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基金
基金“判底”高手纵论何处是底
作者：
来源：
证券之星 2011-02-2809:
37:
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财经时评：
∙通胀不会加剧
∙中证报社评：
货币紧缩已行至下半程
∙中证视点：
新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
不再风光，千点狂泻，万股折腰。
望沪深两市，一地鸡毛。
新股破发，小非狂逃，天量融资，公司业绩难提高……这首股市版的《沁园春·雪》本周在市场传播开来。
然而，正当多头绝望之时，市场突然来了一个千股齐涨的大幅反弹。
这让不少投资者看到了筑底的希望。
那么，底部究竟应该具备什么特征和条件？
本周《华山论剑》请到几位“判底”高手，他们分别是上海鑫狮投资总裁迈克吴、上海中瑞基金经理李旭东和深圳华富嘉洛的老牌操盘手李扬。
C浪杀跌是否确立
中国证券报记者：
对于目前的市场态势，各位有何评价？
迈克吴：
机会越来越近，基金现在越是看空，仓位越下降，风险释放就越大，通常基金就是市场上最肥沃的韭菜。
从市场来看，股指越是接近去年5月底6月初的位置，机会越大。
因为去年大盘的非理性上涨是在6、7月份发生的。
李旭东：
在深幅调整的背景下，大盘短期存在技术性修复的要求，中线趋势还要看政策的影响。
当前经济发展环境仍很复杂，一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期，大盘面临的结构性调整风险更为突出。
李扬：
我的看法比较悲观。
市场向下是毫无疑问的，去年8月下跌如果是A浪下跌的话，现在是C-3浪。
C浪是最具杀伤力的，乐观的看法是到2400点，悲观的话是2100点。
中国证券报记者：
本周蓝筹股不是十分抗跌么？
迈克吴：
前期大跌有很大部分是蓝筹的“功劳”。
蓝筹不杀跌，就不会有恐慌的情绪出现。
恐慌心理从来不会改变市场上任何实质性的东西，却能为我创造点什么。
近期，我们再度增持银行股，并且建议客户买入高成长性的地产股。
中国证券报记者：
李旭东认同这个判断吗？
李旭东：
从估值上看，蓝筹股已经具备潜在的投资价值。
蓝筹股很多都布局在传统行业上，在国家结构调整的大环境下，企业利润很难持续增长，毕竟估值的高低还是由利润决定的。
在全流通下，基金对蓝筹股的持有比例被稀释，持有成本也无法与原始股东相比拟。
市场存量资金对大市值的权重股还不具备拉升的条件，蓝筹股的行情仍是超跌后的技术性反弹性质。
中国证券报记者：
李扬的观点呢？
李扬：
蓝筹股是市场的弃儿。
这两天银行股异动，传言是汇金入市，除此以外，找不出做多蓝筹的理由。
有人说蓝筹估值便宜，便宜不代表要涨。
既然没理由做多，那么这两天上涨的性质只能定位为破位后的反抽。
底部条件是什么
中国证券报记者：
这么看来，悲观者依然占多数。
那么，筑底需要什么条件？
迈克吴：
首先，没有私募基金主动跳出来说做波段很容易，赚钱方便；其次，公募基金看空调整幅度和跨度的愈来愈多，他们的平均仓位开始阶梯式下降；再次，券商研究所很少有人再高喊外贸出口可以大幅度回升，汽车下乡很有“钱途”。
当基金和券商自营成为市场最后一波被割的韭菜时，接下来就是新行情。
上周承蒙一位大基金老总很看得起我和我耳语了一句：
“你不知道现在公募杀跌的狠劲，私募看了会发抖。
”我当时的确抖了几抖。
中国证券报记者：
看老吴这意思，似乎已经有底部信号开始显现。
“二李”觉得如何？
李扬：
跌到哪里很难说清楚。
大凡一个底部的形成，往往要有一个“契机”，就像2005年的股改，2008年的4万亿刺激计划。
这次要见底，也要有一个契机。
此次下跌是因为政府调控楼市引起，楼市虽然成交量萎缩，但价格并没有跌。
要见底非要楼价下跌不可，楼价不跌，调控措施不会停下来。
李扬：
底部最明显的特征就是整个市场出现恐惧，场内出现明显的多杀多现象，成交量大幅萎缩，场外无人问及股市。
中国证券报记者：
老吴，一般的投资者根本不知道基金的仓位何时是个低水平。
盘面上能透露出信号么？
迈克吴：
一个重要的指标就是中国银行要成为汇金三巨头中的领头羊，民生银行要成为大型银行股中的领头羊，中国太保成为保险股中的领头羊，洋河股份要成为酒类股中的领头羊，这四个领头羊效应有了，行情也就进入了新的上升通道。
基金“判底”高手纵论何处是底
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证券之星 2011-02-2809:
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财经时评：
∙通胀不会加剧
∙中证报社评：
货币紧缩已行至下半程
∙中证视点：
新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
是否还有系统性风险
中国证券报记者：
近期中小盘个股的杀跌，你们怎么看，是不是意味着结构性泡沫的破灭？
李扬：
中小盘只是补跌而已，不能说结构性泡沫破灭，小盘股高估值在较长时间都将是一个常态。
当然，现在只要中小板、题材股大幅补跌，底部才有可能真正出现。
李旭东：
中小板在2010年上半年走出一波牛市行情，很多个股创出了历史新高，这和企业本身的高增长有直接的关系，现在的调整属于正常性调整。
没有业绩支撑的中小公司，有些在发行环节上就被高估，虽然跟随中小板上涨，但股价下跌是必然的。
中国证券报记者：
大盘下跌的时候，高手一般都很忙。
当然主要是忙选股。
今后的股票应该如何选？
李扬：
在跌势末期，从两个方面着手挖掘下一次领涨的大黑马，第一个条件是盘子小，弹起来有力度；第二，寻找跌得最惨的股票，或者是最抗跌的股票，两种极端的股票最容易赚钱。
比如地产股和创业板股票，地产股跌得时间很久、幅度很大是抢反弹的好品种，创业板只要挤挤泡沫，好多公司值得投资。
李旭东：
资本市场的机会是跌出来的，善于把握这种机会才能有较高收益。
目前，虽然大盘的中线趋势还有待观察，但局部结构性机会还是存在的。
在国家对行业的结构性调整中，受政策支持的行业，尤其是近几年股价没有被大幅炒作的上市公司，经过这次调整，未来会有较高收益。
中国证券报记者：
聊完结构性，我们来谈谈系统性。
“二李”觉得地方融资平台有无必要担心？
李扬：
地方融资平台不必担心，没有任何值得忧虑的。
这个问题政府应该可以摆平。
李旭东：
应该将困难考虑得充分一点。
财政部将会同有关部门研究扩大国有资本经营预算试点范围，适当提高国有资本收益的收取比例。
实质上就是企业利润分红之前要拿出一部分利润上缴财政，来弥补潜在的财政漏洞，企业对股东分红比例就会相对降低。
企业为自身发展同样要在债券市场上融资，而企业债的大量发行，短期不仅对股市有较大影响，而且企业债到期还有债转股的形式。
无形之中，从地方政府债到企业债再到股市的嫁接过程在未来会潜移默化地形成
智慧投资者六条定律
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证券之星 2011-02-2809:
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∙通胀不会加剧
∙中证报社评：
货币紧缩已行至下半程
∙中证视点：
新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
——买股票是一宗生意的一部分;市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆，聪明的投资者是从过度悲观的人那里买来，卖给过度兴奋的人;你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。
或许每个普通投资者都有赚钱的经历，但最终的盈利结果并不理想，很多人并不能通过股市来实现财富的持续增值。
关键的问题就在于普通投资者喜欢在繁荣的牛市投资股票，不，是炒股。
很多人不把投资股票当作一项投资，更不可能看作是一项生意。
在许多投资人眼里，炒股就如同打麻将，他们也乐于来市场试试手气如何。
因此，即使股价已经涨了3-5倍，但只要他们相信明天还会有一个涨停板（也许这就是最后一个涨停板了），他们还会勇于再持有一个晚上。
等到第二天开盘，结果往往不是涨停板，而是不断下跌，甚至跌停。
这个时候，上述投资人往往不会善罢甘休，他们非常恼火本来应该得到的馅饼又被市场先生抢走，因此，他们一定要等到手里的股票再涨一个涨停板才卖出，不过市场先生可不是那么善良的。
最终，市场先生留给多数投资人的往往只有遗憾和懊悔。
——投资收益是购买价格的函数，你买得高，收益率就低;不管多么小心，你无法不犯错误，只能恪守安全边际。
也就是说，不管股票多么来劲绝不高买，你才能控制住犯错的后果。
要想获取长期高回报的收益，一定要保证价格足够便宜。
举个创业板股票的例子，我知道很多风险投资商或股权投资人在购买潜在公司的股权时，其入股价格往往在3-5倍市盈率，甚至更低。
但当股权流通到一级市场时，卖给普通投资人就变成了30-50倍，甚至更高。
如果等到二级市场买入，那么，普通投资人花的价格可能高达80-100倍。
很明显，对比之下，最先入股的机构投资者获得更大的收益。
而在二级市场的投资者如果仍然要买入的话，那他简直就是在干傻事。
显然，从一般角度而言，收益率是市盈率的倒数。
买入的市盈率越高，往往意味着收益率越低。
除非你认为目前公司价格严重低估，否则，你没有任何必要用更高的市盈率来二级市场购买股票。
当然，我们并不否定在二级市场的投资机会，但这种投资机会往往更多的是来自熊市阶段。
所以，格雷厄姆认为，牛市才是普通投资者亏钱的主要原因。
因为繁荣的牛市看起来是最吸引人的时候，但往往股价也数倍于熊市阶段，因此，购买牛市阶段的股票，投资者需要承担更大的风险。
——对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品;真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后;高增长不等同于高盈利。
上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。
对股票价格斤斤计较，不是说当股价被低估的时候还要延迟买入。
更为确切的说法是，我们要在详知公司内在价值的时候，学会货比三家，想方设法购买物美价廉的公司，而不是随意买卖股票。
所以，购买性价比最高的股票的最好办法往往是逆势而为。
当多数人退出市场时，当很多人闭口不谈股票之时，才是较好的买入时机。
但投资最大的难点在于杜绝盲从心理，保持独立判断能力和个人勇气。
敢于冒天下之大不韪，买入心仪的股票，这份勇气和决心绝不是常人能有的，优秀的投资人往往具有非凡的勇气和淡定的心态。
——战胜市场平均水平非常难，如果你还是想试一试的话，那么，第一，你要有一个内在合理的策略;第二，这个策略得是市场上不流行的。
战胜市场平均收益水平有可能但很难，普通投资者没必要有此追求。
战胜市场是一个梦想，虽然对很多人而言，确实比较难以实现，但并不表示没有机会。
其实，是否战胜市场并不重要，尤其对普通投资者而言，只要能够跑赢通胀水平已经很不错。
从长期收益率来看，一个投资者能够实现复利收益率为6%，那么，相对来说，他买的资产大概在16倍的市盈率。
如果想追求更高的收益，那么只有保证市盈率更低。
——黄金不是天然的对抗通胀工具，1935年到1970年金价表现不如存款。
黄金很自然不是对抗通胀的工具。
有历史数据表明，无论是在美国还是在中国，黄金的长期收益居然跑不赢通胀水平。
有人曾举例说明，在民国初期，5两黄金可以买到一套四合院，但现在5两黄金最多买到一套进口组合沙发。
现在有人倡言投资黄金，那不过也是一种见到黄金大涨之后的肾上腺激素分泌过度的行为，并没有进行过理性的分析和内在价值的评估。
在价值投资者看来，任何商品都有内在价值。
即使针对一个普通白领，我们也可以根据他未来的职业年限和现有的资产进行未来现金流的折现，来计算其内在价值。
——投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。
投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。
投机就是赌博，去赌博肯定不能带上全部身家，否则就是赌命。
我们不主张投机和赌博，但并不能阻止某些人热衷于此。
所以，小赌怡情是可以的，但千万不要押上全部身家性命。
当然，在某些人看来，或许投资也是投机，好比在价值投资者看来敢于在熊市出来是一种投资行为，但在市场大多数人看来，在熊市大家准备撤退的时候去买入却是一种博傻行为。
不可否认，市场流行的盈利模式千奇百怪，常人自然无法分辨，价值投资也好，组合管理与技术分析也罢，或许都有盈利的机会。
然而，从历史数据来看，似乎只有价值投资者才拥有长期不败的业绩。
在价值投资者眼里，股权投资并非炒股，既不用每天敲打键盘，短线来回交易;也不用关注主力资金的进出流向，更不用考虑用方差来描述投资组合的风险。
价值投资者认为，一切投资的关键都源于公司内在价值与价格的关系。
个80后私募牛年逃顶记
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证券之星 2011-02-2809:
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∙通胀不会加剧
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货币紧缩已行至下半程
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新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
西安的冬天很寒冷，古城墙上已经落了薄薄的一层雪。
周一清晨8点，29岁的私募张亮驱车上班。
8点20分，张亮来到了自己的办公室，办公室距离600年前的明城墙不过2000米。
稍作休整之后，他打开电脑，阅览相关的财经新闻以及相关信息。
9点期货开盘，9点15分A股市场集合竞价，就此张亮开始投入一天的忙碌中。
这位私募张亮是因2009年大跌前成功逃顶而成名，从而走进公众的视线，人称“2009年最牛逃顶私募”。
“7.29”逃顶成名
2009年初，众多机构还在看空之际，一个小牛市在试探之中悄然行进，大盘沿着20日均线一路上行。
当市场气氛开始变的乐观之时，谁也不知道什么时候开始调整。
7月29日成为今年股市最具纪念性的一天。
当天下午的突然暴跌，让市场进入了恐惧，虽然沪指随后展开4天的反弹，并探至年内新高3478点，但这个高点的出现稍纵即逝，随后，大盘便进入急速下跌通道，然而，就在市场各方大力发掘暴跌缘由时，张亮和他的团队已在暴跌前全身而退。
暴跌与他们无关，“那时我们已经提前获利了结，几个人外出度假旅游了。
”张亮这样告诉《投资者报》记者，言语之中显得颇为从容。
当他们度假归来，张亮将大跌前的交割单公布到网上，网络的速度与魅力开始显现。
仅仅几天时间，“最牛逃顶私募”的名号蹿红网络，张亮的人气逐渐上升。
当张亮走入公众的视野时，却另人吃了一惊，一张娃娃脸，似乎还带着一些稚气。
然而，当他说话时，却又带着他这个年代人少有的沉稳。
在张亮看来，此次成功逃顶并没有多么高深，其实很普通。
“在7.29大跌之前的一周，市场人士经过统计，公布基金的仓位已经达到了历史持仓的最高比例，我们判断随后很有可能大盘面临着很大的调整。
这就是大的趋势，这种现象是顶部区域的重要特征之一。
当然我们还结合股民、分析师机构等的状态来做出最后判断。
”张亮回忆，因为判断市场到了阶段性顶部区域，但又不能完全确定哪天就要开跌，故能做的就是把握短线一两天或者几天的交易机会。
“7.29暴跌后看的就更清楚了，8月3日我们公开提出反弹结束，第二天市场就开始暴跌。
”张亮继续说道。
市场在8月4日后开始进入了将近一个月的下跌调整。
还有2次逃顶经历
“其实，市场上永远没有最牛的逃顶，只有真正经过多次的逃顶，才能勉强算得上是成功逃顶而已。
这个市场随时都会诞生牛股，但永远不会诞生最牛的股神，更何况是私募呢？
”张亮这样谦逊的说。
此前张亮还有2次逃顶经历。
第一次的逃顶源于五年前的沪指1783点。
说起那次逃顶，张亮显得有些兴奋。
“那时候，其实我还不太成熟，有个师傅帮我一起操盘。
当时，我们分析大盘可能要出现下跌的主要原因是大盘虽然在高位，但是热点散乱，没有一个真正的领涨板块，一般来说，要有真正持久的行情必须有一个龙头板块，譬如1996、1997年的绩优股。
1999年到2000年的网络科技股。
然而，那时1783点时，可谓是乱花渐欲迷人眼，因此我们判断大盘的高点即将到来。
”
在基于这样判断的基础上，张亮选择了提前逐渐出货，从而也就避免了随后的大跌。
再次就是2007年9月，当时几乎是所有人狂欢的时期，美股和港股表现亦非常之好，在这种狂欢气氛下，有些机构甚至看到1万点，然而。
张亮和他的团队却嗅到了不同的味道。
张亮团队分析认为，市场经过一年半左右的上涨，涨幅已经超过5倍，按照波浪理论和时空联系，他们认为市场快要见顶。
另外，一个重要的原因是超级巨人中国石油（601857）即将上市，这个被不少散户看做是带领市场迈向1万点的带头大哥，最终却扮演着打压股市的任务，主力为了能将这个亚洲最赚钱公司以高价开盘，不惜代价在H股狂拉中石油，在A股狂拉中石化，这分明是在为中石油上市做铺垫。
“我们不想卖到最高，也不可能卖到最高，从而选择了在5500点附近离场。
”张亮决绝的说。
最终的结果证明了他们的选择。
市场狂欢到6124点后便开始跌跌不休。
当然，张亮的讲述毕竟是后话，任何一个有炒股经验的人在现在这个时候都可以滔滔不绝的说出这样的话来。
毕竟，事后诸葛亮谁都会做。
然而，《投资者报》记者看到了张亮公司2007年9月份的交割单，证明了这些话的可靠性。
这一次的逃顶为张亮增添了更多的自信与执着。
从而也有了今年“7.29”的成功逃顶。
虎年转型阳光私募
29岁的年龄在私募界里绝对算是“娃娃”级的，3000万到4000万的管理规模对于他这个年龄的人来说已是很不容易，张亮对自己目前的状态还比较满意：
“在同龄人里，我还算得上比较成功吧！
”
“但是我的成功与勤奋吃苦是分不开的，成功的早是因为比别人付出的辛苦早。
”张亮并不避讳自己的成功。
他的父母是生意人，耳濡目染中令张亮对做生意很感兴趣。
自7岁起每年的冬天，冒着严寒，随父母摆摊卖鞭炮，而夏天则在父母的安排下进到各类学习班，总之一句话，“没有节假日”。
整天都是忙忙碌碌。
这样的状况一直延续到他16岁。
1998年，张亮步入大学，大学生活扩展了他的视野，找到了人生定位。
大学期间他迷上了跑证券营业部，如饥似渴的学习证券投资，甚至于在营业部还拜了一位高手做师傅。
就这样张亮走上了漫漫股市路，在经历了几年的风雨之后，2009年张亮成立了陕西裕泽投资管理有限公司，其前身为2006年他和几个朋友成立的股票私募基金。
“其实，我也才刚刚上路，今年也有吃亏时候。
”张亮坦言，今年4月份前后，市场受金融危机影响，多数人还未摆脱悲观情绪，张亮和他的团队也持谨慎保守态度，结果大盘在2300-2500点之间震荡缓慢爬升时，张亮不但没赚钱还陪了10％，这时他们才意识到必须调整策略了，“还是研究不够，原本我们今年会做的更好。
”张亮反思道。
说起未来，张亮充满憧憬与信心，他现在正在做一个重大项目，在接下来的几个月里公司将联合券商、信托公司、银行拟一起设立阳光化的信托基金。
“客观说，放眼全国我们团队目前的实力能力还很一般，阳光化后我们会得到更好的发展。
我才刚刚上路。
”张亮再次强调自己还需要进一步学习成长。
兔年快乐投资四法则
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来源：
中国证券报·中证网 2011-02-2809:
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∙通胀不会加剧
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新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
兔年伊始，又到了制定一年理财计划的时候了，“轻松理财，快乐投资”想必是不少投资者的心愿。
不过，投资快乐么？
还真不好说。
因为投资的目标是为了获取收益，而科学研究证明，只要想到钱，你就不开心！
这个令人意外的结论出自果壳网的一篇科普文章。
文中介绍的2010年《心理科学》杂志刊登的一项最新研究表明，金钱会损害人们体会积极情绪的能力，甚至想到“钱”，连巧克力都不香甜了。
有两组体验者参与了研究过程，接受了金钱暗示的参与者吃巧克力平均用了32秒，而另一组则足足享受了45秒的美味。
更有趣的是，从第一组参与者脸上看不到第二组那样享受的表情，而且他们报告的巧克力美味程度也没第二组高，平均只有3.6分，而第二组平均给巧克力打了5分。
为什么金钱的暗示让人对巧克力都食之无味？
因为人类有一种思维习惯——将各种事物作比较。
而金钱正是容易激发比较心理的一项要素。
投资面临着各种“一夜暴富”故事的诱惑，也充斥着与他人投资收益的比较，同样要面临心态的考验。
不过，如果掌握科学的投资方法，维持一份健康的理财心态，快乐投资也并非不可能。
首先，对回报要有合理预期。
有些投资者对投资回报的预期只是“越多越好”，或者目标设定太高，比如希望“每年翻一番”。
这种不合理的预期会让投资者陷入盲目乐观，冒上不必要的风险；同时在预期不能实现时更容易受挫，沉不住气，反而不利于取得良好的投资收益。
其次，选择只有最适合自己的投资。
有些投资者连1%的投资亏损都无法承受，却总是艳羡别人买了短期收益排名较高的股票，殊不知获得高回报的投资者往往也承担着更高的风险，还是根据自己的风险承受能力选择最适宜的产品更为踏实。
再次，闲钱投资。
不要把鸡蛋都放在一个篮子里，也不要把所有的钱都用于投资。
承担有限的风险，追求适当的收益，保有一份良好的心态，才更有助于在投资这场长跑中跑出良好成绩。
最后，从容理财，月月定投。
提到“轻松投资”，“懒人理财”，就不能不提到基金定期定投。
投资首先要面临的两个问题就是“什么时候投”和“投什么”，基金定投的优势正在于轻松规避了第一个难题，投资者只需选择好一只靠谱的基金，定期检查，就可以实现轻松理财。
总之，投资应是一件让生活更轻松的好事，所以，希望大家兔年能牢记快乐投资的四大法则，获得事半功倍的投资效果
炒股要有所为有所不为
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证券之星 2011-02-2809:
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∙通胀不会加剧
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新兴产业“隐形门槛”
∙抢手的农民工
∙“坚硬”的元宵
不会抄底逃顶，只会右侧交易，具有20多年实战经验、两家美国对冲基金的管理人迈克·吴在1月18日接受了理财一周报的独家专访。
在其国内公司上海鑫狮资产管理有限公司位于上海外滩附近的高登金融大厦里，迈克·吴畅谈股市人生。
迈克·吴办公室内最显眼的莫过于那些极其专业的电脑，四台显示器组合在一起为一组，一台主机带动很多台显示器，每个屏幕里是多画面多种行情组合。
“很多基金、券商机构来看都说我这个是最专业的，中金公司说比他们还专业。
”迈克·吴略显自得地表示。
墙上挂着的一幅美国股市100年走势图也吸引了记者的注意。
20年前即1990年，迈克·吴20岁，他携带20美元（当时法定只允许每人携带20美元）从上海只身赴美国求学。
课余时间就在餐馆刷盘子维持生计。
“学的是金融风险控制和心理学，因为我祖上有做这个行当的，我知道玩到最后是人与人的博弈。
”迈克·吴说道。
毕业后机缘巧合，迈克·吴拜华尔街传奇人物威廉·欧奈尔为师。
但迈克·吴十分反感别人大力宣传他是欧奈尔的学生。
“没有必要宣传是谁的学生。
即便你是索罗斯的儿子，也不见得做得怎么样，利佛摩尔的儿子孙子也不见得做得怎么样。
”迈克·吴表示。
理财一周报记者与迈克·吴的对话，是从A股市场走势上展开的。
银行保险不涨，大盘过不了3478点
理财一周报：
您对现在A股市场怎么看?
迈克·吴：
市场重心是震荡向下，只是没有去年7月底到8月份那么激烈。
疲软的银行股带动了疲软的房地产，这两个东西要是一直走软的话，会影响到整个产业链，地产股还会带动钢铁股。
但不代表市场没有热点，因为中国是个单边市场，相对来说股票还是比较少的，现在只有1800多只。
热点始终是有，但以金融为首的权重股不走强的话，不会将指数带到一个更高的高度。
如果市场始终过不了3478点，就会对市场形成一个终极压力，比如一次过不了，两次过不了，几次过不去，这个压力一旦爆发就是大量的卖出盘。
如果要突破3478点，是不可能没有银行股和保险股的参与的。
我敢肯定，
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