关于京新药业股份有限公司(002020)的股票分析与预测文档格式.doc

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当经济处于滞涨阶段，企业产品销量出现困难，出现通货膨胀现象，居民的购买力下降，投资者采取观望态度，股票市场呈现动荡低迷状态。

80年代以后，中国经济增长经过了三次大的起伏。

第一次出现在上世纪80年代的初期，从1981年左右开始发动，到1984年到达高点，然后逐渐减速，于1990年到达最低点，完成了改革开放以后的第一个循环。

第二次出现在上世纪90年代的初期，从1991年开始发动，到1992年到达高点，然后逐渐减速，在1999年前后到达低点，完成了改革开放后的第二个循环。

第三次出现在21世纪初期，也就是我们目前经历的这个新的经济发展时期。

它在2001年前后表现出加速的特征，到目前为止，仍然在上升通道中运行。

这种起伏反映了中国经济增长过程中的周期性，周期的长度在10年左右。

正是这种周期导致了中国经济增长的波动。

但是波动的幅度是逐渐减弱的。

它在一定程度上说明了随着中国的经济发展，政府对于宏观经济的调控水平在不断提高，但其更深层次的原因在于市场经济本身的自我调节功能正在发挥越来越大的作用。

2008年美国的次贷危机波及全球进而形成了一场世界性的经济危机，他给各国带来了巨大的冲击，中国经济也蒙受了巨大损失。

中国股市在经历了06-07年的疯长之后开始暴跌，大盘股市从7000多点直接回到1000多点，中国整个经济在08年都处在相当艰难的阶段。

世界性的经济危机发生后，各国纷纷采取紧急措施修补经济危机给本国经济带来的创伤，中国政府也积极响应，采取积极的财政政策和货币政策，支持中国企业走出危机。

经过几年的恢复，11年中国的物价水平开始上涨，居民CPI指数上涨，房地产投资过热，经济发展再次进入大萧条后的滞涨阶段。

在这一阶段，股市也呈现出多变的情况，上证指数在2000-3000点之间徘徊，偶尔突破三千大关但又会迅速回落，股票市场前景迷茫，不容乐观。

在经济周期及股市大盘的影响下，京新药业的股票鲜有很好突出的业绩，一方面整个经济发展状况限制了企业的发展壮大，另一方面投资者对市场前景不是很看好持观望态度者众多，所以股票很难有大的突破。

1.2利率分析

证券市场对中央银行的利率政策十分敏感，利率水平会左右股价水平，利率的升降会是证券市场应声涨跌。

无论是承受的股市还是出街股市，利率都是一个直接而强有力的发生作用的基本因素。

利率改变股票的作用机制在于，一方面，利率升降会改变投资价值区间，股票价值区间是个股市盈率在标准市盈率之下部分，利率升降会使标准市盈率发生改变从而影响股票的投资价值；

利率的升降可能会使投资者在股票或储蓄中作出选择从而影响投资者对股市的投入；

利率上升会使股份公司的融资成本增加进而影响企业活力能力，并进一步影响公司股票价格；

利率同时会影响投资者的未来收益，投资者计算未来收益一般采用现值法而影响现值大小的重要因素就是利率。

通过这些机制，利率会对股票市场产生重大的影响，所以分析利率因素对分析个股股票情况是必要的。

我们主要是从生产者的角度来考虑问题，所以截取近年来的贷款利率来进行分析：

数据上调时间

存款基准利率

贷款基准利率

消息公布次日指数涨跌

调整前

调整后

调整幅度

上海

深圳

2011年04月06日

3.00%

3.25%

0.25%

6.06%

6.31%

0.22%

1.18%

2011年02月09日

2.75%

5.81%

-0.89%

-1.53%

2010年12月26日

2.50%

5.56%

-1.90%

-2.02%

2010年10月20日

2.25%

5.31%

0.07%

1.23%

2008年12月23日

2.52%

-0.27%

5.58%

-4.55%

-4.69%

2008年11月27日

3.60%

-1.08%

6.66%

1.05%

2.29%

2008年10月30日

3.87%

6.93%

2.55%

1.91%

2008年10月09日

4.14%

7.20%

-0.84%

-2.40%

2008年09月16日

0.00%

7.47%

-4.47%

2007年12月21日

0.27%

7.29%

0.18%

1.15%

1.10%

2007年09月15日

7.02%

2.06%

1.54%

2007年08月22日

3.33%

6.84%

0.50%

2.80%

2007年07月21日

3.06%

6.57%

3.81%

5.38%

2007年05月19日

2.79%

6.39%

1.04%

2.54%

2007年03月18日

6.12%

2.87%

1.59%

2006年08月19日

5.85%

0.20%

2006年04月28日

1.66%

0.21%

2004年10月29日

1.98%

-1.58%

-2.31%

2002年02月21日

-0.54%

1.57%

1.40%

上表是我国02年至11年的银行存贷款利率表，我们从表中可以获取一下以下信息：

02年至07年，我国的银行贷款利率一直在上升，且上上幅度较大，大约上升了3个百分点，可见国家调控经济的力度之大；

从08年开始，国家下调人民币存贷款利率至10年从新开始上调利率水平，到目前为止，银行贷款利率是6.31%，与07年5月的水平相当。

从调整的频率来看，04到06年两年间共调整了四次，07年一年内调整了六次之多，08年也调整了五次，10到11年总共调整了四次。

根据上述银行存贷款利率的调整分析，结合我国近年来经济发展的情况可以得知，02年至05年，我国的经济处于高速发展时期，经济增长迅速，每年都保持9%到10%的经济增长速度，持续增长的经济导致我姑各项投资规模不断加大，国家为限制企业不合理的发展规划，不断提高贷款利率，期望会是企业投资更加理性，经济发展更加持续健康。

06年到07年，是我国股市大发展的两年，股市一路上扬，远远超过股票的实际价值，股价虚高，国家紧急出台一系列的调控措施，提高银行存贷款利率，一方面限制企业盲目投资，减少资源浪费，另一方面增加投资者的投资成本，同时吸引投资者进行存款投资，从表中可以看出，06至07年国家调整利率频率相当高，目的就是为了缓和股市的疯狂上涨趋势。

08年经济危机到来，股市大跌，股民损失惨重，中国的经济也遭受巨大损失。

国家为恢复国民经济，降低人民币存贷款利率，实施积极的财政政策和货币政策，本国企业的发展。

一直到10年，经济发展进入滞涨阶段，经济出现过热苗头，固定投资过多，房间爱居高不下，CPI指数上升，物价上涨，居民生活受到严重影响，国家采取积极措施应对，相应的提高贷款利率，限制企业对固定资产的投资，促其合理投资健康发展。

股市的发展在08年股票大跌之后，一直在低位徘徊，虽然从1000多点回复到2000多点，但由于经济发展进入滞涨阶段，始终在3000点左右徘徊，无法最终有效突破三千大关，这与我国现阶段经济发展现状是分不开的，较高的利率水平，使得企业投资受到一定的限制，因此股票的价格很难出现大的上涨行情。

1.3财政政策和货币政策

中共中央政治局12月3日在会议上指出，2011年，我国将实行积极的财政政策和稳健的货币政策。

所谓积极的财政政策简单来说就是：

提高国民收入，减少国民支出。

落实起来就是减少税收，提高收入，提高老百姓的投资利润，鼓励中小企业发展，扩大内需。

加快保障房建设，使得老百姓买得起房。

所谓稳健的货币政策简单来说就是：

不会再投入过量的货币来刺激经济，说明经济已经完全走好。

是为了防止经济出现过热而制定的。

股市上简单来说就是：

防止2007那样暴涨，保证长期稳步向上。

2011年是“十二五”开局之年，国经济保持平稳较快增长存在较多有利条件，但同时也面临国际国内诸多挑战。

为此，需做好以下几个方面的工作：

实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，加快转变经济发展方式，提升经济增长内生动力；

继续推进市场机制建设，完善多层次金融市场体系，扩大直接融资规模，进一步加强金融基础设施建设；

深化金融改革，进一步加强行业监管，完善金融机构资本补充和约束机制，着力防范和化解重点领域潜在风险，全面提升金融业综合实力和抗风险能力；

探索建立金融宏观审慎管理制度框架，防范系统性风险，切实维护金融稳定。

国家实施积极的财政政策，说明国家下一步将增加财政支出，刺激经济的发展，强化利率变动，可能会引起证券价格上升。

国家在税收、补贴和财政刺激政策等方面给予企业良好的发展环境，帮助企业走出困境，尽快恢复生产。

而通过稳健的货币政策则是通过利率调整从投资方面适当控制投资者的盲目投资行为，引导投资者合理投资，从而引导整个社会的投资持续健康的发展。

无论是积极的货币政策还是稳健的货币政策都将促进我国经济良好的运行，企业如果抓住国家实施好的财政政策环境，进行合理投资，应该会得到快速发展。

2行业分析

以基因工程、细胞工程、酶工程、发酵工程为代表的现代生物技术近20年来发展迅猛，并日益影响和改变着人们的生产和生活方式。

所谓生物技术（biotechnology）是指“用活的生物体（或生物体的物质）来改进产品、改良植物和动物，或为特殊用途而培养微生物的技术”。

生物工程则是生物技术的统称，是指运用生物化学、分子生物学、微生物学、遗传学等原理与生化工程相结合来改造或重新创造设计细胞的遗传物质、培育出新品种，以工业规模利用现