中国建筑工程PPP行业发展分析报告Word文件下载.docx
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2016年财政部PPP入库项目数5
图表3:
单月落地项目投资额6
图表4:
进入执行阶段的项目投资额6
图表5:
2016年PPP落地率稳步提升7
图表6:
2016年全国入库PPP项目数分布7
图表7:
2016年全国入库PPP项目金额分布8
图表8:
各行业PPP项目数8
图表9:
各行业PPP投资额9
图表10:
PPP项目行业分布9
图表11:
2016年三种回报机制投资额(万亿)10
图表12:
2016年三种回报机制投资额占比变化10
图表13:
已受理的两单PPP资产证券化基本情况12
图表14:
历年市政园林市场规模及增速(亿元、%)13
图表15:
历年地产园林市场估算规模及增速(亿元、%)13
图表16:
近年园林及生态环保行业相关法律法规及政策表14
图表17:
全国城市黑臭水体整治长度分省情况(公里)15
图表18:
生态保护和环境治理业月度投资额累计值及同比增长(亿元、%)15
图表19:
历年人均公园绿地面积和建成区绿地率(平方米,%)15
图表20:
市政园林未来市场空间概算图16
图表21:
园林行业历年市场空间及预计(亿)16
图表22:
园林行业前50强营收及市场占有率(亿,%)16
图表23:
历年园林企业排名17
图表24:
生态建设和环境保护项目投资额18
图表25:
生态建设和环境保护项目数18
图表26:
部分PPP标的2016年业绩情况(根据快报业绩整理)19
图表27:
主要公司2016年业绩预告与业绩快报情况19
图表29:
部分企业2016新签PPP订单占比20
图表30:
园林公司16年新接订单PPP占比情况(亿元、%)21
图表31:
部分企业各业务毛利率比较21
图表32:
部分上市公司入库项目统计(包含框架协议,亿元)22
图表33:
东方园林经营性现金流情况23
图表34:
铁汉生态经营性现金流情况24
图表35:
蒙草生态经营性现金流情况24
图表36:
棕榈股份经营性现金流情况25
1PPP项目签约今年预计仍将大幅增长,落地率快速提升
1.1、PPP项目预计今年签约仍将大幅增长
财政部PPP项目入库金额持续增加。
截至2016年12月末,全国PPP综合信息平台项目库入库项目共计11260个,投资额13.5万亿元。
从单季度入库项目数量来看,
2016年第二、第三、第四季度分别入库项目1564/1186/789个,对应投资额分别为
1.83/1.86/1.04万亿,入库项目金额持续提升。
尽管入库项目金额增速有所放缓,但我们认为这是项目库在经历各地集中申报阶段后的正常现象,预计后续项目库会更注重质量的审核和落地率的提升,2017年整体入库项目数会保持平稳。
2016年财政部PPP项目投资额
2016年财政部PPP入库项目数
相比入库项目金额总数,进入到执行阶段的项目数(签约额)更值得关注,后者
2016年底已达2.23万亿。
截至2016年12月末,进入执行阶段的项目总投资额达2.23万亿,分季度来看,2016年第二、第三、第四季度分别落地0.55/0.5/0.67万亿,四季度落地总额显著提升,12月单月落地4000亿,落地进度略超预期。
截止至12月落地率为32%,稳步提升,首次突破30%。
单月落地项目投资额
进入执行阶段的项目投资额
2016年PPP落地率稳步提升
识别阶段项目占比大幅下降,2017年将成为订单转化大年。
截至2016年12月31
日,从所处项目阶段来看,识别阶段、准备阶段、采购阶段、执行阶段分别为6987、
1936、986、1351个,处于识别阶段的项目数占比由年初的70.28%下降到年末的50%,显示PPP项目推行顺利,落地加速,预计2017年仍将是订单转化大年。
预计2017年新增落地项目可达3万亿,较2016年大幅增长67%。
如果以2016年四季度落地额0.67万亿等额递推,2017年落地总额可达2.68万亿。
如果再考虑金额环比有所增长,则2017年全年新落地项目金额可达3万亿,较2016年大幅增长67%(其中,2015年落地约0.4万亿,2016年落地约1.8万亿)。
2016年全国入库PPP项目数分布
2016年全国入库PPP项目金额分布
市政、交通、生态环保等占比位于前列。
根据全国PPP综合信息平台项目库第五期季报数据,从行业统计来看,市政工程、生态建设和环境保护、交通运输、片区开发等四个行业项目数居前4名,合计4,034个,超过入库项目总数的50%,其投资需求合计5.79万亿元,占入库项目总投资需求的71.2%。
各行业PPP项目数
各行业PPP投资额
PPP项目行业分布
回报机制来看,可行性缺口补助占比最大。
截至12月末,使用者付费项目投资4.60万亿元,占入库项目总投资的34%;
政府付费项目投资3.37万亿元,占25%;
可行性缺口补助项目投资5.52万亿元,占41%。
全年使用者付费项目比重逐步下降到占34%左右,政府付费的投资比重由年初的21.90%提高到年末25%,可行性缺口补助项目比重逐步提高到占41%左右。
2016年三种回报机制投资额(万亿)
2016年三种回报机制投资额占比变化
1.2、PPP政策面力度仍大,金融生态圈逐步搭建
PPP资产证券化推进高效,首单试点项目已获受理。
去年十二月发改委证监会联手发文推动PPP项目的资产证券化工作,截止至2月17日各地区共上报“PPP证券化”试点项目41单,其中污水垃圾处理项目21单,公路交通项目11单,城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单,能源项目2单。
上交所、深交所、基金业协会两所一会同时发布通知推进PPP资产证券化业务,开辟绿色通道。
3月8日上午,上海证券交易所公司债权项目信息平台发布信息显示,中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划,以及华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划,均获得上交所受理,有望成为首批出炉的符合两部委规范的PPP资产证券化试点项目。
首批资产证券化试点侧重使用者付费类型,后续有望扩展至政府付费与可行性缺口补贴。
从申报的试点以及此次受理项目来看,首批试点偏重于模式成熟的、运营稳定的使用者付费类型项目,如污水处理、城市供热等。
根据深交所最新修订的ABS业务问答,明确PPP现金流可以来源于有明确依据的政府付费、使用者付费以及政府补贴。
预计后续将有政府付费与可行性缺口补助类型项目进行ABS。
已受理的两单业务主要是收费收益权为基础资产的ABS项目,随着政策的不断完善,后续有望更进一步以股权资产为基础资产发行类REITS产品。
已受理的两单PPP资产证券化基本情况
PPP资产交易平台成立,PPP金融生态圈逐步成型。
2017年2月28日和3月1日,财政部政府和社会资本合作中心(PPP中心)先后与天津金融资产交易所和上海联合产权交易所合作成立PPP资产交易平台。
将显著促进促进资产流动,有利于建立和完善PPP项目发起、融资、建设、运营、退出的整个生态链,破解融资难、融资贵、融资渠道不畅、产品单一等制约PPP落地因素。
资产证券化与资产交易平台组合拳,将显著激活资金参与PPP项目热情。
ABS与资产交易平台组合,将打通PPP资产流转交易的二级市场,让各种资本看到适度的流动性,将有力促进PPP基础市场(一级)更加繁荣,吸引更多资本进入PPP项目基础交易。
根据上海联合交易产权交易所预测,第一个PPP项目二级市场交易高峰或将在
2-3年内到来。
我国将成为世界上最大的基础设施另类资产市场。
政府工作报告提出深化PPP决不能“新官不理旧账”,切中PPP推广要害。
李克强
总理在政府工作报告中表示,深化政府和社会资本合作(PPP),完善相关价格、税费等优惠政策,政府要带头讲诚信,决不能随意改变约定,决不能“新官不理旧账”。
目前长期困扰PPP发展的重要问题,正是社会资本担心地方政府缺乏契约精神,政府工作报告的表态将提振社会资本信心,加速PPP项目执行和落地。
后续价格、税收优惠等配套政策将跟进。
目前项目公司成立和资产移交阶段的税收处理问题、市政公用领域价费体系和城镇供水、供气、供热行业上下游价格联动机制问题、土地使用问题等仍亟待解决。
预计政策面持续向上,针对难题各个击破。
2PPP助力园林行业再腾飞
2.1、园林行业4000亿市场空间,政策催化行业空间不断拓展
原有绿化园林市场规模快速增长时代渐远,存量博弈是未来主旋律,未来园林总
体市场空间在3500亿左右。
从增速数据来看,市政园林呈现出逆周期式增长的规律,
而地产园林则受房地产投资增速影响较大。
截止2015年园林市场规模约为3500亿元,其中市政园林约2000亿,地产园林1500亿。
2006年至2016年园林行业市场规模从
720亿元增长至3500亿元,规模扩充近五倍,年均复合增长率达19.2%。
其中2006-2010年为快速增长阶段,CAGR达47.3%,主要原因是城市绿地面积快速扩张,园林建设投资得以保持高增长。
同时,我国在2008年11月推出的“四万亿计划”对园林行业的刺激作用也于2009年开始显现,并使得2010年的增速达到101.9%,呈现井喷态势。
园林市场在2010年的井喷式增长在一定程度上透支了后续几年的市场需求,使得
2011-2015年投资增速放缓。
历年市政园林市场规模及增速(亿元、%)
历年地产园林市场估算规模及增速(亿元、%)
我国园林绿化产业政策从缀山理水向生态平衡演进,市政园林企业逐步进军环保工程及治理领域。
节约型园林绿化工程,对园林绿化企业提出了更高的要求,不再是一片空地上缀山、理水、植树这一传统意义上的园林绿化理念,而是以尽可能小的自
然代价,人居环境和自然生态平衡的目标。
2007年9月,原建设部发布了《关于建设
节约型城市园林绿化的意见》。
2012年11月《关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》中指出,园林绿化要以“节地、节水、节材”和“减少城市热岛效应、减少空气污染、减少建筑能耗”为核心。
2016年8月,《关于推进海绵城市建设的指导意见》,要求将提升城市绿地汇聚雨水、蓄洪排涝、净化生态等功能。
近年园林及生态环保行业相关法律法规及政策表
开辟“水生态”治理新市场,打开未来成长空间。
2016年园林企业纷纷切入“水生态”治理工程,相关订单呈现快速增长的态势。
预计水生态治理能够拓展园林行业年均市场空间达400亿,预计未来5年投资总额2200亿。
生态环保投资逐年升高,16年生态环保投资额3145.57亿,同比增长近40%