TCL集团财务分析报告Word文档下载推荐.docx
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电子
主营业务
多媒体电子、通讯终端、家用电器、信息技术、电工照明和部品等
前十名股东持股情况（2004-12-31）
股东名称
持股比例
性质
惠州市投资控股有限公司
25.22%
国有股
TCL集团股份有限公司工会工作委员会
9.10%
其他
5.59%
自然人股
南太电子（深圳）有限公司
3.69%
境内法人股
PILIPSELECTRONICSCHINAB.V.
2.46%
外资法人股
LUCKYCONCEPTLIMITED
1.85%
REGALTRINITYLIMITED
株式会社东芝
1.23%
袁信成
0.96%
郑传烈
0.91%
资料来源：
（二）公司竞争优势
1．品牌优势
经过二十多年的发展，TCL已是中国最具价值的品牌之一，TCL品牌早已为居国内行业佼佼者的地位。
TCL品牌价值在2004年达到305.69亿元，成为全国最有价值品牌之一。
2．市场优势
与国内其它电子信息类企业相比，TCL一直在销售渠道、市场网络、以及服务等方面占有优势，2002－2005年，TCL的主要业务板块一直保持着较高的成长率。
表22003年TCL集团三个主要业务单元相关统计数据
彩电业务
手机业务
电脑业务
销售收入（亿元）
137.8
94.5
19
市场增长率（%）
45%
57%
40%
国内市场份额（%）
20%
11%
国内最大竞争对手
康佳
波导
联想
根据TCL集团2003年年报整理。
特别是近两年来，TCL通过兼并与收购外资企业打入国际市场以后，其市场份额将在国际市场上保持领先。
通过并购欧洲企业，TCL已轻松绕开了欧美的反倾销壁垒。
2004年，TCL的彩电和手机借力汤姆逊（RCA）、阿尔卡特，已顺利进入了欧美市场；
TTE全年彩电销量达1672万台，成为全球销量最大的彩电企业；
T&
A和TCL移动的手机总销量更是超过了1000万部。
在TCL的其他产业，其市场也在不断延伸。
2004年TCL与东芝宣布成立两个冰箱、洗衣机合资公司；
TCL今年又将与意大利的德龙共同斥资1亿元打造全球最大的移动空调和抽湿机基地；
在上游部件领域，TCL先后与美国Infocus公司、韩国Bhflex公司和日本住友在显示器等项目上展开合资合作……TCL就像一棵大树，它希望每根树枝都与外“枝”嫁接，从而获得国外先进的技术和海外主流市场的销售网络。
3．技术优势
TCL是国内企业3C融合的领导者：
目前，TCL是中国电子信息产业企业中3C产品布局最完整、综合实力最突出的企业。
在彩电、手机、电脑等架构3C融合产业的三大支柱产业上，TCL均居于国内较强的地位。
（三）公司发展战略
TCL的战略目标是“创建具国际竞争力的世界级企业”，从其近几年来的整体上市、多元化扩张、以及国际并购等大运作来看，其公司战略大致可以概括为以下两点：
1．多元化战略
表3按行业划分的公司三年主营业务收入构成变化
2004年
2003年
2002年
多媒体电子
57.7%
48.8%
46.9%
通信产业（含固定电话）
34.6%
39.4%
数码电子
8.9%
7.3%
7.5%
电气
2.8%
1.9%
1.8%
家电
7.9%
6.2%
3.6%
部品及其他
2.7%
1.2%
0.8%
合计
100%
TCL集团公司2004年年报。
通过上述统计可以看出，TCL的多元化大致表现为一种产品的相关多元化，通过对电子信息、白色家电类产品的投资和开发，使得公司不同的业务单元可以共享集团公司在资金、研发、市场和品牌方面的优势，形成协同效应，有利于实现公司做大作强的目标。
2．国际化战略
1996年，TCL兼并香港陆氏集团的全部彩电项目；
1999年，TCL在越南设立了彩电生产厂，目前TCL品牌已在越南享有较高知名度，拥有众多的经销商和用户，彩电市场份额达15.6%，在当地排名第三；
2002年10月25日，TCL全资收购的德国施耐德公司在慕尼黑开业；
2003年5月，TCL通过资本运作方式收购了美国Govideo公司，通过运用Govideo这一品牌尝试进入美国市场；
2003年11月3日，TCL与法国ThomsonS.A.订立了一份具有法律约束力的备忘录，就可能在境外成立一家由ThomsonS.A.及TCL国际控股有限公司持股的合资公司并将TCL集团及Thomson集团（指ThomsonS.A.及其附属公司）的电视及DVD业务及资产投入该合资公司（“合资项目”）的下一步工作做出安排。
2004年7月29日，TCL与法国汤姆逊合资组建的全球最大彩电企业TTECORPORATION（简称TTE）在深圳隆重开业，它标志着彩电行业世界版图已经被改写；
2004年4月，TCL与法国阿尔卡特公司签署谅解备忘录，共同组建一家从事手机及相关产品和服务的研发、生产和销售的合资公司，目前合资公司已正式投入运营。
然而机遇与威胁并存，对公司未来发展中可能遇到的挑战或风险，公司现行战略的可行性，本研究用SWOT分析方法进行归纳如下：
表4TCL公司发展战略SWOT分析
机会：
加入WTO后，国内电子信息业的无序将重新整合，通过国际化的并购能进入更广大的国际舞台。
威胁：
国内市场将日趋国际化，国外产业巨头将在很多领域与TCL进行全方位的竞争，市场饱和，利润降低。
优势：
品牌优势、市场优势、技术优势，以及多元化的产业格局。
劣势：
核心的创新技术与国外巨头相比还存在较大差距，领导者个人地位过高，依靠资本运作来扩张，速度过快。
作者整理。
从SWOT表的分析可以看出，TCL在利用其优势、抓住机遇进行大手笔的扩张与国际化并购的同时，也将面临巨大的威胁，公司的劣势也将逐渐的显现出来，目前的TCL面临着严峻的考验：
2004年TCL集团利润比上年下滑了57%，而2005年第一季度的财务报表上，更是出现了亏损。
2005年5月17号，TCL通讯发布公告，正式宣布TCL将以换股的形式，收购阿尔卡特持有的T&
A45%的股份。
至此，阿尔卡特正式退出T&
A的经营与管理。
TCL集团用TCL通讯4.76%的股权或1000万欧元换得了TAMP100%的股权和管理权，同时将亏损严重的法国SAS公司的员工留给了阿尔卡特集团。
行业权威咨询公司GartnerDataquest上海分析师SandyShen认为，T&
A公司的解体意味着并购的失败。
当然，TCL也并非全无所得，虽然整合期前景比较模糊，但是除了唾手可得的短期收益外，TCL集团战略发展的长期前景依然可期，主要表现在TCL集团出色的经营能力带来的长远预期。
相对于四川长虹、深圳康佳、青岛海尔等大名鼎鼎的综合性电子、家电制造集团而言，偏居于惠州的TCL集团的迅速崛起令许多人不解。
清晰的产权界定、国际化的管理团队、灵活的策略调整是TCL集团胜出的三大法宝，从“电话机大王”、到“彩电王牌”、再到“手机大王”，TCL集团的三级跳已经充分证实了其管理层的眼光和能力。
二、行业篇
（一）电子信息行业综述
近年来，我国电子信息产业经济运行一直保持良好发展态势，行业规模不断扩大，生产集中度明显提高，知名品牌、优势企业和产业基地逐步形成，国际竞争力大大增强。
依据企业2004年营业收入排定的2005年（第19届）电子信息百强企业名单：
海尔集团公司以实现年营业收入1016亿元蝉联电子信息百强企业之首，京东方科技集团股份有限公司、TCL集团股份有限公司以451亿元、420亿元分列第二、三名（见表5）。
表52005年（第19届）电子信息百强企业名单（前20名）
单位：
万元
排序
单位名称
营业
收入
利润
总额
上交
税金
出口
交货值
研究与发展经费
信息化
投资额
2004年排序
1
海尔集团公司
10162893
181943
198803
843413
435990
8900
2
京东方科技集团股份有限公司
4510657
130595
49432
465813
77073
4221
11
3
4208762
58002
174180
622414
141000
19142
4
联想控股有限公司
4192245
148129
72821
58133
117555
4700
5
上海广电（集团）有限公司
3402354
144194
69365
1583078
118017
18242
6
华为技术有限公司
3152126
502324
380644
855300
397032
7
美的集团有限公司
3004732
55392
127700
892807
89290
8500
9
8
熊猫电子集团有限公司
2800388
77138
69959
904416
33117
1850
海信集团有限公司
2729319
43262
63440
403124
124013
10200
10
中兴通讯股份有限公司
2269815
141882
251256
637632
225167
北京北大方正集团公司
2224599
86020
40946
63629
114500
6500
12
深圳华强集团有限公司
1472703
34504
42765
1111082
51525
760
16
13
康佳集团股份有限公司
1336252
17074
61049
125257
68963
2510
14
中国长城计算机集团公司
1268984
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15
深圳创维-RGB电子有限公司
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