企业稳健发展与财务管理课件.docx
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企业稳健发展与财务管理课件
企业稳健发展与财务管理
仁企业发展中面临的矛盾
■利润、成长和控制
短期绩效、长期绩效和成长机会
■不同群体的绩效预期
■成长机会与注意力
利润、成长与控制
成长
企业战略
利润
风险控制
利润、成长与控制
■创新i获利能力f—►发展壮大
■例如：
安然、世界通信
快速成长是许多中国企业的理想企业家的口头禅
“跨越式发展“扩张”、“规模”、“多元化”
短期绩效、长期绩效和成长机会
■短期绩效：
当期财务业绩（来自市场的压
力）
■成长机会：
长远发展的资源配置
不同群体的绩效预期
股
东：
盈利增长、红利稳定性
管理人员：
利润、规模、业界地位
员
I:
收入稳定、失业威胁、分享成
功
消
费
者：
质量、服务、价格
供
应
订货快速、付款爽气
贷
款
人：
偿债能力
政府服务部门：
合法经营
发展机会与注意力
■太多的发展机会
新产品、新服务、多元化经营、国际市场
■稀缺的资源
■财务、生产、技术、管理者注意力等方面的约束
■能否集中精力处理一件事情
可做的事情很多，该做的事情很少
■做企业就是做选择，得陇望蜀只是一厢情愿而已。
1=
■很多企业家决策的基础是可做，而不是该做。
2・公司现金流动规律一解读财务报
表基础
■现金流动图
静态分析结构性平衡关系
匚动态分析造血和输血功能机制
静态与动态之间的辩证关系
2-1公司现金流动图
应收帐款
经营活动
投资活动
2.2静态分结构性平衡关系
■资产的结构性平衡
■负债的结构性平衡
■左右两边的结构性平衡
2.2.1.
■静态
资产负债结构性平衡基本要求
:
资产二负债+股东权益
■重点在于:
结构性平衡
资产负债的结构性平衡（静态）
资产负债权益平衡
资产的结构性平衡一一盘活存量资产之源
项目
风险
报酬
结果
流动资产
小低矛盾
固定资产等
大高矛盾
■DELL
=120亿兀/36
=3.3亿元
=120亿兀/60
=2亿元
hIBMpc
■应收账款周转率
=120亿元/12=10亿元
■存货周转率
=120亿元/12=10亿元
2.2.3.负债结构的平衡
季节性流动资产
自然性融资
经常性流动资产
短期借款
长期投资
长期借款
固定资产及无形资产
所有者权益
丿
资产负债权益平衡
负债结构性平衡一一优化企业资本结构
2.2.4.左右两边的结构性平衡
当售额
例解
季节性37.5%
季节性31%
经常性37.5%
流动负债51%
长期负债3%
经常性41%
流动负债56%
长期负债2%
固定资产等25%
权益46%
固定资产等28%
权益42%
51%-37.5%=13.5%
56%—31%=25%
XX电子资产负债结构
62.5%-68.2%=-5.7%
60%・44.3%=5.7%
66.4%-27.8%=38.6%
三星电子资产负债结构
2003
2002
季节性21.5%
流动负债22%
季节性20.49
流动负债23.4%
经常性13.5%
长期负债5%经常性14%
固定资产等65®
■现金流动过程（流量）“动态中求平衡■现金流量的构成及其分类■现金流入量
■现金流出量
公司现金流动图
应收帐款
现金
CD
n
股东权益
产成品
1CD
原材料
长期投资
固定资产
投gw
项目
2001年
2002年
2003年
经营活动现金流入
132122
295260
368464
经营活动现金流出
151740
246415
340738
经营活动现金净流量
-19618
48844
27726
投资活动现金流入
3722
283
70393
投资活动现金流出
55913
51884
173167
投资活动现金净流量
-52191
-51601
-102773
权益性筹资
19309
0
579
借款
137244
212467
324973
筹资活动现金流入
156569
212677
327952
偿还借款本金
67830
123278
270332
支付利息
7821
19897
17341
筹资活动现金流岀
75651
143361
289020
筹资活动现金净流量
80918
69316
38931
现金及现金等价物净增加额
9103
66559
-35935
XX电子公司现金流量表
项目
2002
2003
2004
经营活动的现金流入
4,918
7,726
5,992
经营活动的现金流出
（3,946）
（7,226）
（6,653）
经营活动现金流量净额
972
500
（661）
投资活动的现金流入
96
2
投资活动的现金流出
（87）
（396）
（294）
投资活动的现金流量净额
（87）
（300）
（292）
权益性筹资
12
37
1
借款
541
572
1,554
筹资活动现金流入
553
609
1,555
偿还借款本金
（1,063）
（200）
（1,022）
支付利息
（27）
（156）
（169）
筹资活动现金流出
（1,090）
（355）
（1,191）
筹资活动的现金流量净额
（537）
254
364
现金及现金等价物净增加额
347
452
（589）
三星现金流量表（千美元）
02
03
经营活动净现金流量
9351041
227584
投资活动净现金流量
-7069403
-6386101
融资活动净现金流量
-1931589
-1959420
现金及现金等价物净增加额
350049（117937）
年初现金及现金等价物余额
2737
1177427
年末现金及现金等价物余额
1177427
1059490
公司资金充足程度与现金流量节奏的把握
流量
现金流入
快（慢）
大（小）
现金流出
慢（快）小（大）
资金充足度
充足（不足）充足（不足）
流量与存量之间的辨证关系
■“动态中求平衡，平衡中求发展”■存量的结构性失衡对流量的影响■流量的中断对存量的影响
利润与现金流动的关系
利润
有
没有
现金流量
没有
有
结果
关门
生存与发展
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