度MEG供需情况及价格分析Word格式.docx
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北京东方石化工
4
扬子石化-巴斯夫
32
中石油吉林石化
10.9（改造前15.9）
中石油辽阳石化
6+14
UCC氧气法
中石油独山子石化
6
中石油抚顺石化
中海油壳牌石化
中沙天津石化
36
辽锦化工
20
中石化镇海炼化
65
通辽金煤化工
煤制
河南煤业濮阳永金
河南煤业新乡永金
中石化武汉（新建）
乙烯法
中石油四川（新建）
宁波禾元
50
甲醇制烯烃制
共计
510万吨
图表一：
国内MEG装置产能
2.MEG的需求
MEG下游聚酯行业产能高速扩张。
2012年国内市场聚酯新增产能620万吨。
截止2012年12月底，国内聚酯总产能达到3888万吨，接近3900万吨大关。
预计2013年国内最大新增聚酯产能数量为890万吨，2013年底中国聚酯总产能将达到4780万吨左右（预计有效产能在4500万吨左右）。
2012、2013年国内聚酯产能增速分别为19%、16%。
在聚酯产能高增长同时，聚酯最大的子行业涤纶纤维，产量增速即在放缓。
2012全年产量达到3022万吨，增速在8.2%左右，低于2011年10%的产量增速，也低于2004-2011年均14%的产量增速。
按2013年底聚酯产能及78%的开工率测算MEG消费量在1193万吨（酯产能4500万吨x78%x0.34）。
由于聚酯生产需求占MEG消费总量的93%左右，因此全年MEG需求总量共计1283万吨。
3.MEG的进口量和对外依存度
由于2013年度国内MEG装置的产能只有510万吨，除去煤制MEG60万吨的产能后只剩450万吨。
即使维持90%的高开工率，全年的产量也只有405万吨，需进口878万吨才能满足下游生产的需求，对外依存度为68.43%。
4.MEG进口资源紧张
2012年度中国进口MEG共计796.5万吨,2013年度预计进口878万吨，增加81.5万吨。
而2013年度全球MEG新增产能（集中在亚洲）能够确定的只有泰国烯烃（PTT）的30万吨，加之大量装置的检修影响产能，2013年度MEG进口资源呈现出相当紧张的态势。
泰国烯烃（PTT）
30万吨
印度信赖石化
70万吨
暂未确定是否投产
IPCL（Reliance）
50万吨
沙特SABICJUPIC联合装置（SABIC）
60万吨
伊朗国家石化公司（NPC）
55万吨
图表二：
2013年度全球MEG计划新增产能
二、煤制MEG技术发展对MEG市场的影响
1.主流MEG生产技术
世界上MEG生产主要采用环氧乙烷水合技术（乙烯法），即通过乙烯制得环氧乙烷，最终生成MEG。
该技术基本由英荷Shell化学、美国科学设计公司（SD）和美国DOW三家公司垄断。
乙烯法主要包括石脑油路线制乙烯和乙烷路线制乙烯，采用乙烷为原料制乙烯主要集中在中东地区，由于中东地区原料价格低廉，对国内MEG市场造成了相当的冲击。
图表三：
乙烯法制MEG路线
中国MEG生产主要采用石脑油路线，基本都由大型石化公司乙烯下游联产，技术受制于国外（装置全部引进，催化剂技术对国外依赖程度较强），其次石脑油价格变化较快，本控制难度较大，致使MEG产能增长缓慢。
正是在乙烯法MEG严重依赖进口，产能增速受制约的背景下，煤制MEG悄然起步了。
2.煤制MEG的优势和劣势
图表四：
煤制MEG路线
通过计算可得:
煤制MEG成本较石脑油路线的自供乙烯法低2700元/吨，以年产20万吨设备计，煤制
MEG盈利较同等级别乙烯法企业年盈利高4.87亿元/年（假设单位盈利一直高出乙烯法2437元）。
以上条件均为装置负荷达到设计能力情况下做的假设。
实际据调查发现，以年产20万吨MEG设备为例，当设备负荷至80%，单位成本将降低至6000元附近，假设设备负荷90%情况下，单位成本将降低至5000元下方。
图表五：
煤制MEG与石脑油路线乙烯法制MEG成本比较
虽然有着成本上的优势，但目前煤制MEG产品还不能和乙烯法MEG产品相提并论。
煤制MEG产品中国家要求的几个关键指标虽然已经检测合格，但是其中许多国家未要求的微量指标并没有达到要求，因此，还不能用作下游聚酯的原料，仅仅用作车用防冻液等低端产品。
因此，煤制MEG还不会对当前的MEG市场产生冲击力，目前仍是乙烯法MEG产品占主流地位。
3.未来煤制MEG市场前景广阔
尽管此前存在催化剂运行瓶颈、产能不达标等各种问题，但是这两年来看，煤制MEG发展的速度非常之快，尤其是煤制MEG催化剂的研究能力提升明显。
尽管目前煤制MEG产品还不能用于生产聚酯类产品，但照此发展速度，未来两到三年内，很可能会攻克这个壁垒。
届时凭借价格优势，煤制MEG将会对石油路线MEG企业产生强大的冲击力。
目前煤制MEG成本远低于以石脑油路线的乙烯法,仅略高于中东乙烷路线乙烯法。
考虑到运输成本和关税等因素,其竞争力不弱于中东乙烯法。
2013年中国的煤制MEG项目正在进入大规模建设阶段。
据估算到2013年底将形成合计175万吨/年的生产能力。
至2013年底中国将建成的煤制MEG项目如下表所示（不含中试项目）。
图表六：
至2013年底中国将建成的煤制MEG项目
以上煤制MEG项目，截止到2013年底，合计产能将为175万吨/年。
由于部分装置还处在试车阶段，因此，2013年中国煤制MEG的实际产量难以准确估算。
2013年建成的175万吨/年生产能力，在2014年将进入正式生产阶段。
因此，若以70%的开工率计算，2014年煤制MEG的实际产量将达到100-120万吨。
如果全部顺利进入市场，将占据约10%的国内市场份额。
三、美国页岩气革命对MEG市场的影响
页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。
在美国天然气是仅次于原油的第二大能源来源，占能源总量的27%。
美国页岩气革命使得2011年页岩气已占据美国天然气消费量的30%，美国能源总消费量的9%。
而且比例仍在毫无悬念地继续提升。
据EIA预测2035年页岩气在美国天然气消费量的占比将达到47%将扮演越来越重要的作用。
美国页岩气的变革将降低美国总体化工行业的能源成本，并且使低成本乙烷基乙烯的供应增加，对其他地区的大宗化工行业造成冲击。
1.美国MEG供需格局
2011年美国MEG产能220万吨，产量125万吨，需求188万吨。
美国是MEG净进口国，2011年净进口63.4万吨。
据
预测之后两年凭借成本优势，美国MEG出口将上升，但依然将维持60万吨左右的净进口量。
出口量在50－70万吨，主要目的地依然是欧洲。
受限于MEG的运输半径、成本以及美国本土供小于求的MEG市场特征，我们认为，中短期内美国出口中国的MEG不会出现大的波动。
图表七：
美国MEG供需结构
2.MEG生产成本
截止12年底因天然气价格升高中东地区乙烷价格上涨至2.5-4美元/百万英热单位，75美分的乙烷价格已成为历史。
但美国乙烷价格约为10美元/百万英热单位，中东地区厂商仍有巨大盈利空间。
因此中东地区依然是MEG成本最具优势的区域，将继续保持出口优势。
综合以上分析可知美国页岩气大规模开采降低乙烯成本，使美国MEG具备仅次于中东的成本优势，可以预见美国MEG长期看将在国际市场占据越来越重要的地位。
但通过分析美国目前MEG市场供需结构及考虑MEG长距离运输成本，我们认为，中短期内，美国页岩气的发展对中国MEG市场影响有限，中东凭借成本和距离优势，未来几年仍将是中国进口MEG的主要来源地。
石油等原料的价格和下游纺织服装业景气程度将决定MEG价格走势。
四、2013年度MEG价格走势分析
1.2013年度MEG价格中枢预测
图表八：
MEG内外盘价格走势图（07年至12年）
图表九：
MEG进口依存度走势图（05年至12年）
由以上两图可以看出：
MEG价格走势基本与进口依存度走势保持一致。
2010年、2011年、2012年MEG外盘均价分别是：
884美元/吨，1181美元/吨，1026美元/吨。
2013年度国内MEG装置的产能只有510万吨，除去煤制MEG60万吨的产能后只剩450万吨。
按照85%的开工率测算，全年的产量为382.5万吨，表观需求量为1283万吨，
需进口878万吨才能满足下游生产的需求，对外依存度为70.2%，略低于2012年度。
然而2013年度MEG国外产能增幅有限，且国外装置检修计划频繁，MEG进口资源呈现出相当紧张的态势，因此综合考虑后认为2013年度MEG的均价基本与2012年持平，保持在1000-1100美元/吨区间内。
06年07年08年09年10年11年12年
图表十：
外盘MEG价格走势（06年至12年）
2.2013年度MEG价格走势预测
2011年度MEG外盘高点出现在9月的1340美元/吨，主要原因是受台塑南亚塑胶上游装置频发起火事件影响4套合计180万吨/年的MEG装置再次被疯传停车消息。
台塑是世界第四大MEG生产商，其装置停车消息在市场上引起炒作。
2012年度下半年MEG价格摆脱低迷状态持续上涨，外盘高点出现在年底的1205美元/吨，主要原因是中东装置检修影响。
7月31日科威特的115万吨/年MEG装置意外遭遇火灾，部分产能将停车持续6周，而南亚、沙特朱拜勒、卡扬、中沙石化的多套MEG装置，均在8、9月检修。
我国MEG的进口主要来源于中东、中国台湾、加拿大和韩国，占全年进口总量的70%以上。
MEG装置尤其是中东和台湾的MEG装置的集中检修对市场的冲击很大，往往引起价格持续上涨。
从2013年开始，中东地区至少有5套产能均在70万吨的MEG装置需更换反应器。
对于乙二醇装置来说，反应器就是其心脏，而反应器的安装通常需要相当长时间。
这些装置包括沙特基础工业公司（SABIC）、东方石化（Sharq）MEG装置、延布国家石化（Yansab）、朱拜勒联合石化装置。
另外，中国台湾南亚几套MEG装置由于发生事故和管道泄漏也将降低运行负荷率，预计该公司将不再按现行的合同供货，将改为现货供应。
公司产能三套35万吨的装置分别计划于2013年8月，9月，10月进行检修。
72万吨的第4套装置自2012年10月停电事故后将停检至2013年3月份，并计划于2013年11月进行检修。
时间
装置
检修时长
影响产能
当季影响产能共计
一季度
1月
台湾东联25万吨
22天
1.5万吨
21.1万吨
PetroRabigh60万吨
21天
3.5万吨
2月
沙特Yansab70万吨
30天
5.8万吨
3月
韩国湖南石化40万吨
20-30天
3.3万吨
韩国LG
大山12.5万吨
20天
0.7万吨
日本丸善8.2万吨
0.5万吨
二季度
沙特SABICJUPIC70万吨
33.9万吨
沙特SHARQ4#70万吨
30
沙特Kayan70万吨
70天
13.6万吨
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