看透股票价钱.docx
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看透股票价钱
看透股票价钱
股票估价原理
如何评估某种股票的价值？
在这方面没有统一的标准，也难以有统一的标准。
一般情形下，咱们能够用股票的票面价值来表示，但票面价值往往与股票实际的市场价钱相去甚远。
股票的理论市场价值一样如此。
股市运作中，人们常常利用以下比率作为股票估价的指标。
投资报酬率
投资报酬率是反映股票投资者从实际投资中所取得的报酬比率，亦是评估股票价钱，进行投资决策所应参考的重要指标。
投资报酬率的公式如下：
投资报酬率＝股票终值－原始投资额＋股利收入原始投资额在上述公式中，股票终值即现值，指某种股票目前的市价；原始投资额即股票原值，指购买股票时投入的资金额；股利收入则统指股息、盈利的收入。
例如，某股东原购买某种股票为１００元，现值升为１０５元，股息（或盈利）收入３０元，从上述公式得知，目前，该种股票的投资报酬率为０．３５，即３５％。
投资报酬率在计算投资报酬及评估股价时具有必然的实际意义。
例如，某位投资者去年投资１万元于某种股票，今年卖出仅收回金额９５００元。
这位投资者可能以为蚀本了，因为损失了５００元本金。
但由于考虑到还应加上股利收入如７５０元，不考虑税金、佣金等，实际上还取得了２５０元的利润，因此，从整体上看，投资于该种股票仍是有收益的。
用上述公式计算，该种股票的投资报酬率为０．２５，即２５％。
投资基础分析
在影响股价的大体因素中，发行公司的经营状况和财务状况直接关系到股票的帐面价值和理论价值、内在价值，因此，上述状况应是大体因素中的基础因素。
要评估股票的价值并作出审慎的投资决策，必需应对发行公司的经营和财务状况进行全面的分析。
差额分析法
差额分析法也称绝对分析法，指以数字之间的差额大小予以分析。
它通过度析财务报表中有关科目的绝对数值的大小，据此判断发行公司的财务状况和经营功效。
在财务分析中，主如果分析下列数值的大小：
净值＝帐面价值＝股东权益＝资本＝总资本－总欠债营运资金＝流动资产－流动欠债＝（长期欠债＋资本）－固定资产速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝现金＋银行存款＋应收帐款＋应收单据＋有价证券发放股利＝（今年净收益＋积累盈余）－（留存收益＋已拨用的留存收益）普通股股利＝发放股利－优先股股利销售毛利＝销售收入－销售本钱营业纯利＝销售毛利－营业费用＝销售收入－（销售本钱＋营业费用）税前盈利＝（营业纯利＋营业外收入）－营业外支出税后盈利＝税前盈利－所得税＝今年净收益通过对上述数值的差额分析，投资者能够取得对一个公司财务状况和经营功效的初步熟悉。
例如，营运资金又叫运转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短时刻内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动欠债的差额。
营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动可否正常运行，也关系到短时刻偿债能力。
从上例Ａ公司的资产欠债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：
营运资金＝流动资产－流动欠债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：
＝（长期欠债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，能够看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。
又如，速动资产是几乎能够当即转换为现金，马上用于偿还流动欠债的流动资产，包括现金、银行存款、应收单据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产。
显然，速动资产的大小，关系到公司的短时刻清算能力。
从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：
速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流动欠债，从而初步了解到Ａ公司的短时刻清算能力是有保证的。
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短时刻内可运用的流动性资源的净额，即一年内可变现的流动资产减去一年内将到期的流动欠债的差额。
营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动可否正常运行，也关系到短时刻偿债能力。
从上例Ａ公司的资产欠债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：
营运资金＝流动资产－流动欠债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：
＝（长期欠债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，能够看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。
又如，速动资产是几乎能够当即转换为现金，马上用于偿还流动欠债的流动资产，包括现金、银行存款、应收单据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流动性较差，不属速动资产。
显然，速动资产的大小，关系到公司的短时刻清算能力。
从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：
速动资产＝流动资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流动欠债，从而初步了解到Ａ公司的短时刻清算能力是有保证的。
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法解释求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多小为宜。
而许多数值如营运资金和速动资产，并非是越大越好。
所以，还应结合其他分析方式，不然，就达不到财务分析的目的。
价钱盈利率
价钱盈利率又称市价盈利率、股价盈利比率、市盈率、价盈比、盈利比、本益比，亦简称ＰAＥ值。
其计算公式如下：
价钱盈利率＝每股市价每股盈利其中，每股市价指某一期间的平均市价或上市股票每股当日成交加权平均价及每股当日收盘价；每股盈利则指平均每股上一年的税后利润额或预期的每股税后利润。
这一比率反映了投资者对公司未来盈利的预期，比率越高，越表现出投资者对股票的预期越乐观，反之则不然。
其原因在于，正因为投资者对公司未来盈利的预期大，股价才会上升，这一比率才相应地增加。
一般说来，那些快速进展的公司，这一比率比较高，而平稳进展的公司这一比率则相应低。
按照这一比率，投资者也可预期公司盈利的增加状况。
另外，这一比率亦是国际通用的衡量投资价值的重要工具。
比率越低，即表示投资价值越高。
例如，假设某种股票目前每股市价为１２０元，平均每股税后利润为２０元，代上公式计算，所得结果为６倍。
换句话说，投资于此种股票，必需投资６元，才能取得盈利１元。
反过来，若是上例比率为３倍，每股税后利润不变，则投资者只需投资６０元。
固然，这种分析只能作为一种参考，并无绝对意义，因为其中还涉及投机与投资的区别，和公司经营的进展状况等。
计算这一比率时必需与当前的利率标准相较较，然后才能肯定是不是属于有利的投资。
另外，运用这一比率衡量股价时，应将各类不同的股票别离考虑，而且随时注意究竟多少倍率才是合理的投资。
美国证券投资专家指出：
若干年前，１０比１是公认的标准比率，但最近则以为那个倍率太高，不是健全的投资。
目前美国金融界以为，这一倍率越低越好。
由于用此比率乘以每股盈利即得每股市价，就可由此求出股票应有的价钱。
净资产倍率
一般投资者往往注重股价的市盈率，而忽略对净资产倍率的关注。
实际上，净资产倍率也是股票估价的重要指标，专门是重要的风险指标。
净资产倍率的计算公式为Ｎ＝每股市价A每股净资产。
其分母（每股净资产）越大，投资风险也就越小。
世界著名的王安电脑公司由于经营不善，宣布破产保护。
但由于其连年经营，网点遍及全世界，净资产值甚高，所以破产后通过资产评估，又东山再起，投资人并未受到多大损失，真可谓“瘦死的骆驼比马强”。
再以我国上海股市为例，上海指数１９９２年跌至４００点时，“电真空”的股价仅４元多，而那时其净资产每股据中期财务报表测得为３．７５元。
精于投资的深圳股民得出：
“就是它今天破产也亏不到哪里去”的结论，斗胆刮盘，带动大势反转。
股市从来有“市盈率是朝上看进展，净资产倍率是朝下·看保底”之说。
固然，一个进展潜力庞大的上市公司，无论其盈利能力与净资产的增加都是专门快的，但对于一个进展趋于饱和的公司，关于其净资产倍率显得尤其重要。
从某种意义看，在市道低迷时，净资产倍率应当是股价评估的最重要指标。
由于股价接近乃至跌进净资产值，即Ｎ≤１时，该股票也才真正进入投资与投机两相宜的境界。
从投资角度看，股东权益的价值就是净资产值，财务数据上已是保盈不亏。
从投机角度看，一般净资产值都低于发行价，一旦大势回升，冲破发行价则更为容易。
经营状况外部因素分析
（一）行业性质不同的行业有着不同的经营内容、经营特征。
相应地，不同行业对外部环境转变的应变能力也不同。
为了更准确地把握公司所属的行业性质，进而预测股票发行公司的进展前景，一般老是通过对行业进行分类来研究。
１．按行业标准分类，一般有以下几种：
（１）第一产业、第二产业、第三产业。
这种分类方式在国民经济统计中常常利用。
通常的划分是：
第一产业是以自然资源为劳动对象的部门，如农业、采掘业等；第二产业包括加工制造业和建筑业；第三产业则指为物质生产部门服务及为人们生活服务的部门，例如金融业、保险业、科学教育事业、修理业、饮食业等。
这种分类，对于熟悉不同产业的进展顺序及进展趋势，有必然的参考意义。
一般说来，在社会生产力水平不断提高的进程中，三个产业进展的顺序为：
在第一产业有了相当的进展后，第二产业才逐渐进展起来；而第三产业的进展则是成立在第一、第二产业进展的基础上的。
但从进展的速度看，其顺序则倒过来。
三个产业的进展在时刻和速度序列上的转变趋势，被称为三个产业按序进展和依次加速规律。
（２）劳动、资本、技术密集型产业。
这是按生产要素在生产中的密集程度来划分的。
劳动密集型是指投资较少，设备较为简单，用劳动力较多的产业；资本密集型指投资较多，设备较先进，资本有机组成较高的产业；技术密集型指设备先进，智力劳动力组成较高的产业。
就一般的情形而言，人均产值技术密集型较高。
另外，这三类产业也存在着时刻序列性。
在社会生产力不断提高的进程中，老是从劳动密集型产业进展开始；在资本积累的条件下资本密集型才逐渐进展；然后，在科学技术的基础上才慢慢进展技术密集型产业。
对于劳动密集型产业而言，若是出现劳动力不足或工资普遍上升，则对其进展产生不利影响。
对资本密集型而言，除生产资料供给不足或价钱上升对其有影响外，还必需注意劳动力的技术组成与生产设备是不是适应。
对技术密集型而言，若是从事开发性质的经营活动，则具有高收益与高风险并存的特点。
（３）长线、短线产业。
这是从国家产业政策是促使其进展或是限制其进展的角度来划分的。
对于长线产业或国家产业政策中限制进展的产业，国家会用一系列直接或间接的调控手腕来加以限制。
对于短线产业或国家产业政策中优先进展的产业，国家则对其实行一系列的政策倾斜，例如国家投入的增加、原材料及能源的保证、税收优惠、价钱调整等。
另外，地方政府的有关政策，对某些产业在特定地域的进展，也有更为直接的影响。
（４）朝阳工业、夕阳工业。
这是对整个工业部门的一种流行划分。
朝阳工业指随新技术革命而进展的新兴工业，例如电子、宇航、新材料等。
夕阳工业则指一些传统的而进展前景不大的工业如棉纺、煤炭等。
这种划分对预测企业的进展有必然的参考价值，但并非绝对，还必需按照不同国家、地域的经济进展条件来具体分析。
２．按商品形态分类，一般有以下几种：
（１）生产资料、消费资料。
生产资料与消费资料在社会再生产进程中必需维持必然的比例。
当二者比例失调时，就必需进行调整，由此而产生经济波动。
一个国家的经济波动，对这二者的影响程度不一样。
一般说，对生产资料的影响更大些。
当经济好转时，生产资料的生产比消费资料的生产增加速；当经济不景气时，生产资料的生产比消费资料的生产萎缩得快。
（２）必需品、奢侈品。
必需品主要指生存需要而言；奢侈品则指享受需要而言。
把产品划分为这两类，其研究的意义在于：
在外界情形发生转变时，它们各自的销售状况并非相同。
消费者对前者的需要比较稳固，而对后者的需求则变更专门大。
其需求的稳固与转变，均应考虑到产品的价钱水平及消费者的收入水平。
另外，必需品与奢侈品的划分也不是绝对的，也应视生活水平的普遍提高而定。
３．按对产品的需求，一般有以下几种：
（１）内销或是外销为主。
一般说，产品之外销为主的公司比产品仅能内销的公司在经济效益方面较好些，但这也要考虑到国际市场上各类因素的影响。
这就是说，比较而言，产品之外销为主的公司更具有高收益和高风险并存的特点。
而对这种公司进行考察时，其应变能力如何，是必需关注的内容。
（２）需求有无季节性。
一般说，产品的销售带有明显季节性的特征的公司在资金筹措及运用方面存在必然的局限。
例如，饮料、毛皮、电扇等消费资料和水泥、化肥、农用机械等生产资料季节变更性较大，其生产、销售和资金流入流出也集中在某一时期。
考察这种公司时，则应注意其资金筹措与运用是不是与其生产特点相适应。
４．按生产类型分类，一般有以下几种：
（１）按指令性计划为主或是按指导性计划为主生产。
按指令性计划为主进行生产的公司，一般说原材料及产品销售有保证，但产品价钱规定严格。
按指导性计划为主进行生产的公司则相反。
这也决定了后者较之前者更具有风险与收益并存的特点。
至于有些完尽是按市场调节进行生产的公司其特征固然更为显著。
对这种公司的考察，必需偏重市场适应能力及应变能力。
（２）"一贯生产"仍是部份生产。
从原材料加工到成品生产的全进程均由自己完成，称"一贯生产"。
若是只有其中一部份生产进程则为部份生产。
若是属一贯生产，可便于管理（包括质量管理）及降低费用，但如某一生产进程受阻如原料供给发生问题，就会影响系列生产，若是属于部份生产，可因专业化而使生产率相对提高，生产本钱随之降低，可是，若是市场需求减少时，所受损失会相对增加。
（二）行业地位发行公司在本行业的地位较高，则意味着整个行业顺利进展时，它的进展更为可观；在整个行业进展处在不利情形时，它会有较强的应变能力。
在本行业中的第一流公司，通常有雄厚的资本和较高的技术，在市场上也有较高的竞争力。
可是，判断公司的行业地位，从动态看，还必需注意其现实的竞争对手和潜在的竞争对手。
因为，某一公司的行业地位并非是绝对的不变的。
（三）经济性质发行公司的经营状况不是由其经济性质来定的。
可是，就我国经济体制改革正处于不断深化的现实来讲，国家给予不同经济性质的企业给予不同的政策，则会对发行公司的经营状况和预期收益产生重要影响。
例如，前几年国家扶持乡镇企业，使乡镇企业进展迅速；目前，国家保国营大中型企业，能够预期随着经营环境的改善，这种企业会出现稳固增加的势头；国家为进一步吸引外资，宣布外商投资的优惠政策，又会使涉外企业的收益较前增加。
（四）指向特征（亦称"指向性"）指向特征是指不同种类的企业按照什么原则选址建厂，以使有一个适于经营进展的微观环境，进而达到降低生产和销售本钱的目的。
考察发行公司的指向特征一般应注意以下项目：
１．厂址与消费地址的远近；
２．生产所需原材料的供给问题；
３．基础设施状况；
４．用地及供水问题解决的难易；
５．劳动力供给的难易；
６．地方政府各界人士支持与否，等等。
归纳而言，企业的指向特征包括原材料指向、市场指向、能源指向、劳动力指向、技术指向等多种。
另外，不同企业的经营性质不同，其指向性的特征也有所不同。
多数农产品、矿产品的初加工工业如制糖厂、轧花厂、选煤厂、选矿厂等，因其生产原料失重大，应偏重选在靠近原材料产地。
原材料失重小，产品不便运输的，一般应偏重在消费地建厂，如硫酸厂、玻璃厂等。
耗能大的则应选择能源动力基地周围，如电石厂、冶炼厂等。
劳动密集型产业则要考虑劳动力价钱的问题。
技术性密集型产业则应更多地考虑技术协作配合条件包括完善的辅助工业条件和迅速方便的交通、通信等。
比率分析法
比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据彼此比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动和公司目前和历史状况的一种方式，是财务分析最大体的工具。
但这种方式也有局限性，突出表此刻：
比率分析属于静态分析，难以分析动态方面的情形；比率分析利用的数据是历史性数据，对于未来预测并非绝对靠得住；比率分析利用的数据为帐面数值，难以反映物价水平的影响，等。
因此，在运用这一方式时，一是要注意将各类比率有机地联系起来进行全面分析，不可孤立地看某种或某类比率；二是要注意考察公司的经营状况，不能光着眼于财务状况的分析；三是结合各类分析方式。
如此才能对公司的历史、现状和未来有一个比较详尽的分析了解。
由于进行财务分析的目的不同，因此各类分析者包括债权人、管应当局，政府机构等所采取的偏重点也不同。
作为股票投资者，主如果掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。
下面别离介绍各类比率的含义及在财务分析中的作用。
所引数据均尽可能采用上述Ａ公司的表例。
（一）获利能力比率常常利用的分析公司获利能力的比率有：
１．资产报酬率，也称投资盈利率，指公司资产总额中平均每１００元所能取得的纯利润，其公式为；资产报酬率＝税后盈利平均资产总额×１００％其中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）B２。
资产报酬率是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。
其比率越高，则表明公司擅长运用资产，反之，则资产利用效果差。
依表例，Ａ公司的资产报酬率为６４B２０５０＝３．１２％，即每投入１００元资金，取得收益３．１２元。
由于资产来源除股东外，还有其他债权人，如银行和公司债券的投资者等，因此，除归属股东所有的税后盈利外，还应包括支付债权人的利息费用。
调整后的资产报酬率则为：
资产报酬率＝税后盈利＋利息支出平均资产总额×１００％以Ａ公司为例，调整后的资产报酬率为：
（６４＋９．２）B２０５０＝３．５７％２．资本报酬率，即净收益与股东权益比率、税后盈利与资本总额比率，计算公式为：
资本报酬率＝税后盈利（净收益）资本总额（股东权益）×１００％资本报酬率是用以衡量公司运用所有资本所取得经营成效的指标。
比率越高，表明公司资本的利用效率越高，反之则资本未取得充分利用。
在股票交易市场，股票公开上市的条件之一，就是公司在近几个年度内资本报酬率必需达到必然的比率。
例如，台湾证券交易所规定，资本报酬率低于６％的公司，其股票不得上市；资本报酬率在６％～８％之间的公司，其股票只能被列为第二类上市股票；只有资本报酬率达到８％以上的公司，其股票才能准予列为第一类上市股票。
以Ａ公司为例，其资本报酬率为６４B７００＝９．１４％，处于较高水平。
３．股本报酬率。
其计算公式为：
股本报酬率＝税后盈利股本×１００％从股本报酬率的高低，能够观察到公司分派股利的能力。
昔时这一比率高，则公司分派股利自然高，反之，这一比率低，若是不动用留存收益，则分派的股利自然低。
以Ａ公司为例，其股本报酬率为６４B６００＝１０．６７，分派的股利自然高。
４．股东权益报酬率，又称净值报酬率，是指普通股的投资者委托公司管理人员应用其资金所能取得的投资报酬率。
其计算公式为：
股东权益报酬率＝税后盈利－优先股利股东权益×１００％这一比率，能够衡量出普通股权益所得报酬率的大小，因此最为股票投资者关心。
这一比率还可用于检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低，其比率越高，说明产品利润越大，反之则不然。
以Ａ公司为例，其股东权益报酬率为（６４－８）B７００＝８％。
５．股利报酬率，即股利与股价的比率，它表示按市价计算，公司的股东实际可取得的盈利率。
其计算公式为：
股利报酬率＝每股股利每股市价×１００％以Ａ公司为例，其普通股股本为４５０万元，假定每股２０元，则共发行了２２．５万股；１９９０年度普通股股利为４２万元，除以２２．５万股可得每股股利为１．８７元。
假定其普通股每股市价为４０元，则股利报酬率等于１．８７元除以４０元为４．６７％。
６．每股帐面价值，即股东权益总额与股票发行总股数的比率。
其计算公式为：
每股帐面价值＝股东权益总额（优先股数＋普通股数）将每股帐面价值与每股票面价值相较较，能够看出经营状况的好坏。
通常经营状况良好、财务健全的公司，其每股帐面价值一定高于每股票面价值；帐面价值逐年提高，就表明该公司的资本结构愈来愈健全。
固然，每股帐面价值仅是表明公司股东所投入的每股股票价值，而不是表示股东每股股票从公司所能掏出的价值。
以Ａ公司为例，其股东权益总额为７００万元，普通股股数为２２．５万股，假定其优先股也为２０元一股，优先股本为１５０万元，则共发行７．５万股。
Ａ公司的每股帐面价值即为７００B（７．５＋２２．５）＝２３．３３元，显然，其每股帐面价值高于票面价值（２０元）。
７．每股盈利。
计算公式如下：
每股盈利＝税后盈利－优先股利普通股发行数通过对每股盈利的分析，投资者不但能够了解公司的获利能力，而且可预测每股股利和股利增加率，并据此决定每一普通股的价值。
以Ａ公司为例，其税后盈利与优先股利的差额为５６万元，普通股发行数为２２．５万股，依公式计算，每股盈利为２．４元。
８．价钱盈利比率，简称盈利比。
计算公式如下：
价钱盈利比率＝股票价钱每股盈利通过度析这一比率，投资者可预测公司未来盈利的增加状况，并由此求出股票应有的价钱。
９．普通股利润率。
其计算公式如下：
普通股利润率＝普通股每股帐面价值普通股每股市价×１００％这一比率是投资者在比较各类投资机缘时的一个重要参数。
每股利润率越高，公司股票的质量越好，获利能力也高，对投资者的吸引力越大。
１０．价钱收益率，为普通股利润率的倒数。
其计算公式如下：
价钱收益率＝普通股每股市价普通股每股帐面价值这一比率越小，表明企业获利能力越大，股票质量越好。
１１．股利分派率，又称股息支付率，计算公式如下：
股利分派率＝现金股利－优先股股息税后利润－优先股股息１２．销售利润率，指公司销售收入中每１００元平均取得的销售利润。
计算公式为：
销售利润率＝税后利润销售收入×１００％这一比率的高低，意味着公司获利能力的强弱。
依上式，可求出Ａ公司的销售利润率为６４B７８０＝８．２％。
１３．营业比率。
计算公式为营业比率＝营业本钱销售收入＝销售本钱＋营业费用销售收入×１００％通过这一比率的分析，可测知公司的营业效能，因为营业比率与１００％之间的差额就是营业时发生的损益。
若是某公司的这一比率超过了１００％，则显示赔本状况，反之，这一比率越小，则公司的纯利润越高，获利能力越强。
以Ａ公司为例，其营业本钱为６７０．８万元（５３０．４＋１４０．４），依上式计算，其营业比率为６７０．８B７８０＝８６％，由此可知Ａ公司营业状况较好。
其他如销售毛利率、营业纯利润率等从略。
（二）偿债能力比率公司的偿债能力包括短时刻偿债能力和长期偿债能力。
反映短时刻偿债能力，即将公司资产转变成现金用以偿还短时刻债务能力的比率主要有流动比率，速动比率和流动资产组成比率等。
反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对欠债比率、欠债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期欠债比率等。
下面别离述之。
１．流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短时刻偿债能力最通用的指标。
计算公式如下：
流动比率＝流动资产流动欠债这一比率越大，表明公司短时刻偿债能力越强，并表明公司有充沛的营运资金；反之，说明公司的短时刻偿债能力不强，营运资金不充沛。
一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动欠债，最少不得低于１：
１，一般以为大于２：
１较为适合。
以Ａ公司为例，其比率为１５４０B８５０＝１．８１：
１。
可是，对于公司和股东而言，并非是这一比率越高越好。
流动比率过大，并非必然表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引发的流动比率过大，则对财务健全不利，一般以为这一比率超过５∶１，则意味着公司的资产未取得充分利用。
若是将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力。
例如，Ａ公司的流动比率为１．８１∶１，其营运资金为６９０万元，假定Ｂ公司有流动资产１８００万元，流动欠债为１１１０万元，则其营运资金亦为６９０万元，但其流
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