注册会计师考试模拟试题财务成本管理精选习题5.docx
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注册会计师考试模拟试题财务成本管理精选习题5
2019年注册会计师考试模拟试题：
财务成本管理（精选习题5）
【例题·多选题】（2010年）下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。
A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定资本结构的基础
C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资
【答案】ABD
【解析】根据MM理论，当存在企业所得税时，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加债务利息抵税收益的现值，企业负债比例越高，则债务利息抵税收益现值越大，企业价值越大，所以选项A是正确的;权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值化时的资本结构，所以选项B是正确的;根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东如果投资净现值为正的项目后，预计债务增加价值会超过权益增加价值，则会放弃投资，所以选项C是错误的;优序融资理论认为当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项D是正确的。
【例题·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（）。
A.代理理论
B.无税MM理论
C.融资优序理论
D.权衡理论
【答案】B
【解析】
按照MM理论（无税），不存在资本结构，筹资决策也就无关紧要
【例题·多选题】下列有关资本结构理论的说法中，不正确的有（）。
A.权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本
B.代理理论强调平衡债务利息抵税收益与财务困境成本，从而实现企业价值化
C.不动产密集性高的企业财务困境成本可能很高
D.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择行为的影响
【答案】BC
【解析】选项B说的是权衡理论，所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值化时的资本结构，所以选项B的说法不正确;不动产密集性高的企业财务困境成本可能很低，因为企业价值大多数来自相对容易出售和变现的资产，所以选项C的说法不正确。
【例题·单选题】
（2013年）联合杠杆可以反映（）。
A.营业收入变化对边际贡献的影响程度
B.营业收入变化对息税前利润的影响程度
C.营业收入变化对每股收益的影响程度
D.息税前利润变化对每股收益的影响程度
【答案】C
【解析】联合杠杆反映营业收入变化对每股收益的影响程度，选项C正确、选项A错误;经营杠杆反映营业收入变化对息前税前利润的影响程度，选项B错误;财务杠杆则反映息前税前利润变化对每股收益的影响程度，选项D错误。
【例题·单选题】
（2012年）下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。
A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度
B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应
C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的
D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应
【答案】A
【解析】
经营杠杆反映的是营业收入变化对息税前利润的影响程度，选项A说法错误;由于经营杠杆系数=（息税前利润+固定性经营成本）/息税前利润，所以选项C说法正确;如果没有固定性经营成本，则经营杠杆系数为1，此时不存在经营杠杆效应，选项BD说法正确。
【例题·单选题】
（2011年）下列关于股利分配的说法中，错误的是（）。
A.税差理论认为，当股票资本利得与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策
C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策
【答案】B
【解析】
客户效应理论认为，边际税率较高的投资者（高收入阶层和风险偏好投资人，税负高，偏好资本增长）偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。
【例题·单选题】
下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心
【答案】D
【解析】
采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。
当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利;而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，使股东增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。
所以，选项D的说法不正确。
【例题·多选题】
（2006年）以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
【答案】B
【解析】
低正常股利加额外股利政策其实也有利于股价稳定，但是最有利于股价稳定的还应该是固定股利政策。
其原因是在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。
【例题·多选题】
（2004年）下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱
B.市场销售不畅，企业库存量持续增加
C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模
【答案】ABD
【解析】
选项ABD都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利;但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。
【例题·多选题】
（2003年）下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
A.物价持续上升
B.金融市场利率走势下降
C.企业资产的流动性较弱
D.企业盈余不稳定
【答案】ACD
【解析】在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策，将来需要资金时可以用较低的市场利率通过外部市场筹集资本，所以选项B错误。
【例题·单选题】
股东希望降低股利支付水平的情况有（）。
A.防止控制权稀释
B.避免承担过高风险
C.获取稳定股利收益
D.避税
【答案】AD
【解析】
避免承担过高风险和获取稳定股利收益的股东，希望提高股利支付比率。
【例题·单选题】
（2016年）如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（）。
A.现金股利
B.负债股利
C.财产股利
D.股票股利
【答案】C
【解析】财产股利是以现金以外的资产（主要以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票）作为股利支付给股东。
【例题·多选题】
下列有关表述中正确的有（）。
A.在股利支付日之前买入股票，有权领取本期分配股利
B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利
C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利
D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利
【答案】BD
【解析】
凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
所以选项AC错误;在除息日当日及以后买入股票，不再享有本次股利分配权利，并且其股价中不包含本次派发股利，所以选项BD正确。
【例题·单选题】
（2007年）发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（）。
A.提高每股市价
B.改善公司资本结构
C.提高每股收益
D.避免公司现金流出
【答案】D
【解析】
发放股票股利，发行在外股数增加，在其他条件不变情况下，每股收益和每股市价下降，所以选项AC错误;通常所说资本结构是指长期负债与股东权益之间的比例关系，发放股票股利只是股东权益内部结构变化，股东权益总额不变，资本结构不变，选项B错误;发放股票股利，节约现金流出企业，选项D正确。
【例题·单选题】
（2013年）实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会（）。
A.改变股东权益结构
B.增加股东权益总额
C.降低股票每股价格
D.降低股票每股面值
【答案】C
【解析】
股票股利会改变股东权益结构、股票分割不会改变股东权益结构。
所以选项A不正确;股票分割和股票股利都不会增加股东权益，所以选项B不正确;都会使得发行在外的股数增加，会降低股票每股价格，所以选项C正确;股票股利不会影响每股面值，而股票分割会降低每股面值，所以选项D不正确。
【例题·单选题】
（2015年）在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（）。
A.每股面额下降
B.每股收益上升
C.每股市价下降
D.每股净资产不变
【答案】B
【解析】
股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，因此将会导致每股面额上升;由于股数减少，在净利润和市盈率不变的情况下，会导致每股收益上升，每股市价上升;股票分割后股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升。
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