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财务小常识

毛利率

今天婷夢给大家讲解下公司的毛利，说明是毛利呢，毛利就是在上市公司年度报告中的损益表反映。

就是用营业收入即公司的销售收入减去营业成本得出来的差额就是毛利。

为什么叫毛利呢，是因为毛利只是扣除了产品的直接成本，而没有扣除其他的相关费用，所以称之为毛利。

举个例子：

比如婷夣开了一家肯德基店，@金融之王 开了一家粮油店，我卖的鸡肉汉堡是15元，能赚8元，@金融之王 卖的金龙鱼油100元能赚30元，看的金龙鱼油比汉堡能赚钱，其实不是。

所以就要用毛利率去评价一家公司的产品，例如汉堡它的毛利是8元，用8元去除15元就是它的毛利率53.33%，而金龙鱼油的毛利率却是30%。

显然汉堡的毛利率要比金龙鱼的毛利率要高。

所以毛利率的高低才能真正反映出不同产品盈利能力的高低。

毛利率高的产品说明在社会当中消费者愿意付出比同类产品更高的价格来购买该产品，高毛利率的产品代表这家公司的产品好，口碑好，品牌好。

说明公司产品的竞争优势非常突出，并且有着定价的功能，而且消费者也愿意去接受这种定价。

例如前几年的贵州茅台已经在行业当中几次提价，就是因为茅台是国酒，在众人当中口碑好，品牌大。

所以茅台酒的毛利率就很高。

我们选择企业就要尽量去选那些毛利率较高的企业，在市场当中同行业的两家公司，同样的销售额，毛利率较高的企业赚钱就多。

如果遇到产品销售不景气，毛利率高的公司降价促销，就算大幅降价，照样能赚钱，而产品毛利率低的公司，如果降价促销，轻则微利，重则亏损。

毛利率不仅要高，而且还要稳。

如果一家公司产品的毛利率在几年当中波动比较大，说明产品的毛利率就不稳定，自然竞争力也就不稳定。

最后毛利率还要维持的比较久，如果产品高毛利率能够维持比较久，就说明产品有持续的竞争优势。

就能让我们可以很清楚的从产品过去的毛利率去推算出产品后期的毛利率。

所以我们尽量去选择高毛利率、最近几年产品毛利率比较稳的而且毛利率又能维持比较久的公司吧。

净利润

上篇给大家介绍了毛利，说到毛利就是公司销售产品，收入扣掉成本就是毛利，毛利全部归属于公司，但是并不完全属于我们这些股东。

公司生产产品除了这些产品的直接成本以外还有销售、管理、财务等费用，而这些费用却不能直接归属于某个产品。

毛利扣除这些费用之后最后得到的才是利润。

利润呢，扣除应该缴纳的所得税之后才是完全归属于我们股东的净利润。

举个例子，我和@金融之王 在新疆轮台县合伙开了家大盘鸡店，我们店一年销售收入有50万元，但是我还是要买做拉宽面的面粉，我还要雇人，当然还要交房租，这样满打满算花掉了20万的成本，算了一下1年赚了30万的毛利。

当然这毛利并非是我和金融之王能拿到手的净利，我们还要去装修这个大盘鸡店，还要在时光广告上做宣传，我们当时为了凑50万还要问银行借钱，还要给银行利息，我们把这些类似的销售费用、财务费用扣除之后才是利润，拿到这些利润之后，轮台县税务局又把我盯上了，我还得交所得税呀，扣除这些税金之后，剩下的那点钱才是我和金融之王这两个股东享有的净利润。

说到这里大家自然对净利润该明白了。

那么我们怎么样才能提高咱开的大盘鸡店的净利润了，只有两种办法，增加收入和节约成本怎么样增加收入了，如果咱家的大盘鸡做的色味俱佳，而且非常具有特色，其他大盘鸡店根本就学不来，这样吃的人多了，我就可以提高大盘鸡的价格，从而提高毛利，大家知道现在人爱吃，只要做的好，就不怕给大盘鸡定价。

同时，还要尽可能的节约一些成本，例如今年我们店挣了20万，金融之王很嘚瑟，立马花16万买了一辆哈佛高配H6，第二年又挣了80万，又拿70万去买高层楼，我几次劝他节约成本，他都不听，他把这些钱花在奢侈品上，而不拿这些钱再去投资，再去扩大规模，你们说这样的管理层你们会看中吗？

投资当中有句话，买公司股票就相当于买了半个管理层，管理层如果不加强管理，不想法设法的去降低一些没必要的成本，而是那样去挥霍，这样的公司我是不会去买的。

试想想如果我们大盘鸡店的经营成本控制的比较好，我们是不是就比别的店具有优势。

（@金融之王 可别往心里去，只是讲个故事

）

一个公司的成长最看重的就是它的净利润增长率，在选择一个长期投资目标时，净利润增长率的预测尤为关键。

例如我们这个大盘鸡店，过去5年的净利润复合增长率为35%，后面2年净利润增长率分别为70%，90%，这家大盘鸡店的股票你会买吗？

所以我们买股票就是买业绩，买的是未来。

在个股选择上，预期净利润增长高的就是我们的投资标的，要以业绩为主选股，如果有业绩支撑，个股的风险就比较小，买进后我们也比较放心。

市场上炒的所有的题材也都是以业绩展开的，只有以业绩为中心的题材才能长期引起人们的追捧，有业绩才是硬道理。

净利润复合增长率=[（现有价值/基础价值）^（1/年数）-1]x100%

三年利润复合增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）^1/3-1）]x100%

例如大盘鸡店2011净利润50万元，2014年净利润200万元，则11-14年的复合增长为200/50，然后再开3次方根，再去减去1，再乘以100%。

接下来在这里就举两个例子：

格力电器与康美药业

格力电器的净利润从1994年的7931万做到2013年的108.71亿，期间净利润的增长幅度是惊人的，格力就是从一个小市值公司经过20年的时间逐年成长为1个大市值的公司。

净利润增长如此惊人，股价可想而知。

其实如果有些细心的朋友在2004年净利润大幅增长124.76%时买入格力持有至今那回报也是相当惊人的。

康美药业从1998年的净利润1267万做到2013年的18.8亿，期间净利润的增长幅度真的是不敢想象，但是中间几个年份净利润增长速度也有放缓的时刻，股价也有低迷的时期，但是有几个人会一直长相厮守与康美。

这16年的股价走势已经完全反映在了业绩表现，

过去的已经成为历史，但是还是有借鉴之处，对于我们散户而言，竟可能的在熊市中去选择成长预期良好的个股，提前埋伏才是真正的投资之道。

而不是被自己的情绪所左右，一味的去杀跌。

例如2010-2012年12月创小板好多优质成长股股价萎靡，10亿-40亿市值之间优质公司满市场都是，当时这些优质公司被大多数人都叫骂，然而现在了，都去追捧。

　 在这里大家去选择一个长期投资目标时，如果一家公司净利润增长率连续3－5年能保持稳步的上涨，并且具有较好的预期，那么基本可以断定，这个公司就具有较强的投资价值。

这时候我们要做的就是等待良好买点的出现（最好是大调整的时候）和但斌写的《时间的玫瑰》。

昨天写了“毛利率”专题，好多人对此产生争论，今天结合净利润增长率去看，效果会好点。

分析一家公司不是单靠某个指标就能判断的，要结合好多财务指标去看，当然还要结合公司所处的行业，国家的政策导向等方方面面去看。

 今天只是从净利润的角度分析公司，大家在讨论时就不要在拿别的指标说事呢。

净资产收益率ROE

第二篇给大家介绍了净利润，如果公司的净利润很高，那是不是就代表盈利能力就很强，并不一定。

因为看投资经营赚不赚钱，并不能只看赚钱的总金额是多少，应该去看投资回报率。

现在详细的给大家介绍下，第一要看我们这些作为股东的总共投资多少资金，这时候就要看资产负债表中的股东权益。

股东权益也就是我们所说的净资产，净资产了就是公司的总资产扣除债权人的负债，剩下的资产总额就是公司的净资产。

剩下的这部分就是完全属于股东的权益。

举个例子:

我和@金融之王 合伙盖楼房，盖完之后这栋楼房的价值评估是500万，扣除我们之前向银行及朋友借了300万，那么这栋楼房属于我和金融之王的也只有200万了。

股东权益就是代表在公司里面股东所投资的资金，而净利润则代表创造了多少回报。

用净利润除以净资产得到的就是净资产收益率。

净资产收益率越高，表明投资回报率就越高，同时也说明了公司的盈利能力比较好。

在这里本人认为净资产收益率更能反映公司的经营业绩，这个指标要好于每股收益指标。

每股收益就是一股股票税后的净利润，用公司的税后净利润除以公司的总股本就可以算出每股收益。

为什么要说净资产收益率指标分析要好于每股收益了，因为每股收益高并不代表盈利能力就是很强。

不同公司股票所代表的每股净资产是不一样的，也就是说每股股票后面股东投入的资本是不一样的。

假如我开了一家酒水店，金融之王开了一家卖电器的，我的每股收益是1.5元钱，而金融之王的每股收益是0.1元。

我的每股收益是1.5元，但是每股净资产是15元，由此可以得出我的净资产收益率是10%（每股收益/每股净资产），金融之王的每股收益是0.1元，每股净资产0.4元，净资产收益率25%。

显然金融之王的盈利能力就比我的强。

大家如果作为股东来投资我们开的店，例如投资1000元，对于我的店也只能赚到100元，而金融之王的店可以赚到250元，你们愿意投资谁的呢？

所以我们选股时，净资产收益率要高，要高于同行业的。

而且要稳定，不能几年当中剧烈波动。

之后了就是要维持的久，最好长时间的能维持的比较久。

那么最后我想说的是是不是买入净资产收益率高，又稳，又久就可以赚钱呢，并不是。

因为净资产收益率高只是代表这家公司是好公司，能够为股东给予更好的回报，但是公司创造的利润并不一定体现在股价的持续增长，也就是说好公司并不一定就是好股票。

就拿茅台和苏宁举个例子：

从表中可以看出，贵州茅台的净资产收益率这几年都很稳定，而苏宁电器的净资产收益率在2012年开始一个大滑坡。

自然也体现在股价上。

看看2006年的苏宁和茅台：

现在就用杜邦分析这两家公司

净资产不收益率（ROE）公式：

净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数（财务杠杆）

   销售利润率=净利润/销售收入　　（盈利能力）

　资产周转率=销售收入/总资产　　（营运能力）

　权益乘数=总资产/净资产　　（偿债能力）

销售利润率：

苏宁为0.029，茅台为0.31 茅台为苏宁的7倍。

说明盈利能力差别特别大，主要是两者的毛利率的差别

资产周转率：

苏宁为2.82，茅台为0.52，苏宁是茅台的3倍，说明苏宁的周转速度比茅台快。

财务杠杆：

苏宁电器的权益乘数（总资产/净资产）为2.87，茅台为1.59。

苏宁的财务杠杆为茅台的2倍。

最后总结出：

苏宁与茅台两者所处行业的不同导致毛利不同因此盈利能力区别很大。

但是苏宁财务杠杆大，周转速度快，弥补了毛利率这块的差异，最后净资产收益率茅台25.51%，苏宁23.35%，两者基本一样。

虽然两者的净资产收益率差不多，但公司的所处行业不同，因为苏宁过大的财务杠杆也相应的带来了偿债风险，过高的资产周转率在遇到市场形势的变化和激烈竞争时会放慢很多。

所以我们对公司做财务分析，不是看谁的毛利率高，谁就好，也不是看谁的净资产收益率高，谁就好。

需要更细的研究出毛利率、净利润、周转速度以及财务杠杆，发现不同行业及同一行业公司的差异，要去研究造成这些差异的原因，然后根据财务研究结果去判断公司后期变化的趋势，从而去找更好的买入机会。

还是那句话好公司并不一定就是好股票。

哎！

为了让那些不会用财务分析去分析公司的投资者学到知识，我可是花了些时间写的啊。

真心希望对大家有帮助。

未分配利润

之前介绍了毛利率、净利润、净资产收益率，现在温习下，公司销售产品获得收入，减去营业成本就是毛利，毛利再减去销售费用等营业费用就是利润，利润减去应缴纳的所得税就是归属于股东的净利润。

那问题来了，这块净利润怎么可以到我们股东手里呢，大家都知道，每到公布年报，一些上市公司就要现金分红，那么净利润的一部分就给我们股东呢，留在公司里没有进行分配的那部分净利润就是未分配利润。

用未分配利润除以总股本就是每股未分配利润。

有些公司的年报没有现金分红而是通过送股的方式进行送股或者转赠，我们股东的股数是增加了，但是公司赚取的净利润还是留在公司，由公司后期继续发展，所以未分配利润又叫“留存收益”就是这部分的收益留下来存在公司了。

未分配利润怎么才能真正到我们这些投资者手里了，目前只有1个办法，就是让股价去涨，我们在股票上赚的差价，就间接的回补了我们拿到的未分配利润。

其实未分配利润与留存收益就相对于投资者投资基金时选择的现金分红与分红再投资一样，现金分红就直接落袋为安了，而红利再投资就是拿着分红的钱再去投资。

举个例子：

我和@金融之王 一起开了1家珠宝商城，过了2年在创业板上市，当年实现净利润8000万元，当年的股本为5000万股，股价是100元，我和金融之王商量好，年末不给股东们现金分红，而采取送转股的方式，每10股送10股，总股本就变为1亿股了，股价折半50元。

当年我们预期年末净利润增长500%-1000%，由于业绩增长较快，推动股价又上100元，你们说这样的公司你们会再投资吗？

我们之所以没有选择现金分工，就相当于股东又给我们公司追加了投资，而我们把股东再投资的这部分钱通过扩大生产，改进销售，加强研发，后期把公司业绩提上去，自然股价就会起来，又给股东创造回报。

因此重复，股东们给我们公司追加投资的未分配利润越多，通过我和金融之王的细心管理，公司后期的规模也就会变大，实力也会变强，自然为股东创造的利润也就越多，利润一多自然就会带动股价的上涨。

所以最后就是较高的毛利会带动较高的净利润，净利润多了就会有更多的未分配利润，未分配利润如果股东再去追加投资，在优秀管理层的管理下，拿着这些钱又会使公司的盈利更快的去增长，这样自然而然就会把股价推到一个高度，最后就会为股东创造很好的回报。

未分配利润的注意事项：

 1、如果1家公司的未分配利润很高，但是舍不得给股东分红，又不去扩大再生产、不去搞研发、不去产品推广，不去搞规模。

这样的公司肯定是有问题的。

2、未分配利润反应的是公司这几年的盈利或者亏损的程度，因此，未分配利润更能真实的反应公司的账面业绩。

例如一家公司每股收益0.1元，而每股未分配利润是-0.5元，这样的缺陷你想想公司几年才能弥补回来，没有多余的钱怎么再去扩大规模。

3、根据第二条，公司的未分配利润如果是负数，则这家公司的日子肯定难受，就要想法设法筹资圈钱。

4、最重要的一点，未分配利润也不是越高越好，太多了就会被贬值，后期就不值钱。

不利于公司发展，与其那样还不如现金分红，凡事都要有个度么。

写这些财务指标不光只是光学理论，还要辅助于实践，最好结合着上市公司综合性的去分析。

本人写这些财务方面的指标也是比较顺手的，就只是码码字，耽误点时间罢了，希望对大家受用。

现金流

之前4篇讲了毛利润、净利润等等，但是这些家伙在企业的财务报表上都是虚拟的，都只是些账面上的数字，并不是我们所看见的money，既然真正的钱才是实实在在的，那就更能真实的去反映企业的日常经营状况。

所说的现金流，无非就是今年进入了多少钱，出去了多少钱，把进来的减去流出去的，净流入口袋的那部分就是现金流。

举个例子：

都说新疆尉犁县、伊犁州、木垒县的羊肉好吃，确实是好吃。

我叔叔家就在尉犁县养了500只羊，假设有200只母羊，每只羊就算1年繁育1次，第一年生产200只小羊，死亡20只，存活180只，于是把这些小羊喂养长大拿到市场卖了20万元，第二年又生产200只，死亡25只，剩余175只，还是把这175只小羊拿到市场卖了18万元。

于是后面越来越有钱。

当然我们说这38万元钱就是现金流吗，那肯定不是的呀，这部分只是现金流入，还有给羊盖的羊棚、给羊喂的饲料及个人人工费，除去这些也就是所说的现金流出，剩下的部分才是现金流。

但是剩下的这部分钱我叔叔敢大手大脚的花吗，肯定不敢呀，后面还要考虑给羊打疫苗，还要给羊改善下羊棚环境，还要给羊听听音乐等等，为什么呀，只有这样做了羊的繁殖就会快，才会生产更多的小羊。

举这个例子就是说我们得到的现金流只有扣除预期要花的那部分才是自由现金流量。

再举个自己的例子：

假设我婷夢一个月工资3500元，扣除这个月的招待费、电话费、化妆品费、买衣服费总共花掉了2000元，剩下的就是1500元了，但是这1500元我是不是敢花了，当然不敢，我是学会计的，后期还是得要接受注册会计师培训吧，父母以后身体不好得病了，我还得给父母看病吧，以后有了孩子我还得供孩子上学吧，只有把这些大项资金考虑完成以后，剩下的才是可供我使用的钱。

就拿给孩子上学来说吧，假设我为后期的孩子上学预留了10万，但是如果等到我孩子上幼儿园那还是5年之后的事情了，现在的10万跟5年之后的10万的价值难道是一样的吗？

肯定不是，那么我们就要把未来7年10万的钱折到现在看是值多少钱。

我有10万元去买嘉实货币基金，假设利息4%，,过了1年就是104000元了，反过来想想1年以后的10.4万现在又是多少钱了。

如果我5年之后想的本金与利息总共10万元，假设年投资报酬率为10%，那么我现在该投资多少元。

P=S×（P/S，i，n）（P代表现值、S代表终值、i代表利率、n代表年数）

所以很容易的得到

P=100000×（P/S，10%，5）

 =100000×0.621

=62100（元）

所以未来5年10万元也就相当于现在6.2万，未来的钱没有现在的钱值钱。

雪球里我不是经常吹牛吗，说我以前挣了多少多少，未来会挣多少多少，这些吹牛的话一点都没有用。

如果听到哪位大神说现在赚了多少就有用了，因为，不管干哪行，最重要的是现值，重要的不是过去、未来而是当下。

现在比较下利润表及现金流量表，首先我们说企业的利润就是收入与支出的差额，在财务报表上就是虚拟的数字，而现金流量表才是企业的核心，都是实实在在的钱。

利润表与现金流量表是可以补充的，利润表容易被控制，可以造假，而现金流量表不容易被控制。

公司发展需要的就是充足的现金，而利润表并不等于我提到的现金流，如果光看企业产生较高的利润，而现金流这块是负数的话，那么这家公司就可能处于财务困境了，现金流最能体现一家公司的盈利能力，也更能说明一家公司应对财务风险的能力。

现在我就简单的分析下$凯发电气（SZ300407）$ ：

（虽说之前我也是笼统的分析了下）

2014年上半年凯发电气的净利润3520万元，而经营现金流却为-3193万元。

造成净利润为正，现金流为负的情况。

现在就分析下原因：

1、凯发电气这几年应收账款逐年递增，销售出去的产品收入不能及时兑现；企业的存货库存较大，大量的采购也会造成现金大额支出。

2、凯发电气应付账款这块也是逐年递增，大笔债务要去清还，也有可能导致现金流为负数。

3、凯发电气2012年由于处于成长期，经营现金流虽为正数，但是成长期的企业要通过投资去发展，从而导致投资现金流量为负数，致使整个现金流为负数。

4、凯发电气如果不能产生大量的现金流，就算凯发的利润再多，特别与中国中铁、中国铁建这些国企垄断企业去做生意，那它的风险就会更大。

因为这些垄断企业大多都是赊账，你又不能离不开人家，不给他们卖产品的办法是撒，更何况中铁还是公司的大客户，所以现金就自然很难收回来。

现金流越高的公司就说明这家公司就是好公司，因为一家公司的自由现金流多，通过现金不断的积累，在资产负债表上反应的货币资金就比较多，这样的公司后期就可以大比例分红、兼并、在股价合适的时候管理层可以回购股票、可以投资新的项目去赚钱等等，就算在2008年经济萧条市场低迷的情况下，公司的资金链也不会断裂，而可以趁火打劫再次并购那些现金流不足而即将破产的公司，从而壮大自己的规模。

最后我再说下，大家可别不重视净利润，因为它是预计公司今后产生现金流量的基础，而现金流量又可以揭示净利润，净利润与现金流量之间的差异越小，就说明企业净利润的变现能力就很强，自然企业的财务状况就越稳定。

PEG

什么是PEG呢，PEG就是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度，简单的讲就是市盈率相对于净利润的增长比率。

PEG=PE/预期企业净利润平均增长率

举个例子。

我和@金融之王开了一家武器店，我们打算2014年上市，上市期间我们的股票股价是100元，每股收益是10元，那我们股票的市盈率就是10倍，如果我们这家武器店后3年的预期每股收益复合增长率为20%，那么我们股票的PEG就是0.5，说明什么，说明我们目前的股价低估了，现在就可以买入了。

PEG若大于1，就说明股票的价值可能被高估，或者是认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期，就会给与较高的估值。

PEG若等于1，就说明股票的估值正好充分反映其未来业绩的成长性

PEG若小于1，就说明当前股票的股价明显低估了公司业绩的成长性，就具有很好的投资价值。

或者就是认为其业绩成长性可能比市场预期的要差。

当然也不能笼统的看，比如我们武器店属于军工类的行业吧，我们的PEG为8，远大于1，但是我们行业的其他类公司的PEG都为12以上，那证明我们公司还是低估的，还可以买入。

PEG由于预测的是对公司3-5年的盈利预期，所以估值就比较难。

不过我们依靠PEG估值所处的行业一定是成长类的行业，要参照公司前3-5年的净利润增长率，再去判断公司后几年的增长率。

由于PEG指标是与市盈率及盈利增长挂钩的，所以我们在做股票的时候就要尽量的去选那些市盈率较低，增长速度比较高的公司。

说到市盈率，股票市盈率低，就反映公司估值低，市盈率高公司估值就贵，这太片面了。

很多周期性行业在市盈率低的时候往往却很贵，这反而却是行业景气周期的高点。

富瑞特装

目前PE=27 预计未来3年净利润增长为15%，PEG=27/15=1.8大于1 就说明富瑞特装高估了。

（这个只是假设，谁知道它未来3年净利润增长率是多少呢，这个就要自己去做判断了，就算净利润预测对了，也还不一定是高估了）

总的来说，本人认为PEG就是一个模糊的估值指标，我是很少用的。

每个人都估值方法不同，请看完之后勿喷！

本人投资水平有限，但是本人凭着良心说，我的所有文章从不去误导别人。

如何长线持股

作者：

风生先生转载（之前有错，致歉）

    想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。

   关于投资理念：

成熟的投资理念，是那些已经成功的人做的总结。

别人的经验，未必适合自己。

理念是要靠自己去实践，去总结经验,寻找适合自己的投资理念。

自己的理念就是你成功的经验。

 关于短线：

其实短线并不可怕，可怕的是你做短线的心态。

它会影响你长期持股，赢尽利润的信心。

   关于轻基本面分析重技术分析的操作：

对短线高手来说,操作确实重于分析.但对绝大多数人来说,真的是一个误区啊!

不注重基本面分析,就有可能被短线的波动所迷惑,后果是不言而预的。

     1：

耐心：

“成功的农夫绝不会在播种之后，每隔几分钟就把他们挖起来看看长的怎么样，他们会让谷物发芽，让他们生长。

”

　　2：

人性的弱点“恐惧”：

止损易，止盈则为难中之难，难在获利后那种害怕得而复失的复杂心态。

　　3：

解决的方法：

制定规则，执行规则。

好的公司买价低一路持有不要管其他任何因素的干扰  耐心等待正确的时机和耐心坐等的重要性！

　　耐心的益处。

等待正确的机会可以增加成功的可能性。

你不用常常处于市场中。

像埃德温·洛弗热在他的经典著作＜—个股票经纪人的回忆＞中说的，“在任何地方、任何时间都做错事的是纯粹的傻瓜，而华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。

著名投资者吉姆·罗杰斯对做交易时的耐心做了更生动的描述：

“我只管等，直到有钱躺在墙角，我所要做的全部就是走过去把它捡起来。

”换句话说，除非他确定，交易看起来简单地就像捡起地上的钱一样，否则就什么也别做。

　　坐等的重要性。

耐心不仅在等待正确交易时很重要，而且在保持正在运作的交易时也非常重