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难点是财务管理的内涵和外延。

学习重点与难点,2022/10/3,7,一、企业财务与财务管理,

（一）企业财务财务是本金的投入产出活动及其所形成的经济关系。

国家财政、企业财务、个人理财均属财务的范畴。

财务活动,财务关系,可见，企业财务是企业财务活动和财务关系的统一。

企业在财务活动中所形成的各种经济关系。

是企业再生产过程中的资金运动，即企业筹资、投资、耗资、收入与分配资金的活动。

2022/10/3,8,财务关系的内容：

企业和政府之间的关系企业与所有者之间的关系企业与债权人之间的关系企业与债务人之间的关系企业与其他企业之间的关系企业内部各部门之间的关系企业与职工之间的关系,2022/10/3,9,

（二）企业财务管理,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理同各方面财务关系的一项经济管理工作。

特征,1、财务管理兼有价值管理和行为管理二重属性。

2、财务管理兼有决策和控制二重职能及多样化手段。

3、财务管理兼有服务和独立二重地位。

2022/10/3,10,财务管理的产生和发展西方近代财务管理的发展1、筹资管理与财务核算2、成本管理与财务监督3、投资管理与财务决策我国财务管理的发展1、核算监督2、控制考核3、预测决策,2022/10/3,11,二、企业财务管理的目标,

（一）企业目标对财务管理的要求,2022/10/3,12,

（二）财务管理目标,1、利润最大化理由：

剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；

自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

2022/10/3,13,优点：

利润可以直接反映企业创造的价值；

利润可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献大小；

在实务中它容易被人理解，操作性也很强。

问题：

没有考虑实现利润的时间价值；

没有反映获得利润与投入资本的关系；

没有考虑风险因素；

导致企业短期行为。

2022/10/3,14,2、每股盈余最大化实际上是利润最大化观点的一种转化形式，即把利润与投入的资本联系起来，只适用于股份制企业。

理由：

投资者投资的目的是取得资本收益；

将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平。

2022/10/3,15,理由：

投资者建立企业的目的是创造财富，这种财富首先表现为企业价值。

企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获取现金。

优点：

考虑了资金时间价值和投资的风险价值；

全面考虑本公司与利益相关人的关系；

讲究信誉，注意公司形象，克服了短期行为；

有利于社会资源的合理配置。

问题：

量化比较困难。

3、企业价值最大化,2022/10/3,16,（三）不同利益主体财务目标的矛盾与协调,1、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：

经营者要求能更多的增加享受成本；

而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。

解决矛盾的措施：

监督；

激励；

市场作用2、所有者与债权人的矛盾与协调矛盾：

所有者未经债权人同意，投资于比债权人预计风险要高的项目；

未经现有债权人同意，发行新债致使是债券或老债的价值降低。

协调方法：

限制性借债；

收回借款或不再借款。

2022/10/3,17,三、财务管理的主要内容,1、筹资管理2、投资管理3、营运资金管理4、利润分配管理,2022/10/3,18,四、财务管理的环境,财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。

2022/10/3,19,企业财务管理的外部环境决定财务理念的共性；

企业财务管理的内部环境决定财务理念的个性。

2022/10/3,20,

（一）经济环境宏观经济状态政府的经济政策导向通货膨胀因素市场竞争激烈程度和竞争对手状况利率波动状况和趋势区域经济和文化的特点,2022/10/3,21,

（二）法律环境法律主要有：

企业组织的法规：

公司法、企业法等规范企业行为的法规：

合同法、票据法、证券法、商标法等制约企业行为的法规：

反不正当竞争法、反垄断法、反暴利法等财会类法规：

会计法、审计法、会计制度等,2022/10/3,22,税务法规主要有：

所得税：

企业所得税、外商投资企业所得税、个人所得税流转税：

增值税、营业税、消费税、关税、农业特产税资源说:

资源税、城镇土地使用税、耕地占用税、土地增值税、农牧业税行为税：

印花税、城市维护建设税等财产税：

契税、车船使用税、房产税、遗产税等,2022/10/3,23,（三）金融环境金融市场是资产融通和交易的场所。

金融市场分类按交易期限分：

短期与长期资金市场（货币市场与资本市场）按交割时间分：

现货与期货市场按交易性质分：

发行与流通市场（一级与二级市场）按交易对象分：

股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、租赁市场期货市场、基金市场、信托市场、贷款市场贴现市场、票据市场、抵押市场、信用市场、拆解市场、典当市场、产权交易市场、各类衍生市场等等,2022/10/3,24,企业财务管理与金融市场的关系。

提供企业融投资的场所和工具为企业长短期资金转化提供渠道为企业财务管理提供重要信息不断对企业的财务和经营状况作出评价,2022/10/3,25,五、财务管理工具,财务预测与决策、财务计划、财务控制、财务分析。

2022/10/3,26,思考题：

1、什么是企业财务？

什么是企业财务管理？

2、请列举企业财务管理的目标的有关观点，并说明各自的优缺点。

3、企业财务管理过程中所涉及的企业所有者与经营者的关系是怎样的？

如何协调其关系？

4、企业财务管理环境的内容包括哪些？

它们是如何影响企业财务管理目标的？

2022/10/3,27,一项对一万多名经理、董事和金融分析家的调查，要求他们根据下列标准排出行业内位居前10位的美国大公司：

管理水平产品和服务质量吸引、开发和保留人才的能力作为一项长期投资的公司的价值全部资产的使用财务的稳定性创新能力社会责任和环境责任,案例分析：

2022/10/3,28,19851995年间，得分最高的10家公司位其股东所获得的年利润率平均为22%。

而同期标准普尔500指数的收益率为15%，10家得分最低的公司的平均年利润率则为-3%，即这些公司股东的价值非但没有增加，反而遭受了损失。

根据对待顾客、雇员和社会责任三项标准的分析显示：

在这三方面得分最高的公司年平均利润率为19%，而得分最低的公司的年平均利润率为-5%。

请问：

结果显示说明了什么问题？

结果显示：

2022/10/3,29,第二章财务管理价值观念,学习目的与要求：

学习重点与难点,通过本章学习，对货币时间价值和风险价值这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，包括货币时间价值的含义及计算、风险与风险报酬的定义及衡量等。

重点是时间价值的概念、复利终值和现值的计算、各种年金终值和现值的计算；

难点是风险报酬的概念，单项资产风险报酬的计算，组合资产风险报酬的计算。

2022/10/3,30,一、货币时间价值,

（一）内涵货币时间价值一定量的资金在周转使用过程中，随着时间的变化而形成的差额价值。

理财的第一原则！

一般为正值，即价值的增值额。

来源：

是劳动者创造的剩余价值的一部分。

产生：

在生产经营过程中产生,本质：

是在无通货膨胀、无风险条件下资金周转后的增值额。

2022/10/3,31,货币时间价值与市场利率的区别：

市场利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率,指没有风险和通胀情况下的均衡利率。

指由于持续的通胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。

包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率。

货币时间价值通常用短期政府债券利率来表示。

2022/10/3,32,货币时间价值的表示方式：

绝对数：

时间价值额相对数：

时间价值率,货币时间价值的意义：

1、是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据。

2、是进行投资决策、评价投资效益的重要依据。

3、是企业进行生产经营决策的重要依据。

2022/10/3,33,

（二）货币时间价值的计算,与货币时间价值有关的重要概念：

终值指一定数额的资金经过一段时期后的价值。

即现在的资金在未来某个时点的价值。

俗称“本利和”。

一般用F表示。

现值指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值。

即未来某个时点的资金在现在的价值。

一般用P表示。

2022/10/3,34,单利指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息。

1、单利的计算,

（1）单利终值单利终值现在的一笔资本按单利计算的未来价。

本利和=本金+本金利率计息期数=1000+10005%3=1150元,单利终值的计算公式：

F=P+Pin=P（1+in）,例：

某人将1000元存入银行，存款利率5%，存期三年。

单利法下，其到期可得本利和是多少？

2022/10/3,35,

（2）单利现值,单利现值的计算公式：

P=F（1+in）,可见，单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。

由终值计算现值的过程称为折现。

单利现值指若干年后收入或支出一笔资本按单利计算的现在的价值。

2022/10/3,36,2、复利的计算,时间价值计算中一般使用复利的概念。

复利指除本金计算利息外，将期间所生利息一并加入本金计算利息，即所谓“利滚利”。

（1）复利终值复利终值现在的一笔资金按复利计算的未来价值。

如何理解？

2022/10/3,37,复利终值的计算公式：

式中：

“”通常称作“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示，可通过查阅“1元复利终值系数表”获得。

=P（F/P，i，n）,2022/10/3,38,

（2）复利现值,复利现值的计算同复利终值的计算是互逆的。

复利现值未来一定时间的特定资本按复利计算的现在价值。

复利现值的计算公式：

“”通常称作“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，可通过查阅“1元复利现值系数表”获得。

=F/（P/F，i，n）,2022/10/3,39,3、年金终值和现值的计算,年金一定时期内每期相等金额的收付款项。

符合年金的两个条件：

每次收付款的金额相等；

每次收付款的间隔时间相等。

计算年金终值和现值是复利法的一种特殊情况。

一般用A表示。

2022/10/3,40,

（1）普通年金（后付年金）,普通