贵州百灵企业集团股份有限公司财务分析Word格式.doc

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贵州百灵

沃华医药

上海医药

同行C

行业均值

短期偿债能力分析

流动比率

1.97

11.00

1.65

1.92

速动比率

1.41

10.20

1.23

0.91

1.44

经营现金流比率

10.49

8.65

0.50

0.49

0.06

长期偿债能力分析

资产负债率%

38.85

6.20

48.5

41

38.60

利息保障倍数

8.89

2.98

14.18

--

经营效率分析

存货周转率

0.8

2.08

6.53

4.8

1.60

应收账款周转率

4.53

12.19

5.63

11.53

3.28

总资产周转率

41.83

40

1.46

1.49

68.6

盈利能力分析

毛利率%

60.21

78.28

13

16

38.28

净利率%

19.18

4.16

3

2

8.91

总资产报酬率%

7.75

4

6.69

净资产收益率%

12.8

1.77

9

6

11.58

发展能力分析

营业收入增长率%

2.76

21.94

4.31

-1

19.52

净资产收益率增长率%

4.02

1.79

5

7

2.42

每股财务数据

每股净资产

4.48

3.69

9.65

2.37

每股收益

0.57

0.83

0.15

市盈率

57.52

179.00

11.62

15.8

34.71

1.偿债能力

企业的偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力也称为变现能力，是企业生成现金的能力，表示企业在短期内清偿债务的能力，该指标取决于企业短期内可以转变为现金的流动资产的多少。

在本小节内，我将对贵州百灵药业的流动比率、速动比率和现金流动负债率进行分析，以此来评价其短期偿债能力。

长期偿债能力是指企业偿还长期债务（包括偿还本金与支付利息）的能力，该指标取决于企业的负债、资产和净资产的关系。

在本小节内，我将对其资产负债率、产权比率和有形净值债务率进行分析，以此来评价企业的长期偿债能力。

（1）流动比率。

流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率越大，企业的短期偿债能力越强，较为合理的流动比率为2。

如果流动比率过低，说明企业近期可能有偿债的困难，造成财务风险；

如果流动比率过高，虽然能说明短期偿债能力强，但也说明企业的现金、存货等流动资产有闲置或流动负债利用不足，获利能力低。

贵州百灵药业2013年的流动比率为1.97，这说明其短期偿债能力比较强，于2013年应该不存在大的偿债问题

（2）速动比率。

和流动比率相比较，速动比率在分母中剔除了存货。

因为在流动资产中，存货的变现能力小，如果依靠存货来清偿债务，损失将会大于现金、银行存款、应收账款等其他流动资产，因此剔除了存货计算出的速动比率能更好的反映企业短期偿债能力。

习惯上，速动比率等于1时最好。

综上所述，宇通客车的短期偿债能力比较好，并且逐步增强，各项指标趋于合理。

经营活动产生的现金流量净额对流动负债的保障能力比较弱，必须注意应收账款的回款速度和存货的质量和周转速度。

长期偿债能力來看，虽然百灵药业的财务结构风险和收益还比较高，但2013年各项指标趋于合理，得到了很好的控制

2.盈利能力分析

（1）销售毛利率。

是毛利率（销售收入与销售成本的差额）与销售收入的比值，毛利率是净利率的基础，它表示每一单位的销售收入减去成本后，还能剩下多少收益用来支付期间费用并形成利润。

2013年贵州百灵药业的毛利率达60%以上，因此有较强的盈利能力。

（2）销售净利率。

净利率是净利润与销售收入进行对比所确定的比率，该指标越大，说明企业销售收入创造利润的水平越强。

需要注意的是销售收入在公式的分母位置，因此企业要想提高销售净利率并不仅仅是简单扩大销售收入，而应当同时获得净利润的增加。

3.资产周转情况分析

企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力，因此，在对企业偿债能力和盈利能力分析后，还必须分析企业的资产周转情况。

（1）应收账款周转率。

应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的指标,一定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款的流动性越强、回收能力越强。

2013年，其应收账款周转率高于行业平均水平，因此其经营能力还是不错的。

（2）存货周转率。

存货是流动资产中占比例非常大而且流动性最弱的资产，存货的周转速度影响流动资产的周转速度。

存货周转率反映企业管理存货的效率，并且对企业的短期偿债能力有很大的影响。

这一指标越大，企业存货的周转效率越大，也就是说存货的流动性越强，变现能力就越强。

2013年，贵州百灵药业的存货周转率为0.8，远低于行业水平，因此贵州百灵药业对管理还要进一步加强。

综上所述，宇通客车资产管理能力各项指标总体来说还是比较好的。

贵州百灵药业在扩大经营规模的同时，应当相应的不断增强企业管理能力，达到对各项资产的使用更有效率，在扩张生产规模的同时，应继续保持较高的资产管理水平。

三、会计报表的比较分析

（一）资产负债表比较分析

资产负债表构成比率（2013）：

项目

标准比率

实际比率

标准

速动资产

30%

48%

短期借款

10%

69%

存货

21%

经营性流动负债

20%

31%

流动资产

60%

73.5%

流动负债

96%

长期资产

40%

26.5%%

长期负债

3.2%

负债合计

38%

所有者权益

62%

资产总计

100%

负债和所有者权益总计

资产负债表又称财务状况表，是反映企业一定日期（通常为月末、季末或年末）的财务状况的会计报表，它表明企业在一定日期所拥有或控制的经济资源，所承担的现有债务以及所有者对企业净资产的要求权，是企业主要会计报表之一。

通过对资产负债表的分析，一方面可以整体上查明企业经营活动中存在的问题，为进一步分析指明方向；

另一方面可以大致评价企业未来经营的潜力，为投资者和债权人提供有用的投资和信贷决策的信息。

本文所选的是贵州百灵药业2013年的资产负债表构成比率。

流动性强的资产，其收益较低，货币资金的大量闲置，会使得资金不能投入周转无法获得收益而造成损失。

贵州百灵药业的流动资产占较大比率，使其可以大量投资，获得更高收益。

但是要确保不到30%的长期资产能使集团正常运行。

其库存状况低于标准水平，企业应该大力推广业务，寻找更多订单，加强销售环节。

企业应合理运用财务杠杆原理，将负债控制在一个合理的范围，大量的负债会加大与供应商之间的风险，一旦资金链断裂，会造成采购物资无法及时到位，影响正常生产，而较少的负债说明有大量的资金净流出，不利于企业自身的经营发展。

贵州百灵药业要大胆的发展自己，加大对自身医药制造的投资。

（二）利润表比较分析

利润表主要项目增长比率（环比）：

2011年

2012年

2013年

一、营业收入

31.7%

20.1%

2.8%

营业成本

23.3%

22.4%

-10.1%

二、营业利润

6.4%

26%

三、利润总额

27.6%

8.8%

23.8%

四、净利润

32.7%

8.9%

19.2%

五、每股收益

-42.8%

6.8%

21.2%

从环比表中看出贵州百灵药业的收入，成本，和利润都基本上处于逐年上升的态势。

表明贵州百灵药业从11至13年销售量不断增加，利润也不断增加。

但是光从百分比的数据上还是看不出其营业成本还有没有可以再优化的地方。

四、现金流量表构成分析

贵州百灵2013年现金流量表结构分析

流入

结构比

内部组成

流出

净流量

流入流出比

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金

1,252,691,036.37

91.7%

收到的其他与经营活动有关的现金

112,777,515.02

8.3%

经营活动现金流入小计

1,365,468,551.39

59.1%

100.00%

购买商品、接受劳务支付的现金

41.3%

505,724,879.42

支付给职工以及为职工支付的现金

14.4%

176,816,554.26

支付的各项税费

15.1%

184,249,044.80

支付的其他与经营活动有关的现金

29.2%

356,921,797.31

经营活动现金流出小计

1,223,712,275.79

经营活动产生的现金流量净额

1.11

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金

0

取得投资收益所收到的现金

3,121,002.99

93.9%

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

202,000.00

6.1%

投资活动现金流入小计

3323002.99

0.1%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

46.8%

88,744,828.25

投资所支付的现金

53.2%

101,000,000

投资活动现金流出小计

189,744,828.25

7.4%

投资