财务管理秦志林主编课后答案.docx
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财务管理秦志林主编课后答案
本答案来源于北京交通大学出版社网站
同步测试参考答案
第一章财务管理总论
一、单项选择题
1～5：
D，A，D，D，D6～10：
B，D，C，D，D
二、多项选择题
1～5：
ABCD，AB，ABCD，ABD，ABC6～10：
ACD，ABCD，ABD，ABCD，ABCD
三、判断题
1～5：
√，×，×，√，√6～10：
×，×，×，×，√
四、案例分析：
略
第二章财务管理价值观念及方法
一、单项选择题
1～5：
D，D，B，C，C6～10：
B，B，D，C，D
二、多项选择题
1～5：
BC，AB，ABCD，AB，ABCD6～10：
AD，ABD，ABC，AB，ABCD
三、判断题
1～5：
×，×，√，×，×6～10：
×，√，√，×，√
四、分析计算题
1．第一种解法：
租用所支付租金的现值＝2000×（P/A，6％，10）×（1＋6％）＝2000×7.3601×1.06（或＝2000×［（P/A，6％，10－1）＋1］＝2000×［6.801＋1］）＝15602（元）
因为租用所支付租金的现值15602元小于购买设备的买价16000元，
华威公司应该租用设备。
第二种解法：
购买设备的买价10年后的终值＝16000×（F/P，6％，10）＝16000×1.7908
＝28652.8（元）
租用所支付租金的终值＝2000×（F/A，6％，10）×（1＋6％）＝2000×13.181×1.06（或＝2000×［（F/A，6％，10＋1）－1］＝2000×［14.972－1］）＝27944（元）
因为租用所支付租金的现值27944元小于购买设备的买价的终值28652.8元，
华威公司应该租用设备。
2.①金威公司每年末提取的基金数额＝100000／（F/A，8％，10）＝100000／14.487
＝6903.74（元）
②金威公司每年初提取的基金数额＝100000／［（F/A，8％，10＋1）－1］＝100000／［16.645－1］（或＝100000／［（F/A，8％，10）×（1＋8％）］＝100000／［14.487×1.08］或
＝6903.74／（1＋8％））＝6391.43（元）
3．递延期＝5年，支付期＝10年
第一种解法：
PV＝50000×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，5）＝50000×6.1446×0.6209
＝190759.11（元）
第二种解法：
PV＝50000×［（P/A，10％，15）－（P/A，10％，5）］＝50000×[7.6061－3.7908]＝190765（元）
第三种解法：
PV＝50000×（F/A，10％，10）×（P/F，10％，15）＝50000×15.937×0.2394
＝190765.89（元）
4．
（1）计算A、B、C三个项目的期望年收益：
EA＝100×0.3＋50×0.4＋30×0.3＝59（万元）
EB＝110×0.3＋60×0.4＋20×0.3＝63（万元）
EC＝90×0.3＋50×0.4＋20×0.3＝53（万元）
（2）计算A、B、C三个项目的年收益的标准差：
A＝［（100－59）2×0.3＋（50－59）2×0.4＋（30－59）2×0.3］1／2＝28.09（万元）
B＝［（110－63）2×0.3＋（60－63）2×0.4＋（20－63）2×0.3］1／2＝34.94（万元）
C＝［（90－53）2×0.3＋（50－53）2×0.4＋（20－53）2×0.3］1／2＝27.22（万元）
（3）计算A、B、C三个项目的年收益的标准差率：
qA＝28.09/59＝0.48
qB＝34.94／63＝0.55
qC＝27.22／53＝0.51
从上面计算可知，A项目风险最小，其次是C项目，B项目风险最大。
5．①最高点（150，2500），最低点（100，2000）
b＝（2500－2000）／（150－100）＝10（万元／万件）
a＝2500－150×10（或＝2000－100×10）＝1000（万元）
成本—产量方程：
y＝1000＋10x
②根据资料列表，计算n，∑x，∑y，∑xy，∑x2的值，如下表所示。
20XX年1-6月份甲产品产量和成本资料分析表
月份
产量（x）
总成本（y）
xy
x2
1
100
2000
200000
10000
2
120
2100
252000
14400
3
110
2100
231000
12100
4
120
2300
276000
14400
5
150
2500
375000
22500
6
130
2200
286000
16900
n＝6
＝730
＝13200
＝1620000
＝90300
计算a、b值：
b＝＝＝9.44（元）
a＝＝＝1051.47（元）
成本—产量方程：
y＝1051.47＋9.44x
6．甲产品销售量＝（5000＋5000）／10＝1000（个）
甲产品变动成本总额＝20000－（5000＋5000）＝10000（元）
乙产品固定成本总额＝20000－12000－2000＝6000（元）
乙产品单位边际贡献＝（20000－12000）／2000＝8（元／个）
丙产品销售收入＝30000＋2000×15＝60000（元）
丙产品固定成本总额＝2000×15－20000（或＝60000－30000－20000）＝10000（元）
丁产品变动成本总额＝120000－（50000＋10000）＝60000（元）
丁产品单位边际贡献＝（50000＋10000）／3000＝20（元／个）
7．①变动成本总额＝120×6000＝720000（元）
固定成本总额＝（180－120）×6000＝360000（元）
②保本量＝360000／（240－120）＝3000（件）
保本点作业率＝3000／6000＝50％
安全边际率＝1－50％＝50％
③20XX年利润＝6000×（240－180）＝360000（元）
20XX年利润＝360000×（1＋10％）＝396000（元）
增加销量＝（360000＋396000）／（240－120）－6000＝300（件）
提高价格＝（360000＋396000）／6000＋120－240＝6（元／件）
降低单位变动成本＝240－（360000＋396000）／6000－120＝－6（元／件）
降低固定成本总额＝240×6000－720000－396000－360000＝－36000（元）
五、案例分析：
略
第三章筹资方式
一、单项选择题
1～5：
D，D，B，D，A6～10：
C，C，C，B，C
二、多项选择题
1～5：
ABC，ACD，BCD，CD，AC6～10：
ABCD，AC，ABC，ABD，BCD
三、判断题
1～5：
√，√，×，×，×6～10：
√，×，√，√，×
四、计算分析题
1．20XX年销售收入＝2000×（1＋30％）＝2600（万元）
敏感性资产＝100＋300＋600＝1000（万元）
敏感性负债＝100＋200＝300（万元）
销售增加30％所需资金＝2000×30％×（1000／2000－300／2000）＝210（万元）
20XX年留存收益＝2600×12％×（1－60％）＝124.8（万元）
20XX年外部融资需求量＝210－124.8＝85.2（万元）
2．当市场利率为10％时，
发行价格＝100×12％×（P／A，10％，5）＋100×（P／F，10％，5）
＝12×3.7908＋100×0.6209＝107.58（元）
当市场利率为12％时，
发行价格＝100×12％×（P／A，12％，5）＋100×（P／F，12％，5）
＝12×3.6048＋100×0.5674＝100（元）
当市场利率为14％时，
发行价格＝100×12％×（P／A，14％，5）＋100×（P／F，14％，5）
＝12×3.4331＋100×0.5194＝93.14（元）
3．每年应支付租金的数额＝200／（P／A，12％，4）＝200／3.0373＝65.85（万元）
五、案例分析：
略
第四章资本成本与资本结构
一、单项选择题
1～5：
A，A，C，C，B6～10：
B，B，B，D，C
二、多项选择题
1～5：
AB，BD，CD，AD，BD6～10：
ACD,ABC,AB,ABCD,ABC
三、判断题
1～5：
×，×，×，×，√6～10：
×，×，×，√，×
四、计算分析题
1．
（1）计算该筹资方案的各种个别资本成本
债券资本成本KB＝1000×10％×（1－25％）／［1000×（1－2％）］＝7.65％
优先股资本成本KP＝500×7％／［500×（1－3％）］＝7.22％
普通股资本成本KC＝1000×10％／［1000×（1－4％）］＋4％＝14.42％
（2）计算该筹资方案的综合资本成本
KW＝7.65％×1000／2500＋7.22％×500／2500＋14.42％×1000／2500＝10.27％
2．
（1）计算各筹资总额突破点
目前资本结构：
长期借款：
普通股权益＝1000：
4000＝20：
80
长期借款确定的筹资总额突破点BPL＝400／20％＝2000（万元）
普通股权益确定的筹资总额突破点BPC＝1000／80％＝1250（万元）
（2）计算不同筹资总额范围的边际资本成本
筹资总额区间范围分别为（0，1250），（1250，2000），（2000，）
筹资总额区间范围为（0，1250）的边际资本成本＝6％×20％＋10％×80％＝9.2％
筹资总额区间范围为（1250，2000）的边际资本成本＝6％×20％＋12％×80％＝10.8％
筹资总额区间范围为（2000，）的边际资本成本＝8％×20％＋12％×80％＝11.2％
3．
（1）计算该公司20XX年的经营杠杆系数
DOL＝10×（800－500）／［10×（800－500）－1500］＝2
（2）计算该公司20XX年息税前利润增长率＝15％×2＝30％
（3）计算该公司20XX年综合杠杆系数
该公司20XX年财务杠杆系数DFL＝［10×（800－500）－1500］／｛［10×（800－500）－1500］－5000×60％×10％｝＝1.25
该公司20XX年综合杠杆系数DTL＝2×1.25＝2.5
4．
（1）分别计算A、B方案的综合资本成本
KA＝6％×200／1000＋8％×300／1000＋10％×500／1000＝8.6％
KB＝5％×150／1000＋7％×250／1000＋12％×600／1000＝9.7％
（2）由于KA＝8.6％＜9.5％＜KB＝9.7％
所以，应选择A方案。
5．
（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点
由于EPS甲＝（EBIT－1000×8％）×（1－25％）／（4500＋1000）
EPS乙＝（EBIT－1000×8％－2500×10％）×（1－25％）／4500
令EPS甲＝EPS乙，得EBIT＝1455（万元）
（2）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数
DFL＝1455／（
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