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（2）一些大的公司现在往往跨行业经营，公司的不同经营业务可能有着不同的盈利水平和风险程度，这时用行业统一标准进行评价显然是不合适的。

（3）应用行业标准还受企业采用的会计政策的限制，同行业企业如果采用不同的会计政策，也会影响评价的准确性。

例如，由于库存材料物资发出的计价方法不同，不仅可能影响存货的价值，而且可能影响成本的水平。

3．如何评价资产负债表变动的几种类型?

（一）负债变动型负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。

（二）追加投资变动型追加投资变动型是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。

（三）经营变动型经营变动型是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。

（四）股利分配变动型股利分配变动型是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。

4．简述现金流量的分类及其关系

（1）经营活动产生的现金流量。

经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、缴纳税款等。

（2）投资活动产生的现金流量。

投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。

（3）筹资活动产生的现金流量。

筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、分配利润等。

对于企业日常活动之外的，不经常发生的特殊项目。

如自然灾害损失、保险赔款、捐赠等，应当归并到现金流量表的相关类别中，并单独反映。

5．财务分析过程中，为什么需要进行趋势分析和预测分析?

财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。

由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。

虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当

性。

这使得财务分析变得尤为重要。

一、财务分析的主要方法一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：

1.比较分析：

是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。

这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；

2.趋势分析：

是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。

用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；

3.因素分析：

是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；

4.比率分析：

是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。

上述各方法有一定程度的重合。

在实际工作当中，比率分析方法应用最广。

二、论述题（每题20分，共40分）

1．简述财务分析体系与内容构建的理论基础。

中国财务分析体系的构建在研究、借鉴以美国为代表的西方财务分析体系与内容基础上,依据构建财务分析体系与内容的理论基础,我国财务分析体系与内容可归纳如下:

（一）分析原理本部分要解决为什么分析、分析什么、怎样分析及依据什么分析等问题。

财务分析基本理论、财务分析基本方法与财务分析基础信息构成了财务分析概论的整体构架

（二）会计分析财务活动是由筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动组成。

会计分析通常由阅读会计报告、比较会计报表、解释会计报表和修正会计报表信息四个步骤组成。

财务活动的会计分析就是要从各项财务活动特点出发进行会计分析,本部分包括对筹资活动会计分析、投资活动会计分析、经营活动会计分析和分配活动会计分析四方面内容。

（三）财务分析分析企业财务运行状况及运行效果。

通常企业财务状况可从盈利能力状况、营运能力状况、偿债能力状况和增长能力状况四个方面来体现。

因此本部分包括盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析和增长能力分析四个方面内容。

盈利能力分析,首先对一般企业资本经营盈利能力进行比率分析与因素分析;

其次对资产经营盈利能力进行分析;

然后分析商品经营能力并影响盈利能力的关键因素主营业务利润进行因素分析;

最后对股份制企业盈利能力进行了分析。

（四）综合分析分析与综合通常是相对应的,有分析就应有综合。

分析揭示了企业在各个领域或各个环节的财务运行状况和效果,综合则要在分析的基础上得出企业整体财务运行状况及效果的结论。

综合分析有利于说明企业总体目标的实现状况。

本部分包括财务综合分析、财务综合评价、财务预测分析和企业价值评估四方面内容。

财务分析，是为了客观、公正、准确地比较和评价企业经营业绩，了解和把握其过去、现在和未来发展趋势，以便做出有根有据的经济决策。

一般而言，企业进行财务分析有三个目的：

一是掌握企业生产经营的规律性;

二是了解企业的经营管理现状和存在的问题;

三是弄清企业的优势和弱点，做到知己知彼，为企业制定市场竞争策略和发展战略服务。

2．说明在我国正确计算经济利润或EVA应注意的问题。

有些具体项目和会计准则要求列示的内容有一定出入，因此，需要根据EVA的思想确认具体的对应项。

在应用时应注意：

（1）研发费用根据公司的性质和投入的预期效果，摊销期一般在3年至8年之间。

据统计，美国公司研发费用的平均有效时间为5年，目前我国企

业也可采用5年作为摊销期：

（2）市场开拓费用以当期发生的广告费、业务宣传费及其他市场开拓费用的总和来确定；

（3）战略性投资以在建工程项目为准，计算资本总额时减除在建工程项目期末余额即可；

（4）员工培训费用以当期支付的职工教育经费为准计算；

（5）利息费用采用会计报表附注中财务费用里的利息支出来确定。

EVA作为一种基于价值的管理理念和方法逐渐为实务界认识和认同，并作为一种新的公司治理和业绩评估标准，在全球范围内广泛应用。

AT&

T、可口可乐、西门子等著名的大公司相继引入EVA指标，都取得了显著的成效。

我国企业面临着国际市场的激烈竞争，需要尽快地认识EVA，采用EVA，以先进的理念武装企业，才能求得深远、长足的发展。

三、案例分析题（共35分）

1.上实发展（20分）

上海实业发展股份有限公司（上实发展，600748）是上海市人民政府重点扶持的大型企业集团，投资业务涉及房地产、高新技术、金融投资、工业投资、现代农业和国内贸易等。

上实发展以房地产为主，属于房地产行业上市公司。

在国内房地产市场面临宏观调控及行业整合不断加快的严峻形势下，在“加息、提高准备金率”等房地产宏观调控手段进一步趋紧的市场背景下，面对日益激烈的市场竞争环境，为持续、平稳地推进公司的经营发展，公司积极寻找优质项目资源，强化资本运作，加大并购力度，不断整合、提升公司资产质量和运行效益。

上实发展2004-2006年可持续增长率

会计年度

总资产周转率

销售净利率%

权益乘数

留存收益率%

可持续增长率%

2004

0.1852次

14.22

2.61

63.82

4.58

2005

0.3349次

10.22

3.00

68.51

7.56

2006

0.3531次

11.28

2.48

60.36

6.34

如果企业保持2004年既定的财务政策和经营政策不变，其2005年的营业收入实际增长率应该等于可持续增长率4.58%。

然而企业2005年的营业收入实际增长率为123.78%，是可持续增长率的27倍。

要求回答：

1．如此高速增长，企业是如何实现的呢？

公司积极寻找优质项目资源，强化资本运作，加大并购力度，不断整合、提升公司资产质量和运行效益，降低成本，从而实现了企业的高速增长！

2．保持营业收入高速增长就能实现可持续增长吗？

可持续增长作为经济发展中的一个概念，通常指在不改变现有环境条件下的增长，该增长水平通常并不是在现阶段能够达到的最高增长率，但该增长是能够长期维持的。

对于企业来说，我们可以认为企业营业的可持续增长是指企业在不耗尽企业资源条件下能够实现的最大增长。

相应地，我们可以把企业营业的可持续增长率定义为企业在不耗尽企业资源条件下能够实现的最大增长率。

企业的销售收入增长总是在企业现有及能够取得的资源基础上取得，企业收入的高速增长一方面可能会增加企业将来的经济资源，另一方面，也会使企业的现有资源变得紧张。

因此，保持营业收入增长并非越快越好。

2.北亚实业（15分）

2009年4月7日，中国证监会对北亚实业（集团）股份有限公司前高管刘贵亭等人下达了市场禁入判决书。

2007年5月25日，公司就因连续三年亏损，股票被实施暂停上市，一直未能复牌，如今已面临退市风险。

1995年上市以来9年平均净资产收益率8．68％,从2004年起连续三年分别报出2．58亿、2．63亿和12.92亿的巨额亏损。

经查实，北亚实业1998年至2003年共报告运输业务收入73944．91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67217．56万元。

根据北亚实业的财务报表，1998-2003年间，共实现净利润4．81亿元，这期间共获得经营活动现金流量净额0．62亿元，净利润的含金量仅为13％。

净利润与经营性现金流量的结合分析单位：

元

会计期间

净利润

经营活动产生的现金

流量净额

净利润含金量

1998

58105865．31

—52152996．47

—89．76％

1999

82773503．70

12360473．52

14．93％

2000

100834470．78

83182659．01

82．49％

2001

75390439．96

51133035．86

67．82％

2002

107494490．71

97794372．59

90．98％

2003

56743586．86

—129575688．04

—228．35％

总计

481342357．32

62741856．47

13．03％

以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作利润的测谎仪。

净利润的含金量过低，属于典型的纸面富贵，这种富贵往往难以为继。

要求回答:

1.净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额,可能产生哪些结果?

北亚实业属于第哪种情况。

以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪”。

净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”，这种富贵往往是难以为继的，因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能会走向两种结果，其