证券投资基金的现状及其发展策略投资学论文毕业论文图文稿Word格式文档下载.docx

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【关键词】证券；

投资基金；

发展现状；

发展策略

【Abstract】WiththeriseandgradualmaturityofthestockmarketinChina,thedemandforpopularinvestmentisveryactive.Asanewinvestmentmode,thesecuritiesinvestmentfundisdevelopingrapidlyandwidely.Itisnotonlyrelatedtothefuturedevelopmentoftheindustry,butalsotothestabilityofChina'

scapitalmarketthatrevealstheproblemsexistinginthedevelopmentofChina'

ssecuritiesinvestmentfundsandtakescorrespondingmeasures.Thispaperfirstintroducestheconceptofsecuritiesinvestmentfund,andthenanalyzesthestatusquoofthedevelopmentofsecuritiesinvestmentfundinChina,andpointedoutthatChina'

sfundindustryinthedevelopmentprocessoftheexistingproblems,finallyputsforwardthedevelopmentstrategyfortheproblems.

【Keyword】Securities;

investmentfunds;

developmentstatus;

developmentstrategy

前言

在全球基金业风云变幻的今天，基金业弄潮于证券、产业、风险市场变革发展的大潮中，行业机构励精图治群雄逐鹿，基金业走到了国内产业和金融业开放的最前沿，投资基金业倍受全球瞩目。

证券投资基金从20世纪70年代开始在全球范围内迅速发展。

我国已加入WTO，参与国际市场竞争已为大势所趋，这为投资基金发展提供了条件，创造了机遇。

大力发展投资基金已成为完善资本市场、推进我国社会主义市场经济进程的必然选择。

我国证券投资基金业务较世界发达国家有所推迟，从1998年发展至今已有18年的历史。

尽管历史不长，而且期间还遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融风暴的冲击，我国新兴的证券投资基金业仍然能在困难中快速发展壮大，在短短十年的时间里走过了国外百年的基金发展历史。

经济和证券市场的发展以及金融工具的涌现，证券投资基金规模不断扩大，逐渐成为金融市场最有影响力的金融中介之一。

证券投资基金的快速发展推动了证券市场的规范作用，促进了金融市场体系的完善和经济结构及经济体制的调整。

随着《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施及“开元”、“金泰”证券投资基金的规范设立，我国证券投资基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。

但是，我国证券投资基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题，主要包括来自外部的客观问题和基于内部治理范畴的问题，并提出相应的对策。

一.证券投资基金的概念

证券投资基金对市场的影响日益重要，逐渐成为证券市场中不可忽视的机构投资者。

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，在国外又被称为共同基金或单位信托。

通过发行基金证券募集社会公众投资者的资金，将投资者分散的资金集中起来，由基金托管人托管，有证券分析家和投资专家等专门管理人员运用资产组合理论，分散投资于股票、债券或其他金融资产，从而达到分散和降低风险，以获得投资收益和资本增值的目的，并将投资收益按份额分配给基金持有者的一种证券投资工具。

它有利于改善市场的供求关系，提高市场的运行效率，有利于促进上市公司完善治理结构，提高上市公司质量，有利于促进货币市场和保险市场的发展壮大，改善宏观经济政策和金融政策的传导机制，完善金融体系。

二.我国证券投资基金发展现状

在建立证券投资基金初期,我国管理层让基金担负起稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念的重任。

从基金管理公司的成立到老基金的整顿扩募,再到封闭式基金的发行,开放式基金的试点以及快速增长,都由监管部门全权审批负责。

投资基金的特点是集合投资、风险分散、专家运作。

它通过投资一定比例的股票，债券组合达到分散风险的目的。

近年来我国证券投资基金发展迅猛,基金规模不断壮大。

截至2007年底，全国有基金管理公司59家，管理证券投资基金346只。

基金资产净值从2007年初的8565亿元增长至年末的3.28万亿元，所有证券投资基金股权投资占沪深流通市值的26%，毫无疑问,基金已成为我国证券市场最为重要的机构投资者之一。

然而，截至2008年底为止，我国共有基金公司58家，旗下的基金数量已经达到477支，发行规模已空前壮大。

但是目前正处于金融危机当中，证券市场的发展遭遇到重大挫折，股指从6000多点一泻千里至1600多点，导致基金遭遇赎回潮，基金的发展遇到了瓶颈，庆幸的是，在政府的政策鼓励和指引下，这种趋势有所放缓。

纵观我国证券投资基金发展的几十年来，可以用以下特点概括我国投资基金的现状：

首先，目前条件下，每一证券投资基金单位为1元人民币。

其次，证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。

基金资产由专业的基金管理公司负责管理。

基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而自己在投资领域也积累了相当丰富的经验。

再次，我国的证券投资基金行业发展尚不成熟，相关的法律法规不健全，制度缺陷较为严重。

最后，我国的基金经理人员从业时间普遍不长，优秀的职业经理人员较为欠缺，而且缺乏相关的职业道德素质。

三、我国证券投资基金发展中存在的问题

（一）作为证券投资基金发展基础的证券市场不够健康、成熟

“股权分置”问题尚未解决；

上市公司普遍业绩滑坡，加上虚假信息、财务丑闻、“圈钱饥渴症”；

监管措施又不到位等等，诸多问题说明了我国的证券市场还远远谈不上不成熟。

基金业的快速发展离不开证券市场的欣欣向荣。

1991-2000年是美国基金业发展最快的10年，同时也是美国证券市场发展最快的10年。

在道·

琼斯指数连年大幅走高的前提卜，投资基金为基金持有人创造了十分丰厚的回报，形成了良性财富效应。

有关数据显示美国共同基金1990-2000年的年均收益率达到15.5%。

而同期日本的证券投资基金却止步不前。

正反两个方面的例子充分说明，如果离开了证券市场的有效和繁荣，投资基金的可持续发展只能是无源之水，无本之木。

我国基金市场与证券市场目前出现的严重的背离，隐含着令人十分忧虑的深层矛盾。

一方面，基金业和基金市场迅猛发展，（截至2004年底）基金净值总额达到3244.88亿元，基金规模占深沪两市流通市值的比重超过27%；

另一方面，2001年6月以来证券市场持续低迷，上证综合指数从2200多点跌到了1266.49点。

在这样的市场环境中，我国的基金业能一路高歌猛进，确实是一大奇迹。

但是，如果证券市场继续低迷不振，包括股权分置、上市公司诚信建设与基本面的根本改善等重大问题不能有效解决，基金业能否继续一枝独秀吗?

（二）证券投资基金的相关法律法规的不完善

　　我国的证券投资基金的法律建设明显滞后于基金业的发展。

尽管我国已经有了《证券法》、《证券投资基金法》、《信托法》等法律规章制度,但是未建立起以《证券投资基金法》为核心、各类部门规章和规范性文件相配套的较为完善的基金监管法律法规体系。

与国外相比,我国的基金立法缺乏必要的延续性,相关法律法规的可操作性较差。

　　同我国的上市公司一样，我国基金管理公司也普遍存在委托代理问题。

基金持有人委托信托人代理行使基金持有人的权利并承担相应的义务，基金管理人受托管理基金，基金托管人监督基金管理人的实际运作。

目前在我国基金的实际运作中，尚无信托人这一法律主体，基金托管人在某种程度上兼任了信托人的角色。

根据有关规定，基金托管人只能由四大国有商业银行担任。

由于法律法规上的缺陷，四大国有商业银行的托管人职责仅仅限于基金的会计核算和基金资产的托管，而面对基金运作中违规操作和损害基金持有人利益时，采取何种法律行动，履行何种法律程序，还没有明确的规定，对于基金的管理和惩罚完全通过证监会的行政处分来实现。

对于现阶段的基金管理公司而言，虽然在形式上构筑了公司治理结构和各项规章制度，但是由于国有化的倾向，现代企业制度所要求的约束和制衡精神却远未在实际公司运作中得以真正体现，自律程度的高低决定着基金管理公司的规范程度。

因此，委托代理问题就不可避免。

　　（三）投资者参与证券投资的意识淡薄，对基金缺乏认识

　　投资基金最初产生于英国，但目前最发达的是美国。

投资基金在美国成为共同基金，把许多投资者不同的投资份额汇集起来，交由专业的投资经理进行操作，所得收益按投资者出资比例分享。

投资基金本质是一种金融信托。

目前国内投资者对基金缺乏认识，一方面认为投资基金不如投资股票；

另一方面认为投资基金不如存款，因为后者安全系数更高。

其实，基金既有股票的收益性，又有存款的安全性，不过程度都略低些它是一种介于股票和存款之间的投资品种。

投资者没有认识到这一点的主要原因可能是因为国内居民金融投资意识淡薄，参与证券投资的程度较低，我国居民证券资产占金融资产的比例尚不足5％。

（四）证券投资基金的选择空间比较小

我国的证券市投资基金的选择空间比较小和国外的发达国家相比起来还是有很大的差距出现这种情况的原因主要是证券市场的金融产品类型比较缺乏，只有国债和股票等几种方式，与发达国家相比，我国基金业一直存在产品雷同，替代性强的问题，产品同质化现象较为严重。

再加上国债的流动性比较慢、交易的范围、规模以及产品的数量方面都比较小,各方面都有一定的限制企业的债券发展还是不够成熟，国有股和法人股没有全面的流通。

在这种状态下证券投资基金的投资空间就变得越来越窄。

这样就使得资金管理人员不容易把各种投资基金进行综合，也就不能很好的处理风险问题，也就对证券投资基金规避风险的能力造成了严重的阻碍。

（五）对基金管理人约束与激励不足

在约束方面，契约型基金主要是由托管人和持有人大会对管理人进行监督和约束。

由于持有人较为分散，且大多数投资者关注的是资本利得，通常选择用脚投票，持有人大会无法起到切实的监督作用。

而托管人在固定托管费率卜，以及受到发起人选择权的限制，也很难发挥应有的监督作用。

在激励方面，基金尤其是封闭式基金固定的管理费提取制度，使基金管理人的收益受业绩因素的影响有限。

管理人更关心所管理资产的规模，没有提升业绩的动力。

同时，这种利他性经营与固定的报酬的矛盾，弱化了管理人对基金业绩的责任心。

而且目前的报酬机制和基金评价体系，也无法达到对不同水平的基金管理人的有效