财务分析步骤与方法PPT文档格式.ppt

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3、小于0，出现现金支付困难，影响生产经营，关注短期借款，以及是否透支；

4、经营过程中产生的现金支付需求和期末（分析点）现金支付能力：

新增营运资金需求存货增减额应收帐款增减额应付帐款增减额经营过程产生的现金支付能力营业利润新增营运资金需求期末现金支付能力期初现金支付能力营业利润新增营运资金需求5偿债能力短期偿债能力偿债能力短期偿债能力v营运资本营运资本v流动比率流动比率v速动比率速动比率v现金比率现金比率v分析注意点分析注意点短期偿债能力是企业偿付一年到期的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。

6短期偿债能力短期偿债能力营运资本营运资本v营运资本营运资本流动资产流动负债v注意点：

注意点：

1、企业营运资本增减额度，度量短期偿债能力和风险系数；

2、依据帐面数容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也可能被低估；

3、通常将营运资本与以前年度的该指标进行比较，以确定其是否合理；

4、不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的规模差异，这时，比较该指标通常没有意义；

5、小于0时，有无法偿还到期的短期负债的危险。

7短期偿债能力短期偿债能力流动比率流动比率v流动比率流动比率流动资产流动负债v分析点：

分析点：

1、经验值一般为2，不同行业、不同时期有较大差别；

2、流动比率与营业周期的关系：

一般，营业周期越短，流动比率就越低；

反之，则越高；

3、流动比率的高低差异的原因分析：

应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低；

v偏低：

偏低：

1、由于偿还短期债务而可能引起正常生产经营、销售。

v偏高：

偏高：

1、是否由于存货积压、应付帐款增多且收帐期延长所致？

2、流动资产过多，成本过大，影响使用效率，降低了盈利水平。

8短期偿债能力短期偿债能力速动比率速动比率v速动比率速动比率（流动资产存货）流动负债v分析点：

1、不同行业、不同时期有较大差异；

2、一般为1，小于1时，偿债就可能需要变卖存货偿还短期债务；

3、如果应收帐款很少，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性；

4、受到应收帐款质量的影响，应首先分析应收帐款的周转率等；

9短期偿债能力短期偿债能力现金比率现金比率v现金比率现金比率（现金及现金等价物+有价证券）流动负债v说明：

说明：

1、最保守的流动性比率；

2、该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率；

3、比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，也可能有新的现金使用计划；

4、当应收帐款和存货存在流动性问题（如：

被抵押）时，该比率评价短期偿债能力最为合适。

10短期偿债能力注意点短期偿债能力注意点11、存货计算、存货计算：

行业特性，如软件企业与石油炼化企业的存货对比性；

22、短期营业期内创造的利润；

、短期营业期内创造的利润；

33、短期内能收回的应收帐款；

、短期内能收回的应收帐款；

11偿债能力偿债能力长期偿债能力长期偿债能力v净资产净资产v利息保障倍数利息保障倍数v资产负债率资产负债率v其他比率其他比率v影响长期偿债能力的特别项目影响长期偿债能力的特别项目长期偿债能力是企业按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。

在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。

长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。

12长期偿债能力净资产长期偿债能力净资产v净资产净资产总资产流动负债长期负债在数额上等于所有者权益，是偿还债务的主要保证，是企业所有者真正拥有的、在破产时可用来抵偿到期债务的经济实力。

长期偿债能力的第一个关注点应该是：

净资产。

13长期偿债能力长期偿债能力利息保障倍数利息保障倍数v利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润（净利润所得税利息支出）利息费用通俗的讲，就是企业创造的利润够不够付利息，衡量企业偿债能力的同时也指出了企业的盈利能力和经营管理能力。

v注意点：

1、在计算过程中利润表的财务费用可作为利息费用，财务费用可能出现负数的情况，表明可能企业没有借款，或者借款余额大于0；

2、如果利息保障倍数1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难；

3、一般指标值至少应该在34以上。

14长期偿债能力长期偿债能力资产负债率资产负债率11v资产负债率资产负债率又称债务率（财务杠杆系数）=债务总额资产总额反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。

如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致，导致财务状况越加恶化。

v分析点：

1、在同业里，企业是否保持有合适的负债率，以达到规避偿债风险，同时利用财务杠杆的正面作用。

2、是否有资不抵债的发展趋势或危险。

15长期偿债能力长期偿债能力资产负债率资产负债率22v上升：

上升：

1、总资产和经营规模扩大；

2、债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加；

3、经营独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强。

v下降：

下降：

1、经济实力增强，潜力有待发挥；

2、分析自有资金利润率的变化情况；

3、可能利润率较低于借款利息，用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债。

16长期偿债能力长期偿债能力其他比率其他比率v债务与权益比率债务总额债务与权益比率债务总额股东权益股东权益反映债权人在企业破产时的被保护程度。

v股东权益比率股东权益股东权益比率股东权益总资产总资产反映了企业总资产中，权益资产占的比例。

该指标越高，一方面反映了企业经营资产，偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。

v有有形形资资产产债债务务率率=负负债债总总额额/（总总资资产产-无无形形资资产产及及其其他他资资产产-待待摊摊费费用用-待待处理流动资产净损失处理流动资产净损失-待处理固定资产净损失待处理固定资产净损失-固定资产清理）固定资产清理）企业资产变现时，无形资产存在难以变现或者减值的危险。

待摊费用并不能转变成为现金。

待处理财产损失和固定资产清理科目，往往是企业悬而未决不愿处理的种种损失，并不能转变成为可以带来未来收益的资产。

这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。

v债务与有形净值比率债务与有形净值比率=负债总额负债总额/（股东权益（股东权益-无形资产）无形资产）反映企业债权人的权益由所有者提供的有形资产的保障程度，这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。

17长期偿债能力长期偿债能力特别项目特别项目v长期资产市价或清算价值与长期债务之比长期资产市价或清算价值与长期债务之比当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产如果具有较高的市价或清算价值则是十分重要的。

但是，财务报表往往没有详细反映资产的市价或清算价值。

因此，外部分析者往往较难得到这些信息。

v长期经营性租赁的租赁费中的长期经营性租赁的租赁费中的“本金本金”部分部分长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该考虑其对企业债务结构的影响，即将与经营租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。

由于不能确切知道租赁资产价值，故假设资产与负债相等。

而与长期经营性租赁相关的负债，应该是全部预期租赁费用中的“本金”部分，或者说是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。

因此，它约为全部预期租赁费用的2/3。

v或有事项或有事项。

这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。

v资产负债表外揭示的金融风险和信贷风险资产负债表外揭示的金融风险和信贷风险如：

如果某一当事人不能履行合同中规定的条款可能给企业带来的预期损失；

企业所持有的担保品的状况的描述；

债务人所在组织所处的行业和/或地区可能遭受风险的程度的揭示；

等等。

金融工具的公平市价。

这是指报表附注中对估计的金融工具公平市价的揭示，或在未能估计出公平市价时，对公平市价所作的非精确的描述性信息。

以上特别项目分析主要针对对外公布报表（上市公司）类，外部进行分析时的分析点。

18第一部分第一部分综合分析综合分析v偿债能力偿债能力v经营管理能力经营管理能力v盈利能力盈利能力v发展能力发展能力v财务模型分析财务模型分析v企业特性分析企业特性分析19营运能力营运能力v从营运期间的变化情况角度分析从营运期间的变化情况角度分析流动资产、固定资产、长期投资、总资产、所有者权益、流动负债、长期负债、收支情况、资产结构变化、偿债能力、盈利能力v从周转情况角度分析从周转情况角度分析存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、经营资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率也称经营管理能力、资产运用效率，反映了企业管理团队的营运水平。

20营运能力变化分析营运能力变化分析11v流动资产增长率流动资产增长率反映经营过程中的资金投入，经营规模的大小变化。

v流动负债增长率流动负债增长率关联利润的增长率，分析经营策略是否合适。

v固定资产增长率、更新率、净值率固定资产增长率、更新率、净值率反映固定资产是否合适当前的生产经营活动。

v长期投资增长率长期投资增长率反映企业的经营规模、风险分散性等。

v所有者权益增长率所有者权益增长率反映经济实力的变化情况，以及承担风险的系数。

v总资产增长率总资产增长率关联利润增长率，分析企业整体规模的大小与经营利润变化的关系。

21营运能力变化分析营运能力变化分析22v资产结构变化资产结构变化反映经营过程中是否调整到合适的资本结构，企业资本结构是否在恶化，对盈利影响程度多大。

v收支分析收支分析分析经营过程中收支平衡关系，是否出现收支不协调的情况，是否出现资金紧张、现金短缺的现象。

v偿债能力、盈利能力偿债能力、盈利能力两者的变化情况综合反映经营管理团队的营运水平。

22营运能力存货周转率营运能力存货周转率v存货周转率存货周转率销售成本存货平均余额反映企业的存货周转速度、存货是否适量和资产流动性的强弱，也衡量企业生产经营各环节中存货营运效率。

一般情况下，越高越好，表明流动性强，变现能力快，盈利水平得到提高。

1、行业特性，企业不同经营时期的经营变化情况；

2、根据存货在企业资产中所占有的一些特性，分析变化的根本原因；

。

23营运能