财务管理部分试题.docx
《财务管理部分试题.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理部分试题.docx（7页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
财务管理部分试题
1、某债券面额为1000元，票面利率为10%，期限为3年。
该债券每年付息2次。
要求：
（1）如果该债券当时按1050元购入，要求计算该债券的收益率。
（2）如果该债券的B为0.8，证券市场平均收益率为9%现行国库券的收益率为6%，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。
（1）1050=1000X10%<0.5（P/A,r/2,6）+1000X（P/F,r/2,3）过程略r=8.77%（个人认为老师的答案是错的，应该是1050=1000
X10%X0.5（P/A，r/2,6）+1000X（P/F,r/2,6前面的利
息现值考虑了付息的次数，而后面的年金现值是不是老师忘记考虑了，保留个人观点，）
（2）R=6%+0.8X（9%-6%）=8.4%
2、某企业年销售量（全部为赊销）为500000元，毛利率为20%，流动资产为100000元，其中：
存货为40000元，现金5000元（一年按360天计算）。
流动负债为80000元。
要求：
（1）计算该企业流动比率、速动资产和现金比率；
（2）如该企业要求存货年周转次数达16次，问企业年平均存货持有量应为多少？
（3）如果该企业要求应收账款平均持有量为40000元水平，为应收
账款回收期为多少天？
（1）流动比率=100000-80000=1.25
速动比率=（100000--40000）-80000=0.75
现金比率=5000-80000=0.0625
（2）毛利额=500000X20%=100000（元）
销货成本=500000--100000=400000（元）
平均存货=400000-16=25000（元）
（3）应收账款回收期=360X40000-500000=28.8（天）
3、某公司2000年得财务杠杆系数为2，税后利润为6000万元，所得税率为40%，公司全年固定成本总额2400万元。
公司当年发行一种债券，发行数量为10万、债券年利息为2000年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的1%（计算结果保留到小数点后两位）要求：
A计算2000年税前利润B计算2000年利息总额
C计算2000年息税前利润总额D计算2000年经营杠杆系
数
税前利润=6000-（1--40%）=10000（万元）
EBIT-EBIT=（10000+I）-10000=2
EBIT=10000+10000=20000（万元）I=10000（万元）
经营杠杆系数DOL=（20000+2400）-20000=1.12
4、某企业的全部流动资产为600000元，流动比率为1.5。
该公司刚完成一下两项交易：
（1）购入商品160000元以备销售，其中80000元为赊销。
（2）购置运输车辆一部，价值50000，其中30000元以银行存款支付，其余开出3个月期应付票据一张。
要求：
计算每笔交易后的流动比率
（1）1.5=600000+流动负债流动负债=400000（元）
流动比率=（160000-80000+60000）-（80000+400000）=1.42
（2）流动比率二（160000-80000+60000--30000）-（80000+400
000+20000）=1.3
（第四套题计算题第一题）
5、某公司年度息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%;资本总额为20000元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为8%。
试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数
DOL=（8000+3200）+8000=1.4
DFL=800O（8000--20000X40沧8%=1.087
DTL=1.4X1.087=1.52（也可以这么算：
（8000+3200）-（8000-20000
X40%X8%）=1.52）
6、某企业有一旧设备，工程技术员工提出更新设备要求，有关数据
如下：
旧设备
新设备
原值
2200
2400
预计使用年限
10
10
已经使用年限
4
0
最终残值
200
300
变现价值
600
700
平均营运成本
600
400
假设该企业要求的最低报酬率为15%试对方案进行选择。
旧平均成本二{600+700*（P/A,15%,6）
-200*（P/S,15%,6）}/（P/A,15%,6）=836
新平均成本
二{2400+400*（P/A,15%,10）-300*（P/S,15%,10）}/（P/A,15%,10）=863
7、A公司2004年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%4年期。
要求：
（4）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还，B公司2005年6月5日计划购入该债券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%计算该债券价格低于多少时才可以购买。
（5）假定到期一次还本付息，单利计算，B公司2005年6月5日计划购入该债券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%计算该债券价格低于多少时才可以购买。
（4）V=100工（P/A,12%,3）+1000=：
（P/S,12%,3）=951.98元低于
951.98元就可以购买
（5）V=（1000—0%4+1000）（P/S,12%,4）=996.52元低于996.52
元就可以购买。
&某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有AB、C三家公司股票可供选择，三家公司的资料如下：
（1）2008年初，A公司发放股利为每股0.4元，该投资者预计A公司的股利将以2%勺固定增长率增长。
（2）2008年初，B公司发放现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上。
（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股
的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转以
0.2元，预计C公司4%勺固定增长率。
⑴；Va^^=5.1（元）
VB=「‘=6（元）
10%
Vc=
（1+10%）
0,2XC1+15%）
<1+10%32
厂=4.22（元）
C1+10%）"
（2）由于B股票价值高于其价格，因此应该选择B股票。
9、某公司于3年前购置设备一台，购价为260000元，估计使用寿命为13年，期满无残值，采用直线法计提折旧，目前该设备的账面价值为200000元，市场价值为160000元。
现有一新设备，购价为390000元，可使用10年，期满无残值，采用直线计提折旧。
假定使用旧设备每年的维护成本为10000元，新设备为6000元，公司所得税税率为30%企业要求的最低报酬率为12%要求：
为企业做出是否更新设备的方案。
法一、继续使用旧机床的现金流量：
重置成本160000（元），出售损失的抵税成本（200000-160000）
X30%=12000（元）;
年维护成本10000（元）；
旧机床年折旧额=（260000-60000）/10=20000（元）；
折旧抵税额=20000X30%=6000（元）;
使用旧机床的总成本为：
160000+10000（1-30%）（P/A,12%,10）
-6000（P/A,12%,10）=165650.2（元）
新机床的购置成本：
390000-40000X30%=378000（元）;
年维护成本6000（元）；
新机床年折旧额=390000/10=39000（元）；
折旧抵税额=39000X30%=11700（元）；
使用新机床的总成本为：
378000+6000（1-30%）（P/A,12%,10）-11700（P/A,12,10）
=335623.5（元）
由于使用旧机床的总成本较低，应该继续使用旧机床。
法二、也可以用老师的差额现金流量法：
新设备的折旧=26000-13=20000（元）
旧设备的折旧=390000-10=390000（元）
新设备的NCF=--6000X（1-30%）+390000X30%=7500（元）
旧设备的NCF=--10000X（1-30%）+20000X30%=-1000（元）旧设备变价损失节税二（20000-16000）X30%=12000（元）
△NPV（新--旧）=（7500+1000）X（P/A,12%,10）--390
000+160000）+12000=-169973.3
（对于固定资产更新这类投资决策，只有净现金流出，而且使用年限相同，一次也可以用总成本来进行决策，如上面的算法。
其实两种方法是一样的，总成本无非就是现金流出量，把方法一中的新旧设备总成本现值相减就得老师的厶NPV
=335623.5-165650.2=--169973.3（元），殊途同归，哪种方法好理解
就用哪种）
10、某企业计划筹资100万元，其所得税税率为33%有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。
（2）溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%期限为5年，每年支付利息一次，到期还本。
（3）发行普通股40万元，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1.2元，以后按8%递增。
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
（1）计算个别资本成本。
（2）计算该企业加权资本成本。
（3）筹资费用率
（1）银行借款的税后资本成本=7%＜（1-33%）=4.69%;
债券的资本成本=；^9%（1-33%）100%=5.628%
12
普通股资本成本=（扛+8%）=20%
12
留存收益的资本成本=（1。
+8%=20%
2）加权资本成本：
k=10%<4.69%+15%<5.628%+40%<20%+35%20%=16.31
（3）因为筹资过程中没有发生筹资费用，所以筹资费用率=0（老师
加的题目，我认为答案等于零，查课本发现筹资费用包括借款手续费、债券和股票的发行费、资信评估费、审计费等题目中均没提到。
也不一定对，大家一起探讨）
11、筹资方式金额
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因发展需要，公司明年年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价为2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司
债券2500万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；企业适用的所得税税率为33%。
要求：
（1）计算两种方案下每股收益无差别点的息税前营业利润额。
（2）如果公司预计息税前利润为1200万元，则公司应该采用哪种筹资方案？
（3）如果公司预计息税前利润为1600万元，则公司应该采用哪种
筹资方案？
【（EBIT-1000X8%X（1-33%）】/（4500+100
升级会员 