B股市场投资价值分析PPT资料.ppt

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除了2001年B股向境内投资者开放，B股走出了异常犀利的上涨行情B股指数也经历了2007年的牛市，2008和2009年的熊市，以及随后的复苏B股的诞生和历史走势B股上市公司数量少、规模小、交易清淡A+B+HA+BB退市晨鸣纸业85236B股上市公司数量少、规模小、交易清淡B股市值1979亿元（2011-7-22），只相当于A股市值26.65万亿元的0.74%，显示市值规模相对较小。

B股上市公司数量少、规模小、交易清淡资料来源：

windB股市场发展中存在的问题及原因分析近十年，A股相继引入了100多家QFII、几百家证券投资基金，并有社保、保险资金等大的机构资金参与，新增资金相对充裕。

B股除了2001年对境内投资者外币投资开放之外，没有批准相应的证券投资基金投资这个市场。

B股市场发展中存在的问题及原因分析制度约束导致A股和B股同股不同价外汇管理的限制外汇资金被分流到国外市场国外外汇资金倾向投资于A股市场B股交易的结算交收期为（T+3）日海外融资渠道开放，B股融资失去吸引力H股发行和在海外其他市场融资渠道再融资能力的缺失导致B股公司运行成本增加能通过自有资金和银行贷款提供，尤其银行贷款融资的财务费用较高，增加了公司运营成本B股历史回顾B股发展方向设想B股的投资机会B股的投资思路B股交易注意事项1212个别公司可以个别公司可以考虑选择退市考虑选择退市或转入三板市或转入三板市场场并入国际板并入国际板BB股股发发展展方方向向上市公司回购上市公司回购并入并入AA股股B股的出路设想上市公司回购上市公司利用自有资金回购B股并将其注销.历史上，上市公司回购B股主要目的提升公司被低估的股价.2009年丽珠集团和长安汽车实施B股回购上市公司回购面临的问题减资行为，影响公司未来发展影响公司清偿债务能力，危害债权人利益违反股东平等原则（AHB）股份回购的资金来源股份回购的价格股份回购的方式证监会、商务部和外汇管理局审批或不满足上市条件（纯B股）上市公司回购现金充裕B股占市值比例低（5%以下）并入国际板主流设计：

人民币国际板主流设计：

人民币国际板跨国蓝筹公司，人民币标价国内发行，募集到人民币后兑换成外汇使用不足：

国际板定位错乱无助于解决同股不同价、融资困境美元国际板为国内大量外汇寻找出路B股公司可以直接转入美元国际板的继续用外汇交易和融资。

也可以解决B股市场资金不足的问题B股并入国际板需等国际板定位确定并入A股向B股股东定向增发A股，全额置换B股股东手中持有的B股股票，将其转换为A股。

所有B股直接按照一定的汇率和价格折算成对应的A股股份，B股股东直接转变为A股股东。

向特定投资人（大股东、战略投资者）定向增发A股，由特定投资人出资收购全部B股。

并入A股A+B中，B股占总股本平均最高最低29%54.34%4.48%86家上工B海航BB股历史回顾B股发展方向设想B股的投资机会B股的投资思路B股交易注意事项B股相对于A股投资机会估值低B股相对于A股投资机会折价优势B股相对于A股投资机会市值小B股市值1979亿元（2011-7-22），只相当于A股市值26.65万亿元的0.74%，显示市值规模相对较小。

B股相对于A股投资机会业绩优秀B股相对于A股投资机会高分红比例B股相对于A股投资机会无圈钱、无大小非减持纯B股优势纯B股股权分置改革尚未进行A股股权分置改革时，对纯B股没采取任何手段，成遗留死角.股权分置改革A股非流通股股东支付“买路钱”，纯B股的大股东们是否也该为流通B股支付“买路钱”？

纯B股不存在价格标尺不同于A+B股公司，纯B股无价格标尺。

历史B股行情，纯B股非纯B股涨得多。

B股上涨受到A/B股价差牵引，纯B股无此问题。

AB股优势与A股市场上股票存在比价优势AB股下跌幅度过大造成偏离其A股价格超过一定程度，像ST中纺B、ST天海B等，AB股价格仅相当于其A股价格的25%左右，市场回暖，机会便显现。

可通过A股市场再融资B股市场上10多年没有再融资，纯B股公司只能通过向大股东、银行等借款，不利长远发展；

而AB股公司可通过A股市场进行再融资。

B股历史回顾B股发展方向设想B股的投资机会B股的投资思路B股交易注意事项2008年10月至今2008.102011.42008年6月5日，丽珠1.6亿港元回购公司B股上市公司回购股份的补充规定（征求意见稿）出台，A、B股合并带给B股投资机会2010年中期，考虑推出国际板市场道琼斯指数：

6800点上涨到12876点波动区间最高涨跌幅沪A16643478-2900约75%沪B86-329约300%2011.4至2012.1高层提及国际板频繁，政府却没有反应，解决B股问题预期落空前期涨幅过大，强势回调美债违约、欧债危机，国际资本从B股市场撤离波动区间最高涨跌幅沪A3067-2132约-30%沪B329-205约-40%2012.12012.5.8对11年4月以来下跌40%的补涨外围股市企稳，道琼斯指数突破13000点，延缓外围资金撤离，市场信心有所恢复国际板11年年底后没有消息，技术条件虽已成熟，但市场环境还不具备（悬而未决的B股市场）波动区间最高涨跌幅沪A21322478-2448约15%沪B205-253约23%2012.12012.5.8监管层态度：

4月下旬，郭树清指出包括B股公司发展等问题，证监会将认真研究提出解决措施；

5月7日，证监会投资者保护局在回应市场热点问题时重申，B股是在特定历史条件下推出的一类股票。

对于历史遗留问题，证监会将认真研究提出解决措施。

粤华包B5月4日，粤华包B发行公司债券人民币8亿元，期限5年2004年至今，“暂停”8年后B股上市公司再融资开闸长安B2012年3月12日-3月20日，长安汽车6.1亿港元，累计回购1.72亿B股，占公司总股本的比例为3.55%，回购的B股股份将被注销。

历史回顾：

长安B2009年6月22日公告：

2009年6月23日起回购部分B股，回购数量不超过4.23亿股B股。

6月23日至11月18日，股价从1.88元上涨到4.62元，涨幅到144%。

丽珠B股：

自2008年12月5日首次实施回购B股方案，丽珠集团以1.16亿港元的代价从二级市场回购1031.36万股B股，占总股本3.37%。

每股回购均价11.25港元。

2009年12月4日注销回购B股。

价格从9.12元，上升到19.8元，涨幅达102%。

2009.12.04伊泰B4月11日，伊泰B核准发行不超过2.97亿股境外上市外资股。

纯B股，伊泰B股拟在香港联交所主板上市。

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