第二章财务报表分析习题.docx
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第二章财务报表分析习题
第二章 财务报表分析
【考情分析】
本章属于重点章，考生应该多花费一些精力。
从历年的考试情况看，本章的主要考点包括基本财务比率的计算与分析、管理用财务报表的编制与相关指标的计算、权益净利率的驱动因素分析（尤其是改进的财务分析体系）。
客观题主要考点及经典题解
【考点1】偿债能力比率
现金比率：
（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
现金流量比率：
经营活动现金流量净额/流动负债
现金流量债务比：
债务总额
营运资本=流动资产-流动负债
流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益
长期负债+所有者权益=长期资本
表外影响因素
1.短期偿债能力
提高（银行贷款指标变现在的非流动资产偿债的声誉3点
降低（与担保有关的或有负债经营租赁合同中的承诺付款分期付款3点）
2.长期偿债能力（长期租赁债务担保未诀诉讼）
权益乘数＝总资产/所有者权益＝l十产权比率＝l／（l－资产负债率）
【例·单选题】已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（ ）。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
[答疑编号5768020104：
针对该题提问]
『正确答案』C
『答案解析』经营杠杆系数＝（EBIT＋固定成本）/EBIT＝4，则EBIT＝3万元
利息保障倍数＝EBIT/利息＝3
【例·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的表外事项有（ ）。
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期融资租赁
D.或有负债
[答疑编号5768020105：
针对该题提问]
『正确答案』ABD
『答案解析』影响企业长期偿债能力的表外事项有：
长期租赁（长期经营租赁）、债务担保、未决诉讼。
另外，债务担保和未决诉讼可能产生或有负债，所以，正确答案为ABD。
【例·单选题】某公司20×1年平均负债为1000万元，负债的平均利率为10%，20×2年财务杠杆系数为2,则该公司20×1年的利息保障倍数为（ ）。
A.2
B.3
C.4
D.6
[答疑编号5768020107：
针对该题提问]
『正确答案』A
『答案解析』利息费用＝1000×10%＝100万元
息税前利润/（息税前利润-100）＝2，息税前利润=200（万元）
利息保障倍数＝200/100＝2
【考点2】营运能力比率
【例·单选题】某公司2012年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：
年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。
假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。
A.15
B.17
C.22
D.24
[答疑编号5768020109：
针对该题提问]
『正确答案』D
『答案解析』应收账款的平均数=（300＋500）÷2=400（万元）
应收账款周转次数＝6000÷400＝15（次）
应收账款周转天数＝360/15＝24（天）
【考点3】盈利能力比率
【考点4】市价比率
【考点5】杜邦分析体系
传统分析体系的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配
总资产净利率＝净利润/总资产
2.没有区分经营活动和金融活动损益
3.没有区分金融负债与经营负债。
【考点6】管理用财务报表分析
【例·多选题】（2012）甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（ ）。
A.短期债券投资
B.长期债券投资
C.短期股票投资
D.长期股权投资
[答疑编号5768020201：
针对该题提问]
『正确答案』ABC
『答案解析』对于非金融企业，债券和其他带息的债权投资都是金融性资产，包括短期和长期的债权性投资，所以选项A、B正确；短期权益性投资不是生产经营活动所必需的资产，而是暂时利用多余现金的一种手段，因此是金融资产，所以选项C正确；长期权益性投资是对其他企业经营活动的投资，因此属于经营性资产，所以选项D不正确。
【例·多选题】甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列项目中属于金融负债的有（ ）。
A.应付利息
B.交易性金融负债
C.长期应付款
D.优先股股利
[答疑编号5768020202：
针对该题提问]
『正确答案』ABD
『答案解析』融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，所以，正确的选项是ABD。
【例·单选题】下列各公式中，不正确的是（ ）。
A.净经营资产＝经营营运资本＋净经营性长期资产
B.投资资本＝净负债＋股东权益
C.投资资本＝经营资产－经营负债
D.营运资本＝经营营运资本+短期净负债
[答疑编号5768020203：
针对该题提问]
『正确答案』D
『答案解析』营运资本＝经营营运资本－短期净负债，所以，选项D是错误的。
【例·多选题】（2012）甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。
下列说法中，正确的有（ ）。
A.公司2011年的营业现金毛流量为225万元
B.公司2011年的债务现金流量为50万元
C.公司2011年的实体现金流量为65万元
D.公司2011年的资本支出为160万元
[答疑编号5768020208：
针对该题提问]
『正确答案』CD
『答案解析』
营业现金毛流量＝250＋55＝305万元
债务现金流量＝65－50＝15万元
股权现金流量＝50－0＝50万元
实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量＝50＋15＝65万元
65＝305－80－X
X＝160
主观题主要考点及经典题解
【例·综合题】DBX公司是一家在深圳上市的公司。
该公司的有关资料如下：
（1）DBX公司20×2年的资产负债表与利润表：
资 产
年末余额
年初余额
负债和股东权益
年末余额
年初余额
流动资产：
流动负债：
货币资金
50
25
短期借款
60
45
交易性金融资产
4
8
交易性金融负债
28
10
应收票据
8
11
应付票据
5
4
应收账款
398
199
应付账款
100
109
预付款项
22
4
预收账款
10
4
应收股利
0
0
应付职工薪酬
2
1
应收利息
2
4
应交税费
5
4
其他应收款
12
22
应付利息
12
16
存货
119
326
应付股利
0
0
一年内到期的非流动资产
77
11
其他应付款
23
18
其他流动资产
8
0
预计负债
2
4
流动资产合计
700
610
其他流动负债
53
5
流动负债合计
300
220
非流动资产：
非流动负债：
可供出售金融资产
0
45
长期借款
450
245
持有至到期投资
0
0
应付债券
240
260
长期股权投资
30
0
长期应付款
50
60
长期应收款
专项应付款
0
0
固定资产
1238
955
递延所得税负债
0
0
在建工程
18
35
其他非流动负债
0
15
固定资产清理
12
非流动负债合计
740
580
无形资产
6
8
负债合计
1040
800
开发支出
股东权益：
商誉
股本
100
100
长期待摊费用
5
15
资本公积
10
10
递延所得税资产
0
0
盈余公积
100
40
其他非流动资产
3
0
未分配利润
750
730
非流动资产合计
1300
1070
减：
库存股
0
0
股东权益合计
960
880
资产总计
2000
1680
负债和股东权益总计
2000
1680
项目
本年金额
一、营业收入
3000
减：
营业成本
2644
营业税金及附加
28
销售费用
22
管理费用
46
财务费用
110
资产减值损失
5
加：
公允价值变动收益
5
投资收益
6
二、营业利润
156
加：
营业外收入
45
减：
营业外支出
1
三、利润总额
200
减：
所得税费用
64
四、净利润
136
（2）假设货币资金均为经营资产；该企业不存在融资租入资产业务；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。
要求：
（1）填写下表（无需列示计算过程）。
资产负债表项目
年末
年初
利润表和现金流量表项目
20×2年
经营营运资本
税后经营损益
净经营长期资产
税后金融损益
净经营资产
实体现金流量
金融负债
债务现金流量
金融资产
股权现金流量
净负债
融资现金流量
（2）计算DBX的有关财务比率（涉及资产负债表数据均使用年末数），并填入下表：
主要财务比率
20×2年
20×1年
税后经营净利率
7.908%
净经营资产周转次数
2.0372
净经营资产净利率
16.110%
税后利息率
12.595%
经营差异率
3.515%
净财务杠杆
0.5898
杠杆贡献率
2.073%
权益净利率
18.182%
（3）对20×2年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对20×2年权益净利率变动的影响。
（4）如果公司董事会提出20×3年要实现权益净利率提高20%的目标，管理层经过分析认为目前受资本市场约束税后利息率难以改变，但净财务杠杆可以提高10%。
在以上条件下，为实现董事会提出的目标，净经营资产净利率应该达到什么水平？
（5）已知公司董事会要求的目标权益净利率为10%，要求的目标税后净负债成本为8%。
请20×2年的计算下列指标：
剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出。
[答疑编号5768020209：
针对该题提问]
『正确答案』
（1）
资产负债表项目
年末
年初
利润表和现金流量表项目
20×2年
经营营运资本
494
449
税后经营损益
206.72
净经营长期资产
1250
950
税后金融损益
－70.72
净经营资产
1744
1399
实体现金流量
－138.28
金融负债
790
576
债务现金流量
－194.28
金融资产
6
57
股权现金流量
56
净负债
784
519
融资现金流量
－138.28
（2）计算DBX的有关财务比率（涉及资产负债表数据均使用年末数），并填入下表
『正确答案』
主要财务比率
20×2年
20×1年
税后经营净利率
6.891%
7.908%
净经营资产周转次数
1.7202
2.0372
净经营资产净利率
11.853%
16.110%
税后利息率
9.020%
12.595%
经营差异率
2.833%
3.515%
净财务杠杆
0.8167
0.5898
杠杆贡献率
2.314%
2.073%
权益净利率
14.167%
18.182%
（3）对20×2年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对20×2年权益净利率变动的影响。
『正确答案』
权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
20×1年权益净利率：
16.110%＋（16.110%－12.595%）×0.5898＝18.182%……
（1）
第一次替代：
11.853%＋（11.853%－12.595%）×0.5898＝11.415%……
（2）
第二次替代：
11.853%＋（11.853%－9.020%）×0.5898＝13.524%……（3）
第三次替代：
11.853%＋（11.853%－9.020%）×0.8167＝14.167%……（4）
净经营资产净利率的影响：
11.415%－18.182%＝－6.767%
税后利息率的影响：
13.542%－11.415%＝2.127%
净财务杠杆的影响：
14.167%－13.524%＝0.643%
（4）如果公司董事会提出20×3年要实现权益净利率提高20%的目标，管理层经过分析认为目前受资本市场约束税后利息率难以改变，但净财务杠杆可以提高10%。
在以上条件下，为实现董事会提出的目标，净经营资产净利率应该达到什么水平？
『正确答案』
目标权益净利率＝14.167%×（1＋20%）＝17%
预计净财务杠杆＝0.8167×（1＋10%）＝0.8984
设20×3年净经营资产净利率为x，建立等式：
X＋（x－9.020%）×0.8984＝17%
解之得：
x＝13.2235%。
（5）已知公司董事会要求的目标权益净利率为10%，要求的目标税后净负债成本为8%，请计算2010年的下列指标：
剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出。
『正确答案』
平均投资资本＝（1744＋1399）/2＝1571.5（万元）
平均净负债＝（784＋519）/2＝651.5（万元）
平均股东权益＝（960＋880）/2＝920（万元）
加权平均资本成本＝（651.5/1571.5）×8%＋（920/1571.5）×10%＝9.17%
剩余经营收益＝206.72－1571.5×9.17%＝62.6（万元）
剩余权益收益＝136－920×10%＝44（万元）
剩余净金融支出＝70.72－651.5×8%＝18.6（万元）
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