集团企业资本运营PPT文件格式下载.ppt

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如何战略性地配置资源增加集团价值？

如何管理下属企业，发挥每个下属企业的积极性？

同时有效地控制下属企业？

如何发掘和培养集团管理人才，如何激励？

如何帮助核心业务单元制订竞争策略？

提升业务单元的竞争能力？

如何通过资本运营增加集团价值？

企业集团的特征引发了以下战略思考的关键问题企业集团的特征引发了以下战略思考的关键问题第5页可见，以资本为纽带形成的企业集团不同于单一的业务单元，其价值可见，以资本为纽带形成的企业集团不同于单一的业务单元，其价值增长不仅通过业务经营来实现，更需要通过资本的运营来实现增长不仅通过业务经营来实现，更需要通过资本的运营来实现明确核心业务组合，提升核心业务的竞争优势实现价值增长-优化核心业务的产业结构-改善产品/服务质量-推进新产品/服务的研发-降低成本-提升营销能力-业务经营战略业务经营战略资本运营战略资本运营战略集团的核心业务领域集团的核心业务领域远景远景独立于经营行为之外，运筹和优化资本的配置实现价值增长-优化对外投资组合，获得风险可控的最大收益-优化长期融资方式，充分利用资本的杠杆和放大效应-合理整合现有资产-集团的资本运营领域集团的资本运营领域第6页集团资本运营的目标是充分利用外来资本，优化对外投资、合理配置集团资本运营的目标是充分利用外来资本，优化对外投资、合理配置资产，实现自有资本的最大增值资产，实现自有资本的最大增值长期融资长期融资银行资本市场企业法人机构投资者管理层或职工自有资本自有资本资本金收益留存折旧对外投资对外投资实业投资股权投资金融产品投资存量资产整合存量资产整合固定资产整合流动资产整合无形资产整合自有资本自有资本获得最大获得最大收益收益第7页我国现阶段企业资本运营的主要内容也可以归纳为对外投资、长期融我国现阶段企业资本运营的主要内容也可以归纳为对外投资、长期融资和存量资产整合资和存量资产整合盘活存量资产多元化投资资本市场融资通过资本的运作实现经营规模快速扩张优化产权结构优化产业结构把闲置的资产充分利用起来，使其产生效益在从事产品生产经营的同时，拿出一部分资金，专门从事诸如股票操作、产权转让、企业并购的活动企业为了能在短期内获得资金，在资本市场直接融资通过并购、控股、参股的形式迅速发展成为大型集团通过股权转让、股份回购、股权套作、经营者持股等多种形式多元化国有企业的产权结构通过资本运营的手段，收购核心产业的企业，出售或重组非主导产业的企业，并把集团内的优质资产和资源配置给核心产业，实现产业结构的优化对外投资对外投资长期融资长期融资存量资产整合存量资产整合第8页核心业务核心业务资产重组/退出方案企业并购/上市方案企业债券发行项目融资委托资金投资回报闲置资金委托管理理财管理费用剥离出优质资产，推广上市以上市公司为产业旗舰企业上市公司上市公司金融板块金融板块股票承销企业债券发行二级市场运作闲置资金投资回报集团资本运营的投融资和存量资产整合过程，主要通过主业集团资本运营的投融资和存量资产整合过程，主要通过主业-上市公司上市公司-金融板块的三角架构得以实现金融板块的三角架构得以实现第9页举例：

新疆德隆从主业成功突围举例：

新疆德隆从主业成功突围,建立富有中国特色的金融帝国建立富有中国特色的金融帝国新疆德隆国际实业总公司乌鲁木齐德隆房地产开发公司新疆金融租赁厦门联合证券湘火炬新疆屯河合金股份新世纪金融租赁北方证券湖南证券新疆金新信托重庆证券经纪天山股份65%20.02%19.8%37%9.48%12.7%31.46%23%21.17%10%7.36%36123股第10页资本运营是一项高收益、高风险的活动，操作时应注重资本的流动性资本运营是一项高收益、高风险的活动，操作时应注重资本的流动性和使用效率，并通过不同的投资组合来规避相应的风险和使用效率，并通过不同的投资组合来规避相应的风险资本运营的特点资本运营的特点以资本运动为对象，利用价值形式进行的综合型分析与决策活动具有很强的扩张性，运作有很高的复杂性是一项创新性活动，且存在不确定性，因而具有高风险性、高收益性等特点。

创新的风险性和效益性呈正相关关系注重资本的流动性。

围绕资本的运动、循环、盘活沉淀的或闲置的资本存量，加快资本周转；

同时追求资本的使用效率注重对资本的支配和使用，力图通过投资组合来规避风险第11页目录目录资本运营综述资本运营综述对外投资对外投资长期融资长期融资存量资产整合存量资产整合第12页广义的投资内容包括实业投资、股权投资和金融产品投资广义的投资内容包括实业投资、股权投资和金融产品投资达到的效果方式运作对象实现资本的集中或分散实现资本的集中或分散优化资本结构、提高资本使用效率优化资本结构、提高资本使用效率资本保值增值资本保值增值通过产权交易实现资本的通过产权交易实现资本的快速扩张和收缩，达到优快速扩张和收缩，达到优化资本结构、实现资本最化资本结构、实现资本最大增值的目的。

例如并购、大增值的目的。

例如并购、重组、回购重组、回购股权股权（产权）（产权）提高资本的流动性提高资本的流动性提高闲置资金的使用效率提高闲置资金的使用效率资本保值增值资本保值增值投资金融产品获得差价收投资金融产品获得差价收益。

例如股票、债券、期益。

例如股票、债券、期货、期权、其它金融衍生货、期权、其它金融衍生工具等工具等金融产品金融产品形成新的生产经营能力形成新的生产经营能力获取经营收益获取经营收益资本长期的可持续的保值增值资本长期的可持续的保值增值将资本直接投入生产经营将资本直接投入生产经营活动所需的固定资产和流活动所需的固定资产和流动资产，形成经营能力，动资产，形成经营能力，获得经营收益获得经营收益核心业务及核心业务及相关业务相关业务股权投资股权投资金融产品投资金融产品投资实业投资实业投资第13页集团资本运营领域主要考虑集团不直接参与经营的股权投资和金融产品投资集团资本运营领域主要考虑集团不直接参与经营的股权投资和金融产品投资不经营不经营n企业在主业经营外，将资金投入其他产业部门的企业，但不从事直接经营，以分散经营风险，寻求新的商业机会的运作方式资本运营资本运营n获得长期分红n通过买卖差价获得收益方式方式n金融产品投资n股权投资经营经营n企业兼并收购其他产业部门后，经营多个产业部门的业务，以谋求较高收益的运作方式方式方式n实业投资n股权投资核心产业经营核心产业经营n通过经营获得较高收益集集团团是是否否直直接接参参与与经经营营？

是否第14页资本运营的不同投资模式有不同的特点资本运营的不同投资模式有不同的特点较稳定较稳定不稳定，波动性高不稳定，波动性高收益稳定性较小较小大大受市场因素影响较小较小较大较大风险较高较高不确定不确定资金利润率低低较强较强资本变现能力较差较差极高极高资本流动性缓慢缓慢不确定不确定回收速度较长较长不确定不确定回收期股权投资金融产品投资第15页集团资本运营投资需要回答以下关键问题集团资本运营投资需要回答以下关键问题投资投资理念理念集团的投资哲学和价值观是什么？

投资组合策略投资组合策略股权运营模式股权运营模式投资评估和项目管理投资评估和项目管理集团将采用哪些投资评估标准？

不同投资项目的评估重点有什么不同？

如何在项目进程中跟踪评估，加强项目管理和控制？

未来将形成怎样的投资组合？

不同投资内容的比重、预期收益和风险如何？

集团将采取何种股权运营模式？

采取哪些操作手段？

第16页资本运营的投资理念不断从投机型向价值投资型进行转变，集团需结资本运营的投资理念不断从投机型向价值投资型进行转变，集团需结合自身的能力和价值观明确投资理念合自身的能力和价值观明确投资理念表现表现n凭借强大的资金和内部信息进行庄家炒作盈利模式盈利模式股市炒作股市炒作危机重组危机重组及买壳上市及买壳上市战略性的兼并收购重组战略性的兼并收购重组年份19961997n进入绩差大盘股，通过重组改变绩差公司基本面n通过股市买卖差价获得利润n利用重组概念在大盘高位获利n并购重组，强强联合n投资指标股、绩优蓝筹股n提高市场份额改善产业链条、追求整合效益n现金分红能力1998-20002001股权投资的投资理念演进股权投资的投资理念演进投资理念投资理念n投机？

n价值投资？

n可持续投资？

n长期投资、短期投机？

n德隆的投资理念：

创造传统产业的新价值第17页并从稳健性原则出发，根据集团对投资的战略性、收益性、流动性和并从稳健性原则出发，根据集团对投资的战略性、收益性、流动性和风险性的考虑确定备选的投资内容风险性的考虑确定备选的投资内容流动性流动性n加快现金周转n核心业务的延伸和优化战略性战略性风险性风险性n规避风险，获得长期、稳定现金分红和利息n新产业的进入稳健的投资原则稳健的投资原则原则目的原则目的可选择的投资方向可选择的投资方向n如外运发展等n逢低买入，逢高抛出n如连续三年进入成交量前五十名的公司如深发展A、上海汽车等n新兴产业如生化、高科技，如大唐电信、中兴通讯等n获得战略性、垄断性的资源资质n长期证券投资。

例如指标股、绩优股、长期债券等n产业链上的兼并收购重组n短期金融产品投资n新兴行业的试验性风险投资投资内容投资内容n自然资源及垄断资源的投资n如上港集箱收益性收益性n逢低买入，逢高抛出n买卖价值低估的公司n买卖获得高额差价第18页对选定的投资内容设定权重进行组合，投资组合的收益和风险需符合对选定的投资内容设定权重进行组合，投资组合的收益和风险需符合集团总部设定的标准集团总部设定的标准金融产金融产品投资品投资股权股权投资投资10109090n集团总部期望的资产收益率是多少？

n集团总部可以承受的投资风险有多大？

n集团总部接受的投资回收期有多长集团对投资的总体要求集团对投资的总体要求集团投资组合的权重集团投资组合的权重收益和风险收益和风险n两种投资组合：

-在给定的最低投资收益下承受最低风险的组合-在给定的最高投资风险下获得最大收益的组合n投资组合得出的投资风险和收益应符合集团预先设定的要求第19页最终形成的集团投资组合策略指导集团投资项目的挖掘和评价，并从最终形成的集团投资组合策略指导集团投资项目的挖掘和评价，并从不同方面提升集团的价值不同方面提升集团的价值短期证券投资短期证券投资n短期内迅速产生现金收益长期证券投资长期证券投资n获得长期、稳定、较高的投资回报战略性兼并收购战略性兼并收购n核心业务竞争力的提升n改善经营业绩提升价值战略性资源投资战略性资源投资n对战略性市场资源的掌控n中长期稳定盈利，有巨大的发展潜力新业务试验性投资新业务试验性投资n对潜在新业务的转移n获得新兴行业的超额收益投资组合价值投资组合价值价值低估投资价值低估投资n获得机会型的买卖差价第20页确定了集团投资组合策略后，对具体的投资项目应设定投资标准进行确定了集团投资组合策略后，对具体的投资项目应设定投资标准进行评估评估股东增加值最大SVASVA=NOP-COC净现值NPV投资资本报酬率ROCEROCE=EBIAT/CE净资产收益率ROEROE=NetIncome/Equity收益的数量标准收益的数量标准战略一致性-产业重点-协同效应收益的稳定性-主营业务占收入比例-营业利润占利润比例收益的时间分布-投资回收期-收益期限结构收益的现金支持能力-营业现金净流量与息税前营业利润的比例-现金净流量与税后利润的比例收益的质量标准收益的质量标准第21页25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%低风险投资回报率投资回报率ExcellentGoodholdAcce