2018-2019年新能源汽车行业深度分析报告PPT课件下载推荐.pptx

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补贴额度大幅下降2009-2018年新能源客车推广应用补助上限，EV客车2017年加速退坡2009年：

13个试点城市，10米以上2013-2016年：

6米以上，以车长为标准划分2017、2018年：

车长、能量密度2017年vs2016年，平均单车补贴标准下降40%以上乘用车：

补贴额度逐年下降EV乘用车：

低续航退坡幅度较大，高续航退坡幅度较小PHEV乘用车：

逐年下降2017年vs2016年，平均单车补贴标准下降20%2010-2018年新能源乘用车推广应用补助标准逐年退坡专用车：

补贴额度下降较快2013-2018年新能源专用车推广应用补助标准专用车：

逐年下降2017年vs2016年，平均单车补贴标准下降20%以上补贴退坡，利润率下行新能源汽车产业链主要环节龙头企业2017年毛利率普遍较2016年下跌45%49%46%36%62%64%28%26%35%40%30%24%38%13%15%21%25%31%27%32%52%44%48%39%10%30%20%50%40%60%70%0%宇通客车宁德时代国轩高科大洋电机汇川技术当升科技杉杉能源杉杉科技贝特瑞星源材质沧州明珠天赐材料整车电池电机电控正极负极隔膜电解液201620175620162017乘用车客车专用车“补贴退坡”冲击导致行业盈利能力下行即使量增长，整体补贴还是下行81万辆185110+28万辆53万辆6143372451020162017国补地补1159亿元4351159-496亿元663亿元153663364662016169293462017隔膜电解液负极正极电池电机-电控整车-170747203597毛利率下降，整车、电池是承压主体整车、电池为“补贴退坡”承压主体行业毛利率（亿元）行业各环节毛利金额变动情况CONTENTS目录181.新能源汽车补贴和优惠政策概览2.补贴退坡，行业盈利承压3.补贴退出，降本升级是核心4.风险因素5.投资建议及盈利预测双积分交易制度初步建立，接力补贴政策，长效机制双积分政策接力2017年9月28日，工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合公布了乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法对乘用车企业实施平均燃料消耗量（CAFC）与新能源汽车（NEV）积分管理制度2019年至2020年，NEV积分比例要求分别为10%、12%新能源市场由纯粹的财政补贴向“双积分”等市场行为转变2019E2020E传统乘用车数量（万辆）同比（%）3%201620172018E2,4052,4162,6015%2,7315%2,8675%新能源积分比例要求（%）新能源汽车正积分需求（万分）10%27312%344油耗负积分（万分，工信部预测）新能源汽车积分总需求（万分）平均单车积分（分）所需新能源乘用车总量（万辆）84843.2261474203.31272425863.4172双积分政策保障可持续发展新能源市场由纯粹的财政补贴向“双积分”等市场行为转变2019/20新能源积分需求420/580万双积分考核将有利保障新能源汽车发展假定：

2017年传统乘用车产CAGR2燃01油9/车20产量量2477万辆2737/2867万2019/20新能源积分273/344万2019/20燃油负积分273/344万5%2019/20新能源产量预计127/172万项目EV当年销量/辆EV累计保有量/辆PHEV当年销量/辆PHEV累计保有量/辆总保有量/辆EV平均单车运营补贴/万元PHEV平均单车运营补贴/万元EV运营补贴/万元PHEV运营补贴/万元总计运营补贴/万元2,1314,51310,51120,19724,7106327,07860,5918.83,4177,93012,18832,38540,3156347,58097,15514.520132014201547,98555,91525,62558,010113,92563335,490174,03051201668,777124,69217,30075,310200,00263748,152225,93097.4201773,147197,83915,59090,900288,739631,187,034272,700146新能源公交运营补贴政策释放，新能源公交快速替代燃油公交新能源公交运营补贴政策公交电动化可持续2015年5月关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知2017年新能源公交车总保有量约29万辆，运营补贴约146亿元2013-2017年新能源公交车运营补贴测算表发布时间2018/3/302015/12/292016/3/292018/6/192016/5/272017/3/152016/12/23城市北京天津上海深圳武汉西安重庆相关文件关于实施工作日高峰时段区域限行交通管理措施的通告关于新能源汽车不受机动车尾号限行等交通管理措施限制的通告市交通委、市公安局交警总队关于支持本市新能源货运车推广应用的通知关于对新能源纯电动物流车继续实施通行优惠政策的通告关于加强新能源汽车通行管理措施的通告进一步加快新能源汽车推广应用的实施方案的通知重庆市人民政府办公厅关于加快新能源汽车推广应用的实施意见路权政策具体规定纯电动小客车不受尾号限行措施限制本市新能源汽车不受尾号限行限制；

纯电动轻型、微型厢式、封闭式载货汽车不受外环线内限行限制在现有交通管理规定和框架下，给予纯电动货运车通行便利已完成电子备案登记，接受监管的纯电动轻、微型厢式和封闭式货车，除周一至周五7时30分至21时禁止通行深南大道外，在全市其他道路均畅通无阻；

不需要办理通行证新能源蓝牌小型货车除部分施工区域、重点区域外，全市通行，早晚高峰不限行，不需通行证从事城市配送的新能源物流车不受市区道路限时限行限制；

新能源汽车不受冬防期市区道路限行限制，允许在市内公交专用道行驶在主城区范围内，设计总质量不超过含专用车）给予通行便利2.5吨的新能源货车（22地方路权政策给予新能源汽车（尤其是纯电动物流车）通行便利路权政策电动物流车在城区自由通行，在城市支线的运送不受限行影响派送线运行方面，逐步淘汰三轮车等非正规车型新能源汽车路权优惠政策梳理新能源汽车产业链模型结构图（以2017年为例）利润的影响分析（乘用车+客车+专用车）地补值亿元国补值亿元2017年毛利2021E毛利2017年补贴隔膜电解液负极正极电池电机电控整车02021E补贴购置补贴与产业链毛利基本相当新能源汽车产业链毛利VS购置补贴总额（2017年、2021年）补贴合计663亿元毛利合计597亿元补贴完全退出对乘用车毛利的影响乘用车毛利减少88亿元的拆解分析乘用车：

降本、放量、升级是核心假设：

终端：

车型升级，涨价2万元成本：

电机电控（-15%）、电池（-45%）、其它（-5%），三元电池价格由1.75元/Wh降至0.97元/Wh结论：

产量不变的情况下，乘用车毛利下降88亿元（-61%），降成本很重要-88亿元值亿元值亿2021年产量不变2017年产量55.6万辆55.6万辆-成本节约共70亿元值亿元519亿元量不变-值亿元226亿元0放量+升级+374亿元放量+81亿元2017年产量55.6万辆值亿元2021年产量不变55.6万辆2021产量增至220万辆2021年产量增至220万辆且结构优化亿元乘用车：

产量由55.6万辆提高至220万辆，A/B级车型占比由占乘用车21%提高至26%，PHEV车型占比由13%提高至39%结论：

降本、放量、升级是核心，预计2021年毛利为519亿元（+158%），增加374亿元，值得期待60050040030020