恒生电子资产负债表分析文档格式.doc

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800287890.71

272570389.93

34.06%

457725218.19

57.20%

资产总计

1413876791.95

7511654.22

0.53%

482280829.97

34.11%

企业总资产规模自2009年以来连续上升，2011年的总资产比2010年上升了0.53%，比2009年上升了34.11%，变动幅度较大。

将总资产分为流动资产和非流动资产分析。

2011年流动资产同2010年同期相比下降43.20%，同2009年同期相比上升4.00%。

2011年非流动资产同2010年相比上升34.06%，同2009年同期相比上升57.20%。

由此可作出初步判断，2011年总资产规模的扩大是流动资产和非流动资产的共同作用的结果，其中非流动资产的变动占主导因素。

流动资产中货币资金，应收账款，存货的变动幅度较大。

货币资金

242961622.78

-77448921.75

-31.88%

-66744421.68

-27.47%

应收账款

155149248.69

37168204.97

23.96%

71641148.48

46.18%

存货

151531273.82

-193097351.08

-127.43%

6796804.95

4.49%

2011年货币资金同2010年相比下降31.88%，同2009年相比下降27.47%，下降幅度最大，在总资产的下降份额中占最大比重。

应收账款同2010年相比上升23.96%，同2006年相比上升46.18%。

存货同2010年相比大幅度下降127.43%，但是同2009年相比则上升4.49%。

在下面的分析中应重点关注上述三项，即货币资金，应收账款，存货的规模和具体变动情况合理与否。

11-6-30

无形资产

50974836.44

-7043940.07

-13.82%

40076433.03

78.62%

长期股权投资

476360098.54

233227264.19

48.96%

303499197.46

63.71%

固定资产净额

88112764.86

-7195811.19

-8.17%

-11288767.99

-12.81%

在非流动资产方面，无形资产，长期股权投资和固定资产对总资产的影响较大，其中长期股权投资2011年数值同2010年相比上升幅度为48.96%，同2009年相比上升幅度为63.71%，而无形资产2011虽然较2010年度下降13.82%，但是较2009年度上升78.62%。

固定资产略微下降，较2010年度下降8.17%，但对总体影响效果不大。

这三项长期资产中无形资产，固定资产净额在2011年小幅下降，但是长期股权投资有较大幅度上升，考虑企业整合资产的战略，在下面的分析中应重点考察无形资产，长期股权投资以及固定资产现有规模及变化幅度合理与否。

（二）筹资角度分析

2009-6-30

2010-6-30

负债合计

196935768.36

474874489.82

313504447.36

股东权益合计

734660193.62

931490647.91

1100372344.59

恒生电子的负债规模变化不定，总体是上升的，而股东权益逐年稳步上升。

恒生电子2011年负债总额较2009年上升37.18%，2011年股东权益较2009年上升33.24%，股东权益的变动大于权益的变动。

（图例6）

图例62009-2011年恒生电子负债与权益情况

股本

62375.04

0.00

0.00%

17821.44

71.43%

资本公积

27585253.03

-5121086.17

-18.56%

-25963339.92

-94.12%

盈余公积

93859877.39

22515624.56

23.99%

41285918.57

43.99%

未分配利润

267775817.37

180069566.64

67.25%

150259498.98

56.11%

由于公司2010年5月10日，10送4，总股本增至62375.04万股，2011年7月股本较2009年同期增长71.43%。

2011年资本公积比2010年下降18.56%，比2009年下降94.12%，2011年盈余公积依然保持增长，比2010年增长23.99%，比2009年增长43.99%。

恒生电子2011年7月并未发放现金股利，未分配利润三年来持续上升，2011年达到267775817.37，比2010年同期增长67.25%，比2009年同期增长56.11%，保持高比例的未分配利润可能是为企业下年的扩大生产规模作准备，在下面的分析中应结合各方面重点关注。

应付票据

18713213.00

17794213.00

95.09%

16979213.00

90.73%

短期借款

33750000.00

-16250000.00

-48.15%

100.00%

预收账款

65397803.87

-17067860.71

-26.10%

10573121.52

16.17%

预计负债

2569959.56

675834.36

26.30%

998991.03

38.87%

流动负债合计

222625268.45

-124355096.17

-55.86%

102578355.90

46.08%

-161370042.46

-51.47%

116568679.00

37.18%

2011年负债总额比2010年下降51.47%，比2009年增长了37.18%，主要由流动负债引起。

2011年流动负债比2010年下降55.86%，比2009年增长了46.08%。

其中下面四项变动最为显著。

流动负债中的短期借款下降最大，同2010相比分别下降48.15%，同2009年相比上升100.00%。

相反在流动负债中应付票据的增长幅度较大，同2010年相比分别增长95.09%，同2009年相比增长90.73%。

上述四个项目应在下面的具体分析中予以重点分析。

（三）水平分析小结

公司在增收增利的同时资产增加，其中利润的增长幅度最大，资产总额的增长幅度也很大，但营业收入增长幅度小于资产增加幅度，表面企业的资产利用率下降，资产增加不合理。

而且经营活动净现金流量大幅江苏，主要是公司将大量资产用于投资活动。

二、资产负债表垂直分析

资产负债表垂直分析从资产结构和资本结构两方面分析，并对两者适应程度做出评价。

（一）资产结构分析

从静态方面看，恒生电子的流动资产比重达43.40%，非流动资产比重达56.60%。

流动资产的特点是变现能力强，资产风险小，非流动资产的特点是占用资金多、周转速度慢、变现能力差等，所以流动资产比重较大时，企业资产的流动性强且风险小。

反之，非流动资产比重较大时，企业资产的流动性弱且风险大。

根据恒生电子的资产结构，可以认为小天鹅资产的流动性较弱，资产风险较大。

从动态方面看，恒生电子2009-2011年的流动资产上升比率较小，非流动资产上升较大，流动资产和非流动资产结构比为1:

1.3，说明了恒生电子的资产结构偏向非流动资产，资金流动性较低。

（二）垂直分析——资本结构

从静态方面看，恒生电子权益比重达到73%，负债比重达到21%，资本结构权益与负债比约为3.48:

1,财务风险较高。

这样的财务结构是否合适，还需结合企业盈利能力和经营风险评价。

从动态方面看，恒生电子权益比重上升5%，负债比重下降10%，表明恒生电子的资本结构还是比较稳定，财务实力略有增加。

图例92011年恒生电子负债与所有者权益结构比

图例102010年恒生电子负债与所有者权益结构比

（二）资产结构与资本结构适应程度分析评价

资产负债表

流动资产

43.40%

流动负债

21%

非流动资产

56.60%

非流动负债和所有者权益

73%

少数股东权益

6%

从表格可以看出，流动负债的比重很高，而且还有增加，表明公司在使用负债资金的时候只要是以短期资金即短期借款为主。

但是流动负债对企业资产流动性的要求比较高，所以公司的负债筹资政策会增加偿债压力，承担较大的财务风险，不过同时也可以降低公司的负债成本。

从静态角度看，恒生电子股份有限公司的投入资本还是其股东权益的最主要来源特别是股本，占到股东权益总额的73%。

从动态角度看，投入资本的比重下降了10.32%，内部形成权益的比重相应上升了10.32%，说明该公司的股东权益变动主要是生产经营方面的原因说引起的。

三、资产负债表项目分析

资产负债表项目分析各资产负债及所有者权益变动较大及重要的相关的科目。

（一）资产项目

1.货币资金

从存量规模及变动情况看，恒生电子的货币资金比上年减少79973450.6万元，下降16.27%。

由于10年利润相对09年有较好的增长，故货币资金的减少与利润无关。

再看资产负债表，无形资产与长期待摊费用均有较大的增长，故货币资金的减少可能与公司无形资产的战略决策有关；

本年的交易性金融资产比上年增长了120467380.2万元，长期股权投资增加192604561.8万元，这三个资产项目的增加导致本期持有的货币资