售电公司盈利模式探讨Word格式.docx

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就在新电改方案下发后不久，3月24日，深圳第一家民营售电公司--深电能就注册成立，这在当时引起市场轩然大波。

民资想要进入售电市场的愿望可见一斑。

随后，深圳市深能源售电有限公司、深圳茂源电力销售股份有限公司作为民营售电公司正式开业运行。

5月21日，国家能源局山东能源监管办确认，山东省国能山东售电有限公司、山东龙飞售电有限公司日前通过工商行政部门的名称注册许可，获准成立。

另外，根据山东省工商局登记办理业务查询系统显示，“山东神华售电有限公司”、“山东省黄金售电有限公司”、“山东鲁核售电有限公司”、“山东富能售电有限公司”四家企业正在提出注册申请，还在走程序。

国家能源局山东监管办公室表示，售电企业的注册成立，是山东作为能源大省对电改积极回应的标志。

中央关于电力体制改革的意见下发后，各方面高度关注。

同时，黑龙江也成立了四家售电公司，还有一家黑龙江龙能售电股份有限公司仍在注册中。

值得注意的是，近日，神华集团董事长张玉卓公开表示，神华将探索成立电力销售公司，主要通过互联网平台销售包括新能源在内的电力产品和碳配额。

这是首家表态将参与售电业务的央企。

截至目前，五大电力集团尚未对外公布相关信息。

据《证券日报》记者粗略统计，目前全国已经成立16家售电公司。

此外，各地还有一些售电公司尚在筹备中。

但需要各方注意的是，第一张售电牌照将花落谁家目前尚不确定，如春笋般涌现出如此多的售电公司，未来能否拿到售电牌照的不确定因素也很多。

华北电力大学教授曾鸣向《证券日报》记者表示，现在注册售电公司比较容易，民企的积极性也很高。

售电公司注册时间的先后关系不大，什么时候开始放开售电业务才是最重要，要等相关的配套出来以后才能有所作为。

由于电力市场的的特殊性，这些售电公司要做好准备，毕竟不是普通的商品，售电能力很重要，尤其以前是从事其它与电力没有关系，没有任何经验的公司。

售电商盈利空间在哪里

模式一：

德州ERCOT电力市场被认为是北美最为活跃的电力市场，在六大输配电服务区内有数百个大大小小的售电商，ERCOT所覆盖的德州85%的负荷都有自由选择供电商的权利。

在一个发电侧和售电侧市场都较为成熟的电力市场里，数百个售电商的商业模式为何?

它们如何赚钱?

盈利基础：

赚差价

德州电力工业改革始于1995年的SB373法案，随后几年通过对原有垄断型电力企业拆分、持续的市场设计和改进，在2002年1月1日,德州ERCOT市场内全面开放自由竞争，如今已经形成发电、输配、售电完全分离的格局，ERCOT在1996年成为美国第一个ISO，既是现货市场运营者、系统调度者、输电网运营者，也是售电的控制中心（ControlCenter）。

电力市场的主要监管者为德州公用事业委员会（PublicUtilityCommissionofTexas，简称PUC），负责市场规则制定、参与者准入、输配费率核定、市场行为监管等。

售电商展开售电业务之前需要经过PUC认证许可。

进入市场的售电商，很多会根据自己的负荷量、服务类型与发电商签订长期合同，并且与其他的发电商、市场商人一样参与ERCOT运行下的现货市场，购买所需电量。

输配电商不允许拥有售电公司，输配费率由PUC严格监管，售电商在当地使用相应的输配服务，需要与当地输配电公司签订服务合同，按照公开的输配费率按电量向输配公司支付费用。

输配公司负责读表计量，用电量数据一方面上传控制中心——ERCOT，一方面发送给售电公司，售电公司以此作为收取电费的依据。

发电商和输配电商都不直接面向用户，售电商直接接触用户,代表用户买电、收取电费。

售电商可以根据自己的成本设计自己的电力“产品”，自行设定费率、自行收取电费——PUC不会管制售电商的费率。

根据PUC的要求，所有售电商都要把自己的居民用电产品和细则公布出来，PUC会把这些公布在政府网站PowerToChoose上，以供用户选择，用户可以在网站上进行对比，选择合适的套餐和供电商。

售电商一方面通过包括中长期合同在内的场外合同、批发侧市场买电，另一方面直接面向用户售电。

所以，在这里就不难看出，售电商“最基本”的盈利方式为赚差价——

盈利=收取的电费—成本

如果仅仅看售电盈利，营收是售电电量×

售价，根据售电商设计的电力产品种类不同而不同;

成本则为浮动成本（电量×

浮动电价、营销成本等），加上固定成本——公司行政成本、IT系统成本等。

想要盈利最大化，售电商要做的就是最大化收入或最小化成本。

赚差价最根本的是负荷预测

在有竞争的情况下，获得收入、控制成本对于售电商而言，最根本的就是负荷预测。

负荷预测越精准，售电商越有把握。

一方面，在批发市场买电会有把握要买多少电——无论是用来满足自己服务范围内的负荷需求，还是通过金融合同买卖在实时市场赚钱;

另一方面，卖电也会心里有底，该设计怎样的产品、套餐、服务费去赢取用户、获得收入。

每个售电商都会有模型做未来负荷预测，不同的模型算的结果可能有很大差别，有时候会与实际负荷相差超过10%以上。

负荷预测包括对全系统的负荷预测与对单独客户的负荷预测。

举个例子：

ERCOT市场内某一天负荷峰值预测为45GW，10%的预测误差就是4.5GW，而ERCOT实时市场平均价格最低可以有负200美元/兆瓦时，今年最高时又会达到9000美元/兆瓦时。

由于这10%的预测误差，一个供电峰值100兆瓦的售电商可能对批发市场价格误判，没有在可能的电价高峰做出合适的对冲决定，结果全部从现货市场买入，峰值小时电量100兆瓦时乘以这个最高电价9000美元/兆瓦时，那10%的预测误差就意味着近百万美金的支出。

购电成本过高，盈利就会大幅缩水。

由此，售电商要保证“售电业务”盈利，最重要的是做好负荷预测。

如何获得准确的负荷预测?

了解客户、完整数据、计算模型，都非常重要。

大的售电商会有自己的数据系统、工程师团队，专门进行负荷预测。

ERCOT每天都会公布负荷预测数据，售电商也可以用作参考。

美国还有很多第三方供应商提供此类数据服务，售电商可以直接买来用。

另外，有些时候电价高峰时期与用电高峰时期并不重合，这也是考验售电商预测能力的时候，如果能够合理预测到何时电价高、何时电价低，对于控制成本非常有利。

夏天德州非常热，以2011年为例，达拉斯连续数日超过40度，供不应求的情况下每天平均电价可以达到650美元/兆瓦时，相当于6毛5分钱一度，换算成人民币为4元/度。

但实时市场价格是波动的，在负荷压力较小、风电又比较足的时候，批发市场平均电价接近0，这就意味着此时售电商的买电成本是0。

如果能在用电低谷、供应充足时买电，买电成本就会大大降低。

可见，一旦预测到位，就可以一方面根据需求参与市场，另一方面规避峰时买电，全面控制购电成本，扩大营收，保证利润。

成本控制：

金融工具

购售电是售电商保证盈利的“基础业务”，美国电力市场活跃性高、流动性好，在买电卖电物理合同之外，售电商可以通过更多复杂的金融工具去规避风险、控制成本、增加收入。

电力市场既包含现货市场（日前市场、实时市场、金融输电权市场等），也包含场外交易，售电商都会和发电商签订长期的电力合同，且合约量往往超过实时市场和日前市场实际需求的量，售电商以此规避风险、保证供应。

在这之外，还有短期的双边交易，售电商可以与ERCOT市场里的市场商人——摩根斯丹利、花旗等中间人进行各种各样的交易。

在电力市场里，售电商就可以通过不同的非物理性合同去保证自己的经营。

在电力市场之外还有一个很重要的市场——大宗商品交易市场。

参与者可做远期、近期的电力期货，买卖很多不同的金融产品。

美国的电力市场流动性好，电力市场和金融市场结合得也就好，这样一方面带动市场参与者（包括售电商）参与自控市场的热情;

另一方面，参与者抗风险的能力更强。

在具体操作上，举例来说，买家卖家可就下个月的平均电价去签金融合同;

也可以交易热值，热值乘以原材料价格就是发电成本。

原材料价格的风险和发电机组组合的风险可以分开，比如说交易热值是6，如果天然气价格为3，那么电价是18;

如果天然气价格为4，电价则为24。

那么，如果锁定热值为6，无论天然气价格是3还是4，都可以锁定这个价格。

再者，可以交易原材料，比如天然气或煤。

一个售电商会通过利用以上所有的工具来最小化成本、获取收入。

各个公司的策略各有千秋，都是根据自己的规模、目的、负荷等因素自行规划布局，如果没有滥用市场力，这些都不受PUC管制，这些策略也可以算作每个售电商的“商业机密”。

虽然PUC规定，售电商需要上报半年报、年报，向监管者汇报经营状况，但赚多少钱、怎么赚钱、用户规模、合同数量这些数据从来不会公开。

向PUC询问，PUC也不会随意公布这类信息。

收入增加：

附加值服务

如果把购售电赚差价的盈利算作基础盈利，售电商在这个“1”的基数之上，整体盈利事实上是1+X，这个X就是附加价值。

售电商面向用户侧的是相对简单的合同，例如包含度电价格——500度以下、1000度以下、2000度以下的大概价格，用户服务费，输配服务费;

也包含合同的时间、违约条款等——非常类似于国内手机套餐的详情介绍。

所有的售电商参与的都是同样的ERCOT市场、大宗商品交易市场，售电公司可以通过良好的谈判策略同发电商取得价格更优的合同，也可以通过操作多种金融工具控制成本，但获取“1”的形式大致相似，因此盈利手段的差别就往往体现在“X”上，一个售电公司通常会有多个电力产品（套餐），有不同的服务周期、不同的新能源、不同的供电服务等，这些都是“X”的来源。

那售电商获取“X”的方式具体有哪些?

第一个增加附加价值的途径，就是数据利用。

举例而言，如果有一个公司把自己的电费单电子化，用户通过手机App就可以实时观测自己的用量，这种APP比传统纸质电费单多给用户提供的，就是附加值。

现在德州智能电表普及度很高，可以精确到每个家用电器用多少电，有的售电商就会以此为契机，在电费单上加上这些细节。

在这方面，美国的公司很活跃，很多创新企业都在做。

但这也好比从座机演变到iPhone，需要一个过程。

不过一旦有了第一台大哥大，后续慢慢就会有滑盖手机、翻盖手机，竞争会促使不同的企业去创新，开发不同的产品，很多玩家进来就可以做出更多新的花样，整个行业一步一步就会慢慢变得更好。

每一个新产品可能都会有喜爱它的用户，那这家公司就给这群用户创造了“用电”以外的附加值。

在这个基础上，售电商还会更进一步，针对用户的用电行为提出节能建议。

比如说建议在晚上11点之后给家里的电动车充电，而不要在早晨充电，这样下来一个月预估会节约多少钱，用户一看，可以省钱，可能就比较感兴趣。

再者，有的公司还会提供“邻里比较”，把你的用电情况和周围一个小区的平均水平对比，一对比发现自己省电程度超过了周围80%的人，可能就会分享到社交网站上去。

总而言之，这里有很多有意思的点子。

无论何种新产品，用户喜欢或在意这一项服务，就会愿意多为一度电掏出1分钱，那德州目前的售电电价水平在约8—17美分/度之间，用户愿意多掏出1美分，对于售电商而言就是盈利点。

第二，针对工商业用户的能源管理服务。

工商业用户用电量大，功率大，他们对