率现金比率0.770.770.350.350.300.302000年蓝田股份相关财务指标1、蓝田股份2000年主营业务收入99%是“当期销售商品或提供劳务收到的现金收入”，并且年度“销售商品、提供劳务收到的现金”大于年末“主营业务收入”。

2、蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料，在产品2亿元，占存货总额的82。

3、蓝田股份2000年“经营活动产生的现金流量净额”为7.9亿。

一、偿债能力分析

（二）长期偿债能力分析

（二）长期偿债能力分析1.负债比率（DebtRatio）也叫资产负债率或举债经营比率.是负债总额与资产总额的比值.公式:

负债比率=负债总额/资产总额意义:

表明全部资产中债权人投入资金的比重,反映资产对负债的保障程度.分析方法:

理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大于100%为资不抵债.我国企业的负债比率情况医药、仪器、电子、食品等行业的财务杠杆一向较低，而造纸、钢铁、水泥业的财务杠杆则一直较高，管制行业如：

电话、电力、煤气等行业的公司财务杠杆最高。

民航业属于较高管制的行业，从我国航空业的资产负债率来看，各航空公司的资产负债率都较高，均在65以上。

如南方航空为目前的83.9%，东方航空为目前的90.8%。

国外航空公司资产负债率大多在70%左右，部分经营业绩较好的航空公司更低，如国泰航空、新加坡航空的资产负债率分别在60%和45%左右。

1.负债比率（DebtRatio）企业实践中：

1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。

2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。

3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。

财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。

负债比率的延伸指标：

股东权益比率=股东权益总额资产总额权益乘数=1股东权益比率产权比率=负债总额股东权益总额

（二）长期偿债能力分析2.已获利息倍数（利息保障倍数）是息税前利润与利息费用之比。

公式：

已获利息倍数=息税前利润/利息费用利息费用应包含债务费用和资本化利息意义:

用以衡量偿付债务利息的能力。

该指标的值至少应当大于1,且比值越高,长期偿债能力越强一、偿债能力分析（三）影响长期偿债能力的其他因素1.或有负债2.担保责任3.租赁活动4.可用的银行授信额度5.其他：

如政府背景和声誉二、营运能力分析1.应收账款周转率公式：

其中：

赊销净额=营业收入现销收入意义：

是反映应收账款周转速度的指标。

一般来说，应收账款周转次数越大，其周转天数也就越短，说明应收账款周转速度越快，应收账款管理工作的效率就越高。

应与信用政策结合分析。

注：

应收账款周转率是对流动比率和速动比率的修正和补充。

存货周转次数=营业成本存货平均余额存货周转天数=计算期天数存货周转次数意义：

它是反映存货周转速度的指标。

不仅反映企业的销售能力而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。

在一般情况下，存货周转次数越大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度就越快；

反之，表明其周转速度越慢。

例外：

通胀时期的存货储备2.存货周转率3.流动资产周转率公式：

意义：

反映流动资产营运能力。

周转次数越多，天数越少，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，或表明完成同样的周转额所需要的流动资产平均占用额越少，流动资产利用效率越高。

反之，则相反。

4.固定资产周转率公式：

反映企业固定资产的管理质量和使用效率。

固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率。

数值越大、周转天数值越小，反映固定资产周转越快，固定资产使用效率越高，企业营运能力越强。

5.总资产周转率公式：

反映企业全部资产的管理质量和使用效率。

总资产周转次数值越大、周转天数值越小，反映总资产周转越快，总资产使用效率越高，企业营运能力越强。

三、盈利能力分析1.盈利指标三、盈利能力分析2.每股指标四、发展能力分析第三节财务综合分析财务比率综合评分法杜邦分析法1.财务比率综合评分法又称沃尔分析法选择具有代表性的财务指标各种指标要兼顾最好选择高值表示好的指标适当选择非财务指标确定各项财务制表的标准值与标准评分值计算综合分数2.杜邦分析法股东权益报酬率股东权益报酬率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率净利润净利润销售销售收入收入销售销售收入收入资产资产总额总额销售销售收入收入全部全部成本成本-其它其它利润利润+所得所得税税长期长期资产资产流动流动资产资产+-制造制造成本成本管理管理费用费用销售销售费用费用财务财务费用费用其它流其它流动资产动资产现金有现金有价证券价证券应收应收账款账款存货存货盈利能力营运能力偿债能力