浙江鼎力上市公司分析报告Word文档格式.doc

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曾任杭州叉车总厂石桥分厂车间主任,浙江鼎力机械有限公司生产厂长,现任公司董事,副总经理,生产管理部经理.

陈金晨

现任浙江鼎力机械股份有限公司售后服务部经理.

王美华

财务总监

女

会计师,注册税务师.曾任德清东升面粉有限公司会计主管,浙江新市油脂股份有限公司会计主管,浙江金瑞税务师事务所税务审计,浙江鼎力机械有限公司财务经理,现任公司董事,财务负责人.

梁金

董事会

秘书

中共党员,研究生学历,无境外永久居留权.曾任浙江鼎力机械股份有限公司外销部销售区域经理,证券事务代表,现任浙江鼎力机械股份有限公司董事会秘书.

（二）公司概况

公司自2005年成立以来，产品不断从低端向高端升级。

从成立之初到2008年，公司产品以叉车和小型高空作业平台为主，并且从一开始就瞄准海外市场。

2009年，公司在高空作业平台产品研发上取得突破，业务重心向中高端高空作业平台转移，叉车产销规模逐步缩减。

目前公司的业务已聚焦高空作业平台，并逐步向大型智能高空作业平台等高端产品扩张。

公司收购意大利Magni公司20%股权，建立了欧洲研发中心，进一步提高了公司的研发实力以及海外市场拓展能力。

公司设立上海鼎策融资租赁有限公司，完善公司产业链，提升公司市场营销能力。

公司上市前具备年产5000台高空作业平台能力，上市募集资金建设年产6000台高空作业平台生产线，已于2016年完全达产，公司目前具备年产11000台高空作业平台产能。

公司2016年产销量情况：

主要产品

生产量

销售量

库存量

臂式高空作业平台

174

161

65

23.40%

40.00%

剪叉式高空作业平台

7436

7260

1204

43.58%

55.10%

桅柱式高空作业平台

3400

3417

173

-13.02%

-13.25%

作为国内高空作业平台龙头企业，公司产品涵盖直臂式、曲臂式、桅柱式、取料平台、导架爬升式六大系列，主要应用于飞机与船舶制造及维修、建筑施工与安装、道路桥梁施工、市政工程、仓储超市等领域。

此外，公司拥有军工资质，可为部队输送特殊用途产品。

以下为公司近五年业务构成：

公司近五年业务构成表

公司目前主营业务为各类高空作业平台设备生产，在主营中占比达到96.31%,其中剪叉式高空作业平台占比72.34%，桅柱式高空作业平台占比15.79%，臂式高空作业平台占比8.19%。

公司定增募集资金增产3200台臂式高空作业平台，未来预期臂式高空作业平台在主营中占比将达到50%。

1、剪叉式

剪叉式高空作业平台目前是占据公司销售份额第一位的产品，近三年营收占比分别为72.11%、68.34%、74.21%，是公司近年来由叉车向高空作业平台转型的主力产品。

公司的剪叉式高空作业平台产品线之广为同类产品之最。

全系列产品均通过欧洲CE安全认证，主要部件均采用世界一流品牌，系列产品具备承载能力强、操作灵活方便、安全可靠等优点，产品质量上乘。

2、臂式高空作业平台

臂式高空作业平台是公司未来的发展方向，近三年营收占比分别为8.20%、8.93%、5.61%。

公司2016年新推出由鼎力欧洲研发中心研发设计的8款高端臂式机，采用国外进口道依茨欧四标准发动机、博世力乐士驱动、德纳车桥和丹佛斯液压系统等，在动力性能、油耗、故障率、机器重量、载重量、安全性等指标方面均有明显提升。

浙江鼎力臂式新品优势：

（三）公司战略

大力打造臂式作业平台，以臂式作业平台为未来核心，再造一个鼎力。

从全球高空作业平台市场来看，臂式平台与剪叉式平台的比例约为3:

7。

发达国家市场臂式高空作业平台的比例均超过40%，国内市场目前仍以剪叉式平台为主。

从单台的价值来看，臂式平台的单价远高于剪叉式和桅柱式。

以浙江鼎力2016年年报数据推算，臂式平台平均单价在35.5万，而剪叉式平台平均单价为6.9万，桅柱式为3.2万，臂式平台分别是剪叉式平台，桅柱式平台的7倍和11倍。

从技术方面来看，浙江鼎力目前已完成对意大利公司Magni20%股份的收购，并合作成立了欧洲研发中心。

Magni是一家历史悠久的意大利家族企业，该家族从上世纪50年代开始从事机械制造行业。

Magni公司拥有40多个本国和国际的发明专利，全面应用于旋转式和固定式智能伸缩臂高位叉装车。

浙江鼎力与Magni公司合作研发新型臂式产品，将大大降低故障率并采用更轻量化的设计。

此外，浙江鼎力可以共享Magni在全球150多个国家和地区的销售网点和Magni的所有专利与认证，实现自己产品在部分国家的深度渗透。

同时在海外也可通过贴牌，利用Magni的业界口碑，在市场开拓中规避针对中国制造的杀价现象。

从销售渠道方面来看，设立融资租赁公司，产融结合，提供灵活融资服务。

在高空作业平台等机械领域，融资租赁模式已经成为使用产品时终端企业所采用的主流模式。

为顺应产业发展规律，公司已与2016年8月获批并在上海自贸区设立上海鼎策设备租赁有限公司，进一步配合公司发展战略，实现“以融促产，以产带融”的目标。

此外，公司借助上海自贸区开放式的平台，还将接触国内外更广阔的市场，并享受自贸区的优惠政策，增强公司未来盈利能力和可持续发展能力。

从公司产品结构来看，公司目前的臂式产品占比不足10%，臂式平台的数量与功能参数均明显落后于吉尼、JLG等龙头厂商，解决这一短板是公司维系后续高成长性的重中之重。

公司本次定增进行资金及固定投入方面的补充，公司的臂式平台发展规划正在有条不紊的进行中，一旦投产并取得成功将成为下一阶段的关键增长点。

（四）核心竞争力

浙江鼎力作为国内最大高空作业企业、首家高空作业上市企业、高新技术企业。

根据数据，2016年全球高空作业平台企业销售收入规模排名中，浙江鼎力位居全球第十七位，跻身前二十强。

收入增速达到44.98%，为全球二十强中最高。

2017年上半年公司高速增长,销售收入同比增长74.55%，净利润增长77.55%，主要得益于公司持续坚守以下几方面的优势：

1、行业领先的研发创新优势

公司致力于探索全球高空作业平台最前沿技术，研发全球领先的高空作业平台产品。

公司在意大利设有鼎力欧洲研发中心，使公司在高端智能高空作业平台领域具有国际领先的技术实力。

目前欧洲研发中心已完成首批8款新臂式产品的研制。

公司在国内建有省级企业研究院，获得专利202项，其中发明专利54项，居国内高空作业平台行业首位。

公司参与制定国家标准6项，行业标准7项，先后承担并完成多项重大科技专项、国家火炬计划项目，并被注册编入《中国人民解放军装备承制单位名录》,为部队研发定制了多款国防军工装备。

公司遵循“中国制造2025”这一制造强国发展战略，积极推动产品升级。

公司技术创新成果显著，围绕“可靠、绿色、智能”发展理念，相继推出在“技术、质量、服务、成本”四个方面具备整体竞争优势的工业4.0产品，有力促进了产品结构优化与产品升级。

2、精益求精的制造优势

公司取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，出口产品已通过欧盟CE、美国ANSI和韩国KC认证等。

公司高度注重产品质量，以产品品质作为立业之本。

公司以提升产品品质为中心，以打造高空作业平台行业最高品质产品作为目标，严格按照欧标、美标等国际最高标准组织生产，切实保证产品标准化。

公司为国内高空作业平台生产能力最强的企业，拥有一系列全球领先的智能化生产设备，建有业内最先进的自动化总装生产线，能在提升产品品质的同时也提高产出率，降低成本。

公司在零部件成本管控、制造流程优化等方面具有较大优势，且目前产能利用率较高，规模效应显著，造就了公司高达40%的毛利率和25%的净利率，远高于同行平均水平。

国内外同业企业毛利率对比：

国内外同业企业净利率对比：

3、卓越的营销服务优势

公司产品结构合理，拥有完整的产品线，可以为客户提供不同的高空作业解决方案，为有特殊需求的客户提供定制化产品和服务。

公司将客户需求作为己任，首推业内两个增值服务：

一是将电驱动剪叉式高空作业平台质保期延至两年；

二是推出高空作业平台再制造服务，涵盖“回购”和“翻新”业务，为客户提供产品全生命周期服务，增加产品出租率和市场流通性，提高产品保值率。

实现循环、节能、环保、智能的高端利用。

公司拥有完善的国内外营销网络。

国际市场方面，公司产品已成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场，远销80多个国家和地区，同时公司通过建立分公司等形式进一步拓展海外销售渠道；

国内市场方面，公司产品遍布各省，全国高空作业平台的租赁商覆盖率50%，位居第一。

4、市场认可的品牌价值优势

经过多年的市场开拓和培育，公司以雄厚的研发实力、先进的制造工艺、卓越的产品品质以及保姆式服务在国内外高空作业平台市场赢得了良好声誉。

鼎力品牌在国内外拥有较高的知名度和认可度。

公司已获得浙江省著名商标、“湖州市政府质量奖”等称号，公司部分产品为浙江名牌产品。

近年来，公司全球销售规模、客户数量逐年增长，销售区域逐步扩大，充分体现了公司品牌竞争优势和市场影响力。

公司在国内市场占有率达到40%，是行业领军企业。

5、逐步完善的融资服务优势

公司全资子公司上海鼎策，能为有需求的客户提供融资服务。

这不仅解决了客户在购买设备时面临的短期资金压力，同时也为公司产品更多地进入国内租赁市场、把握国内租赁业发展机遇、领先完成战略布局奠定了基础，有利于公司实现“以融促产、以产带融”产融结合的良性互动局面，进一步提升公司核心竞争力，增强公司未来盈利能力和可持续发展能力。

（五）上市以来公司分红统计

科目

2017年度

2016年度

2015年度

每股红股

--

每股转增（股）

1.50

每股股利（元）（税前）

0.18

0.045

0.10

每股股利（元）（税后）

0.095