美国对各主要贸易国与非主要贸易国之名目与实质货币指数.docx

美国对各主要贸易国与非主要贸易国之名目与实质货币指数.docx

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美国对各主要贸易国与非主要贸易国之名目与实质货币指数

美国对各主要贸易国与非主要贸易国之名目货币指数

图一（数据源:

FED）

美国对各主要贸易国与非主要贸易国之实质货币指数

名目汇率是指两个国家货币间的兑换比率当中的兑换比率并不考虑物价因素，但名目汇率不易看出国家间的实质关系，所以我们若要有效率的知道实际上台湾汇率在各国的影响就必须以实质汇率来衡量，而实质汇率就是将两个国家的物价纳入考虑。

实质汇率（REER）=名目汇率*外国物价指数/本国物价指数，其中意义在于一单位的外国商品可以换几单位的本国商品。

由以上两张图可以得知NEER与REER的变动可以说是亦步亦趋。

美国与主要贸易国之实质货币指数与名目货币指数

图二（数据源:

FED）

美国与其他贸易国之实质货币指数与名目货币指数

图三（数据源:

FED）

分析韩币对美元的名目与实质汇率之关系：

名目与实质汇率（EP*/P）

分析的期间为2007年一月~2012年四月由最初的图一与图二可以推知看出名目汇率与实质汇率亦步亦趋，走势是大致相同，名目汇率升值（贬值）；实质汇率就升值（贬值），从2009年1月开始韩币一直是处于升值的状态，这一波的货币升值起源于美国发生金融海啸，美国资金大举汇出美国竞相投资海外市场有关，在这一段期间各国货币兑美金都是走升的态势，韩国当然也不例外。

分析台币对美元的名目与实质汇率之关系：

名目与实质汇率（EP*/P）

分析的期间为2007年一月~2012年四月由最初的图一与图二可以推知看出名目汇率与实质汇率亦步亦趋，走势是大致相同，名目汇率升值（贬值）；实质汇率就升值（贬值）从2009年4月开始新台币一直是升值的状态，以名目汇率来看还一度升破到一美元换28元新台币（2011年发生），这一波的货币升值起源于美国发生金融海啸，美国资金大举汇出美国竞相投资海外市场有关，在这一段期间各国货币兑美金都是走升的态势，台湾当然也不例外。

台币的快速升值，对于以出口为导向的台湾来说，可谓及其不利，对台湾的处口产品造成极大的损失；

有效汇率的分析：

●名目有效汇率指数（Nominal-EffectiveExchangeRate简称NEER）为一国货币，对若干主要贸易国家货币的汇率，各别按照某一权数求算的加权平均数，是尚未调整相对物价上涨率变动差异的汇率指数。

●实质有效汇率指数（Real-EffectiveExchangeRate，简称REER），是拿来衡量一国货币的汇率，是否遭到低估或高估的重要指针，可显示本国货币对外国货币的平均真正价值。

该指数若超过100，显示平均币值较基期的水平升值，也就是该国货币价值似乎有被过分高估的情况；相反的，若低于100，表示平均币值较基期贬值，亦即币值遭到低估。

NEER

图四（基期以2008~2010之平均为基期100）（数据源:

国际货币清算组织）

REER

图五（基期以2008~2010之平均为基期100）（数据源:

国际货币清算组织）

实质有效汇率指数计算方式，就是将有效汇率指数平减物价指数，因此，实质有效汇率指数不再仅代表两国间之汇率水平而已，而是综合考虑本国通货相对主要贸易国之许多双边汇率关系，且扣除各国相对物价的变动差异。

在衡量一国通货对外平均价值及其汇率变动对出口价格竞争力的影响时，以实质有效汇率指数作为计算标准较为合理。

图六（基期以2008~2010之平均为基期100）（数据源:

国际货币清算组织）

图七（基期以2008~2010之平均为基期100）（数据源:

国际货币清算组织）

以新台币而言，参考上图REER的结果显示，有效实质利率指数低于100显然新台币有被低估的可能，但考虑最近国际情势，特别是在6月17日之前的态势来看，在希腊大选未明朗之前，国际间的资金担心，希腊倒债引起的系统性风险，纷纷将资金移转回各自国内与较无风险性的资产部位上，因此可以猜测，新台币继续走贬的情况应该会持续，至少持续到6月17日希腊大选完。