2017证券期货基础知识.doc

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证券基础知识

1、证券及证券市场概述

掌握多层次资本市场的主要内容；

资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。

其中场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称二板）和场外市场的全国中小企业股份转让系统 （俗称新三板）、区域性股权交易市场[2]  、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系（见图示）。

1、主板市场：

主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

从资本市场架构上也从属于一板市场。

中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。

主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

2、二板市场：

又称为创业板市场（GEM （GrowthEnterprisesMarket）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期额中小企业及高新技术企业提供资金融通的股票市场。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

3、三板市场：

NEEQ（NationalEquitiesExchangeandQuotations），全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

由于新三板市场的定位是“以机构投资者和高净值人士为参与主体，为中小微企业提供融资、交易、并购、发债等功能的股票交易场所”，因此，其市场生态、研究方法、博弈策略、生存逻辑等等，都和以中小散户为参与主体的沪深股票市场有着显著的区别。

4、四板市场：

区域性股权交易市场（下称“区域股权市场”）是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。

是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。

对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

目前全国建成并初具规模的区域股权市场有：

青海股权交易中心  、天津股权交易所 、齐鲁股权托管交易中心  、上海股权托管交易中心  、武汉股权托管交易中心  、重庆股份转让系统 、前海股权交易中心、广州股权交易中心、浙江股权交易中心、江苏股权交易中心、大连股权托管交易中心、海峡股权托管交易中心等十几家股权交易市场。

资本市场的概念、内涵、外延；

资本市场（英文：

capitalmarket，亦称“长期金融市场”）、“长期资金市场”。

期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。

资本市场是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上的长期资金融通市场，主要包括债券市场和股票市场。

资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。

在长期借贷中，一般是银行对个人提供的消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。

资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。

因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。

如何正确理解多层次资本市场体系；

人民日报：

健全多层次资本市场体系

肖 钢

党的十八届三中全会《决定》提出的健全多层次资本市场体系，是完善现代市场体系的重要内容，也是促进我国经济转型升级的一项战略任务。

早在2003年，中央就提出建立多层次资本市场体系。

当时主要是考虑我国股票市场只有面向大中型企业的主板市场，层次单一，难以满足大量中小型企业特别是创新型企业的融资需求。

2004年我国推出了中小板，2009年推出了创业板。

经过10年探索，我国多层次资本市场体系初具规模，股票交易所市场日益壮大，中小企业股份转让系统（“新三板”）服务范围已扩展至全国，各地区域股权转让市场和证券公司柜台市场积极探索前行。

同时，债券市场、期货及衍生品市场蓬勃发展，产品日益丰富，规模不断扩大。

多层次资本市场建设不仅有力支持了经济社会发展，而且为建立现代企业制度、构建现代金融体系、推动多种所有制经济共同发展作出了重要贡献。

同时应看到，当前我国资本市场仍处在“新兴加转轨”阶段，还存在不少问题，主要表现在市场化、法制化、国际化程度不高，直接融资比重偏低，市场层次、结构和基础设施不完善，产品不够丰富，证券期货服务业和机构投资者发展不足等，迫切需要深化改革、扩大开放，健全多层次资本市场体系。

　　多层次资本市场是对现代资本市场复杂形态的一种表述，是资本市场有机联系的各要素总和，具有丰富的内涵。

从交易场所来看，多层次资本市场可以分为交易所市场和场外市场；根据发行和资金募集方式，可以分为公募市场和私募市场；根据交易品种，可以分为以股票债券为主的基础产品市场和期货及衍生品市场；同一个市场内部也包含不同的层次。

同时，多层次资本市场的各个层次并不是简单平行、彼此隔离的，而是既相互区分、又相互交错并不断演进的结构。

资本市场的多层次特性还体现在投资者结构、中介机构和监管体系的多层次，交易定价、交割清算方式的多样性，它们与多层次市场共同构成一个有机平衡的金融生态系统。

　　健全多层次资本市场体系的重要性

　　健全多层次资本市场体系，是发挥市场配置资源决定性作用的必然要求，是推动经济转型升级和可持续发展的有力引擎，也是维护社会公平正义、促进社会和谐、增进人民福祉的重要手段。

　　有利于调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资，提升服务实体经济的能力。

有利于创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险。

有利于促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型。

有利于促进产业整合，缓解产能过剩。

有利于满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生，促进社会和谐。

有利于提高我国经济金融的国际竞争力。

健全多层次资本市场体系的重点任务

着力推动股票市场发展。

发展并规范债券市场。

稳步扩大期货及衍生品市场。

促进私募市场规范发展。

　　发展多层次资本市场需要把握的几个原则：

　　坚持市场化取向。

尊重市场规律，充分调动市场各方的积极性，让市场在资源配置中起决定性作用。

同时，更好发挥监管职能，进一步简政放权、转变职能，大力推进监管转型，强化事中事后监管，加强监管执法，切实维护公开公平公正市场秩序，维护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　夯实法治基础。

切实加强资本市场法制建设，努力营造公平的市场环境，落实严格的保护和制裁制度，既有高效便捷的法律渠道，实现对守法经营主体受害时的权利救济；又有严密有力的监管措施，实现对违法主体的惩罚和制裁。

　　加强投资者保护。

保护投资者就是保护资本市场，保护中小投资者就是保护全体投资者。

应建立健全投资者适当性制度，优化投资回报机制，保障投资者知情权、参与权、选择权和监督权，推动建立多元化纠纷解决机制，严厉惩处违法违规行为，加强中小投资者教育，创新服务中小投资者的组织体系和服务方式。

　　坚持渐进式改革。

健全多层次资本市场体系是一项长期任务和系统工程，必须立足国情，吸收借鉴境外市场的经验教训，充分发挥后发优势。

把加强顶层设计和摸着石头过河结合起来，把整体推进和重点突破结合起来，精心制定操作方案，积极稳妥推进，做到全局在胸、统筹协调、远近结合。

正确处理改革发展稳定的关系，把握好改革的节奏、力度和市场承受程度，确保市场稳定运行。

　　注重风险防范。

随着市场层次和金融产品的不断丰富以及新技术的大量运用，资本市场风险的表现形式日益多样化，风险传导路径日益复杂，不同产品、不同市场、不同国家和地区的金融风险可能相互传导、联动并放大。

因此，应加强风险识别，强化资本市场信息系统安全防护，切实提高风险监测、预警、防范和处置能力，及时有效弥补市场失灵；完善监管协调机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任，坚决守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。

资本市场的监管思路及展望；

监管执法：

资本市场健康发展的基石

来源：

《求是》    期号：

2013/15    作者：

肖　钢

要准确把握十八大以来党中央国务院对资本市场改革发展的新定位、新部署，勇于攻坚克难，加快监管职能转变，加强监管执法，切实维护市场公开、公平、公正和投资者合法权益，促进资本市场健康发展。

　　一、加强监管执法是资本市场健康运行的重要前提

监管思路：

　　“宽进严管”、加强监管执法是当前我国资本市场监管转型的“着力点”。

党的十八大以来，党中央国务院明确指出政府职能迫切需要转变到创造良好发展环境、提供优质公共服务、维护社会公平正义上来。

资本市场监管需要以此为契机，更加尊重市场客观规律，扭转“重审批、轻监管”倾向。

将“主营业务”从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移。

对不该管的事情，要坚决地放，对需要管好的事情，坚决地管住管好。

对违法违规行为，毫不手软地追究到底、处罚到位。

　　二、努力构建符合国情的资本市场执法体制机制

　　推进资本市场健康发展，需要我们提高运用法治思维深化改革、推动发展、化解矛盾、维护稳定的能力，探索加强监管执法的新路子。

建立健全“主动型”立法保障机制，加大制度供给力度。

建立健全“高效型”行政执法机制，提高监管作为能力。

　　建立健全“制约型”查审分离机制，提高行政执法工作水平。

建立健全“紧密型”政府部门协同机制，提高风险防范和处置能力。

要扩大与境外监管机构的合作。

鼓励自律组织等社会力量采取多种方式广泛参与，共同维护市场秩序。

提高执法透明度，主动接受社会和舆论的监督。

资本市场系统性风险的监测、预警与防范；

国务院2014年5月9日正式发布新“国九条”，推出《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，意见指出要注意防范和化解金融风险。

    完善系统性风险监测预警和评估处置机制。

建立健全宏观审慎管理制度。

逐步建立覆盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测监控平台。

完善风险管理措施，及时化解重大风险隐患。

加强涵盖资本市场、货币市场、信托理财等领域的跨行业、跨市场、跨境风险监管。

    健全市场稳定机制。

资本市场稳定关系经济发展和社会稳定大局。

各地区、各部门在出台政策时要充分考虑资本市场的敏感性，做好新闻宣传和舆论引导工作。

完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具。

建立健全金融市场突发事件快速反应和处置机制。

健全稳定市场预期机制。

    从严查处证券期货违法违规行为。

加强违法违规线索监测，提升执法反应能力。

严厉打击证券期货违法犯罪行为。

完善证券期货行政执法与刑事司法的衔接机制，深化证券期货监管部门与公安司法机关的合作。

进一步加强执法能力，丰富行政调查手段，大幅改进执法效率，提高违法违规成本，切实提升执法效果。

    推进证券期货监管转型。

加强全国集中统一的证券期货监管体系建设，依法规范监管权力运行，减少审批、核准、备案事项，强化事中事后监管，提高监管能力和透明度。

支持市场自律组织履行