财务管理学期末复习docWord文档下载推荐.docx

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1）复利终值计算：

F=P（l+i）n（F复利终值，P本金，i利率，n计息期数）=>

复利现值：

P=F/（l+i）n

2）年金：

一定时期内多次发牛的等期等额的现金流系列。

0

付年金现值：

P=A*

3）延期年金：

（指以前若干期没有发僅等额现金收支的等期等额现金流系列）

P=A*（注意的含义，看书）

4）永续年金：

（永久持续下去）现值P二A*

3.名义年利率：

不考虑一年之内复利效果的年利率。

有效年利率：

考虑一年之内复利效果的年利率。

二者转化：

设一年计息m次，名义年利率为r,则计息周期利率为r/m,有效年利率=（l+r/m）m-l

4.风险：

指事物的不确定性，在财务管理中，为不能实现预期收益的可能性。

财务决策按风险程度分为：

◊确立性决策：

指未來客观状况和相应的损益只有一种，口发生金额事先已知的决策

◊风险性决策：

指未来客观状况和相应的损益有多种，每种状况发生的概率已知的决策

◊不确定性决策：

指耒来客观状况和相应的损益有多种，每种状况发牛的概率未知的决策

5.投资组合的风险：

系统性风险：

由宏观呈本面的变动而造成的市场全面性风险。

会影响所冇证券，无法通过证券投资组合来冲减。

非系统性风险：

rti于某些局部或围观的因素变动对个別企业和证券造成损失的风险。

可以通过投资组合來冲减。

6.B系数反映某种证券或证券组合的收益率（价格）对市场收益率（价格）变动的敏感程度。

7.资本资产定价模型（CAPM）：

是在收益和风险均衡的条件下，确定资本资产投资必要收益率的模型。

计算公式:

Rj=Rf+Rr=Rf+Pi（Rm~Rf）

&

指投资第i种证券或证券组合的必要收益率。

（必要收益率？

）

Rf指无风险收益率，以国债投资收益率为参照；

心指市场平均收益率；

（R、厂RJ为市场平均风险收益率。

意义：

CPAM公式反映了资本资产投资的必要收益率的构成，揭示了收益与风险之间的均衡关系，为资本资产的股价提供了基础。

CPAM所包含的思想广泛适用于其他投资领域。

8.股票价值计算：

股利增长率固定的股票价值:

Po=D0（l+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）

Do为上年末股利；

D］为木年末将派股利；

Rs为贴现率，即投资者必要收益率；

g股利年增长率。

股利增长率不固定的股票价值（？

书52例题）

9.债券估价：

V二I*+（?

书54例题）

（V为债券价值，I为每年的利息，F为债券面值，n为债券持有期限，i为市场利率或投资人必耍报酬率）

第三章筹资方式

1.企业筹资的直接目的是满足生产经营的需要；

最终目的是满足发展和盈利的要求。

2.企业筹资的要求

/筹资数量的要求：

筹资的目的在于确保金业生产经营所必需的资金，资金不足会影响金业止常的生产经营发展，资金过剩则会导致资金浪费，降低资金的使用效果。

因此筹资应按金业最低资金需要量加上一定机动量进行筹集。

/筹资时间要求：

企业筹资必须与投资时间相匹配，根据其要求了以安排，保证所需资金及时到位。

/资金成本要求：

资金成本指企业为筹集和使用资金而支付的代价。

企业筹资与投资在效益上应当和互权衡，只冇成本低于收益，追加筹资才有利可图。

“筹资安全耍求：

筹资的安全性指防范各种筹资风险。

筹资安全性要求必须合理确定资本结构，避免借入资金过多增加财务风险，也要确定企业资本的期限结构使之与企业资产持有的期限相匹配。

总Z,企业应通过合理的筹资活动，取得一个资金成本较低、财务风险较小的良好的资本结构。

3.吸收直接投资是企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人等直接投入的资本，形成企业自有资金的筹资方式。

4.普通股和优先股的区别：

普通股是不享有特别权利的股票，是股份有限公司最基本的股票。

特点：

普通股股东享有公司的经营管理权；

普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定；

公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权在优先股Z后；

公司增发新股时，普通股股东具冇优先认购权。

优先股指优先于普通股股东获取股利和公司剩余财产的股票。

优先分配固定的股利，受公司盈利情况影响较小；

公司解散清算时，对公司剩余财产的请求权优先于普通股股东；

股东对公司没有经营管理权，发行优先股不影响普通股股东的收益权和控制权；

有些公司规定，可以根据需要赎回发行的优先股，以调整公司的资本结构。

优先股具有口有资金和介入资金的双重属性，但基本性质属于口有资金。

5.普通股筹资的特点：

优点：

rl）发行普通股筹资没有固定的股利分拒，股利支付与否利支付多少视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。

没冇还本付息的压力，财务风险较小。

2）发行普通股筹资具有永久性，对保证公司最低资本的需要、维持公司长期稳址发展极为有益。

3）投资普通股只需承担有限责任，且股票流动性好、交易方便，因而资金来源面广，能迅速筹集到人量自有资金，增强公司的财务实力和举债能力

4）发行普通股筹资可以吸引人量投资者，从而引入公众监督机制，便于转换企业经营机制，优化法人治理结构。

5）发行普通股筹资，尤其是配股，使得社会资金流向经济效益好的行业，从而优化社会资源配置。

'

缺点：

1）普通股的资本成本较高。

投资者耍求的必要报酬率高；

不具有抵税效应；

发行费用高。

2）普通股筹资会增加新股东，可能会分散老公东对公司的控制权和收益权

3）新股东分享公司未发行前、新股前积累的盈余，会降低普通股的每股收益，并扩大了公司股木规模，可能引起股价的下跌。

6.债券的发行价格：

溢价、折价和平价

债券发行价格的计算：

P=+

（P为债券价格，i为债券票面利率，F为债券面值，I为每年利息，K为债券发行使得市场利率，n为付息期数）结论：

当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行；

当票面利率低于市场利率时，债券折价发行；

当票面利率等于市场利率时，债券等价发行。

7.债券筹资的优缺点：

<

1）债权人承担的风险小，同时债券利息具有节税效应，于股票相比，成本较低。

2）债券筹资可以利用财务杠杆。

债权人只收取固定的利息，更多的收益可用于分配给股东或留于公司，从而增加股东和公司的财富。

3）债券持有人无权参与公司的经营管理，因此发行债券筹资不会分散现有股东对公司的控制权。

14）发行债券有利于公司主动地合理调整资本结构。

财务风险较大；

发行债券的限制条件较多，可能对企业财务的灵活性冇不良影响；

受到额度限制，所筹资金数量冇限。

第四章筹资决策

1.资金成本：

指金业筹集和使用资金所支付的代价。

广义的资金成本指金业筹集和使用全部资金所支付的代价。

资金成本包括用资费用和筹集费用。

2.资金成本是一种基本的“财务标准”，在企业筹资决策中的作用包括：

1）个别资金成木是企业选择筹资方式的依据。

个别资金成本的高低不同，可作为比较、选择筹资方式的一个重要依据。

）综合口尊成本是企业进行资本结构决策的依据。

不同筹资组合综合资本成本的高低町以用作比较各个筹资组合方案、作出资本结构决策的一个依据。

）边际资金成本是比较追加筹资方案的依据。

不同追加筹资方案的资本成本的髙低，可以作为选择追加筹资方案的依据。

3.个别资金成木：

指某种特定筹资方式下的资金成本。

主要包括银行借款成木、债券成木、优先股成不、普通股成本和留存收益成本。

前两个属于债务成本，后三者属于权益成本。

债务成本<

（具有节税效应）

银行借款成本：

kl=

债券成本：

Kb==

权益成本

（没有节税效应）

权益成本：

优先股成本：

K=

股利增长模型：

普通股成本

CAPM：

Ke=RF+P*（Km-RF）（Rf为无风险报酬率，用国库券的收益率衡量;

Km为市场报酬率）

留用利润成本：

（内部融资）K=

结论：

在企业的全部资金中普通股以留用利润的风险最人，投资者要求的报酬率也相应最高，因此其资木成木也最高。

4.综合资金成本：

指企业全部资金的加权平均成本

5.边际资金成本：

指资金每增加一个单位而增加的成本，实际丄作中一般指新筹资金的成本率。

6.固定成本指在一定的产销量范围之内其发生总额不随产销量的变动而变动，而是保持相对稳定的那些成木费川支

7.变动成本指在一定的产销量范围内，其发生总额随擦汗年销量的变动而成正比例变动的那些成本费用支出。

8.半变动成本指在一处的产销量范围内，英发半总额随产销量的变动而发牛•变动，但不成止比例变动的那些成本费用。

9.边际贡献指销售收入减去变动成木之后的余额。

10.经营杠杆

DOL=

（Q基期销售量，P单价，V单位变

动成本，F固定经营成本）

11.财务杠杆DFL==（I为利息支出）

12.联合杠杆DCL=DOL*DFL=

13.资本结构：

指金业各种资本來源的构成与比例关系。

广义的资本结构指企业全部资本來源的构成与比例关系。

14.影响资本结构的因素：

资金成本；

财务风险；

企业盈利能力和成长性；

现金流量；

企业控制权。

15.负债对企业经营的作用：

是企业资金的重要来源；

使用债务资本可以降低企业综合资本成本；

使用债务资本可以产生财务杠杆利益；

使用债务资本冇利用转换企业经营机制；

会给企业带来财务风险（偿债风险和利润下降风险）

16.（问答）两个重要的财务指标：

总资产报酬率：

公式：

总资产报酬率乂

经济意义：

反映企业总资产的使用效益，即每单位总资产占用，一年内能提供多少息税前利润。

作用：

客观反映和比较资本结构不同的金业的总资产使用效益；

客观反映和判断企业负债筹资是否有利。

净资产收益率：

净资产收益率二

反映企业净资产（自有资金）的使用效益，即没单-位净资产占用，1年内能创造多少净利润。

反映了企业投资者的投入产出比率；

反映了企业的综合经营管理水平二总资产周转率*销售净利率*权益成数

17.负债对净资产收益率的影响

税率）（书117例题）

1•总资产报酬率大于负债年利率时，负债比率提高，净资产收益率与净利润也提高。

此时负债为股东带來了额外利润，即发挥了正面的财务杠杆作用

2.总资产报酬率小于负债年利率时，负债比率提高，净资产收益率与净利润反而降低。

此时，负债侵蚀了股东利润或说产牛了负面的财务杠杆作用。

3.总资产报酬率二负债年利率时，负债对经济效益没有影响。

总体而言，企业提高负债比率，都在不同程度上增大了财务风险。

18.负债筹资的对策：

总体对策：

1•努力提高总资产使用效益（扩大销售收入，控制和降低成本费用；

增加对外投资，创造投资收益，从而增强金业的盈利能力，确保负债产牛止面的财务杠杆作用）2.努力增加和改善企业的现金流量（编制科学的资金预算,加强对应收账款和存货的控制，盘活企业的闲置资产）

具体对策：

当总资