中小企业融资影响因素分析Word文档格式.docx

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融资能力；

线性回归；

影响因素

Abstract

Thispapermainlythroughacombinationoftheoreticalandempirical,theShanxiprovincelistedsmallandmedium-sizedenterprisefinancialreportdata,throughthedatausingEviewstomaketherelevantlinearregressionanalysistofindthefactorsinfluencingthefinancingabilityofsmallandmediumenterprisesinShanxiProvince,andissuesrelatedtomakecorrespondingpolicyguidance.ThroughtheempiricalanalysisoffactorsthatinfluenceinShanxiprovincefinancingprofitability,enterprisescale,riskresistingabilityispositivelyrelatedtoexternalfinancingofenterprises,therewasanegativecorrelationbetweentheenterprise'

sinternalfinancingability,marketcompetitionandcorporateexternalfinancingcapacity,andtheavailablecollateralmaterialsdidnotpassthetestAccordingtotheresultsofempiricalanalysis,thispaperanalyzesandsolvesthefinancingdifficultiesofSMEsinShanxiprovincefromtwoaspectsoftheenterpriseandthegovernment

Keywords:

SMEsinshanxiprovince；

Financingability；

Linearregression；

Influencingfactor

目录

1导论1

1.1选题背景和意义1

1.2国内外相关文献综述2

1.3论文的结构及主要内容 3

2山西省中小企业发展现状3

2.1山西省中小企业发展外部环境3

2.2山西省中小企业自身发展现状5

3影响山西省中小企业融资的因素分析6

3.1外部经济环境 6

3.2中小企业自身因素与银企矛盾7

4山西省中小企业融资影响因素的实证分析8

4.1变量选择、数据处理8

4.2Eviews回归及回归结果检验 9

4.3结果分析15

5提高山西省中小企业融资能力的策略15

5.1企业方面16

5.2政府方面 16

结语17

参考文献19

附录21

附录一：

原始数据21

附录二：

表格1.12015年中小板企业上市数量对比22致谢23

1导论

1.1选题背景和意义

从经济发展的角度看，中小企业与大企业均是经济发展的重要组成部分。

大型企业以其规模优势以及繁多的产品链占有绝大多数的市场占有率，而中小企业尽管没有规模经济及产品多样化的特点，却拥有较高程度的专业化，并且以其自身规模小、数量多与经营形式多样等各方面优势在一定程度上促进了经济增长。

但是中小企业由于自身发展的限制很难从信贷市场上获得资金，资金的供给困难严重阻碍着中小企业的发展。

中小企业作为经济发展的主力军，近年来发展迅速,逐渐成为经济主要组成部分，截止2017年3月，中小企业挂牌数达11023家，总股本达6294.33亿，总市值44390.92亿元°

无论是数量及市场比例中小企业均占有经济市场很大份额，在中国经济发展中不容忽视，并以成为经济发展的主力军。

同时中小企业的发展为我国提供数量庞大的就业岗位，大大缓解了因人口增长而带来的就业压力，截止2015年底，我国就业人数中约28077万人均是由我国私营企业和个体工商户解决，山西省为497万,在缓解就业压力方面中小企业做出了重要贡献。

山西省作为煤炭大省，一直以来经济发展都以煤炭等重工业作为全省发展命脉，随着国家经济体制改革，山西省逐渐走向产业结构调整的道路。

2015年山西省地区生产总值12802.6亿元，同比增长3.1%o但在与其他省份对比中显示，山西省GDP全国排名倒数，GDP总量仅超过西藏等偏远省份。

山西省着重发展重工业，但在2015年，全省规模以上工业呈现负增长。

另外，山西省重工业受产业改革影响显著，2015年工业经济增加值同比下降2.8%,销售收入同比下降17.4%,产品销售率同比下降0.5%,企业利税总额同比下降32.4%。

总体而言，山西省经济在全国来看排名落后，受省内重工业为主的经济发展方向影响，全省在实行产业革命期间发展困难，企业转型与发展压力加重。

2015年山西省加快建设一批中小融资机构以方便中小企业进行信贷融资，在金融机构的准入规则上做了一定程度让步，让有能力进行金融服务的银行业着重开展中小企业资金贷款服务。

尽管如此山西省中小企业的发展依旧缓慢，相较于其他省份无论数量还是规模都排位倒数，在中小企业社会经济中占主导地位的今天，支持鼓励中小企业的展是山西省目前的当务之急。

1.2国内外相关文献综述

1.2.1国外研究

信贷配给中的银企信息不对称问题。

Stiglitz和Weiss（1981）认为银行的预期收益和贷款利率之间的不是线性单调递增关系o银行在确定最终信贷利率时会选择低于市场出清的利率作为最终利率，从而导致小微企业即市场中高风险高收益银行风险较大的企业无法通过银行获得信贷资金，从而导致超额需求，导致中小微企业融资困难最终形成。

不完全契约理论。

格罗斯曼和哈特（Grossman和Hart,1986）,哈特和莫尔（Hart和Moore,1990）表明由于资产存在着专用性，企业以自身固定资产或者存货做为银行信贷担保物资并不能给予银行还贷保证，企业资产在成为银行担保时银行只拥有控制权，一旦与银行建立关系的企业经营状况不好或者破产，银行将无法及时获得欠款，或者信贷关系直接破裂，形成银行的不良资产。

金融中介理论。

Diamond与Dybvig（1983）提出的DD模型认为金融中介存在是为流动性提供保险。

DD模型认为，金融中介的出现是由于市场交易成本的存在，因为一旦交易成本消失，银行就可以同企业自行建立关系，此时银行与企业间的契约关系完全没有交易成本，金融机构的存在就是失去了必要性。

但是在交易费用存在的情况下，根据SW模型与不完全契约理论，银行与企业之间存在着信息不对称与道德风险问题，而金融中介的存在，一方面可以帮助银行监督企业内部经营情况，另一方面也可以帮助企业降低银行对企业利率及担保物资上的苛求。

1.2.2国内研究

中小金融机构作用。

林毅夫，李永军（2001）表明，中小金融机构的发展是中小企业发展的必备要素，我国中小企业主要以劳动密集型中小企业为主，针对大型金融机构的无法为中小企业提供资金支持的现状，省内应加紧为中小企业建设与中小企业规模相对应的金融机构，同时消除大型金融机构独霸市场的局面，逐渐建立充分竞争的金融市场，为中小企业的发展提供支持。

中小企业融资偏向性。

梁帆（2015）研究表示对于银行而言，企业的规模大，盈利能力强以及企业可抵押资产多的企业更容易获得银行贷款，而风险投资则不会关注此类指标。

文中表明中小企业在融资选择上更倾向于选择风险投资，原因在于中小企业在获得外源资产时由于自身局限，难以债权人的要求，在各项物资标准上有较大约束，因此很难获得外来资产。

银行与中小企业矛盾。

尹志超，钱龙，吴雨（2015）等表明银行更容易向同其建立长期合作关系的企业，银企的合作关系有助于降低借贷成本。

另一方面，银行等各个金融机构在市场上的竞争可以有效减少企业的融资费用。

因此政府在针对中小企业发展支持中应积极建设完备的金融市场，竞争自由的金融机制有利于降低中小企业融资成本。

1.3论文的结构及主要内容：

本文主体分为四部分，第一部分主要针对当前国家经济形势与山西省中小企业发展背景做相关描述，总结当前山西省中小企业真实发展现状。

第二部分通过收集山西省中小企业行业数据，结合理论分析山西省中小企企业融资影响因素，并将影响因素做大致归类。

第三部分通过选择山西省中小企业上市公司财务报表对其作出实证分析模型，并作相应影响因素分析。

第四部分通过结合理论与实践研究结果，针对山西省中小企业做出相应战略建议。

本文不足之处在于实证分析采用数据较少，且实证分析数据来源主要是中小企业板数据，未上市中小企业数据几乎没有，可能使实证分析结论不合实际。

另外样本为2015年一年的截面数据，未采用最新企业财务报表数据，可能会导致研究不和当前经济形势。

论文的研究方法：

1.文献综述法：

通过参考大量国内外文献，获得相关理论进行整理。

2.数据收集分析：

通过各种统计数据分析中小企业发展现状，在数据中获得信息。

3.定性分析和定量分析相结合：

结合理论模型，利用EVIEWS软件进行回归分析，确定分析变量与企业融资能力的关系，通过理论模型进行实证分析，最终得出结论并检验。

2山西省中小企业发展现状

2.1山西省中小企业发展外部环境

2.1.1山西省中小企业整体环境

据山西省2012年相关数据显示，全省中小微企业总数超11万户，占山西省企业总数的超过99%,GDP占全省将近一半。

就业人数上，山西省中小企业约占省内75%,大大缓解了有产业转型而带来的工人失业。

近五年来山西省内中小企业就业增长率同省内生产总值增长呈正相关关系，中小企业逐渐成为增加就业的主要渠道，全省城镇新增就业中小企业占87%。

2017年1月底，山西省新三板挂牌企业已达65户，新创企业八万余户，增加本省就业将近12万。

尽管山西省中小企业的发展取得了很大成就，但同其他省份对比，本省小微企业发展还有很长的路要走。

根据2015年全国中小企业股份转让系统数据显示，山西省上市中小企业仅有32家，全国排名倒数第七。

在企业数量上，北京市约是山西省的24倍。

从全国中小企业发展来看，山西省中小企业尽管在与自身相比确实取得了较大成就，但在与